互聯(lián)網(wǎng)金融風險分析和監(jiān)管研究

韓駿東

（上海財經(jīng)大學，上海 200433）

互聯(lián)網(wǎng)的興起對中國乃至整個世界帶來了巨變的變化，這種變化涉及到了政治、經(jīng)濟和社會等各個方面，在我國也給人們的生活帶來了巨大的變化，尤其是互聯(lián)網(wǎng)金融，給整個市場經(jīng)濟注入了新的活力，也給人們的生活帶來了巨大的變化。作為一個新興的事物，互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，給市場帶來了機遇，新的思路和模式，帶來了融資和消費的巨大變化，但是同時也帶來了許多的不確定性，甚至于給金融市場帶來了風險，互聯(lián)網(wǎng)金融擁有互聯(lián)網(wǎng)時代的特點，在產(chǎn)生和發(fā)展的過程中不斷衍生出新的類型，而對于互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管目前還處在初級階段，很多的制度和法律還是傳統(tǒng)金融時代的產(chǎn)物，對于互聯(lián)網(wǎng)金融風險的防控不能起到很明顯的作用。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融

對于互聯(lián)網(wǎng)金融的概念，目前在學界有很多說法，沒有權威的確定的概念，通俗的理解，互聯(lián)網(wǎng)金融是依托互聯(lián)網(wǎng)平臺而發(fā)生的所有金融活動，也正是依托互聯(lián)網(wǎng)存在，因此互聯(lián)網(wǎng)金融有著非常多的時代特點。

（一）開放性

開放性是互聯(lián)網(wǎng)本身所有用的最顯著特點，這一特點使得整個社會的資源可以在更大的范圍內(nèi)可以以更高的效率實現(xiàn)共享，互聯(lián)網(wǎng)平臺沒有傳統(tǒng)模式下固有的身份限制，只要有網(wǎng)絡和設備，所有人即可以實現(xiàn)資源的實時共享，這一特點也將更多的社會組織和個人卷入到其中。互聯(lián)網(wǎng)金融也同樣擁有這一優(yōu)勢，整個互聯(lián)網(wǎng)用戶都是其潛在的客戶，都有可能加入到互聯(lián)網(wǎng)金融中來。

（二）市場化

中國的市場經(jīng)濟是社會主義的市場經(jīng)濟，社會主義市場經(jīng)濟的顯著特點是社會主義公有制以及多種所有制共同存在，這一特點在金融行業(yè)同樣存在，作為國民經(jīng)濟發(fā)展的重要資源，金融市場受到了嚴格的管控，雖然金融市場已經(jīng)市場化，但是金融產(chǎn)品和金融服務在金融壟斷的背景下，沒有真正的實現(xiàn)市場化?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的到來，完全打破了這一局面，互聯(lián)網(wǎng)金融打通了金融互惠的渠道，一定程度上打破了傳統(tǒng)金融機構的壟斷局面，組織和個人可以在更大的范圍內(nèi)做出選擇，同時享受市場化帶來的機遇和便利。

（三）集約化

在傳統(tǒng)金融時代，信息不對稱是影響金融效率的重要因素，金融機構處于壟斷地位，聽不到組織和個人的聲音，組織和個人受制于機制障礙，也無法清晰的了解金融機構的產(chǎn)品和服務，信息的不對稱在嚴重影響金融發(fā)展的同時，也制約了經(jīng)濟的發(fā)展。但互聯(lián)網(wǎng)金融依托互聯(lián)網(wǎng)為載體，信息的交互是全面的、及時的和準確的，可以將供給方能夠提供的服務和需求方需要的資金捏合到一起，從而實現(xiàn)資源的有效配給。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融風險的類型

互聯(lián)網(wǎng)在快速發(fā)展的同時，也給金融市場帶來了巨大的沖擊，近年來不斷出現(xiàn)的民間P2P公司“暴雷”就是互聯(lián)網(wǎng)金融風險的最明顯例證，由于其資金范圍大、隱蔽性強、破壞范圍大，也進一步推高了我國整體金融風險，作為“三大攻堅戰(zhàn)之一”，防范和化解金融風險已經(jīng)成為需要各界高度關注的事項。

