資源富集地區(qū)民營(yíng)上市公司生產(chǎn)效率及影響因素研究：基于DEA-Malmquist-Tobit模型

□ 孫佳文 趙海東

一、問題提出

黨的十八屆三中全會(huì)明確指出公有制經(jīng)濟(jì)和非公有制經(jīng)濟(jì)都是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，都是我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要基礎(chǔ)。2018年習(xí)近平總書記在民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)上充分肯定了我國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的重要作用和地位，強(qiáng)調(diào)“兩個(gè)不動(dòng)搖”，指出民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、促進(jìn)就業(yè)創(chuàng)新、增加就業(yè)、改善民生等方面發(fā)揮了重要作用，貢獻(xiàn)了50%以上的稅收，60%以上的GDP，70%以上的技術(shù)創(chuàng)新成果，80%以上的城鎮(zhèn)勞動(dòng)就業(yè)，90以上的企業(yè)數(shù)量(1)習(xí)近平.在民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)上的講話[N].人民日?qǐng)?bào).2018-11-1.(2)。

浙江省是我國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)最活躍的省份，連續(xù)20年位居全國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)首位。截止2018年底，浙江省民營(yíng)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)主體627.35萬戶，占全省各類市場(chǎng)主體的96%，浙江省民營(yíng)A股上市公司375家。2018年，浙江省民營(yíng)經(jīng)濟(jì)工業(yè)增加值為3.68萬億元，占全省65.5%；民間投資21383.1億元，占全省63.1%；民營(yíng)企業(yè)進(jìn)出口總額20435.2億元，占全省71.6%。任普對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)、國(guó)有經(jīng)濟(jì)和區(qū)域增長(zhǎng)的研究指出，江浙地區(qū)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)系數(shù)為0.5107，東北地區(qū)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)對(duì)于地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)系數(shù)為0.132，江浙地區(qū)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展得益于民營(yíng)經(jīng)濟(jì)比重較大。與江浙地區(qū)相比，資源富集地區(qū)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起步晚、體量小，水平較低，技術(shù)相對(duì)落后?；谫Y源稟賦優(yōu)勢(shì)，資源富集地區(qū)的民營(yíng)企業(yè)更多地投資了資源型產(chǎn)業(yè)。[1]

在市場(chǎng)需求發(fā)生明顯變化、環(huán)保約束剛性加強(qiáng)情況下，發(fā)揮民營(yíng)經(jīng)濟(jì)作用，提高民營(yíng)企業(yè)生產(chǎn)效率，對(duì)于資源富集地區(qū)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型、走高質(zhì)量發(fā)展之路具有明顯的意義。

