關(guān)于財(cái)務(wù)分析為企業(yè)經(jīng)營決策提供信息的探討

周曉春

摘 要 單純的財(cái)務(wù)報(bào)表很難滿足企業(yè)經(jīng)營決策需求，需要經(jīng)營決策者通過報(bào)表分析、細(xì)化報(bào)表數(shù)據(jù)，采用科學(xué)、客觀、系統(tǒng)的方法將企業(yè)過去、現(xiàn)在的經(jīng)營成效、財(cái)務(wù)狀況體現(xiàn)出來，使企業(yè)決策者能合理評(píng)價(jià)現(xiàn)在、預(yù)測(cè)未來，為決策提供依據(jù)，最大限度避免決策失誤。本文以Z公司為案例公司，運(yùn)用案例公司2016—2018年財(cái)務(wù)報(bào)表表資料，分析財(cái)務(wù)分析在企業(yè)投資決策、籌資決策及日常經(jīng)營決策中的運(yùn)用，在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步分析財(cái)務(wù)分析運(yùn)用于企業(yè)經(jīng)營決策過程中存在的問題，并提出相應(yīng)的解決對(duì)策。

關(guān)鍵詞 財(cái)務(wù)分析 經(jīng)營決策 提供信息

不論是靜態(tài)的資產(chǎn)負(fù)債表，還是動(dòng)態(tài)的損益表與現(xiàn)金流量表，所提供的有關(guān)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的信息都是歷史性的描述。財(cái)務(wù)報(bào)表上所列示的各類項(xiàng)目數(shù)據(jù)，如果孤立起來看，是沒有多大意義的，必須與其他數(shù)據(jù)相關(guān)聯(lián)或相比較才能成為有意義的信息。財(cái)務(wù)分析就是將這些表面上沒有什么聯(lián)系的數(shù)據(jù)整合起來，通過科學(xué)系統(tǒng)的分析和判斷，揭示企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中存在的問題，考核企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績(jī)，挖掘出企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?，從而尋求提高企業(yè)經(jīng)營管理水平和經(jīng)濟(jì)效益的有效途徑。

一、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容及方法

財(cái)務(wù)分析是根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表等各種數(shù)據(jù)信息資料，采用專門的分析方法，客觀系統(tǒng)地分析和判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果及未來發(fā)展趨勢(shì)的過程。不同的經(jīng)營主體出于各自不同的利益角度，對(duì)財(cái)務(wù)分析信息有著不同的需求。

（一）財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容

財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容一般包括償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力、發(fā)展能力、現(xiàn)金流量等分析。

（二）財(cái)務(wù)分析的基本方法

財(cái)務(wù)分析的方法靈活多樣，根據(jù)分析對(duì)象、企業(yè)實(shí)際情況及分析者的不同會(huì)采取不同的分析方法，這里只介紹幾種常用的分析方法。

1.比較分析法。比較分析法是財(cái)務(wù)分析普遍使用的重要分析方法。是通過對(duì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在數(shù)據(jù)上的比較，提示經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之間數(shù)量關(guān)系和差異的一種分析方法。對(duì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的對(duì)比，主要有絕對(duì)數(shù)分析法、定基分析法、環(huán)比分析法這幾種形式。

2.比率分析法。比率分析法是通過計(jì)算經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的比率來考察、計(jì)量和評(píng)價(jià)經(jīng)營成果的一種分析方法。比率分析法主要有以下兩種方法：第一，結(jié)構(gòu)分析法：是通過計(jì)算一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中的各個(gè)組成部分占總體數(shù)值的百分比，反映出部分與總體的關(guān)系。主要用于考核部分在總體中結(jié)構(gòu)分布是否合理。第二，相關(guān)比率分析法：是財(cái)務(wù)分析中最基本、最常用的方法。根據(jù)會(huì)計(jì)報(bào)表中兩個(gè)或多個(gè)項(xiàng)目之間的相互關(guān)系加之對(duì)比，計(jì)算比率，以便從經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的客觀聯(lián)系中判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和生產(chǎn)經(jīng)營狀況。

