“互聯(lián)網(wǎng)+金融”環(huán)境下高新初創(chuàng)企業(yè)融資

文/趙思麟，湖北經(jīng)濟學院

1 緒論

1.1 研究背景

近幾年隨著國家GDP 增長放緩、內(nèi)需疲軟，國民經(jīng)濟進入新常態(tài)，國家越來越重視改革與創(chuàng)新，進行供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，國家通過政策支持高新技術(shù)企業(yè)的快速發(fā)展，高新技術(shù)企業(yè)在國家綜合國力方面占據(jù)著重要位置。然而高新技術(shù)企業(yè)具有本身的企業(yè)性質(zhì)特征，最主要的特點就是在初創(chuàng)期經(jīng)營風險過高，融資大多依賴于權(quán)益融資，對于債務融資的途徑，很難從銀行等金融機構(gòu)取得貸款，因此新型的融資路徑是亟待解決的?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+金融”是新的藍海，互聯(lián)網(wǎng)金融具有融資成本低、融資效率高、受限制程度低等特點，這些獨有的優(yōu)勢特點為高新初創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資提供了新的路徑。

1.2 研究意義

自從李克強總理提出“互聯(lián)網(wǎng)+”概念以來，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)飛速發(fā)展并與其他行業(yè)融合創(chuàng)新，“互聯(lián)網(wǎng)+金融”這一新興產(chǎn)業(yè)也前景光明。互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展促進了金融市場整體的深化、改革與發(fā)展。

互聯(lián)網(wǎng)金融與高新初創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資適配性好，研究互聯(lián)網(wǎng)金融背景下的高新初創(chuàng)企業(yè)融資問題對增加融資新路徑、提高可持續(xù)發(fā)展能力、降低融資成本、降低財務風險、降低經(jīng)營風險等有著重要研究意義。

2 互聯(lián)網(wǎng)金融與高新初創(chuàng)企業(yè)理論基礎

2.1 互聯(lián)網(wǎng)金融

互聯(lián)網(wǎng)金融是以互聯(lián)網(wǎng)為基礎結(jié)合金融新發(fā)展的行業(yè)，其利用互聯(lián)網(wǎng)信息處理系統(tǒng)，依托大數(shù)據(jù)和云計算等信息技術(shù)，提供融資、支付、投資和信息中介服務，是一種新的金融業(yè)務模式和服務體系。互聯(lián)網(wǎng)金融即表現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)共享、平等、分權(quán)和包容性的本質(zhì)，也與傳統(tǒng)的金融服務相比，更具有透明度高、參與度高、協(xié)作性好、中間成本低、操作簡單等優(yōu)點。其特點主要表現(xiàn)為三點：1.低成本，互聯(lián)網(wǎng)金融融資比傳統(tǒng)金融融資成本更低，因為互聯(lián)網(wǎng)金融沒有繁雜的信用評級審核程序，不需要很多人很多部分機構(gòu)參與從而使成本下降；2.方便快捷，互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)通過云計算、大數(shù)據(jù)能夠深度的進行數(shù)據(jù)收集、整理、分析，根據(jù)企業(yè)的需求提供相適應的融資服務，簡化融資程序和縮短融資時間；3.服務流程高效，與傳統(tǒng)的業(yè)務處理方法不同，在互聯(lián)網(wǎng)金融中采用標準化的金融服務流程可以提高業(yè)務處理速度。

2.2 融資理論

2.2.1 信息不對稱理論

信息不對稱理論認為，在市場經(jīng)濟交易活動過程中，信息在互相對應的經(jīng)濟個體之間以分布不平均、不對稱的狀態(tài)呈現(xiàn)，由于個體本身的差異導致了對信息的分析和理解能力也是不同的。高新初創(chuàng)業(yè)企業(yè)進行融資時出現(xiàn)的信息不對稱主要表現(xiàn)在高新企業(yè)與銀行之間。高新初創(chuàng)企業(yè)對自身掌握的信息比銀行多，加上高新技術(shù)行業(yè)本身的特征，存在很高的行業(yè)風險，銀行為規(guī)避壞賬風險會對企業(yè)的償債能力保留意見，從而拒絕向企業(yè)提供貸款。

2.2.2 優(yōu)序融資理論

優(yōu)序融資理論由金融經(jīng)濟學家梅耶斯(Myers)提出，主要觀點是企業(yè)在融資時的融資方式順序，首先會考慮企業(yè)內(nèi)部的閑置資金，不足時再考慮內(nèi)源性融資。仍不足時使用債務融資，最后依然無法滿足資金需求時，就會使用高風險的股票融資。高新初創(chuàng)企業(yè)在融資過程順序上，由于初創(chuàng)很難有資金積累，企業(yè)規(guī)模小內(nèi)源性更不足，債務融資困難，股票融資在成為公眾公司之前無法使用，故對于高新初創(chuàng)企業(yè)的融資需求，該理論應用與實踐很困難。