二、文獻(xiàn)綜述

目前，對(duì)于生產(chǎn)效率測(cè)度上的研究主要集中在國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)的對(duì)比分析上，李薇，倪躍峰(2009)利用DEA方法對(duì)福布斯排行榜中中國(guó)主要民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行研究，指出民營(yíng)企業(yè)整體技術(shù)效率較低，但是呈現(xiàn)逐年上漲趨勢(shì)，并且處于規(guī)模遞增階段。[2]李楠，喬榛研究發(fā)現(xiàn)2003年以前國(guó)有企業(yè)的生產(chǎn)效率明顯低于其他所有制企業(yè)，2003年以后國(guó)有企業(yè)的生產(chǎn)效率已經(jīng)與非國(guó)有經(jīng)濟(jì)沒有明顯的差異。[3]董梅生采用DEA方法對(duì)2002-2009年6718家國(guó)有和民營(yíng)上市公司數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)在技術(shù)效率、規(guī)模效率上不存在差異，但在純技術(shù)效率上國(guó)有企業(yè)要高于民營(yíng)企業(yè)。[4]張淼使用DEA方法研究2000-2013年國(guó)有和非國(guó)有工業(yè)企業(yè)效率，指出2007年以后我國(guó)國(guó)有企業(yè)的資本生產(chǎn)效率和勞動(dòng)生產(chǎn)效率均高于非國(guó)有企業(yè)，但是非國(guó)有企業(yè)的綜合績(jī)效整體上高于國(guó)有企業(yè)。[5]張濤等利用三階段DEA模型對(duì)中國(guó)國(guó)有和民營(yíng)制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)效率進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)剔除環(huán)境影響因素和隨機(jī)誤差干擾影響以后，國(guó)有制造業(yè)企業(yè)平均綜合效率為0.685，民營(yíng)企業(yè)平均綜合效率為0.722，高于國(guó)有企業(yè)。[6]王志平等基于DEA方法對(duì)戰(zhàn)略新興行業(yè)中的國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)生產(chǎn)效率進(jìn)行研究，實(shí)證表明，國(guó)有企業(yè)的綜合技術(shù)效率整體上高于民營(yíng)企業(yè)，民營(yíng)企業(yè)的規(guī)模效率略高于國(guó)有企業(yè)，但受外部環(huán)境的影響，對(duì)綜合效率的影響較小。[7]屈國(guó)俊使用三階段DEA方法對(duì)上市公司技術(shù)創(chuàng)新效率進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)中國(guó)上市公司整體技術(shù)效率較低，國(guó)有企業(yè)效率均值為0.7，高于民營(yíng)企業(yè)的0.4。[8]綜合來看，目前大多學(xué)者在對(duì)國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)生產(chǎn)效率分析時(shí)，沒有針對(duì)特定地區(qū)民營(yíng)企業(yè)生產(chǎn)效率進(jìn)行研究，對(duì)民營(yíng)企業(yè)的研究中大多數(shù)文獻(xiàn)沒有考慮到外部環(huán)境因素對(duì)民營(yíng)企業(yè)生產(chǎn)效率的影響。本文運(yùn)用DEA-Tobit模型對(duì)資源富集地區(qū)民營(yíng)上市公司生產(chǎn)效率問題進(jìn)行實(shí)證研究，對(duì)于資源富集地區(qū)的范圍，本文依據(jù)我國(guó)1992-2011年各省人均生產(chǎn)生態(tài)足跡的平均值，將EF≥2界定為資源富集地區(qū)，包括山西、遼寧、吉林、天津、河北、河南、西藏、山東、陜西、新疆、黑龍江、青海、寧夏、內(nèi)蒙古共14個(gè)省份，對(duì)于上述資源富集地區(qū)省份民營(yíng)上市公司生產(chǎn)效率進(jìn)行測(cè)度。[9]

三、研究方法與指標(biāo)選取

(一)DEA模型

DEA模型由美國(guó)運(yùn)籌學(xué)家Charnes等人于1978年提出。[10]基本模型包括CCR模型和BCC模型，用以評(píng)價(jià)多投入和多產(chǎn)出部門間的效率。CCR模型是假定規(guī)模報(bào)酬不變情況下對(duì)效率的評(píng)價(jià)，BCC模型是假設(shè)規(guī)模報(bào)酬可變情況下對(duì)效率的評(píng)價(jià)。本文選取以投入為導(dǎo)向的BCC模型，假設(shè)有n個(gè)決策單元(DMU)，每個(gè)決策單元都有m個(gè)輸入向量和s個(gè)輸出向量。第j個(gè)決策單元DMU_j的輸入和輸出向量分別表示為：Xj=(X1j,X2j,X3j…Xnj)T，Yj=(Y1j,Y2j,Y3j…Ynj)T，ε為阿基米德無窮小量，投入松弛變量為S+,產(chǎn)出的松弛變量為S-，BCC模型公式表示如下：