（一）法律風險

互聯(lián)網(wǎng)金融的法律風險是多個層面的，主要包含了三個方面，監(jiān)管風險，違法風險和跨邊界風險。

一是監(jiān)管風險。主要是監(jiān)管不到位的風險，也就是法律缺位，目前適用于互聯(lián)網(wǎng)金融的法律法規(guī)還是針對傳統(tǒng)金融行業(yè)制定的《商業(yè)銀行法》等法規(guī)，其中并沒有對互聯(lián)網(wǎng)金融的相關規(guī)定，因此完全沒有約束能力。雖然目前關于互聯(lián)網(wǎng)金融各地都有出臺相關的意見或規(guī)定，但是由于互聯(lián)網(wǎng)開放性的特點，新的模式在不斷的產(chǎn)生，新制度的約束時限很可能很短，不能起到全面的及時的約束，使得互聯(lián)網(wǎng)金融部門業(yè)態(tài)處于監(jiān)管真空狀態(tài)。

二是違法風險。目前互聯(lián)網(wǎng)金融的違法風險主要以P2P為主要形式的非法集資而引起的風險，對于P2P這種金融模式，其安全性尚且不能得到驗證，同時市場中還大量存在著偽P2P模式，也即傳統(tǒng)的民間集資放貸等模式，這些民間活動不但會擾亂市場、催生高利息，還會導致黑社會組織暴力催債、P2P暴雷等危害性極大的違法活動。在民間借貸的同時，很多的借款人的個人信息被不良的出借方掌握，使得借款人成為“肉雞”，個人信息泄露，導致出現(xiàn)更多的社會問題，當前常見的“校園貸”就是典型的案例。

三是跨邊界風險。由于互聯(lián)網(wǎng)金融的開放性，使得金融資金可以在全世界范圍內(nèi)流動，能夠逃過各國監(jiān)管部門的監(jiān)管，因此也給非法黑市交易、洗錢、電信詐騙等犯罪活動提供了很好的渠道。由于各種法律的不同，這就給金融犯罪活動的破獲和人員的抓捕帶來巨大的障礙。

（二）信用風險

金融市場的本質(zhì)就是信用，有了信用才有了市場交易過程，在當前的互聯(lián)網(wǎng)金融市場，信用風險也是來源于互聯(lián)網(wǎng)平臺的高度開放性，開放性則代表著多元，也使得信息對稱變得更加困難，在互聯(lián)網(wǎng)金融市場，部分信用風險是客觀的，是由于信息不對稱導致的，部分信用風險則是主觀的，交易雙方有一方或者雙方都刻意隱瞞了信息，導致了信息不對稱。

一是需求方的信用風險?；ヂ?lián)網(wǎng)金融市場中的需求方，分為組織和個人兩種，但是無論是哪種類型，對于其信用的判斷都是高度依賴互聯(lián)網(wǎng)平臺，但是目前互聯(lián)網(wǎng)能夠與征信聯(lián)系的系統(tǒng)并不多，而即使能夠直接與征信勾連，也同樣不能保證信用沒有風險，這主要是源于當前我們不健全的征信系統(tǒng)，我國的征信體系目前還不健全，整體的征信體系還尚未建立，因此對于組織和個人的征信都不能很全面的進行查詢，因此沒有辦法避免信息的不對稱。

二是供給方的信用風險。傳統(tǒng)的金融行業(yè)，獲得金融牌照的資金要求非常高，一定程度上有效的保證了融資和經(jīng)營的安全性，對于銀行業(yè)統(tǒng)一的管理也進一步保證了運作的規(guī)范。但是到了互聯(lián)網(wǎng)金融時代，互聯(lián)網(wǎng)的開放性使得融資變得開放而隱秘，正規(guī)的P2P融資企業(yè)在不規(guī)范的運作情況下紛紛暴雷，不正規(guī)的融資企業(yè)在沒有強大資金的保證能力下，無力正常運轉(zhuǎn)，也紛紛暴雷。究其根本原因，也在于市場缺乏對于融資方信用的基本認識，片面的相信虛假的廣告宣傳。

