我國銀行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的生成與防范研究

薛懷秀

一、引言

2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)后，有關(guān)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的研究受到了國際上學(xué)術(shù)界普遍的關(guān)注，而由于銀行業(yè)在我國金融行業(yè)中的核心地位，其對我國經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展以及社會融資等發(fā)揮著極其重要的作用。隨著我國金融行業(yè)尤其是銀行業(yè)對外開放程度的增加，銀行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)所造成的危害及其波及的范圍越來越廣泛，其監(jiān)管成本也相應(yīng)地增加。同時(shí)，由于我國銀行業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)具有顯著的跨行業(yè)傳染和溢出效應(yīng)，當(dāng)系統(tǒng)中某一金融機(jī)構(gòu)發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)之間的相互關(guān)聯(lián)性很容易使風(fēng)險(xiǎn)通過溢出渠道迅速地從一個(gè)金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)至其他金融機(jī)構(gòu)或者金融行業(yè)，這對中國的經(jīng)濟(jì)金融體系以及社會秩序產(chǎn)生了嚴(yán)重的負(fù)面影響。因此，在后危機(jī)時(shí)代，研究銀行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的生成原因、傳導(dǎo)路徑及其產(chǎn)生的內(nèi)在機(jī)制，對于實(shí)現(xiàn)我國社會經(jīng)濟(jì)的健康、穩(wěn)定、高質(zhì)量的發(fā)展具有重要的理論和實(shí)踐價(jià)值。

二、銀行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)定義、生成原因及其傳導(dǎo)路徑

(一)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的定義

何為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)?目前已有文獻(xiàn)多數(shù)是從其產(chǎn)生、溢出以及影響三個(gè)視角來定義。從其產(chǎn)生的角度，Minsky(1980)得出結(jié)論，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要源自金融體系的內(nèi)部脆弱性。從溢出的角度，Davis(2000)認(rèn)為，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)指某一機(jī)構(gòu)或者市場的困難處境通過市場機(jī)制傳遞至其他機(jī)構(gòu)或者市場。從其產(chǎn)生的影響角度，Group of Ten(2001)認(rèn)為，由于金融機(jī)構(gòu)間的高度關(guān)聯(lián)性，某一金融機(jī)構(gòu)的負(fù)面沖擊很容易危及至金融系統(tǒng)內(nèi)其他金融機(jī)構(gòu)甚至對我國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成不可估量的風(fēng)險(xiǎn)。此外，何為銀行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)?由于銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在整個(gè)金融體系中發(fā)揮著非常重要的作用，具有不可替代的地位，與金融體系中其他金融機(jī)構(gòu)的關(guān)系更為緊密，并且許多發(fā)達(dá)資本主義國家的金融產(chǎn)品與業(yè)務(wù)的創(chuàng)新都與銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)密不可分。因此，銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)被認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)在銀行體系不斷累積并在某一時(shí)間點(diǎn)爆發(fā)，逐漸演變成銀行危機(jī)，進(jìn)而通過風(fēng)險(xiǎn)傳遞渠道影響整個(gè)金融體系以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

(二)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的生成原因

系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的生成原因較為復(fù)雜，主要分為外部因素和內(nèi)部因素。就內(nèi)部因素來看，主要是由于金融體系內(nèi)部的脆弱性以及信息不對稱性造成了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)間復(fù)雜頻繁的業(yè)務(wù)往來和相互聯(lián)系的資產(chǎn)負(fù)債，也成為了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的重要原因。由于機(jī)構(gòu)間這種高度關(guān)聯(lián)性，當(dāng)某一金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，可迅速通過傳遞渠道傳導(dǎo)至其他金融機(jī)構(gòu)，從而引發(fā)整個(gè)金融系統(tǒng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。就外部因素來看，目前比較主流認(rèn)為外部沖擊和內(nèi)部脆弱性共同引致了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。其中，相關(guān)的金融政策干預(yù)和經(jīng)濟(jì)周期成了外部因素的主要來源。由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)具有的順周期性質(zhì)，在經(jīng)濟(jì)加速繁榮發(fā)展的同時(shí)，也加快了風(fēng)險(xiǎn)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)間的蔓延和積累；當(dāng)國家出臺相關(guān)政策并且缺乏監(jiān)管手段時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)在金融體系內(nèi)將得到快速傳播，危機(jī)的循環(huán)機(jī)制使金融周期的波動(dòng)顯著加強(qiáng)。當(dāng)國家實(shí)行政策干預(yù)時(shí)，雖然短期內(nèi)可以熨平經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)，而從長期來看，由于宏觀經(jīng)濟(jì)政策的自我調(diào)節(jié)功能，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)極易被積累擴(kuò)大。