其中，θ被評(píng)價(jià)單元的效率值，根據(jù)DEA模型對(duì)效率值的判定結(jié)果，有以下三種情況：一是當(dāng)θ=1時(shí)，并且投入松弛變量s+=0，產(chǎn)出松弛變量s=0時(shí)，被評(píng)價(jià)單元為DEA有效；二是當(dāng)θ=1，但是投入松弛變量s+≠0，產(chǎn)出松弛變量s-≠0，此時(shí)被評(píng)價(jià)單元為DEA弱有效；三是當(dāng)0≤θ≤1，此時(shí)被評(píng)價(jià)單元為非DEA有效，θ值越接近1，決策單元的綜合效率值越高。在BCC模型中，綜合效率(TE)可以分解為純技術(shù)效率(PTE)和規(guī)模效率(SE)，三者的關(guān)系為TE=PTE*SE,以此進(jìn)一步分析決策單元無效的情況下是技術(shù)無效還是規(guī)模無效。

(二)Malmquist生產(chǎn)效率指數(shù)

為進(jìn)一步了解企業(yè)生產(chǎn)效率的動(dòng)態(tài)變化，本文在研究中引入Malmquist生產(chǎn)效率指數(shù)，考察民營(yíng)企業(yè)2010-2017年經(jīng)營(yíng)效率的動(dòng)態(tài)變化。根據(jù)Fare等人在1992年對(duì)Malmquist生產(chǎn)率指數(shù)的定義，其表達(dá)式如下:

式中，D0t(xt,yt)和D0t+1(xt,yt)分別表示t期和t+1期與前沿面技術(shù)相比投入距離函數(shù)。Malmquist生產(chǎn)率指數(shù)可以分解為技術(shù)變化(techch)和技術(shù)效率變化(effch)兩部分，技術(shù)效率變化(effch)又可以分解為純技術(shù)效率變化(pech)和規(guī)模效率變化(se)兩部分，上述表達(dá)式可以變形為：

在上述式中，第一項(xiàng)表示規(guī)模效率(se)變化，第二項(xiàng)表示技術(shù)水平(techch)變化，第三項(xiàng)表示純技術(shù)效率(pech)變化。規(guī)模效率(se)大于1表示在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中存在規(guī)模效應(yīng)；技術(shù)水平(techch)大于1表示企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中存在技術(shù)進(jìn)步；純效率變化(pech)大于1表示企業(yè)管理水平提升或是制度改善提升了生產(chǎn)效率；全要素生產(chǎn)率(tfpch)大于1，表示企業(yè)生產(chǎn)效率得到提高，反之亦然。

(三)Tobit模型

運(yùn)用DEA方法對(duì)于決策單元的效率值進(jìn)行測(cè)度不能直接反應(yīng)與生產(chǎn)效率相關(guān)的影響因素以及外部環(huán)境因素。經(jīng)過DEA計(jì)算的決策單元效率值不僅包括投入、產(chǎn)出指標(biāo)的效率值，還包括一些不可控的因素，如宏觀經(jīng)濟(jì)變量、政策導(dǎo)向、外部事件以及樣本差異因素所產(chǎn)生的影響，所以本文采用“兩階段DEA”方法測(cè)度效率值的影響因素。Tobit模型屬于受限因變量模型，多用于評(píng)價(jià)效率值在0-1之間，若使用普通最小二乘法可能會(huì)造成結(jié)果有偏差，與實(shí)際情況不符合，本文采取Tobit模型進(jìn)行回歸，其表達(dá)式如下：

其中，y為受限制的因變量，x為自變量，α為橫截距項(xiàng)，ε為隨機(jī)干擾項(xiàng)，本文采取最大似然估計(jì)法，對(duì)資源富集區(qū)民營(yíng)企業(yè)生產(chǎn)效率影響因素進(jìn)行分析。

