財務(wù)公司票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展研究

李蓉

摘 要 目前，央企、國企及大型民營企業(yè)往往作為產(chǎn)業(yè)鏈上的核心企業(yè)，是簽發(fā)票據(jù)的主體，大型企業(yè)往往設(shè)立了財務(wù)公司。在加強資金集中管理的大趨勢下，票據(jù)集中作為資金集中密不可分的重要組成部分，如何統(tǒng)籌成員企業(yè)票據(jù)，增強財務(wù)公司金融服務(wù)功能，已成為財務(wù)公司行業(yè)面臨的重要課題。

關(guān)鍵詞 財務(wù)公司 票據(jù)

一、財務(wù)公司開展票據(jù)業(yè)務(wù)現(xiàn)狀

中國財協(xié)數(shù)據(jù)顯示：2018年，177家財務(wù)公司開展了票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，發(fā)生額合計4425.41億元;77家開展了票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，發(fā)生額961.79億元;112家財務(wù)公司得到了票據(jù)再貼現(xiàn)，發(fā)生額合計682.3億元。192家財務(wù)公司開展了票據(jù)承兌業(yè)務(wù)，發(fā)生額合計682.3億元;34家財務(wù)公司開展了票據(jù)代保管業(yè)務(wù)，管理票據(jù)合計4379.57億元。票據(jù)規(guī)模逐年增長。

二、財務(wù)公司開展票據(jù)業(yè)務(wù)的優(yōu)勢

與票據(jù)市場其他參與主體相比，作為企業(yè)集團內(nèi)部金融機構(gòu)的財務(wù)公司距離實體經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)更近，有得天獨厚的優(yōu)勢。第一，財務(wù)公司作為企業(yè)集團成員單位，可以實現(xiàn)數(shù)據(jù)的互聯(lián)互通，掌握第一手貿(mào)易數(shù)據(jù)，從源頭上確保票據(jù)業(yè)務(wù)貿(mào)易背景的真實性;第二，財務(wù)公司來自產(chǎn)業(yè)，熟悉產(chǎn)業(yè)的行業(yè)周期及戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，了解產(chǎn)業(yè)需求，了解成員企業(yè)資金狀況，可以有效匹配產(chǎn)融需求，防范過度授信，風(fēng)險防范和風(fēng)險控制力更強;第三，基于對開票申請成員單位存款周期波動的分析，財務(wù)公司能夠?qū)⑵睋?jù)周期和成員單位資金預(yù)算合理匹配，降低成員單位信用風(fēng)險及集團整體流動性風(fēng)險。

三、財務(wù)公司開展票據(jù)業(yè)務(wù)面臨的問題與挑戰(zhàn)

雖然財務(wù)公司開展票據(jù)業(yè)務(wù)具有一定的優(yōu)勢，但不可否認，目前還面臨許多挑戰(zhàn)，尤其是隨著“票交所時代”的到來，這些挑戰(zhàn)更加凸顯。

一是按照《企業(yè)集團財務(wù)公司管理辦法》第三十四條第三款規(guī)定：財務(wù)公司擔(dān)保余額不得高于資本總額的監(jiān)管要求，財務(wù)公司票據(jù)規(guī)模有明確的上限，使得企業(yè)集團財務(wù)公司在票據(jù)市場上與商業(yè)銀行相比嚴(yán)重缺乏競爭力。

二是行業(yè)內(nèi)財務(wù)公司風(fēng)險控制能力參差不齊。2018年7月以來，個別財務(wù)公司發(fā)生了一些票據(jù)違約事件，導(dǎo)致財務(wù)公司票據(jù)市場認可度的倒退，呈現(xiàn)出一定的“劣幣驅(qū)逐良幣”趨勢。各家財務(wù)公司風(fēng)險控制能力上存在的參差不齊導(dǎo)致目前市場上對財務(wù)公司這一類金融機構(gòu)整體區(qū)別對待，嚴(yán)重阻礙了財務(wù)公司承兌匯票在票據(jù)市場上的流通，限制了財務(wù)公司為集團產(chǎn)業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈上下游提供金融服務(wù)的深度和廣度。

三是市場上對財務(wù)公司票據(jù)是否為“銀票”的爭論聲音從未停止，“財票”市場認可度一直制約著“財票”的推廣。

雖然電票時代，財務(wù)公司承兌的匯票是明確身份的“銀行承兌匯票”，但當(dāng)下票據(jù)市場實際流通中將由財務(wù)公司承兌的匯票區(qū)別于一般銀行承兌的匯票，簡稱“財票”。