(三)銀行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)路徑

商業(yè)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)渠道主要包含資金流動(dòng)性渠道和信息傳遞渠道。第一，在銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)間，若某一家商業(yè)銀行出現(xiàn)資金頭寸不足，其可通過同業(yè)拆借獲得資金，而當(dāng)借款銀行資不抵債的情況發(fā)生時(shí)，將無法償還其對貸款銀行的貸款資金，從而對貸款銀行的資金和經(jīng)營安全產(chǎn)生嚴(yán)重影響，這個(gè)過程使得風(fēng)險(xiǎn)通過流動(dòng)性從一家銀行傳導(dǎo)至其他銀行。第二，隨著銀行間支付結(jié)算系統(tǒng)的不斷完善，各銀行間交叉的金融業(yè)務(wù)和產(chǎn)品的深入推廣，資本的傳遞渠道越來越多樣化，從而使得流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)更易在銀行間傳遞開來，這種顯著的流動(dòng)性沖擊極易使風(fēng)險(xiǎn)從單一銀行傳導(dǎo)至整個(gè)銀行體系甚至是整個(gè)金融系統(tǒng)。第三，在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的生成初期，一般來說由個(gè)別影響的風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)顯露，而作為金融市場中的參與者的各商業(yè)銀行，只會關(guān)注其自身的風(fēng)險(xiǎn)狀況。而當(dāng)某一家商業(yè)銀行由于受負(fù)面沖擊的影響使得其資不抵債的消息傳出以后，作為理性經(jīng)濟(jì)人的各參與主體將立即從中抽離資金，以便將其所帶來的損失降至最低。隨著此類負(fù)面消息在金融市場中的進(jìn)一步傳播，由于獲取信息的高昂成本以及市場參與主體的從眾心理與羊群效應(yīng)，均會對其借出資金采取同樣的行動(dòng)，由此產(chǎn)生了擠兌行為，從而使得風(fēng)險(xiǎn)通過信息傳遞渠道傳導(dǎo)至其他銀行，進(jìn)而影響到整個(gè)金融系統(tǒng)。

三、防范銀行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的對策

相關(guān)文獻(xiàn)表明，我國銀行業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)整體呈現(xiàn)出逐年遞增的態(tài)勢，但仍然處于控制范圍之內(nèi)。為了對銀行業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行早期預(yù)警與防范，保證銀行業(yè)平穩(wěn)健康的發(fā)展，本文給出以下幾點(diǎn)對策:

(一)加強(qiáng)監(jiān)管層對影子銀行監(jiān)管，防范化解影子銀行風(fēng)險(xiǎn)傳染

國家應(yīng)制定一個(gè)統(tǒng)一的銀行賬外資產(chǎn)管理產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)，完善資產(chǎn)管理的相關(guān)法律，使得投資者與資管機(jī)構(gòu)間形成明確的法律關(guān)系；同時(shí)，要明確防范與控制銀行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管指標(biāo)，防止銀行出現(xiàn)資金外逃的行為；此外，由于我國影子銀行尚在發(fā)展之中，或多或少存在道德風(fēng)險(xiǎn)隱患，這主要還是歸因于我國商業(yè)銀行內(nèi)部監(jiān)管與治理體系的不完善。正因如此，國家應(yīng)該在健全法律法規(guī)和相關(guān)政策的前提下，從微觀角度規(guī)范金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，完善各商業(yè)銀行的內(nèi)部監(jiān)管與治理。

