民營(yíng)企業(yè)融資難的現(xiàn)狀、成因與對(duì)策分析

毛婧云

（陜西貝斯特企業(yè)集團(tuán)有限公司，陜西 西安 710032）

一 民營(yíng)企業(yè)融資現(xiàn)狀

（一）民營(yíng)企業(yè)定義

民營(yíng)企業(yè)指不包含國(guó)有資本和國(guó)外資產(chǎn)即境外所有者所擁有的資產(chǎn)的企業(yè)，中國(guó)法律并沒(méi)有對(duì)“民營(yíng)企業(yè)”做具體定義，它是在中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革中產(chǎn)生的概念。民營(yíng)企業(yè)從企業(yè)的經(jīng)營(yíng)權(quán)和控制權(quán)的角度分析，對(duì)含一小部分國(guó)有資產(chǎn)和(或)外商投資資產(chǎn)、但是不具備企業(yè)經(jīng)營(yíng)權(quán)和控制權(quán)的有限責(zé)任公司和股份有限公司亦可稱之為“民營(yíng)企業(yè)”。

（二）企業(yè)融資方式

資金作為企業(yè)的“血液”，保證企業(yè)機(jī)能正常運(yùn)行的同時(shí)，也為企業(yè)成長(zhǎng)壯大提供養(yǎng)分支持。健康穩(wěn)定的融資渠道對(duì)于企業(yè)發(fā)展至關(guān)重要，融資方式越多意味著可供企業(yè)選擇的融資機(jī)會(huì)就越多。

縱觀現(xiàn)有的融資方式，大致可歸結(jié)為債務(wù)性的融資，包括申請(qǐng)銀行貸款、發(fā)行債券等，該融資構(gòu)成一定負(fù)債，企業(yè)要按期償還約定的本息。另一類是權(quán)益性融資，主要指股票融資，出售公司所有權(quán)，投資者以紅利形式分的企業(yè)利潤(rùn)。企業(yè)如果在獲得債務(wù)性融資時(shí)又能同時(shí)通過(guò)權(quán)益性融資進(jìn)行直接融資，還可以用貼現(xiàn)、租賃、補(bǔ)償貿(mào)易等其他方式融資，從側(cè)面也反映出該企業(yè)不管是經(jīng)營(yíng)狀態(tài)還是企業(yè)信用都是比較高的，也意味著企業(yè)擁有更多的機(jī)會(huì)能籌集到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金。

（三）融資現(xiàn)狀

中國(guó)目前擁有全世界最大的非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展市場(chǎng)。良好的大環(huán)境促使民營(yíng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，企業(yè)市場(chǎng)占比高且活躍。在推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)更快更好發(fā)展的同時(shí)，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)體在發(fā)展中的問(wèn)題也漸漸顯現(xiàn)，綜合分析國(guó)內(nèi)民營(yíng)企業(yè)的整體發(fā)展?fàn)顩r，可以發(fā)現(xiàn)影響民企穩(wěn)定發(fā)展的主要因素就是融資問(wèn)題。

融資難問(wèn)題不是在企業(yè)發(fā)展后期才出現(xiàn)的，而是在其成立初期就顯現(xiàn)了，民企根本無(wú)法通過(guò)發(fā)布股票或債券來(lái)進(jìn)行融資，雖然有信用貸款、內(nèi)源性投資及風(fēng)險(xiǎn)性投資等支撐著民營(yíng)企業(yè)發(fā)展中的融資需求，但是信息不對(duì)稱，征信問(wèn)題等使得國(guó)內(nèi)民營(yíng)企業(yè)在融資中舉步維艱，在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)體系中處于弱勢(shì)狀態(tài)。

1、融資渠道少

相對(duì)于擁有國(guó)有資金的企業(yè)，民營(yíng)企業(yè)的融資方式少且流程繁多。因財(cái)力、技術(shù)、管理等實(shí)力較弱，且我國(guó)法律對(duì)債務(wù)性融資做了明確規(guī)定，同時(shí)滿足的民企少之又少，發(fā)行債券、股票等有價(jià)證券來(lái)獲取外源融資可謂是“難上加難”。另外，由于擔(dān)保體系的不完善，缺乏擔(dān)保機(jī)構(gòu)，民企間接融資也很難實(shí)行。

申請(qǐng)銀行貸款一般是從傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和其他商業(yè)性機(jī)構(gòu)，其他商業(yè)性機(jī)構(gòu)近幾年剛剛發(fā)展起來(lái)，主要對(duì)象還是國(guó)有五大銀行。民企貸款手續(xù)煩瑣，如果在沒(méi)有國(guó)家政策支持的情況下能從正規(guī)渠道獲取的資金額度十分有限。

