現(xiàn)金流量表分析與應(yīng)用研究

劉京強(qiáng)

（江蘇永和會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司，江蘇 南京 210012）

現(xiàn)金流量表是反映一家公司在一定時(shí)期現(xiàn)金流進(jìn)和現(xiàn)金流出動(dòng)態(tài)狀況的報(bào)表。通過(guò)現(xiàn)金流量表，可以概括反映經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流進(jìn)流出的影響，因?yàn)閾p益表可以通過(guò)會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)等方法調(diào)節(jié)利潤(rùn)，但是現(xiàn)金流量表人為因素調(diào)整的難度比較大，因此現(xiàn)金流量表要比傳統(tǒng)的損益表提供更好的分析基礎(chǔ)。隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展以及企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)加劇，現(xiàn)金流量分析越來(lái)越引起企業(yè)管理者的重視?，F(xiàn)金流量表在企業(yè)分析中的應(yīng)用也成為企業(yè)決策的重要手段。但是，對(duì)現(xiàn)金流量表的分析并不是靈丹妙藥。下面，本文討論現(xiàn)金流量表的分析及其問(wèn)題和解決方案。

一、為什么要對(duì)現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析

現(xiàn)金流量表分析的目的受到使用者不同的制約，不同的使用者目的也不同，不同的使用者所關(guān)心的問(wèn)題也不同。

（一）對(duì)獲取貨幣資金的能力作出評(píng)價(jià)

一個(gè)正常經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，在獲取利潤(rùn)的同時(shí)應(yīng)該同時(shí)獲取相應(yīng)的現(xiàn)金流收益。現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額是由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量構(gòu)成的，現(xiàn)金流量表可以反映企業(yè)的一段時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金流入主要由哪些項(xiàng)目構(gòu)成的，流入的現(xiàn)金又流出到哪里。一般來(lái)說(shuō)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量最能為企業(yè)帶來(lái)持續(xù)的現(xiàn)金流入，也最能客觀反映獲取現(xiàn)金的能力。

（二）對(duì)公司償還債務(wù)、支付股利以及對(duì)外籌資能力作出評(píng)價(jià)

盡管企業(yè)能通過(guò)借款、股東投入等方式對(duì)外籌集資金取得資金，借款、股東投入從長(zhǎng)期開(kāi)看不具備持續(xù)性，同時(shí)也受到經(jīng)營(yíng)規(guī)模、經(jīng)濟(jì)情況的制約，因此償還債務(wù)、支付股利最終還是要來(lái)源于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)袅魅?。評(píng)估一個(gè)企業(yè)償還債務(wù)、支付股利以及對(duì)外籌資能力從根本上主要取決于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)袅魅氲拇笮　?/p>

（三）對(duì)企業(yè)利潤(rùn)質(zhì)量情況進(jìn)行評(píng)價(jià)

凈利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量之間差異的原因主要是由于確認(rèn)方法不同造成，損益表是依據(jù)全責(zé)發(fā)生制原則確定的凈利潤(rùn)，且有些經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)雖然影響企業(yè)最終的凈利潤(rùn)，但是不會(huì)影響企業(yè)的實(shí)際現(xiàn)金流量，而這些經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)都是人為調(diào)整的重點(diǎn)事項(xiàng)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量是依據(jù)收付實(shí)現(xiàn)制編制的，某一時(shí)期肯定是存在差異的。企業(yè)通過(guò)對(duì)差異原因分析可以評(píng)價(jià)企業(yè)利潤(rùn)質(zhì)量的好壞。