(四)指標(biāo)選取及數(shù)據(jù)來源

根據(jù)DEA模型對(duì)于投入和產(chǎn)出變量指標(biāo)選取的基本原則，結(jié)合國(guó)內(nèi)外對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)效率研究的已有成果，并且根據(jù)投入產(chǎn)出指標(biāo)的獲得性，本文選取基本的三個(gè)投入變量：?jiǎn)T工人數(shù)(人)、企業(yè)總資產(chǎn)(萬元)、公司高管薪酬(萬元)，以公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入作為產(chǎn)出變量。數(shù)據(jù)時(shí)間范圍是2010-2017年A股上市公司數(shù)據(jù)，所有數(shù)據(jù)均來自于國(guó)泰君安數(shù)據(jù)庫，GDP增長(zhǎng)率數(shù)據(jù)來源于中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站。由于不同年份存在一定程度數(shù)據(jù)缺失的情況，因此本文刪除所有存在數(shù)據(jù)缺失的樣本，此外由于ST公司情況出現(xiàn)異常，因此本文剔除所有ST*、ST、PT的公司，最后保留2010-2017年完整的公司數(shù)據(jù)，共113家資源富集地區(qū)民營(yíng)企業(yè)上市公司。

四、民營(yíng)企業(yè)上市公司實(shí)證分析

本文基于DEAP2.1軟件，利用投入為導(dǎo)向的BCC模型和Malmquist生產(chǎn)指數(shù)模型對(duì)2010-2017年資源富集地區(qū)113家民營(yíng)企業(yè)上市公司進(jìn)行效率分析。

(一)靜態(tài)效率分析結(jié)果

2010-2017年資源富集地區(qū)民營(yíng)上市公司綜合效率平均為0.397，在維持產(chǎn)出水平不變的情況下，仍然具有高達(dá)60%的投出節(jié)約潛能。純技術(shù)效率平均為0.554，規(guī)模效率為0.724，純技術(shù)效率和規(guī)模效率水平都存在較大的提升空間。可見，資源富集區(qū)民營(yíng)上市公司純技術(shù)效率和規(guī)模效率的較低水平共同導(dǎo)致技術(shù)效率遠(yuǎn)離生產(chǎn)前沿面，沒有實(shí)現(xiàn)DEA有效，見表1。

表1 2010-2017年資源富集地區(qū)民營(yíng)上市公司靜態(tài)效率分析

資源富集地區(qū)民營(yíng)上市公司2010-2017年技術(shù)效率值基本處于0.4左右，整體上有微小起伏，呈現(xiàn)先上升后下降的趨勢(shì)，這主要是受到純技術(shù)效率和規(guī)模效率的影響。從純技術(shù)效率角度看，純技術(shù)效率平均值僅為0.554，說明受到企業(yè)管理和技術(shù)水平等因素影響，企業(yè)投入要素沒有達(dá)到最優(yōu)情況。從規(guī)模效率角度看，2010-2017年，民營(yíng)上市公司雖然沒有達(dá)到最佳規(guī)模水平，但是規(guī)模效率不斷提高，規(guī)模效率值從2010年的0.654提高到2017年0.786，表明民營(yíng)企業(yè)規(guī)模因素影響對(duì)于技術(shù)效率提高具有促進(jìn)作用，如圖1所示。

圖1 2010-2017資源富集地區(qū)民營(yíng)上市公司效率分解

(二)動(dòng)態(tài)效率分析結(jié)果

2010-2017年資源富集地區(qū)民營(yíng)上市公司平均全要素生產(chǎn)率為1.031，總體上呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，上升幅度為3.1%，主要是由于技術(shù)水平上升和規(guī)模效率上升引起。具體來看，全要生產(chǎn)率上升的年份有4年，分別是2010-2011、2012-2013、2015-2016、2016-2017，其中上升幅度最大的年份是2016-2017年，全要素增長(zhǎng)率達(dá)到1.192，全要素生產(chǎn)率的上升說明，資源富集型地區(qū)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況狀態(tài)良好。

技術(shù)水平指數(shù)2010-2017年的平均值為1.038，對(duì)于企業(yè)的全要素生產(chǎn)率產(chǎn)生了積極影響，并且在2000-2017年呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，2010-2017年上升幅度為27.9%，表明從2010-2017年，資源富集型地區(qū)民營(yíng)企業(yè)技術(shù)水平整體呈現(xiàn)上升狀態(tài)。

