淺析當(dāng)前數(shù)字貨幣發(fā)展趨勢

【摘 要】 隨著中國人民銀行公開宣布將盡快發(fā)行數(shù)字貨幣，法定數(shù)字貨幣的發(fā)行受到社會(huì)各界高度關(guān)注。本文首先從發(fā)行主體的視角對(duì)數(shù)字貨幣進(jìn)行分類和定義;接著從貨幣的發(fā)展過程討論央行發(fā)行數(shù)字貨幣的必然性;然后根據(jù)科技發(fā)展程度來討論數(shù)字貨幣發(fā)展的基礎(chǔ);最后簡單介紹一下當(dāng)前數(shù)字貨幣的發(fā)展形勢和央行貨幣發(fā)展的積極作用。

【關(guān)鍵詞】 貨幣體系 數(shù)字貨幣 區(qū)塊鏈 金融科技 貨幣政策

一、數(shù)字貨幣的定義

數(shù)字貨幣（Digital Currency），簡稱DIGICCY，是電子形式貨幣的替代貨幣。按照發(fā)行主體分類，數(shù)字貨幣可分為央行數(shù)字貨幣和私人數(shù)字貨幣。央行數(shù)字貨幣是由中央銀行發(fā)行，由國家法律規(guī)定強(qiáng)制流通的不以現(xiàn)金、貴金屬為基礎(chǔ)的純數(shù)字化貨幣。私人數(shù)字貨幣由私人或企業(yè)等發(fā)行，能夠在一定群體之間流通，并對(duì)部分或全部網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)中商品交易和服務(wù)交易進(jìn)行支付結(jié)算的純數(shù)字化貨幣，如：比特幣、Libra等。

二、從貨幣形態(tài)的發(fā)展看央行發(fā)行數(shù)字貨幣的必然性

貨幣根據(jù)形態(tài)的發(fā)展可以分為實(shí)物貨幣、代用貨幣、信用貨幣、數(shù)字貨幣四個(gè)階段。

1、實(shí)物貨幣階段

貨幣源于原始社會(huì)時(shí)期人們在初級(jí)分工生產(chǎn)時(shí)進(jìn)行物物交換的不便，人類使用實(shí)物充當(dāng)一般等價(jià)物，作為商品交換的媒介。從技術(shù)不發(fā)達(dá)的初期，人類使用牲畜、糧食、布匹、貝殼、珠玉這些或易腐爛、或易損壞的商品作為貨幣;一直到冶煉技術(shù)的興起和盛行，人類發(fā)現(xiàn)易儲(chǔ)存、更穩(wěn)定的金屬制幣作為貨幣會(huì)更好，特別是金銀，具有天然的貨幣屬性。

2、代用貨幣階段

實(shí)物貨幣由于不方便大量攜帶，對(duì)于大宗商品的交易產(chǎn)生了制約。一些受到廣泛認(rèn)可的錢莊開始使用紙幣等代替實(shí)物貨幣來進(jìn)行交易，如宋代的“交子”，后來發(fā)展到政府統(tǒng)一發(fā)行并使用紙幣。但這些紙幣與現(xiàn)代社會(huì)所用紙幣不同，因?yàn)榇秘泿烹A段的紙幣，其信用基礎(chǔ)在于隨時(shí)可以兌換為實(shí)物貨幣。

3、信用貨幣階段

工業(yè)革命以來，生產(chǎn)力大幅提高，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度加快，交易規(guī)模越來越大，金銀等實(shí)物貨幣的供應(yīng)量上限逐漸無法滿足社會(huì)生產(chǎn)和商品流通的需求。20世紀(jì)70年代，“布雷頓森林體系”瓦解，美國停止對(duì)外國政府和中央銀行履行美元對(duì)黃金的兌現(xiàn)義務(wù)，各貨幣基金組織成員國貨幣與美元脫鉤，結(jié)束固定匯率制，新的“牙買加體系”形成，紙幣與黃金等實(shí)物貨幣的最后一層關(guān)系被切斷。信用貨幣票面價(jià)值和本質(zhì)價(jià)值脫鉤，價(jià)值基礎(chǔ)完全轉(zhuǎn)變到了取決于貨幣發(fā)行主體——央行的信用。央行通過發(fā)行與經(jīng)濟(jì)規(guī)模增長相匹配的貨幣總量，來維持信用貨幣價(jià)值的穩(wěn)定。