二、如何對(duì)現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析

（一）現(xiàn)金流量表總體分析

在獲取現(xiàn)金流量表后,首先對(duì)現(xiàn)金流量表一個(gè)總體情況進(jìn)行分析,重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)總體現(xiàn)金流量是正數(shù)還是負(fù)數(shù)，即“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額”這個(gè)項(xiàng)目，這個(gè)項(xiàng)目金額是正數(shù)的話比負(fù)數(shù)要好，但是不是正數(shù)越大越好，如果過(guò)大的話可能會(huì)導(dǎo)致閑置資金過(guò)多而會(huì)對(duì)企業(yè)的獲利能力發(fā)揮產(chǎn)生不利的影響，如果負(fù)數(shù)過(guò)大的話可能會(huì)加重企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在企業(yè)對(duì)外融資產(chǎn)生困難的時(shí)候容易導(dǎo)致企業(yè)資金鏈斷裂?！艾F(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額”并不一定等于資產(chǎn)負(fù)債表中的貨幣資金變動(dòng)額，現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金包括庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款、其他貨幣資金、現(xiàn)金等價(jià)物等四個(gè)內(nèi)容，其中銀行存款不包括不能隨時(shí)支取的定期存款，而資產(chǎn)負(fù)債表中的貨幣資金中包括不能隨時(shí)支取的定期存款。

（二）比率分析

財(cái)務(wù)報(bào)告的使用者，尤其是股東和債權(quán)人，不光關(guān)注企業(yè)的盈利的大小，更關(guān)注盈利的質(zhì)量大小，這就需要根據(jù)現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ)進(jìn)行分析。比率分析就是通過(guò)進(jìn)行對(duì)比分析現(xiàn)金流量表與其他報(bào)表中的相關(guān)指標(biāo)以達(dá)到財(cái)務(wù)報(bào)告的使用者需求的。具體分析如下：

盈利現(xiàn)金比率即經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)的比值。一般來(lái)說(shuō)，一個(gè)盈利的企業(yè)這個(gè)指標(biāo)從長(zhǎng)期趨勢(shì)來(lái)看應(yīng)該是接近于1或者大于1。若該指標(biāo)＜1時(shí)候,分析時(shí)候要參考分析主要變動(dòng)較大項(xiàng)目，如果系經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目(主要為應(yīng)收賬款)增幅較大時(shí)候，這說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中有大量資金未能收回，要考慮應(yīng)收款項(xiàng)能不能按時(shí)收回的潛在風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)分析時(shí)候還可以參考同行業(yè)同類型企業(yè)的比值，如果在同行業(yè)同類型企業(yè)平均值以下，即使這個(gè)比值接近于1或者大于1，也應(yīng)當(dāng)引起重視，分析差異原因。

現(xiàn)金再投資比率即經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與資本性支出比值。一般來(lái)說(shuō)，這個(gè)比值越高越好，比值越高說(shuō)明企業(yè)進(jìn)行再次投資的現(xiàn)金越多。若比值小于1，這說(shuō)明企業(yè)資本性支出包含融資資金。一般來(lái)說(shuō)只有這個(gè)比值超過(guò)1企業(yè)才具備進(jìn)行股東分紅的能力，不然股東分紅中就說(shuō)明包含融資的資金，這樣分紅不僅不具備持續(xù)性，還可能導(dǎo)致公司資金鏈斷裂。

（三）趨勢(shì)分析

對(duì)現(xiàn)金流量表進(jìn)行趨勢(shì)分析的時(shí)候應(yīng)以至少3年時(shí)間越長(zhǎng)以上的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，根據(jù)主要變動(dòng)項(xiàng)目歷年以來(lái)增減變動(dòng)的趨勢(shì)來(lái)預(yù)測(cè)未來(lái)可能的變動(dòng)結(jié)果進(jìn)行預(yù)測(cè)。報(bào)表使用者可以根據(jù)主要變動(dòng)項(xiàng)目歷年以來(lái)增減變動(dòng)情況來(lái)判斷哪些變動(dòng)時(shí)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生有利的影響 ，哪些是不利的影響。另外還可以通過(guò)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量的變動(dòng)趨勢(shì)同營(yíng)業(yè)收入的變動(dòng)趨勢(shì)進(jìn)行比較，一般情況兩者變動(dòng)趨勢(shì)應(yīng)該是同向變動(dòng)。

三、現(xiàn)金流量表進(jìn)行數(shù)據(jù)分析時(shí)的局限性

（一）報(bào)表信息的有效性

對(duì)報(bào)表使用者而言，其所得報(bào)表數(shù)據(jù)反映的是企業(yè)過(guò)去業(yè)務(wù)事項(xiàng)產(chǎn)生的結(jié)果,相關(guān)的分析數(shù)據(jù)也是根據(jù)這些歷史數(shù)據(jù)產(chǎn)生的，時(shí)效性不強(qiáng)。因?yàn)閬?lái)經(jīng)營(yíng)情況受到監(jiān)管、財(cái)政、經(jīng)濟(jì)狀況或國(guó)家宏觀調(diào)控政策等多方面的影響，如果報(bào)表使用者想對(duì)企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流動(dòng)進(jìn)行預(yù)測(cè),報(bào)表數(shù)據(jù)只能作為參考,并非完全有效。