二、財(cái)務(wù)分析為企業(yè)經(jīng)營決策提供信息的應(yīng)用

企業(yè)對(duì)自身經(jīng)營發(fā)展情況、結(jié)合財(cái)務(wù)報(bào)表等進(jìn)行分析和研究，可以提供較為全面的盈利能力、償債能力和運(yùn)營能力的信息，以便企業(yè)管理層等報(bào)表使用者作出較為客觀合理的經(jīng)營決策。具體而言，投資人可以通過財(cái)務(wù)報(bào)表分析修正其投資預(yù)期，債權(quán)人可以將財(cái)務(wù)報(bào)表作為其信用決策參考，企業(yè)管理層可以根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表為企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展提供戰(zhàn)略決策。

（一）案例公司簡(jiǎn)介

Z公司是在創(chuàng)業(yè)板上市的民營疫苗企業(yè)，旗下有5家全資子公司及1家參股子公司;是一家集疫苗研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、配送及進(jìn)出口為一體的生物高科技企業(yè)，主營的人用疫苗為國家七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，發(fā)展前景廣闊。

（二）運(yùn)用財(cái)務(wù)分析為案例公司經(jīng)營決策提供參考信息的應(yīng)用

供應(yīng)商可以根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)來確定其賒銷決策等等。本文以Z公司為例，利用Z公司2016—2018年財(cái)務(wù)報(bào)表資料，通過數(shù)據(jù)來說明財(cái)務(wù)分析在企業(yè)經(jīng)營決策中的應(yīng)用。

1.為投資決策提供參考的應(yīng)用。企業(yè)投資分為對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資，對(duì)本企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析主要滿足內(nèi)部投資決策的需要。常用分析指標(biāo)有營業(yè)利潤率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、資本收益等，上市公司經(jīng)常采用每股收益、每股股利、市盈率、每股凈資產(chǎn)等指標(biāo)評(píng)價(jià)其獲利能力。

2016—2018年Z公司凈資產(chǎn)收益率分別為1.3%、15.83%、40.784%。該指標(biāo)增長(zhǎng)迅速，說明公司所有者權(quán)益投資報(bào)酬增長(zhǎng)較快，凈資產(chǎn)收益率越高，給投資者帶來的收益也越大，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)，給予股東的回報(bào)越高。營業(yè)利潤率分別為16.76%、32.6%、24.5%，每股收益分別為0.02、0.27、0.9。營業(yè)利潤率和每股收益的逐年增長(zhǎng)，說明企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿?、盈利能力也越?qiáng)。

Z公司盈利能力的不斷增強(qiáng)，為公司增加內(nèi)部投資、擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模提供了強(qiáng)有力的支持。近年來，公司生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模不斷擴(kuò)大，利潤也在逐年增加。

2.為籌資決策（或償債決策）提供參考的應(yīng)用。籌資決策可以參考償債能力指標(biāo)。從時(shí)間跨度上可以把償債能力指標(biāo)劃分為短期指標(biāo)和長(zhǎng)期指標(biāo)。衡量指標(biāo)主要有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和資產(chǎn)負(fù)債率等。

2016—2018年Z公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為6.95%，28.46%，38.62%，資產(chǎn)負(fù)債率增長(zhǎng)迅速，說明企業(yè)債權(quán)人風(fēng)險(xiǎn)增加，對(duì)債權(quán)人來說是不利的;但生物制品行業(yè)這兩年市場(chǎng)穩(wěn)步增長(zhǎng)，借入資金多，也顯得企業(yè)活力充沛，經(jīng)營活動(dòng)能力增強(qiáng)。流動(dòng)比率分別為11.31、2.14、1.82。一般來說，這個(gè)比率越高，說明企業(yè)流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)，流動(dòng)負(fù)債得到償還的保障越大，但過高的流動(dòng)比率也可能意味著企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)比重偏高，未能有效利用資金。速動(dòng)比率分別為10.28、1.55、1.52。速動(dòng)資產(chǎn)中已經(jīng)剔除了存貨這一流動(dòng)欠佳的項(xiàng)目，使速動(dòng)比率更能體現(xiàn)企業(yè)的償債能力。一般來說，速動(dòng)比率不低于1為佳。但在利用速動(dòng)比率分析償債能力時(shí)，還要考慮應(yīng)收賬款的可回收性對(duì)該指標(biāo)的影響，如果應(yīng)收賬款中較大部分不易收回，再高的速動(dòng)比率也無法證明企業(yè)具有較強(qiáng)的償還短期債務(wù)的能力。2016—2018年公司流動(dòng)比率和速動(dòng)比率有下降趨勢(shì)。

