金融科技在資本市場應(yīng)用的機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)

【摘要】近年來，大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、信息技術(shù)等諸多互聯(lián)網(wǎng)科技被金融領(lǐng)域所采用，隨之衍生出金融科技。金融科技對推動資本市場經(jīng)濟(jì)起到了積極的作用，但同時(shí)在給資本市場帶來機(jī)遇的同時(shí)，也造成了諸多的挑戰(zhàn)。

【關(guān)鍵詞】金融科技?資本市場?機(jī)遇?風(fēng)險(xiǎn)?應(yīng)用

隨著電商企業(yè)和社交網(wǎng)絡(luò)兩者的飛速發(fā)展，更加促進(jìn)了我國金融科技對于資本市場的進(jìn)軍節(jié)奏。在推動我國資本市場發(fā)展的同時(shí)，也給資本市場衍生出形式多樣的風(fēng)險(xiǎn)。

一、金融科技

金融科技在現(xiàn)實(shí)生活中出現(xiàn)較多，同時(shí)也被諸多學(xué)者提及，但目前對金融科技界定尚未統(tǒng)一。1993年，中國金融科技合作研究會成立，縱使此處的“金融科技”具有科學(xué)技術(shù)與經(jīng)濟(jì)的含意，但往后，“金融科技”開始充當(dāng)完整的語詞為公眾所知。之后，隨著我國科學(xué)技術(shù)改革方案和金融改革方案的擴(kuò)張戰(zhàn)果，隨著社會的發(fā)展以及科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步，金融科技的內(nèi)容更加豐富，金融科技的覆蓋面也更加寬廣。

2009年，趙昌文、陳春發(fā)等對“金融科技”以界定，并被廣泛認(rèn)為更具典型的釋義。二位學(xué)者認(rèn)為金融科技是帶動科學(xué)技術(shù)研究發(fā)展、技術(shù)轉(zhuǎn)移以及高技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)的一連串金融改革、金融體制、金融商品與金融服務(wù)的探索性系統(tǒng)，金融科技體制是由向科創(chuàng)項(xiàng)目增添經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)的國家行政機(jī)關(guān)、商業(yè)中心、社會經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)、公司等各種本體及各本體在科創(chuàng)資金融合過程當(dāng)中的行為活動共同組成的體制，金融科技是完善我國金融體系及高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要內(nèi)容。

2016年，房漢廷在肯定二位學(xué)者金融科技釋義的研究及構(gòu)思評價(jià)，但認(rèn)為其尚未明晰金融科技的實(shí)質(zhì)。其從科學(xué)技術(shù)發(fā)展現(xiàn)狀及金融發(fā)展角度出發(fā)，提出了金融科技應(yīng)含有金融革新活動特點(diǎn)、科學(xué)技術(shù)金融范圍、科技資本化過程、營運(yùn)資金有機(jī)組合的因素。

二、金融科技在資本市場應(yīng)用的機(jī)遇

（一）推動傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展

為了應(yīng)對金融科技帶來的巨大沖擊，傳統(tǒng)商業(yè)銀行也在調(diào)整自己的經(jīng)營活動。

首先，對金融科技平臺企業(yè)進(jìn)行股份收購，加強(qiáng)了對金融科技的整合與控制，通過與第三方機(jī)構(gòu)開展合作，擴(kuò)大自身的經(jīng)營優(yōu)勢，吸引更多的資本投入到銀行中，轉(zhuǎn)變經(jīng)營方式。

其次，積極利用金融科技優(yōu)勢，建立自己的金融科技平臺。傳統(tǒng)商業(yè)銀行的資金來源主要是居民儲蓄，為保障儲蓄客戶權(quán)益，其發(fā)放貸款的過程中還要考慮貸款申請人的資質(zhì)，因此其發(fā)展受到多方面的制約。金融科技消除了金融中介，直接在投資者和資金需求者之間建立聯(lián)系，商業(yè)銀行也仿照這一模式，適應(yīng)投資者提出的平臺扁平化的要求。金融科技平臺對投資起點(diǎn)的限制較低，投資者在選定合適的產(chǎn)品之后可以直接進(jìn)行投資，辦事流程十分簡便。為此，一些傳統(tǒng)商業(yè)銀行也采取措施構(gòu)建與完善自身的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)平臺，為客戶提供全面的資金處理服務(wù)。2015年，以五大商業(yè)銀行為代表的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)紛紛將金融科技戰(zhàn)略落到實(shí)處，以手機(jī)銀行、網(wǎng)絡(luò)銀行、電商平臺、直銷銀行、金融科技產(chǎn)品為特點(diǎn)的新型金融模式格局已初步形成，部分商業(yè)銀行依靠自身經(jīng)營方式，在金融科技領(lǐng)域逐漸形成自身特點(diǎn)。如中國建設(shè)銀行已經(jīng)成立了“善融商務(wù)個(gè)人商城”，客戶可根據(jù)自身需要選擇商品，商品選擇較為豐富，同時(shí)建設(shè)銀行推出積分制，客戶可根據(jù)自身積分換取商品。