技術(shù)效率在2010-2017年間處于震蕩下降趨勢(shì)，技術(shù)效率的平均值為0.993，整體下降幅度不大，技術(shù)效率下降主要是由于純技術(shù)效率下降引起，純技術(shù)效率在2010-2017年間平均每年下降3.6%，純技術(shù)效率的平均值為0.964，規(guī)模效率在2010-2017年間平均每年上生3%，對(duì)于全要素生產(chǎn)率的提高起到促進(jìn)作用。

表2.2010-2017年資源富集地區(qū)民營(yíng)上市公司平均企業(yè)效率Malmquist指數(shù)及分解

圖2 2010-2017年資源富集地區(qū)民營(yíng)上市公司平均企業(yè)效率Malmquist指數(shù)及分解

(三)Tobit回歸分析

為進(jìn)一步研究資源富集地區(qū)民營(yíng)企業(yè)上市公司效率的影響因素，以第一階段DEA所得到的技術(shù)效率值(EFF)作為因變量，以影響效率的各個(gè)因素作為自變量，構(gòu)建Tobit模型對(duì)資源富集地區(qū)民營(yíng)上市公司效率進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。

1．研究假設(shè)

假設(shè)一：GDP增長(zhǎng)率越高企業(yè)生產(chǎn)效率越低

利用GDP增長(zhǎng)率來衡量社會(huì)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況，GDP增長(zhǎng)率的高低反映了社會(huì)發(fā)展的繁榮程度。GDP增長(zhǎng)率越高，公司越具有較好的融資環(huán)境和市場(chǎng)需求環(huán)境，導(dǎo)致企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力和生存壓力降低，可能會(huì)出現(xiàn)“X非效率”情況。宏觀環(huán)境較好，融資成本較低，市場(chǎng)需求旺盛，這些因素雖然提高了公司的盈利水平，但是同時(shí)弱化了公司的競(jìng)爭(zhēng)能力，因此預(yù)計(jì)GDP增長(zhǎng)率較高時(shí)，企業(yè)的生產(chǎn)效率較低。

假設(shè)二：政府補(bǔ)貼越高企業(yè)生產(chǎn)效率越低

政府補(bǔ)貼的數(shù)量能顯著的影響企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，一些學(xué)者研究表明政府補(bǔ)貼能夠刺激企業(yè)加大科研力度，從而提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率。但是季凱文和孔凡斌認(rèn)為政府補(bǔ)貼對(duì)于企業(yè)效率的提升沒有效果，甚至?xí)档推髽I(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，導(dǎo)致企業(yè)資源配置非效率。政府補(bǔ)貼指標(biāo)用政府補(bǔ)貼金額和營(yíng)業(yè)收入之比，本文假設(shè)政府補(bǔ)貼越高，企業(yè)生產(chǎn)效率越低。[11]

假設(shè)三：股權(quán)集中度越高企業(yè)生產(chǎn)效率越高

本文選取第一大股東持股比例來衡量股權(quán)集中度。一般而言，股權(quán)集中度過高，容易產(chǎn)生“內(nèi)部人控制”，企業(yè)可能會(huì)過度照顧少數(shù)股東利益而損害公司整體利益。但是股權(quán)集中度高表明公司的整體利益與第一大股東高度重合，股東為維護(hù)自身利益，會(huì)采取更有效的經(jīng)營(yíng)管理方式。本文假設(shè)股權(quán)集中度越高，企業(yè)生產(chǎn)效率越好。

假設(shè)四：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率越高企業(yè)生產(chǎn)效率越高

