基于企業(yè)融資問題的思考

徐梅花

（法爾勝泓昇集團有限公司財務(wù)管理部，江蘇 江陰 214400）

近年，整個市場經(jīng)濟狀況不容樂觀，生產(chǎn)制造業(yè)產(chǎn)能嚴重過剩，需求持續(xù)疲軟，各行各業(yè)真正饑寒時代的到來，導(dǎo)致各行業(yè)的利潤率持續(xù)下降，正所謂“經(jīng)濟如此蕭條，引無數(shù)企業(yè)競折腰”。低迷的收益率背負不起沉重的負責(zé)，導(dǎo)致生產(chǎn)經(jīng)營難以為繼，迫使個別公司企業(yè)開啟了破產(chǎn)潮的開端。 因此，企業(yè)債務(wù)融資決策成為了企業(yè)規(guī)模、財務(wù)杠桿和市場對其發(fā)展前景的認可的決定性因素。優(yōu)化企業(yè)融資結(jié)構(gòu)以及創(chuàng)新融資方式，有效利用時機和條件、控制融資成本和金融風(fēng)險，這些問題都需要進行認真分析和研究，以保持企業(yè)資金良性循環(huán)。

一、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，控制融資風(fēng)險

（一）嚴格把關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)，應(yīng)對銀行信審

近些年各行各業(yè)經(jīng)營狀況不景氣，個別公司企業(yè)破產(chǎn)清算、多個企業(yè)家的跑路事件，引發(fā)了銀行系統(tǒng)嚴查信貸風(fēng)險的風(fēng)潮，為避免信用風(fēng)險，現(xiàn)在銀行風(fēng)控部門審核越來越嚴格，不僅僅按照一些簡單的財務(wù)比率進行評估分析，還利用趨勢分析法、杜邦分析法等各種審核手段進行評估，再對企業(yè)的整體經(jīng)營情況進行分析，甚至解讀企業(yè)財務(wù)報表的每一個重要科目。財務(wù)報表資產(chǎn)負債率超過金融機構(gòu)70%預(yù)警線、凈利潤扣除了公允價值變動損益及投資收益等實質(zhì)經(jīng)營利潤虧損，這些硬性條件不達標必然引起部分金融機構(gòu)的關(guān)注，在授信送審資料中，如“扣除公允價值變動損益、投資收益，公司實質(zhì)經(jīng)營虧損，其原因是什么”“與去年同期相比利潤率、銷售收入、資產(chǎn)規(guī)模等下降原因是什么”“利潤率如此低的情況下，如何承擔(dān)那么高的融資成本”“應(yīng)收賬款數(shù)額之大，有沒有呆賬可能，存貨庫存量大，有沒有滯銷可能”等諸如此類苛刻的信審問題是一般信貸銀行均會關(guān)注到的，越是在企業(yè)經(jīng)營情況不景氣、內(nèi)源性資金匱乏的情況下，補充信貸資金進行項目投資、獲得銀行的信任，取得新增授信、持續(xù)授信越是成為必須攻克的難題。所以，在融資前，要做到事先有籌謀，就必須采用一定的標準，運用科學(xué)系統(tǒng)的方法，對企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果、財務(wù)風(fēng)險和未來發(fā)展趨勢進行自我分析與評價，使得各種財務(wù)比率達到金融機構(gòu)要求的標準，順利通過金融機構(gòu)風(fēng)控部門的審核。只有嚴謹?shù)淖龅竭@些，才能夠較平穩(wěn)的融入信貸資金，保障企業(yè)快速發(fā)展。

（二）優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，支持企業(yè)轉(zhuǎn)型升級

企業(yè)的短貸長投，或長貸短投都是不合理的融資結(jié)構(gòu)，企業(yè)要合理有效地利用融資產(chǎn)品組合，達到最佳的融資結(jié)構(gòu)，為企業(yè)擴大規(guī)模、新項目投資提供充裕的資金。如果公司投資的項目投資回報周期比較長，如大橋項目、房產(chǎn)項目，回報周期一般都在2年以上，采取“短貸長投”的融資策略務(wù)必會帶來資金風(fēng)險。處于轉(zhuǎn)型升級中的企業(yè)，各投資項目往往都需要大量的資金儲備，需要不斷拓寬融資渠道，通過新增固定資產(chǎn)融資、融資租賃、發(fā)行債券等方式構(gòu)建融資結(jié)構(gòu)新局面，避免出現(xiàn)短貸長投的融資弊端。此外，企業(yè)需要尋找戰(zhàn)略合作的金融機構(gòu)，盡量將分散于過多銀行的融資額度進行集中，因為眾多的賬戶閑散資金會占據(jù)大量的資金及人力。