從償債能力指標(biāo)的計(jì)算結(jié)果來看，各項(xiàng)償債能力指標(biāo)仍在合理區(qū)間內(nèi)，說明企業(yè)償債風(fēng)險(xiǎn)在可控范圍內(nèi)，說明企業(yè)仍然可以把債務(wù)籌資作為企業(yè)籌資決策的手段。

3.為日常經(jīng)營決策提供參考的應(yīng)用。日常經(jīng)營決策可參考運(yùn)營能力指標(biāo)。主要有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等。周轉(zhuǎn)率指標(biāo)越大，說明資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，資金利用效率越高，營運(yùn)能力就越強(qiáng)。

2016—2018年Z公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為0.33、0.79、1.96，該指標(biāo)在3年中有所增長(zhǎng)，說明公司存貨變現(xiàn)能力增強(qiáng)，存貨及占用在存貨上的資金周轉(zhuǎn)變快，在保證生產(chǎn)經(jīng)營連續(xù)性的同時(shí)，有效地提高了資金的使用效率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為1.45、2.68、3.91，說明企業(yè)銷售情況良好，收賬迅速，賬齡短，資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)。

分析結(jié)果表明企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)良好，風(fēng)險(xiǎn)較小，可以進(jìn)一步開拓市場(chǎng)，確保凈利潤與凈資產(chǎn)同步快速增長(zhǎng)。

三、財(cái)務(wù)分析為企業(yè)經(jīng)營決策提供參考的局限性

財(cái)務(wù)分析在企業(yè)經(jīng)營決策中起著重要作用，但因人因事不可避免地存在一定的局限性。

（一）財(cái)務(wù)分析方法過于簡(jiǎn)單

現(xiàn)階段，由于企業(yè)自身的各種原因，財(cái)務(wù)分析傾向于各種指標(biāo)的簡(jiǎn)單羅列，企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析完全依賴于財(cái)務(wù)人員對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的判斷和推理。如果財(cái)務(wù)人員自身的專業(yè)能力不強(qiáng)，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析只能停留在表面，無法從財(cái)務(wù)報(bào)表中揭露出企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)中存在的問題和達(dá)到為企業(yè)管理層提供參謀的能力。企業(yè)管理者如果缺乏財(cái)務(wù)相關(guān)知識(shí)，面對(duì)一系列數(shù)字，根本就看不到企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營狀況。財(cái)務(wù)分析如果沒有經(jīng)過橫向和縱向的分析比較，自然無法預(yù)測(cè)出企業(yè)未來的經(jīng)營趨勢(shì)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

（二）原始數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性難以保證

現(xiàn)階段，由于各級(jí)財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)參差不齊，專業(yè)知識(shí)匱乏，對(duì)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)理解不透，無法從財(cái)務(wù)分析中找到企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)過程中存在的問題。同時(shí)，由于我國現(xiàn)階段財(cái)務(wù)制度還不健全，企業(yè)管理者或投資人為了滿足某些原因，要求報(bào)表按需求變更，也導(dǎo)致很多企業(yè)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的真實(shí)性難以保證。原始數(shù)據(jù)的不準(zhǔn)確，必須導(dǎo)致財(cái)務(wù)分析不能準(zhǔn)確反映企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營狀況，誤導(dǎo)財(cái)務(wù)報(bào)表使用者的分析和判斷。

（三）財(cái)務(wù)分析結(jié)果利用率低

企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)沒有和業(yè)務(wù)分析充分結(jié)合。很多時(shí)候財(cái)務(wù)分析變成了數(shù)據(jù)通報(bào)，看到一大堆繁雜、缺乏營養(yǎng)的數(shù)據(jù)，非專業(yè)人士一頭霧水。因?yàn)闆]有和業(yè)務(wù)分析結(jié)合起來，財(cái)務(wù)分析只能“一枝獨(dú)秀”，不能切實(shí)從各業(yè)務(wù)層面的運(yùn)營情況來進(jìn)行科學(xué)的資源統(tǒng)籌，對(duì)高增長(zhǎng)型的業(yè)務(wù)增加投入，對(duì)盈利能力較弱的業(yè)務(wù)縮小經(jīng)營規(guī)模等。