公司的不同發(fā)展階段對(duì)于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況具有不同的影響，企業(yè)在成長(zhǎng)期面臨較大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，會(huì)盡量縮減成本，利用有限的投入獲得更大的產(chǎn)出，企業(yè)的生產(chǎn)效率較高。企業(yè)進(jìn)入成熟期，面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力和生存壓力較小，“創(chuàng)業(yè)精神”銳減，導(dǎo)致企業(yè)的生產(chǎn)效率較低?；谥鳡I(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率來衡量公司生產(chǎn)效率狀況，假設(shè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率越高，企業(yè)的生產(chǎn)效率越高。

假設(shè)五：上市年限越長(zhǎng)企業(yè)生產(chǎn)效率越高

一般而言，上市公司必須每年公布公司的財(cái)務(wù)狀況，并且接受內(nèi)外部監(jiān)督。受到內(nèi)外部監(jiān)督影響，上市公司年限越高，財(cái)務(wù)狀況將會(huì)越好，不斷改善自身經(jīng)營(yíng)能力，提升企業(yè)管理水平。假設(shè)上市公司年限越長(zhǎng)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率越好。

2.Tobit回歸模型的構(gòu)建

Effij=α+β1GDPij+β2gsij+β3ecij+β4mbgrij+β5lpij+ε

其中，Eff表示有DEA-BCC模型計(jì)算得出的技術(shù)效率值，GDP表示GDP增長(zhǎng)率，gs表示政府補(bǔ)貼，ec表示股權(quán)集中度，mbgr表示公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率，lp表示公司上市年限，β1，β2，β3，β4，β5表示各個(gè)影響因素系數(shù)，α為常數(shù)項(xiàng)，ε為隨機(jī)干擾項(xiàng)。模型回歸結(jié)果：

3.Tobit模型回歸結(jié)果

根據(jù)表中民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率Tobit回歸結(jié)果分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率，得到如下結(jié)論：

假設(shè)一不成立，GDP增長(zhǎng)率的高低與民營(yíng)企業(yè)生產(chǎn)效率呈正相關(guān)關(guān)系，并且未通過10%和5%顯著性水平檢驗(yàn)。宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不斷變好促進(jìn)企業(yè)節(jié)約資源，充分利用資源，提升企業(yè)生產(chǎn)效率。在GDP快速增長(zhǎng)時(shí)可能會(huì)出現(xiàn)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)“X非效率”的情況，但是這一結(jié)論在資源富集地區(qū)民營(yíng)企業(yè)中顯然不存在，可能的原因是資源富集地區(qū)民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對(duì)單一，在宏觀環(huán)境較差時(shí)，社會(huì)上對(duì)于產(chǎn)品需求較低，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)遇阻，固定資產(chǎn)沒有充分發(fā)揮其應(yīng)有作用;當(dāng)宏觀環(huán)境變好時(shí)，增加了對(duì)于產(chǎn)品的需求，所以GDP增長(zhǎng)率和民營(yíng)企業(yè)呈現(xiàn)不顯著的正相關(guān)關(guān)系。

假設(shè)二成立，民營(yíng)企業(yè)上市公司的政府補(bǔ)貼與其生產(chǎn)效率呈負(fù)相關(guān)，并且通過1%下的顯著性水平檢驗(yàn)。通常來說，政府補(bǔ)貼會(huì)增加民營(yíng)企業(yè)的收入，這種現(xiàn)象的可能性解釋就是由于資源富集地區(qū)與東部沿海地區(qū)民營(yíng)企業(yè)相比，補(bǔ)貼金額較少，且對(duì)于企業(yè)生產(chǎn)行為沒有起到引導(dǎo)作用，不能有效反應(yīng)市場(chǎng)需求，政府補(bǔ)貼還有可能改變現(xiàn)有的資本與勞動(dòng)力匹配程度，致使資源配置不當(dāng)，導(dǎo)致補(bǔ)貼對(duì)于企業(yè)生產(chǎn)效率具有負(fù)面影響。