4、數(shù)字貨幣階段

現(xiàn)代社會(huì)，商業(yè)銀行將人們在銀行的貨幣存款進(jìn)行電子化，商業(yè)銀行的信用保證了人們通過電子貨幣來完成各種交易，并查看自己的資產(chǎn)。當(dāng)前，科技的發(fā)展讓人們逐步接受了貨幣無形化，對(duì)于現(xiàn)金等有形的貨幣使用頻率越來越少，發(fā)行數(shù)字貨幣的條件已經(jīng)成熟。

類似比特幣、Libra等私人數(shù)字貨幣的廣泛使用是人們基于對(duì)其發(fā)行主體的認(rèn)同和信賴，但這些認(rèn)同和信賴僅局限在部分領(lǐng)域。私人數(shù)字貨幣的發(fā)行確實(shí)對(duì)交易支付等一些方面帶來了極大的方便，似乎有成為超主權(quán)世界貨幣的趨勢，但其發(fā)行主體的信用很難超越央行的信用。對(duì)比之下，主權(quán)政府支持的央行數(shù)字貨幣具有法償性，更有值得信賴和使用的基礎(chǔ)。未來，央行發(fā)行的數(shù)字貨幣可以有效面對(duì)私人數(shù)字貨幣的挑戰(zhàn)，優(yōu)化升級(jí)當(dāng)前貨幣發(fā)行流通體系，穩(wěn)固提升主權(quán)貨幣的控制力，進(jìn)而促進(jìn)主權(quán)貨幣的國際競爭力。

三、科學(xué)技術(shù)不斷發(fā)展創(chuàng)新奠定了數(shù)字貨幣發(fā)行的基石

當(dāng)前，被人們廣泛接受的數(shù)字貨幣科技基礎(chǔ)便是區(qū)塊鏈技術(shù)。區(qū)塊鏈本質(zhì)上是一個(gè)去中心化的數(shù)據(jù)庫，是分布式數(shù)據(jù)存儲(chǔ)、點(diǎn)對(duì)點(diǎn)傳輸、非對(duì)稱加密、共識(shí)機(jī)制、智能合約等計(jì)算機(jī)技術(shù)的新型應(yīng)用模式。區(qū)塊鏈技術(shù)可以廣泛應(yīng)用于金融、物聯(lián)網(wǎng)、公共服務(wù)、數(shù)字知識(shí)產(chǎn)權(quán)、公益等領(lǐng)域。尤其是在國際匯兌、股權(quán)登記和證券交易等金融領(lǐng)域，區(qū)塊鏈技術(shù)可以省去第三方中介環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的直接對(duì)接，既能降低成本，又能快速完成交易。簡而言之就是簡化交易環(huán)節(jié)，使金融行業(yè)中的交易變得更加便捷與快速。

2019年10月24日，習(xí)近平總書記在主持學(xué)習(xí)時(shí)強(qiáng)調(diào)了要加大投入力度，加快推動(dòng)區(qū)塊鏈技術(shù)和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。黨和國家的政策將會(huì)對(duì)金融科技、數(shù)字貨幣提供快速發(fā)展的保障

區(qū)塊鏈行業(yè)目前主要包括：提供共識(shí)機(jī)制芯片的半導(dǎo)體企業(yè)，開源區(qū)塊鏈框架企業(yè)，區(qū)塊鏈平臺(tái)企業(yè)，以及提供基于區(qū)塊鏈服務(wù)或軟件解決方案的企業(yè)。國內(nèi)企業(yè)中，螞蟻金服、中國平安、騰訊、華為、萬向等公司的區(qū)塊鏈平臺(tái)技術(shù)在全球占有重要地位，且資產(chǎn)交易、清結(jié)算、跨境支付、電子票據(jù)等領(lǐng)域中也有一批優(yōu)秀初創(chuàng)企業(yè)。這些企業(yè)的發(fā)展和實(shí)踐為數(shù)字貨幣的應(yīng)運(yùn)而生提供了良好的技術(shù)基礎(chǔ)和發(fā)展空間。