（二）推動我國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級

2011年，我國加快推動金融科技試驗(yàn)工作，確定上海、天津、青島為16個(gè)金融科技額合作示范區(qū)域，確定中關(guān)村為國家金融科技創(chuàng)新示范區(qū)。隨著政策的大力支持以及我國金融行業(yè)改革不斷深化，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)融資渠道擴(kuò)大，有利于提高高技術(shù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能設(shè)計(jì)，為推動高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供良好的金融支持。本國的銀行金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)開展經(jīng)濟(jì)革新，發(fā)展多種經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品和經(jīng)濟(jì)服務(wù)，以適應(yīng)創(chuàng)新型公司的特征。商銀展開相當(dāng)多的服務(wù)創(chuàng)新型公司的借貸商品有應(yīng)收款項(xiàng)抵押借貸和股權(quán)質(zhì)權(quán)借貸、無抵押借款和抵押債券借貸。同時(shí)為響應(yīng)宏觀政策，我國商業(yè)銀行亦制定相應(yīng)的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)金融服務(wù)產(chǎn)品，尤其是中小型科技創(chuàng)新型企業(yè)融資，這些產(chǎn)品多為特定的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展特點(diǎn)制定，在一定程度上促進(jìn)了我國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。如交通銀行“視融通”為影視科技企業(yè)量身定制的一款產(chǎn)品。同時(shí)我國為更好推動高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，在專家引進(jìn)，金融科技服務(wù)方面均開始著手建立。

三、金融科技在資本市場應(yīng)用的風(fēng)險(xiǎn)

（一）技術(shù)安全風(fēng)險(xiǎn)

相關(guān)技術(shù)性風(fēng)險(xiǎn)大多是源于計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)由于在現(xiàn)階段的能力不成熟導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。它的主要情況如下：（1）軟件、計(jì)算機(jī)系統(tǒng)等等方面存在的不足導(dǎo)致了相應(yīng)的技術(shù)性的風(fēng)險(xiǎn)。例如，如果系統(tǒng)的防火墻和防御組織系統(tǒng)建立不當(dāng)就會導(dǎo)致其他的金融科技軟件應(yīng)用收到病毒了相關(guān)不正當(dāng)人們的襲擊，會造成相關(guān)計(jì)算機(jī)硬件的損害。（2）我國目前的相關(guān)軟件可以再未經(jīng)授權(quán)的情況下使用，所以一些病毒程序和黑客很容易對其進(jìn)行攻擊，并且是有針對性的攻擊和持續(xù)創(chuàng)新攻擊，對于用戶的基本資料的安全性不能保證，對顧客的資料和經(jīng)濟(jì)安全沒有保障。（3）運(yùn)用用戶身份的信息復(fù)制，可以把顧客的基本資料盜走作為金融詐騙的依據(jù)，可以讓不法分子很容易進(jìn)行金錢詐騙，最后形成技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。這種狀況尤其在顧客身份認(rèn)證時(shí)的安全不完善、身份信息在傳輸時(shí)由于安全技術(shù)不成熟造成的信息泄露，就讓相關(guān)不法分子對于顧客的基本信息進(jìn)行偽造，從而實(shí)行金融詐騙。

結(jié)合上述問題，很明顯的可以得出這些金融風(fēng)險(xiǎn)對于金融科技的發(fā)展是很不利的，最直接的損害就是造成客戶的巨大經(jīng)濟(jì)損失，這種風(fēng)險(xiǎn)是和傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)不同的：傳統(tǒng)網(wǎng)站和軟件是進(jìn)行定期的優(yōu)化改善，及時(shí)遇到風(fēng)險(xiǎn)問題造成的損失也不高，可是金融科技涉及到金錢問題時(shí)如果產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)致命的打擊。所以，在現(xiàn)今一些金融科技平臺的使用人的類型限制不高的狀況下，更應(yīng)該制定嚴(yán)謹(jǐn)?shù)幕ヂ?lián)網(wǎng)風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)管控和監(jiān)督，將風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

（二）法律政策風(fēng)險(xiǎn)

法律政策風(fēng)險(xiǎn)主要是由于相關(guān)金融科技法律法規(guī)不成熟和不全面所產(chǎn)生的在進(jìn)行相關(guān)交易時(shí)產(chǎn)生的問題，由于對于相關(guān)交易的法律限制不夠完善，會造成權(quán)責(zé)模糊的現(xiàn)象發(fā)生。這種狀況主要有兩種：第一種是現(xiàn)在有的法律規(guī)定在電子貨幣、網(wǎng)上支付等等的交易過程中遍及的范圍太狹小。例如，大多數(shù)的金融科技交易都是網(wǎng)上數(shù)字不涉及紙幣的交易，