四、完善財(cái)務(wù)分析作用的對(duì)策

財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)集中反映了企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，在現(xiàn)有基礎(chǔ)上，企業(yè)如果通過進(jìn)一步完善財(cái)務(wù)分析制度、增強(qiáng)財(cái)務(wù)分析的準(zhǔn)確性和提高財(cái)務(wù)分析質(zhì)量等相應(yīng)措施，據(jù)此進(jìn)行科學(xué)有效的分析，可以充分了解企業(yè)過往的表現(xiàn)和現(xiàn)狀，盡可能幫助企業(yè)管理層分析自身的管理質(zhì)量，幫助其他利益相關(guān)者分析企業(yè)經(jīng)營管理水平。

（一）完善企業(yè)財(cái)務(wù)分析制度

企業(yè)應(yīng)該建立健全財(cái)務(wù)分析制度，注重財(cái)務(wù)工作的規(guī)范性，讓財(cái)務(wù)分析實(shí)際效率得到提高，重視高素質(zhì)、專業(yè)能力強(qiáng)的財(cái)務(wù)人員負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)分析的各項(xiàng)工作，增強(qiáng)財(cái)務(wù)分析的有效性。例如，在分析比率時(shí)，可以對(duì)公司資產(chǎn)、負(fù)債、營運(yùn)能力、償債能力及盈利能力等指標(biāo)進(jìn)行同行業(yè)、同歷史周期的橫向縱向?qū)Ρ?。在分析償債能力時(shí)，可以結(jié)合企業(yè)現(xiàn)金流量狀況、可利用的融資渠道及授信額度、股東及相關(guān)方的資金支持能力綜合分析。存貨是對(duì)公司營運(yùn)資金的占用，使用的時(shí)點(diǎn)數(shù)不能反映真實(shí)的占用情況，可以將周轉(zhuǎn)率進(jìn)一步細(xì)分，存貨可分為原材料周轉(zhuǎn)率、在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率和產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率等，有助于具體到存貨流轉(zhuǎn)的不同環(huán)節(jié)去分析存貨周轉(zhuǎn)率高低變動(dòng)的原因。

（二）增強(qiáng)財(cái)務(wù)信息的準(zhǔn)確性

企業(yè)管理層要轉(zhuǎn)變思維，正視財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)的重要性，才能反映企業(yè)真正的經(jīng)營狀況。實(shí)事求是，結(jié)合企業(yè)實(shí)際采用會(huì)計(jì)政策，制定合理有效的會(huì)計(jì)制度，讓財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)披露企業(yè)的實(shí)際狀況。只有這樣，才能作出真實(shí)準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)分析，為企業(yè)決策提供依據(jù)。

（三）提高財(cái)務(wù)分析質(zhì)量

企業(yè)可以加快財(cái)務(wù)信息化建設(shè)，利用大數(shù)據(jù)時(shí)代海量信息高度歸集的特性，建立數(shù)據(jù)共享，合理利用企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)指標(biāo)自動(dòng)生成和分析，利用各方資源，將不同指標(biāo)聯(lián)運(yùn)分析，使分析具有科學(xué)性和適用性，為企業(yè)經(jīng)營決策提供有效的參考。企業(yè)要步入良性發(fā)展的軌道，就必須不斷優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，投入更多的盈利能力強(qiáng)的資產(chǎn)，及時(shí)處置盈利能力較弱的資產(chǎn)?？梢酝ㄟ^計(jì)算企業(yè)過去若干年的相關(guān)比率和有關(guān)行業(yè)同類企業(yè)相關(guān)比率，提出有可比性的資料。沒有比較就沒有鑒別，對(duì)財(cái)務(wù)分析的結(jié)果要從時(shí)間和空間上來比較分析，以時(shí)間為橫軸，將同一財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)逐月、逐季、逐年列示出來，進(jìn)而對(duì)時(shí)間軸的曲線進(jìn)行趨勢(shì)分析。以空間為縱軸，將同行業(yè)各可比公司同一財(cái)務(wù)指標(biāo)列示出來，進(jìn)行高低對(duì)比，找出決定競(jìng)爭(zhēng)地位的相關(guān)經(jīng)營活動(dòng)。

五、結(jié)語

科學(xué)的經(jīng)營決策離不開財(cái)務(wù)分析的支持。企業(yè)要通過建立健全財(cái)務(wù)分析制度，提高財(cái)務(wù)分析人員的專業(yè)技術(shù)，增強(qiáng)財(cái)務(wù)分析的預(yù)見性和前瞻性，確保財(cái)務(wù)分析質(zhì)量。

（作者單位為貴陽眾保商貿(mào)有限公司）

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