（二）報(bào)表信息的可比性

報(bào)表使用者可以通過(guò)報(bào)表數(shù)據(jù)的縱向比較，對(duì)單一企業(yè)的整體經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行分析、對(duì)未來(lái)發(fā)展進(jìn)行預(yù)測(cè)，但前提是該企業(yè)要保持自身會(huì)計(jì)原則的一致性。如果該企業(yè)的會(huì)計(jì)環(huán)境和基本交易的性質(zhì)發(fā)生變動(dòng),則其報(bào)表數(shù)據(jù)的可比性將會(huì)大大減弱。報(bào)表使用者對(duì)同行業(yè)跨企業(yè)的數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比分析，比對(duì)單一企業(yè)進(jìn)行數(shù)據(jù)分析難度更大。雖然報(bào)表使用者可以通過(guò)橫向比較,編制建立在相同的會(huì)計(jì)程序和方法上的現(xiàn)金流量表, 以便對(duì)同行業(yè)不同企業(yè)在不同時(shí)期進(jìn)行比較分析,判斷企業(yè)之間的償債能力和現(xiàn)金流動(dòng)狀況的強(qiáng)弱和優(yōu)劣。但由于同行業(yè)各企業(yè)的會(huì)計(jì)處理方法不同,如存貨計(jì)價(jià)方式、折舊分?jǐn)傆?jì)提、收入確認(rèn)依據(jù)及支出資本化與費(fèi)用處理方法等,為報(bào)表使用者對(duì)同行業(yè)不同企業(yè)間的現(xiàn)金狀況進(jìn)行對(duì)比分析增加了難度，也導(dǎo)致了最終分析數(shù)據(jù)的可比性不強(qiáng)。

（三）報(bào)表信息的可靠性

企業(yè)提供給報(bào)表使用者的數(shù)據(jù)信息,應(yīng)以企業(yè)實(shí)際情況為依據(jù),不以管理層主觀意志所左右,力求報(bào)表信息準(zhǔn)確可靠。但實(shí)際情況是，現(xiàn)金流量表的編制所依賴的各項(xiàng)基礎(chǔ)財(cái)務(wù)資料的可靠性會(huì)受到各方面的影響,導(dǎo)致報(bào)表的數(shù)據(jù)的可靠性受到影響，例如：企業(yè)在報(bào)告期末的時(shí)候收取現(xiàn)金，報(bào)告期后又將現(xiàn)金返還給債務(wù)人。這樣，企業(yè)報(bào)告期末現(xiàn)金余額劇增，而對(duì)應(yīng)的應(yīng)收款項(xiàng)同樣減少，從而使報(bào)表信息相對(duì)好看，但實(shí)際上現(xiàn)金未發(fā)生實(shí)質(zhì)上的變動(dòng)；將籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量計(jì)入經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。所以報(bào)表使用者需結(jié)合企業(yè)其他相關(guān)資料進(jìn)行綜合分析評(píng)價(jià)，不能完全依賴于報(bào)表分析的結(jié)果。

綜上所述，現(xiàn)代企業(yè)的現(xiàn)金流量對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展起著至關(guān)重要的作用，是企業(yè)存續(xù)的“命脈”。而現(xiàn)金流量表依然是企業(yè)對(duì)自身經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行分析的重要方法，財(cái)務(wù)人員應(yīng)當(dāng)活用各種分析手段，盡量減少現(xiàn)金流量表局限性對(duì)數(shù)據(jù)的影響，全面系統(tǒng)地展現(xiàn)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，預(yù)測(cè)企業(yè)資金變動(dòng)趨勢(shì),方便企業(yè)經(jīng)營(yíng)者迅速做出決策,采取有效措施,改善經(jīng)營(yíng)治理,進(jìn)步經(jīng)濟(jì)效益,防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),審慎配置資源,從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。