如果在電子貨幣交易系統(tǒng)和實(shí)用的過程中有著法律結(jié)構(gòu)不完善，不全面的情況發(fā)生，就會帶來相應(yīng)的對于擁有合約權(quán)利和義務(wù)的相關(guān)企業(yè)帶來壞影響，并且電子貨幣的使用是匿名使用，對于一個(gè)交易過程無法準(zhǔn)確的查詢，這種漏洞很容易被不法分子所利用。再者，現(xiàn)在的金融科技剛剛起步，還沒有明確的法律制度和體系去對其進(jìn)行約束和管理，就存在很多的監(jiān)管紕漏，主要擁有監(jiān)督對象不清、運(yùn)營過程和渠道監(jiān)督力度不夠等等，這些問題都對于金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生有促進(jìn)作用。例如，現(xiàn)在正在運(yùn)營的P2P應(yīng)用平臺總會發(fā)生“跑路”的情況，這種情況發(fā)生的原因就是相關(guān)法律制度的確實(shí)而產(chǎn)生的的，沒有法律對他們進(jìn)行約束和監(jiān)督，其中相應(yīng)的運(yùn)營標(biāo)準(zhǔn)也含糊不清，最后就像形成了現(xiàn)如今的P2P運(yùn)營混亂的狀況。所以，如果想要現(xiàn)在的金融科技運(yùn)營的更加健康和更加蓬勃的發(fā)展，一定需要強(qiáng)大和建立完好的法律制度，對于金融科技市場的穩(wěn)定性、高效性進(jìn)行全面的監(jiān)督和保護(hù)，讓他健康的成長和發(fā)展。

（三）貨幣政策風(fēng)險(xiǎn)

貨幣政策的風(fēng)險(xiǎn)主要是由于監(jiān)管效力的缺乏和存在問題時(shí)應(yīng)對舉措的不當(dāng)而導(dǎo)致創(chuàng)新性業(yè)務(wù)進(jìn)行擴(kuò)展時(shí)出現(xiàn)問題，進(jìn)一步阻礙了政府在實(shí)施貨幣政策時(shí)有效作用的發(fā)揮。其主要表現(xiàn)為以下三種形式：其一，在互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)金融業(yè)務(wù)擴(kuò)展為的創(chuàng)新性業(yè)務(wù)上，通過此類業(yè)務(wù)對于市場主體在交易過程中的相關(guān)行為進(jìn)行影響，進(jìn)一步在利率等方面影響影響貨幣政策的特有傳導(dǎo)系統(tǒng)：主要包括在央行對貨幣流通進(jìn)行緊縮性干預(yù)的背景下，部分企業(yè)由于向商業(yè)銀行貸款較困難而轉(zhuǎn)為向一些金融科技機(jī)構(gòu)進(jìn)行貸款以解燃眉之急，這就導(dǎo)致了央行的貨幣政策的信用貸款的傳導(dǎo)機(jī)制收到金融科技的影響在信貸能力上收到阻礙和外部削弱，加之金融科技科技在交易過程中的成本較低，促進(jìn)了很多中小投資者的向其借貸并將貸款向資本市場投資，這進(jìn)一步影響了政府實(shí)施的貨幣政策所起到的財(cái)富效應(yīng)的正常傳導(dǎo)機(jī)制;其二，商業(yè)銀行的現(xiàn)金和存款比例以及應(yīng)該保留的超額準(zhǔn)備金額的多少會受到市場借貸主體向商業(yè)銀行借貸時(shí)的對現(xiàn)金的需求和雙方在交易過程中的謹(jǐn)慎性和交易流程的繁瑣程度的影響，進(jìn)而對于貨幣乘數(shù)的擴(kuò)展問題對貨幣政策造成不良影響。其三，當(dāng)前隨著金融科技科技交易過程中電子貨幣這一虛擬貨幣的發(fā)行，由于其不屬于M2，同時(shí)沒納入社會融資的總數(shù)量，因此可能容易造成市場貨幣供應(yīng)總數(shù)量在表面上被低估這一問題。由此可見，金融科技會對我國的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中的貨幣政策帶去風(fēng)險(xiǎn)，其會通過各類途徑對于貨幣政策進(jìn)行不良影響，同時(shí)影響的作用機(jī)制比較復(fù)雜，因此，政府在對此類風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防控時(shí)具有不小的難度。

四、結(jié)語

綜上，我國金融科技給資本市場帶來機(jī)遇的同時(shí)，也給資本市場帶來了風(fēng)險(xiǎn)，因此有必要采取科學(xué)合理的措施降低風(fēng)險(xiǎn)，本文認(rèn)為完善信息披露制度、提高金融科技風(fēng)險(xiǎn)暴露限額、降低杠桿率和加強(qiáng)行業(yè)自律等措施降低金融科技中的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)?？梢圆扇∵m應(yīng)自身需求的信用風(fēng)險(xiǎn)度量模式來降低金融科技的風(fēng)險(xiǎn);此外，還應(yīng)該打造和健全自身管理信用風(fēng)險(xiǎn)的制度。

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作者簡介：葛倩，女，出生年月：1988年2月，對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院在職人員高級課程研修班學(xué)員，籍貫：遼寧省鞍山市，學(xué)歷：本科，研究方向：資本市場與風(fēng)險(xiǎn)投資管理。