四、數(shù)字貨幣的發(fā)展情況

1、私人數(shù)字貨幣發(fā)展

2009年，比特幣誕生。它不依靠特定機(jī)構(gòu)發(fā)行，是一種依靠特定的程序由網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)的計(jì)算生成，即比特幣沒有特定的發(fā)行方，任何人都可以發(fā)行比特幣。比特幣用算法對(duì)發(fā)行的上限進(jìn)行了設(shè)置保證貨幣的價(jià)值，區(qū)塊鏈技術(shù)的分布式記賬特點(diǎn)保證了比特幣可以方便、準(zhǔn)確、安全、私密地進(jìn)行支付。利用比特幣進(jìn)行交易支付和投資投機(jī)的人越來越多，對(duì)各個(gè)國家的支付體系、主權(quán)貨幣的運(yùn)行體系和金融穩(wěn)定性都造成了一定的影響。

2019年6月18日Facebook旗下全球數(shù)字加密貨幣Libra官方網(wǎng)站正式上線，Libra白皮書也已經(jīng)公布，其目標(biāo)是要建立一套簡單的、無國界的貨幣、服務(wù)于數(shù)十億人的金融基礎(chǔ)設(shè)施。Libra一經(jīng)推出就受到廣泛關(guān)注，一方面將數(shù)字貨幣推向了新一輪高潮，另一方面引發(fā)了各國監(jiān)管層的擔(dān)憂。Libra是由Facebook主導(dǎo)發(fā)行的區(qū)塊鏈加密數(shù)字貨幣，是面向企業(yè)/個(gè)人日常交易的支付工具，而非面向投資需求的證券。應(yīng)用場景方面，發(fā)起方Facebook旗下平臺(tái)覆蓋全球23.2億用戶量，平臺(tái)/用戶間的交易可用Libra支付，而PayPal、Visa、Uber等企業(yè)加入Libra協(xié)會(huì)則進(jìn)一步將支付場景延伸至線下。同時(shí)，Libra儲(chǔ)備100%掛鉤一籃子銀行存款和短期國債，具有穩(wěn)定性、低通貨膨脹率、全球普遍接受和可互換優(yōu)勢。由此可見，Libra比之比特幣等初期的私人數(shù)字貨幣對(duì)現(xiàn)行世界貨幣體系的沖擊將是更大的。

但在現(xiàn)實(shí)方面，以為代表私人數(shù)字貨幣存在諸多缺陷，難以履行貨幣作為交換媒介的本質(zhì)職能。私人數(shù)字貨幣不能成為真正貨幣的現(xiàn)實(shí)原因有以下幾點(diǎn)：

1）私人數(shù)字貨幣幣值波動(dòng)劇烈，難以充當(dāng)一般等價(jià)物。貨幣的交換媒介職能要求貨幣價(jià)值具有內(nèi)在穩(wěn)定性，這樣才能確保同樣商品的價(jià)格至少在短期內(nèi)不會(huì)發(fā)生過于激烈的變動(dòng)。而私人數(shù)字貨幣的價(jià)格往往暴漲暴跌，一天之內(nèi)就可能出現(xiàn)兩位數(shù)百分比的漲跌幅度。雖然Libra通過一系列機(jī)制控制了幣值的波動(dòng)，但主要以錨定法幣為機(jī)制，這與其替代或超越法幣的目的自相矛盾。

2）私人數(shù)字貨幣數(shù)量眾多，可替代性強(qiáng)。金屬貨幣時(shí)代，金銀的稀缺性是由自然屬性決定的，而私人數(shù)字貨幣因?yàn)榇a、算法的可復(fù)制性，所以它們的生產(chǎn)方式、交易模式、儲(chǔ)存方式等都不具有獨(dú)特性。