為了能有效融資大部分民企另辟蹊徑采用內(nèi)部集資的方式，雖在一些方面有一定優(yōu)勢(shì)，但過(guò)高的股東利益分配影響企業(yè)前期發(fā)展，終究杯水車(chē)薪，相對(duì)于大規(guī)模融資而言規(guī)模小易出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)問(wèn)題，擴(kuò)張困難，情況不好抑制自身發(fā)展是其次甚至還有破產(chǎn)可能。

2、企業(yè)融資成本過(guò)高

民企在融資問(wèn)題上，渠道單一已經(jīng)限制其發(fā)展，過(guò)高的成本更嚴(yán)重影響了企業(yè)。雖然該問(wèn)題得到了國(guó)家政府的關(guān)注，同時(shí)也已出臺(tái)一系列政策法律實(shí)施針對(duì)性的降息，然而由于民企資信程度不高，大眾認(rèn)可度偏低等因素，成本問(wèn)題還是成為壓死駱駝的最后一根稻草。

民企由于規(guī)模小融資量相對(duì)不大，金融機(jī)構(gòu)對(duì)于長(zhǎng)期貸款的限制使得其最多取得兩年的貸款，但短期借款年利率大多在4%以上且浮動(dòng)幅度大，成本遠(yuǎn)高于長(zhǎng)期，在很大程度上還限制企業(yè)開(kāi)發(fā)高收益項(xiàng)目。再者，社會(huì)大眾的誤解及自身征信等原因，金融機(jī)構(gòu)對(duì)民企貸款相對(duì)謹(jǐn)慎，手續(xù)苛刻復(fù)雜增加了融資成本。退而求其次，民企會(huì)采用非正規(guī)方式融資，但高額的利率遠(yuǎn)超金融機(jī)構(gòu)，束縛了民企的成長(zhǎng)。

二、現(xiàn)狀成因分析

（一）企業(yè)內(nèi)部因素

民營(yíng)企業(yè)要想解決融資難現(xiàn)狀，第一步就是要“自查”+“自我檢討”，找到自身存在的問(wèn)題，才能促進(jìn)企業(yè)更好更快的發(fā)展。

1、企業(yè)信用等級(jí)低，征信問(wèn)題

民企一般為“家族式”或親友合資企業(yè)，在銀行的信用等級(jí)均偏低，近幾年，抹黑民企形象的逃債、借貸違約、倒閉等問(wèn)題更加使得民企形象受損，打擊了金融機(jī)構(gòu)對(duì)民企資金支持的主動(dòng)性。在我國(guó)，只有少數(shù)規(guī)模較大、經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)的民企對(duì)自己的財(cái)務(wù)信息公開(kāi)透明度高，多數(shù)中小民企或多或少都會(huì)模糊和造假自己的財(cái)務(wù)狀況，該現(xiàn)象普遍存在且公眾很清楚，加之部分民企做不到真正誠(chéng)實(shí)守信，一到破產(chǎn)邊緣就想方設(shè)法地鉆法律漏洞，將包袱丟給銀行，這更加劇了投資者對(duì)企業(yè)的不信任。

2、企業(yè)內(nèi)部管理不規(guī)范

我國(guó)民企多數(shù)是以生產(chǎn)為主的制造業(yè)，相對(duì)于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，創(chuàng)新不足技術(shù)落后易被替代，資源能耗成本高，難以形成品牌效應(yīng)，且內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度不健全，行業(yè)前景及對(duì)未來(lái)規(guī)劃不足，信息不明難以把握不停變動(dòng)的市場(chǎng)需求和競(jìng)爭(zhēng)。雖然所占經(jīng)濟(jì)總量大，但個(gè)體規(guī)模較小，發(fā)展不平衡。管理層沒(méi)有進(jìn)行系統(tǒng)學(xué)習(xí)，對(duì)管理宣傳知識(shí)了解甚少，權(quán)限不清晰、存在跨權(quán)行為，導(dǎo)致內(nèi)部控制不合理，治理結(jié)構(gòu)混亂，造成決策失誤。

（二）外部因素

外部經(jīng)濟(jì)大環(huán)境決定了民營(yíng)企業(yè)成長(zhǎng)空間，市場(chǎng)的開(kāi)放程度，政府的支持力度直接決定了一個(gè)民營(yíng)企業(yè)可以走多遠(yuǎn)。