假設(shè)三成立，民營(yíng)企業(yè)上市公司的股權(quán)集中度與其生產(chǎn)效率正相關(guān)，并且通過5%水平下的顯著性檢驗(yàn)。股權(quán)集中度越高的民營(yíng)上市公司，公司管理層決策的及時(shí)性和有效性就會(huì)越好，公司能根據(jù)市場(chǎng)行情的變動(dòng)，做出正確的管理決策，從而更容易抓住市場(chǎng)機(jī)會(huì)，獲得更多的市場(chǎng)份額，推動(dòng)企業(yè)生產(chǎn)效率穩(wěn)步提升。民營(yíng)企業(yè)股權(quán)集中度越低，股東權(quán)力越分散，股東影響力越弱，從而導(dǎo)致決策能力越弱，會(huì)降低企業(yè)的生產(chǎn)效率。

假設(shè)四部分成立，民營(yíng)企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率與其生產(chǎn)效率呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，但是未能通過10%水平下顯著性檢驗(yàn)。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率在公司發(fā)展的不同階段有著不同特點(diǎn)，在成長(zhǎng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率持續(xù)增加，在成熟期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率趨于穩(wěn)定。資源富集地區(qū)民營(yíng)企業(yè)主要依托資源優(yōu)勢(shì)進(jìn)行發(fā)展，資源品價(jià)格波動(dòng)較大，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率收到影響?；谝陨显?qū)е旅駹I(yíng)企業(yè)生產(chǎn)效率與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率關(guān)系不顯著。

假設(shè)五成立，民營(yíng)企業(yè)上市公司年限與其生產(chǎn)效率正相關(guān)，并且通過1%顯著性水平的檢驗(yàn)。上市公司被要求嚴(yán)格披露各種信息，有健全的監(jiān)管機(jī)制，信息披露程度的提高和管理機(jī)制的健全會(huì)促進(jìn)公司內(nèi)部治理水平和公司管理水平的提升。隨著企業(yè)上市年限的增加，企業(yè)的融資渠道不斷拓寬，同時(shí)作為上市公司，企業(yè)要對(duì)股民負(fù)責(zé)，這會(huì)不斷提升公司的治理能力和經(jīng)營(yíng)效率。

五、結(jié)論及建議

(一)研究結(jié)論

1.資源富集地區(qū)民營(yíng)上市公司生產(chǎn)效率總體偏低，大多數(shù)企業(yè)沒有達(dá)到有效生產(chǎn)前沿面，技術(shù)效率在2010-2017年呈現(xiàn)先上升后下降的趨勢(shì)，純技術(shù)效率和規(guī)模效率DEA無效，純技術(shù)效率值近年來不斷降低，規(guī)模效率值不斷提高。

2.資源富集地區(qū)民營(yíng)上市公司全要素生產(chǎn)率在2010-2017年間企業(yè)生產(chǎn)效率呈良好發(fā)展態(tài)勢(shì)。純技術(shù)效率是制約民營(yíng)企業(yè)生產(chǎn)效率提高的關(guān)鍵因素，行業(yè)的技術(shù)進(jìn)步是民營(yíng)企業(yè)全要素生產(chǎn)率上升的主要?jiǎng)恿Α?/p>

3.社會(huì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、民營(yíng)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率和資源富集地區(qū)民營(yíng)上市公司生產(chǎn)效率不相關(guān)。股權(quán)集中度和上市年限的增加對(duì)民營(yíng)上市公司生產(chǎn)效率有正向影響。