(二)加強(qiáng)國家對銀行業(yè)的監(jiān)管力度，增強(qiáng)銀行業(yè)主動(dòng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力

首先，要及時(shí)識別在風(fēng)險(xiǎn)傳遞過程中系統(tǒng)重要性銀行，對風(fēng)險(xiǎn)溢出銀行與風(fēng)險(xiǎn)溢入銀行進(jìn)行差異化管理，采取“事前、事中、事后”的全面監(jiān)管措施，進(jìn)一步防范和化解銀行業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。其次，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在自身業(yè)務(wù)管理過程中，必須嚴(yán)格遵守國家規(guī)定的宏觀審慎監(jiān)管原則，要保持較高的資本充足率和流動(dòng)性，并提高其抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，以便最大限度地降低外界劇烈負(fù)面沖擊所帶來的影響。同時(shí)，在受到外界沖擊之前，各商業(yè)銀行應(yīng)提高自身判斷風(fēng)險(xiǎn)的能力，提前制定風(fēng)險(xiǎn)防范的措施，建立銀行業(yè)隔離退出機(jī)制，以便在受到外界負(fù)面沖擊時(shí)，能夠通過多渠道規(guī)避與化解風(fēng)險(xiǎn)，防止系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步傳遞。

(三)加強(qiáng)改革和創(chuàng)新的力度，營造健康高質(zhì)量的金融環(huán)境

我國銀行業(yè)應(yīng)進(jìn)一步完善創(chuàng)新管理體系，通過借鑒發(fā)達(dá)國家的成功經(jīng)驗(yàn)，在我國政府風(fēng)險(xiǎn)可控的范圍內(nèi)、滿足市場需求的條件下，不斷擴(kuò)大我國社會和金融市場合力，提升自身的創(chuàng)新業(yè)務(wù)能力和管理水平，建立與銀行業(yè)發(fā)展相符的組織管理框架。同時(shí)，各級政府可以適當(dāng)退出對房地產(chǎn)業(yè)的直接管理和投資，正確引導(dǎo)房地產(chǎn)業(yè)的資本運(yùn)作。以稅收等措施，最大限度地激發(fā)我國社會和金融市場的潛力。豐富參與主體的投融資手段，研發(fā)高效靈活的金融產(chǎn)品，多渠道地籌措和使用資金，從而降低銀行自身的風(fēng)險(xiǎn)。

(四)提高風(fēng)控人員的專業(yè)素質(zhì)，建立銀行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警系統(tǒng)

應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)控制人員進(jìn)行專業(yè)化培訓(xùn)，提高其風(fēng)險(xiǎn)防范意識以及識別風(fēng)險(xiǎn)的能力。同時(shí)，風(fēng)控人員還需通過大量真實(shí)的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行量化分析，通過風(fēng)險(xiǎn)閾值監(jiān)控實(shí)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)水平，做到提前防范與預(yù)警，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)“早發(fā)現(xiàn)、早預(yù)警”的良性循環(huán)。

四、結(jié)語

銀行業(yè)作為我國金融系統(tǒng)的核心，銀行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展是防范和化解我國金融系統(tǒng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要前提與保證。而隨著金融改革的不斷深化，各金融機(jī)構(gòu)間的業(yè)務(wù)往來更加密切，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)更容易在各銀行間實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)傳遞。因此，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)本身和我國的監(jiān)管當(dāng)局都應(yīng)加強(qiáng)控制風(fēng)險(xiǎn)的能力，將防范和化解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)放在更重要的位置，以期實(shí)現(xiàn)我國金融市場和經(jīng)濟(jì)社會健康、有序的發(fā)展。