（三）其他風險

一是技術風險。技術風險還是源自于互聯(lián)網(wǎng)平臺的特點，互聯(lián)網(wǎng)高度依賴于技術支持，雖然為了保證安全性，技術在不斷的更新，但是技術人員很難窮盡技術漏洞的存在可能，一旦黑客或者不法分子侵入企業(yè)的系統(tǒng)，那么資金的安全性則無法得到保障，同時由于系統(tǒng)的開放性，取證和追償?shù)倪^程也將更加復雜。

二是道德風險。道德風險主要是融資平臺的道德風險，部分不法的融資平臺，通過高利率等虛假的宣傳，在社會大量融資，融資后又以種種名目對融資進行非法侵占和轉(zhuǎn)移，而且這種侵占和轉(zhuǎn)移完全在暗中進行，沒有監(jiān)管部門能夠監(jiān)控，投資人也不能有效的掌握資金動向，最終融資被侵占和揮霍，投資人往往血本無歸。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融風險的特點

（一）易于擴散

在傳統(tǒng)金融業(yè)態(tài)內(nèi)，以銀行為例，銀行之間在央行的監(jiān)督下都是獨立存在，對其的監(jiān)管也都比較到位，因此一旦出現(xiàn)金融風險，銀行本身能夠很快的做出反應并將其影響控制在其業(yè)務轄區(qū)內(nèi)。但是互聯(lián)網(wǎng)金融則完全呈現(xiàn)出不同的情況，由于互聯(lián)網(wǎng)平臺的開放性，融資平臺沒有邊界，平臺與平臺之間業(yè)務串聯(lián)，相互交織，客戶與客戶之間也是相互交織，相互之間的關聯(lián)錯綜復雜，因此一旦出現(xiàn)風險，平臺自身和監(jiān)管方都很難理清問題的邊界，負面信息快速的在互聯(lián)網(wǎng)傳播，使得平臺無法控制，如果處理不當，負面的情緒會影響到整個行業(yè)，造成負面崩盤，對行業(yè)造成巨大影響。

（二）難以控制

互聯(lián)網(wǎng)金融時代，信息的傳遞是呈幾何增長，信息的傳播速度極快，只要有網(wǎng)絡，信息就可以發(fā)布，同時一個信息接受者可以立即轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€信息發(fā)布者，信息的傳播一旦開啟就很難被控制，尤其是負面的信息。對于金融行業(yè)而言，威脅最大的就是市場的負面信息和民眾對于金融行業(yè)或者企業(yè)的喪失信心，從而帶來恐慌和大面積的擠兌，最終造成不可挽回的損失。由于互聯(lián)網(wǎng)傳播的速度快、傳播方式特殊，因此作為金融主體和監(jiān)管方，很難采取有效的措施進行控制。

（三）破壞性大

傳統(tǒng)的金融風險，除非發(fā)生全國性或者全球性的系統(tǒng)風險，一般受影響的范圍都相對較小，在可以控制的范圍之內(nèi)或者銀行金融機構的某個業(yè)務區(qū)域內(nèi)，這種局部的損失，金融機構自身不會受到很大的影響，個體的損失也可以由金融機構進行補償。但是在互聯(lián)網(wǎng)金融背景下，金融風險的快速傳播和隱秘性使得發(fā)生系統(tǒng)性風險的幾率大增，以P2P為例，一旦出現(xiàn)較大個體的危機，很快就會演變?yōu)檎麄€系統(tǒng)的恐慌，導致行業(yè)普遍的暴雷。

四、防范和化解互聯(lián)網(wǎng)金融風險的建議

通過前文的分析，我們明確了互聯(lián)網(wǎng)金融風險的主要類型和主要特點，下面我們將結合這些特點來分析如何對互聯(lián)網(wǎng)金融風險進行有效的管控，保證互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的健康發(fā)展。