(二)政策建議

1.著力提升民營(yíng)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力

資源富集地區(qū)民營(yíng)企業(yè)生產(chǎn)效率較低主要是由于技術(shù)效率不高引起，促進(jìn)企業(yè)技術(shù)水平提高，能夠有效提升民營(yíng)企業(yè)生產(chǎn)效率。首先，民營(yíng)企業(yè)可以通過內(nèi)源性和外源性兩種路徑來提高企業(yè)技術(shù)水平，企業(yè)自身通過加大研發(fā)投入力度，完善技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)，加大對(duì)于科研機(jī)構(gòu)投入，實(shí)行產(chǎn)、學(xué)、研相互結(jié)合的技術(shù)開發(fā)體系，加強(qiáng)企業(yè)技術(shù)開發(fā)科研隊(duì)伍的建立，完善吸引人才的措施，營(yíng)造適合創(chuàng)新人才成長(zhǎng)環(huán)境。此外，民營(yíng)企業(yè)還可以通過技術(shù)引進(jìn)和技術(shù)購買等外源式技術(shù)進(jìn)步路徑提升企業(yè)技術(shù)水平。

2.調(diào)整政府補(bǔ)貼的方式和領(lǐng)域

政府對(duì)于企業(yè)補(bǔ)貼應(yīng)該更多用于研發(fā)平臺(tái)建設(shè)，以政府為橋梁，通過構(gòu)建企業(yè)與高校、科研機(jī)構(gòu)平臺(tái)的現(xiàn)代化新技術(shù)體系，將創(chuàng)新技術(shù)成果盡快轉(zhuǎn)移到企業(yè)生產(chǎn)中，著力提高民營(yíng)企業(yè)技術(shù)水平，促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)效率提升。

3.促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)多元化發(fā)展

資源富集地區(qū)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展大多數(shù)以資源型產(chǎn)品起步，經(jīng)濟(jì)環(huán)境較好時(shí)，資源型產(chǎn)品價(jià)格上升，民營(yíng)企業(yè)利潤(rùn)增加，企業(yè)生產(chǎn)效率提高；宏觀環(huán)境較差時(shí)，資源型產(chǎn)品價(jià)格下降，民營(yíng)企業(yè)利潤(rùn)減少，企業(yè)生產(chǎn)效率降低。針對(duì)這種情況，資源富集地區(qū)民營(yíng)企業(yè)應(yīng)采取多元化戰(zhàn)略，能夠抵御經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的沖擊，提高民營(yíng)企業(yè)對(duì)市場(chǎng)變化和技術(shù)變革等不確定風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)的承受能力，降低民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)施多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，拓展民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，擺脫單一產(chǎn)品市場(chǎng)對(duì)于企業(yè)的限制，尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，找到新的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，確定新的經(jīng)營(yíng)方向，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，使得企業(yè)長(zhǎng)久穩(wěn)定發(fā)展。

4.探索適合的股權(quán)結(jié)構(gòu)和治理模式

資源富集地區(qū)民營(yíng)上市公司股權(quán)越集中，生產(chǎn)效率越高。一方面，股權(quán)集中度高的民營(yíng)企業(yè)可以對(duì)市場(chǎng)行情的變動(dòng)做出及時(shí)反應(yīng)，制定出相應(yīng)的決策方案；另一方面股權(quán)高度集中導(dǎo)致企業(yè)股本結(jié)構(gòu)不合理，企業(yè)融資困難，無法形成高效的人才激勵(lì)機(jī)制?！耙还瑟?dú)大”現(xiàn)象對(duì)于民營(yíng)企業(yè)非常普遍，股權(quán)高度集中在特定時(shí)期對(duì)于民營(yíng)企業(yè)發(fā)展會(huì)起到促進(jìn)作用，但長(zhǎng)久來看，不利于民營(yíng)企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。同時(shí)，股權(quán)結(jié)構(gòu)是決定和影響公司治理的最為關(guān)鍵因素，股權(quán)高度集中會(huì)出現(xiàn)“內(nèi)部控制人”現(xiàn)象，使民營(yíng)上市公司治理中權(quán)力配置失衡，弱化公司治理效果。股權(quán)高度集中有其合理性的一面，但是應(yīng)該適當(dāng)增加股權(quán)制衡度，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，資源富集地區(qū)民營(yíng)上市公司應(yīng)該根據(jù)自身實(shí)際情況探索適合自身的股權(quán)結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)。