目前，財務(wù)公司票據(jù)在貼現(xiàn)市場上的認同度較低，主要表現(xiàn)在：第一，財司票據(jù)在部分銀行體系內(nèi)很難成為低風(fēng)險押品，無法進入銀行的票據(jù)池開展業(yè)務(wù);第二，監(jiān)管與銀行對財務(wù)公司票據(jù)的加權(quán)風(fēng)險資產(chǎn)計量方面，銀行承兌票據(jù)的資產(chǎn)計提比例是20%～25%，但財司承兌的票據(jù)卻是100%，這本身就是財司信用認同度不高的體現(xiàn);第三，在大部分財務(wù)公司不具備供應(yīng)鏈金融資格的情況下，主要依托外部金融機構(gòu)貼現(xiàn)，而市場的貼現(xiàn)價格財司票據(jù)平均要比國股銀行票高40～50bp，也高于小規(guī)模的城商行，甚至是部分農(nóng)村信用社。

四、財務(wù)公司電子票據(jù)業(yè)務(wù)的發(fā)展策略

（一）不斷提高財務(wù)公司票據(jù)全面風(fēng)險管理能力

財務(wù)公司要將自身信用管理當(dāng)作生命線守住，提高風(fēng)控水平，高度重視樹立財務(wù)公司票據(jù)品牌意識，嚴(yán)格保證剛性兌付。要恪守真實貿(mào)易背景前提，任何時候都不能突破這個底線。加強流動性管理，資本充足率和擔(dān)保比例的紅線監(jiān)測要做到位。

（二）加強同業(yè)授信，拓寬融資渠道

目前，受制于信用等級等方面的原因，財務(wù)公司開具的承兌匯票需在有一定授信額度的商業(yè)銀行貼現(xiàn)。因此，財務(wù)公司須多爭取同業(yè)授信額度，拓寬貼現(xiàn)渠道，增強其流通變現(xiàn)能力，使之得到更多人的認可。

也可加強與集團產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的其他財務(wù)公司之間的合作，實現(xiàn)同業(yè)票據(jù)流通互認。同行業(yè)企業(yè)往往具有相同的行業(yè)特點，目前“軍工票”的出現(xiàn)就是通過行業(yè)合作解決信任問題，利用軍工央企負責(zé)任的商業(yè)形象，把握軍工集團之間互為上下游、業(yè)務(wù)交集較多的特點，通過共同制定票據(jù)規(guī)則，互相認可，并通過區(qū)塊鏈等信息技術(shù)予以約束，規(guī)范簽票行為，提高票據(jù)市場信譽，從而擴大軍工行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈票據(jù)容量。

（三）不斷完善信息系統(tǒng)建設(shè)

線上清算主要是指財務(wù)公司直接經(jīng)票交系統(tǒng)將款項匯劃到交易對手。目前僅7家財務(wù)公司開通線上清算，其余均以線下清算方式匯劃，票據(jù)到期兌付人工操作錯誤率高，效率低下，客戶體驗感較差。當(dāng)下票交所進行3.0系統(tǒng)升級，各財務(wù)公司應(yīng)該積極申請系統(tǒng)直連，早日實現(xiàn)線上清算。

不斷完善信息系統(tǒng)，實現(xiàn)業(yè)務(wù)流程化、流程書面化、節(jié)點標(biāo)準(zhǔn)化、職責(zé)明晰化。通過在系統(tǒng)中設(shè)置控制邏輯，降低因人員誤操作而產(chǎn)生的損失風(fēng)險。同時，要及時關(guān)注系統(tǒng)升級，避免不法分子利用系統(tǒng)漏洞開展不法操作。

（四）更大程度上爭取監(jiān)管機構(gòu)的理解和支持

爭取監(jiān)管機構(gòu)對財務(wù)公司開展供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)資質(zhì)的支持、對商票再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的支持，從監(jiān)管層面支持和認可財務(wù)公司票據(jù)，有利于推動金融市場對財務(wù)公司票據(jù)的認可。

今后，財務(wù)公司發(fā)展票據(jù)業(yè)務(wù)要實現(xiàn)突破性發(fā)展，一方面要加強修煉內(nèi)功，充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，提升業(yè)務(wù)創(chuàng)新和服務(wù)能力，提高風(fēng)控水平，樹立品牌意識;另一方面，要為票據(jù)發(fā)展?fàn)I造良好的外部環(huán)境，加強與監(jiān)管機構(gòu)、企業(yè)集團和其他金融機構(gòu)的溝通，積極爭取政策支持和市場認同。

（作者單位為江鈴汽車集團財務(wù)有限公司）

參考文獻

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