（一）法律風險的方面

1.進一步嚴格市場準入

嚴格市場準入主要是從兩個角度著手，一個嚴格規(guī)范企業(yè)進場規(guī)則，另一方面是嚴格企業(yè)退出機制。在進場方面，要建立統(tǒng)一的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)注冊和融資技術標準，明確相應的資質(zhì)要求、資金要求、管理要求和技術要求，只有達到相關條件要求的企業(yè)才能進入融資市場。同時還要對企業(yè)法人以及主要出資人的信用進行審查，防止企或者組織有預謀的進入市場非法融資。在退場方面，首先要對互聯(lián)網(wǎng)金融市場進行動態(tài)監(jiān)控，完善風險預警機制，制定風險緊急應對的預案，要明確退出的監(jiān)管機構，明確退場的相關條件依據(jù)和法律規(guī)定，不能破產(chǎn)了之。

2.進一步明確監(jiān)管主體

只有明確了互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管主體，互聯(lián)網(wǎng)金融風險的控制才能從源頭上抓好。首先是要明確互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的部門，由相關政府職能部門牽頭來實施監(jiān)管，各部門形成合力，共同實施監(jiān)管。其次是由關鍵主體來制定金融風險控制的防控體系，比如建立預警體系、風險處置預案和風險緊急應對，對互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)進行動態(tài)監(jiān)測，及時的發(fā)現(xiàn)問題，防止風險發(fā)生。

3.進一步明確業(yè)務規(guī)范

當前互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的業(yè)務開展都是依據(jù)自身對于行業(yè)的理解來制定業(yè)務規(guī)范，業(yè)務工作沒有統(tǒng)一的行業(yè)規(guī)范。因此要進一步明確業(yè)務規(guī)范，以行業(yè)法規(guī)和制度來統(tǒng)一互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的合同簽訂、資金處理和信息公開等業(yè)務，規(guī)范整個行業(yè)的業(yè)務工作。這種系統(tǒng)規(guī)范的做法，能夠在很大程度上對金融企業(yè)實施約束，有無形的業(yè)務流程控制，減少風險的發(fā)生。

（二）信用風險方面

1.完善企業(yè)和個人征信

傳統(tǒng)的個人征信是現(xiàn)有的央行個人征信，但是相比于龐雜的市場行為來說，央行的個人征信內(nèi)容覆蓋的范圍非常有限，對于資金需求方的中小微企業(yè)或者個人而言，很可能無法查詢到相關征信記錄，或者相關記錄沒有被有效的記錄。因此建立一個完善的互聯(lián)網(wǎng)金融征信平臺迫在眉睫，這種平臺可以是央行的征信平臺，也可以是獨立的征信平臺，關鍵是要進一步豐富征信信息，提供互聯(lián)網(wǎng)金融需要的多樣的征信記錄，完善的征信才能保證信息的對稱，減少不確定性帶來的金融風險。

2.實現(xiàn)征信系統(tǒng)對接

征信記錄是企業(yè)和個人的信用身份證，因此需要權威的主體來進行記錄，目前我國的征信系統(tǒng)已經(jīng)基本建立起來，在基本的金融誠信等方面已進行了較為全面的采集，因此要實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)征信查詢與央行征信系統(tǒng)的盡快對接，這樣方便互聯(lián)網(wǎng)金融機構查詢相關企業(yè)和人員的征信信息，較少信息的不對稱。

（三）技術風險方面

1.強化互聯(lián)網(wǎng)金融技術規(guī)范

實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的技術標準統(tǒng)一，在傳統(tǒng)銀行、證券等金融機構與互聯(lián)網(wǎng)金融機構之間建立統(tǒng)一標準又相互區(qū)別的技術標準，實現(xiàn)技術層面的接軌。同時建立全互聯(lián)網(wǎng)金融領域的監(jiān)控標準和預警體系，設定風險指標，一旦個體或者組織觸碰風險指標，通過互聯(lián)網(wǎng)相應的直接進行處置。

2.強化技術基礎建設

我國在信息技術方面已經(jīng)處于世界領先水平，依托現(xiàn)今的互聯(lián)網(wǎng)技術支持，出現(xiàn)了一系列的金融新產(chǎn)品，但是互聯(lián)網(wǎng)技術無論發(fā)展到何種水平，都相應的面臨著互聯(lián)網(wǎng)技術漏洞或者黑客等方面的威脅，因此要不斷的更新技術標準，不斷的開發(fā)新技術，建立新的防漏洞技術，保障互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的安全。