3 互聯(lián)網(wǎng)金融背景下高新初創(chuàng)企業(yè)融資分析

3.1 高新初創(chuàng)企業(yè)融資難題

3.1.1 融資門檻高

高新初創(chuàng)企業(yè)在上市很難通過股票融資這一途徑。大部分高新技術(shù)企業(yè)在早期由于受資金限制企業(yè)規(guī)模一般都不大，相關財務制度不完善、經(jīng)營風險高、教易破產(chǎn)。在創(chuàng)業(yè)初期，形成自己的產(chǎn)品并開發(fā)市場是其主要任務，而這些都需要大量的資金支持。由于沒有穩(wěn)定的現(xiàn)金凈收入，卻高支出，要達到債務融資的財務指標困難，因而銀行等金融機構(gòu)不遠對其放貸，造成了融資門檻高的現(xiàn)狀。

3.1.2 政府扶持力度不足

雖然近些年政府鼓勵萬眾創(chuàng)新大眾創(chuàng)業(yè)，我國的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)得到了極大的發(fā)展，高新技術(shù)企業(yè)在數(shù)量和質(zhì)量上都取得了巨大的進步，但是一直困擾企業(yè)的難題是如何在初創(chuàng)期生存下去。政府每年都在增加對高新企業(yè)的支持一，但大部分都是已經(jīng)經(jīng)營前景明朗的企業(yè)，很多初創(chuàng)企業(yè)未得到政府的幫助，這也說明了政府的對高新技術(shù)企業(yè)的支持力度還不夠。主要體現(xiàn)在以下三個方面：政策性銀行的支持力度不夠，資金的支持力度不足，支持制度不完善。

3.2 融資影響因素

3.2.1 宏觀因素

宏觀因素主要包括兩個方面：法律保護，國家信貸政策。法律法規(guī)在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的過程中起著非常重要作用，維護債權(quán)人的合法利益，降低借貸風險，規(guī)范行業(yè)環(huán)境。信貸政策通常包括以下幾個方面：一是信貸利息補貼政策；二是宏觀調(diào)控貨幣的流動性；三是加強信用風險評估、調(diào)整信貸限額等政策；四是制定相關的法律法規(guī)。

3.2.2 互聯(lián)網(wǎng)融資成本

在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，高新初創(chuàng)企業(yè)可以減少交易中的中間環(huán)節(jié)，降低交易的資本成本和時間成本?；ヂ?lián)網(wǎng)金融融資隨申隨貸，資金選擇范圍靈活，并且可實時在線查詢貸款進度，不受時間和空間限制。

3.2.3 企業(yè)自身因素

企業(yè)自身的因素包括：企業(yè)規(guī)模、財務狀況、融資渠道、企業(yè)研發(fā)能力、融資擔保條件、誠信度。企業(yè)的規(guī)模決定了其籌資能力的強弱，從而影響其融資效率的高低。企業(yè)規(guī)模越大，資產(chǎn)就越強大，為融資擔保提供的保障。財務狀況越好也表明各項財務指標良好，其中的償債能力指標，是銀行等金融機構(gòu)比較重視的。研發(fā)能力是高新技術(shù)企業(yè)的核心競爭力，極具競爭力的研發(fā)能力可以使企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新上有所突破，對融資機構(gòu)也更具吸引力，更容易取得債務融資。至于融資擔保條件與誠信度則更有可能贏得金融機構(gòu)和擔保機構(gòu)的信任從而獲得貸款資金。

4 高新初創(chuàng)企業(yè)融資策略

互聯(lián)網(wǎng)金融在解決高新初創(chuàng)企業(yè)融資難題上有很大的應用，利用好互聯(lián)網(wǎng)金融可以從一下兩個方面入手：一是積累企業(yè)信用合理利用第三方支付融資。對于所需資金時間長的企業(yè)，可以在沒有抵押資產(chǎn)或沒有擔保狀況下憑借交易情況快速的取得貸款，大大地降低了融資成本。二是挖掘企業(yè)資源有效利用眾籌平臺融資。眾籌融資平臺的建立提供了一個平臺，可以使民間閑置資金得到合理利用，也為高新初創(chuàng)企業(yè)找到新的資金來源。眾籌模式屬于直接融資，可以快速的對資源進行優(yōu)化配置，提高了融資效率，很大程度的降低了企業(yè)融資成本。尋找多元化的融資方式，基于廣泛收集信息的企業(yè)應該根據(jù)企業(yè)自身發(fā)展情況，合理利用多元化的融資方式，找到適合自身的最佳融資方式。

5 結(jié)論

本文的研究結(jié)論如下：(1)互聯(lián)網(wǎng)金融背景下高新初創(chuàng)企業(yè)融資影響因素主要有宏觀因素、互聯(lián)網(wǎng)金融因素、企業(yè)自身因素。(2)從宏觀因素來看，法律法規(guī)、國家信貸政策均對高新初創(chuàng)企業(yè)外源融資環(huán)境產(chǎn)生作用，其中信貸政策影響較大。(3)從互聯(lián)網(wǎng)金融因素來看，融資成本、融資效率可以提高高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資能力，其中融資成本影響較大，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展在一定程度上解決信息不對稱，使得企業(yè)融資更加方便、快捷。(4)企業(yè)自身因素最重要的部分，主要包括企業(yè)規(guī)模、財務狀況、研發(fā)能力。(5)高新初創(chuàng)企業(yè)融資可以通過積累企業(yè)信用合理利用第三方支付融資和挖掘企業(yè)資源有效利用眾籌平臺融資。