（三）創(chuàng)新融資產(chǎn)品，節(jié)約融資成本

企業(yè)融資成本是企業(yè)為了獲得資金使用權(quán)而承擔(dān)的使用費，融資成本是企業(yè)融資效率的決定性因素，所以不斷創(chuàng)新融資產(chǎn)品，壓降成本刻不容緩。融資成本不僅包括了正常利息及手續(xù)費，還包括了為滿足各金融機構(gòu)日均存款、月底存貸比、全額配套或是理財產(chǎn)品等各類考核指標，而操作的一些配套金融產(chǎn)品。所以，作為信貸企業(yè)，一方面需要通過比較貸款利率、票據(jù)貼現(xiàn)利率、信用證議付利率等融資成本，選擇適當時機，不斷調(diào)整融資產(chǎn)品、創(chuàng)新融資產(chǎn)品，來壓降融資成本，另一方面則需要根據(jù)現(xiàn)行資金情況及時調(diào)整融資配套品種（如票據(jù)池質(zhì)押貸款、內(nèi)保外貸、結(jié)構(gòu)性理財?shù)龋?，切實減少公司利息支出，力爭全面壓降公司的融資成本。

二、如何降低融資風(fēng)險

（一）避免低估融資難度，把控資金風(fēng)險

每一個企業(yè)不管在創(chuàng)業(yè)期、發(fā)展期、成熟期都需要大量的資金投入，所以，企業(yè)往往都有很強的融資意愿，但是真正可以有效利用杠桿融資的人很少，總希望打個電話、遞個資料，借款人就把資金投放給企業(yè)，往往會將融資簡單化，低估融資的難度。特別是在目前經(jīng)濟形勢日益嚴峻的情況下，要擴大授信規(guī)模已經(jīng)變得非常困難，在維持原有的授信額度的基礎(chǔ)上，要順利地進行轉(zhuǎn)貸，都需應(yīng)對銀行越發(fā)嚴格的信貸審查，所以企業(yè)不能忽視一些銀行預(yù)警信息，需積極配合合作銀行，及時溝通協(xié)商，提高警惕性，將各銀行授信審批手續(xù)提前到3個月以上進行，并提前做好每一筆轉(zhuǎn)貸手續(xù)，避免資金鏈斷裂導(dǎo)致的融資風(fēng)險。

（二）針對項目融資，做好長期規(guī)劃

對于每一個投資項目的融資，企業(yè)在融資前必須要有一個項目回流收益評估報告及詳細的融資計劃，對籌資成本、資金運用、償還、風(fēng)險進行分析，最終在考慮時間價值的基礎(chǔ)上測算出該項目的凈現(xiàn)值，只有凈現(xiàn)值為正值，才有投資的必要，才能進行立項，再決定融資規(guī)模、融資方式、融資渠道、融資期限等。否則，如果投資項目本身不具備發(fā)展?jié)摿?、存在?jīng)營管理缺陷、銷售前景不明確，需墊人大量營運資金等情況，而企業(yè)又沒有認識到這些問題，盲目的追求企業(yè)做大做強，一味追求高融資，則會造成資金浪費，容易導(dǎo)致籌措的資金未能達到預(yù)期的效果，甚至還會被拖入泥潭。

在資金為王的現(xiàn)代化商業(yè)戰(zhàn)場上，影響融資的不確定因素客觀存在，還本付息壓力過大就是財務(wù)危機來臨的前奏。所以，資金鏈安全是保障正常生產(chǎn)經(jīng)營的先決條件。財務(wù)管理過程中要運用科學(xué)的預(yù)測分析方法，深入實際進行調(diào)查研究，重視信息的收集利用，對融資結(jié)構(gòu)、融資成本、資金運用、償還風(fēng)險等進行分析，經(jīng)過比較選擇再決定融資的規(guī)模、方式、渠道，最大限度地降低融資成本，成功的規(guī)避融資風(fēng)險，為企業(yè)投資決策、轉(zhuǎn)型升級提供有力的資金保障。