3）私人數(shù)字貨幣的發(fā)行機(jī)制難以適應(yīng)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要。私人數(shù)字貨幣的發(fā)行機(jī)制一般基于計(jì)算機(jī)算法而非經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，無法根據(jù)市場的供需而調(diào)整貨幣供應(yīng)量。

2、中國央行數(shù)字貨幣發(fā)展概況

近年來，央行數(shù)字貨幣的研發(fā)腳步一直沒有停歇。自2014年至今，央行在數(shù)字貨幣研發(fā)上積極動(dòng)作，成果頗豐，在國家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局，央行數(shù)字貨幣研究所已申請(qǐng)了70多項(xiàng)涉及到數(shù)字貨幣的專利。經(jīng)過5年央行數(shù)字貨幣（DC/EP）呼之欲出。

現(xiàn)階段的央行數(shù)字貨幣設(shè)計(jì)首要注重對(duì)M0的替代，而央行數(shù)字貨幣發(fā)行采用雙層運(yùn)營體系，這些都是基于中國的國情作出的決定。

設(shè)計(jì)注重對(duì)M0的替代，即與現(xiàn)行的信用貨幣的電子支付形成互補(bǔ)優(yōu)勢，對(duì)M0（紙幣和硬幣）進(jìn)行取代，逐步形成無現(xiàn)金社會(huì)。這種設(shè)計(jì)是由于現(xiàn)行的信用貨幣的電子支付工具，對(duì)于銀行賬戶和通信網(wǎng)絡(luò)的依賴非常高，銀行賬戶服務(wù)和通信網(wǎng)絡(luò)覆蓋不佳的地區(qū)，交易依然主要依賴于現(xiàn)金，所以央行數(shù)字貨幣（DC/EP）保留了現(xiàn)金的主要特性，針對(duì)性地設(shè)計(jì)出了具有便攜、私密和離線支付等特點(diǎn)的一種數(shù)字貨幣。

發(fā)行采用雙層運(yùn)營體系，即央行先把數(shù)字貨幣兌換給商業(yè)銀行等運(yùn)營機(jī)構(gòu)，再由這些機(jī)構(gòu)兌換給公眾。這種雙重投放體系有多方面好處：第一，利用現(xiàn)有資源調(diào)動(dòng)商業(yè)銀行積極性，發(fā)揮商業(yè)銀行技術(shù)儲(chǔ)備和人才儲(chǔ)備的優(yōu)勢;第二，可以在中國這個(gè)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)體中，比較順利提升數(shù)字貨幣的接受程度，降低發(fā)行難度;第三，可以避免央行從原來的面對(duì)金融機(jī)構(gòu)到直接面對(duì)公眾，降低各種安全風(fēng)險(xiǎn);第四，防止新發(fā)行的央行數(shù)字貨幣有央行信用背書，人們認(rèn)為可以作為資產(chǎn)儲(chǔ)備，對(duì)商業(yè)銀行現(xiàn)有存款造成擠兌，影響商業(yè)銀行正常運(yùn)行這類情況的發(fā)生。

五、央行數(shù)字貨幣發(fā)行的積極意義

央行數(shù)字貨幣的發(fā)行對(duì)未來金融體系的影響巨大，會(huì)創(chuàng)造一個(gè)更穩(wěn)定、可靠和高效的金融體系，在各方面形成積極的影響。

1、減少貨幣發(fā)行和流通的成本

紙幣需要特殊紙張制作，并且要求有多重防偽功能，工藝繁雜，需要一定的成本。根據(jù)公開資料顯示，部分低面值的貨幣的制作成本甚至超過其幣值。甚至由于成本問題，本身不便于攜帶和儲(chǔ)存的硬幣更耐用，比紙幣使用年限更長。

央行數(shù)字貨幣發(fā)行，初期需要投入搭建運(yùn)行和管理平臺(tái)的成本，后期發(fā)行成本會(huì)越來越少。央行數(shù)字貨幣流通初期，數(shù)字貨幣與當(dāng)前流通的信用貨幣掛鉤，逐步替代當(dāng)前流通的實(shí)物化的紙幣、硬幣以及電子貨幣等，形成新的數(shù)字貨幣運(yùn)行體系;央行數(shù)字貨幣流通后期，由于數(shù)字貨幣可以不和當(dāng)前的信用貨幣掛鉤，可以獨(dú)立形成貨幣流通體系，其運(yùn)行成本大大低于當(dāng)前的信用貨幣體系。

2、促進(jìn)向無現(xiàn)金社會(huì)過渡

主流主權(quán)國家的法幣主要指現(xiàn)金，但現(xiàn)金難以追蹤和監(jiān)測的特性，使其成為洗錢、走私、逃稅、販毒等違法犯罪中交易的首選交易形式;另外，個(gè)人持有現(xiàn)金，財(cái)富露白很容易成為一些犯罪活動(dòng)的目標(biāo)。

由于央行數(shù)字貨幣通過網(wǎng)絡(luò)發(fā)行流通，使用多重加密，可控匿名交易，實(shí)時(shí)監(jiān)控便于追根溯源，當(dāng)前針對(duì)和利用現(xiàn)金的各種違法犯罪活動(dòng)將得到很大程度的抑制。

3、使貨幣政策更及時(shí)更有效更精準(zhǔn)

根據(jù)各種數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)和研究結(jié)果表明，人類經(jīng)濟(jì)活動(dòng)沿著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體趨勢有規(guī)律的擴(kuò)張和收縮，周期性波動(dòng)變化，各國央行的一個(gè)重要職責(zé)就是監(jiān)測并控制貨幣發(fā)行與流通，為經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行保駕護(hù)航，在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)時(shí)，用宏觀調(diào)控來調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，降低風(fēng)險(xiǎn)。

未來，央行發(fā)行的數(shù)字貨幣與現(xiàn)有電子形式的本位幣不同，數(shù)字貨幣利用各種金融新興科技可以監(jiān)測資金的去向和流通的信息，為央行貨幣政策提供及時(shí)有效、真實(shí)全面的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，結(jié)合大數(shù)據(jù)分析實(shí)時(shí)監(jiān)測整理出有效的結(jié)論結(jié)果，有針對(duì)性的控制數(shù)字貨幣精準(zhǔn)投放至貨幣需求方。這樣盡量避免使用類似調(diào)整利率這樣的大范圍的央行貨幣政策，幫助央行更及時(shí)、更有效、更精準(zhǔn)地運(yùn)用政策工具。

4、構(gòu)建穩(wěn)健可靠高效的新金融體系

當(dāng)前時(shí)代，互聯(lián)網(wǎng)+金融領(lǐng)域的科技變革日新月異。少數(shù)企業(yè)和個(gè)人發(fā)行的私人數(shù)字貨幣——如比特幣、Libra等，雖然在短期來看，縮短交易鏈條、降低交易成本和提高交易效率等種種好處帶來了廣泛認(rèn)同，其潛在的風(fēng)險(xiǎn)將對(duì)世界經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行帶來隱患，若不加以監(jiān)管和引導(dǎo)，私人數(shù)字貨幣給洗錢、欺詐以及規(guī)避資本管控等違法犯罪行為提供了滋生的溫床，更大程度上會(huì)引來無法估量的金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

央行數(shù)字貨幣采用新的支付體系和模式，減少貨幣流通環(huán)節(jié)，加快金融資產(chǎn)相互轉(zhuǎn)換，提高交易效率，提供更廣泛的使用群體和信用基礎(chǔ)。在央行數(shù)字貨幣廣泛流通的基礎(chǔ)上，央行可以通過利用新興的金融科技建立一套行之有效的大數(shù)據(jù)監(jiān)測評(píng)估系統(tǒng)，通過數(shù)字貨幣的信息可控優(yōu)勢，及時(shí)處理和應(yīng)對(duì)各種對(duì)未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生影響的各種潛在風(fēng)險(xiǎn)，最終構(gòu)建穩(wěn)健可靠高效的新金融體系。

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作者簡介：李瑞（1990—），女，漢族，山東省濟(jì)南市人，助教，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，單位：北京城市學(xué)院，研究方向：勞動(dòng)經(jīng)濟(jì)學(xué)