1、市場(chǎng)限制

目前，企業(yè)的對(duì)外融資主要通過(guò)證券市場(chǎng)發(fā)行股票或證券來(lái)實(shí)現(xiàn)，這個(gè)最直接且有效的手段對(duì)融資者的要求也是很高，民營(yíng)企業(yè)是很難達(dá)到的。

2、政府支持不到位

民企的發(fā)展離不開(kāi)政府政策與資金扶持，受歷史及現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)體制影響，無(wú)論是稅收優(yōu)惠政策或金融機(jī)構(gòu)貸款一般都是向國(guó)企傾斜，金融機(jī)構(gòu)貸款的主要對(duì)象也為國(guó)企。其次，稅負(fù)重，公關(guān)費(fèi)用多且政策宣傳不到位，民企不了解政府的優(yōu)惠政策，效果不明顯也不能完全解決問(wèn)題。政府官員的不積極更使程序煩瑣、信息不暢而增加民企公關(guān)費(fèi)用。

因我國(guó)缺乏完善的信用擔(dān)保體系，民企無(wú)法通過(guò)正常的渠道獲得銀行融資，只有轉(zhuǎn)向民間借貸，但常常導(dǎo)致很多不良后果。

3、法律法規(guī)不健全，監(jiān)督缺陷

管理監(jiān)督機(jī)制缺陷，民企性質(zhì)決定管理高度集權(quán)，不利于自身監(jiān)督的實(shí)行，管理存在嚴(yán)重混亂。不良會(huì)計(jì)行為，專業(yè)審計(jì)評(píng)估服務(wù)機(jī)構(gòu)的缺乏等因素都造成了民企資信狀況差。

三、解決途徑

（一）企業(yè)自身加強(qiáng)文化建設(shè)，樹(shù)立企業(yè)形象

加強(qiáng)企業(yè)文化建設(shè)，夯實(shí)經(jīng)營(yíng)者以及管理者的文化素養(yǎng)，通過(guò)參加社會(huì)公益、積極向上的團(tuán)隊(duì)建設(shè)活動(dòng)，內(nèi)外部培訓(xùn)等強(qiáng)化人員凝聚力，建設(shè)良好的企業(yè)形象。

（二）加強(qiáng)內(nèi)部管理，促進(jìn)企業(yè)規(guī)范化發(fā)展

企業(yè)重視外部形象的建設(shè)更要加強(qiáng)內(nèi)部管理，做到“表里如一”深知內(nèi)部建設(shè)要更優(yōu)于外部。內(nèi)部管理者應(yīng)不斷學(xué)習(xí)，明確自身職責(zé)，將所有權(quán)與控制權(quán)相互分離達(dá)到權(quán)限控制，把握企業(yè)正確方向發(fā)展，促進(jìn)企業(yè)向著規(guī)范化和現(xiàn)代化穩(wěn)步前行。

（三）政府支持，加強(qiáng)政策法規(guī)建設(shè)

政府作為執(zhí)法，首先應(yīng)端正自己的思想，正確看待民企同時(shí)鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)平等看待，給予歧視民企的金融機(jī)構(gòu)一定行政處分，健全法律制度，完善相關(guān)的法律體系，嚴(yán)查不合規(guī)民企，幫助其樹(shù)立良好形象，肅清民企發(fā)展環(huán)境，為民營(yíng)企業(yè)發(fā)展保駕護(hù)航是政府作為經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)博弈游戲公平維護(hù)者應(yīng)該且必須要做的事。

（四）建立健全民企信用服務(wù)體系建設(shè)

近年來(lái)，不管是中央還是地方政府對(duì)于民企偏向性的優(yōu)惠政策越來(lái)越多，其目的就是促進(jìn)民企發(fā)展。良好的大環(huán)境已經(jīng)形成，適應(yīng)發(fā)展的信用服務(wù)體系也應(yīng)緊跟發(fā)展步伐。

首先建立適合民企的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，區(qū)域性股票債券交易所，促進(jìn)民企上市，吸引更多投資者，加速企業(yè)融資。其次發(fā)揮金融中介作用，規(guī)范民間融資，并積極響應(yīng)戰(zhàn)略，優(yōu)化結(jié)構(gòu)加拓寬渠道雙模式促進(jìn)社會(huì)資金流入民企。企業(yè)在發(fā)展時(shí)也應(yīng)時(shí)刻關(guān)注政府相關(guān)政策，不要錯(cuò)失政府搭建的平臺(tái)。

四、結(jié)論

中國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的發(fā)展中，民企的活躍性一直是比較高的，不管會(huì)剛剛改革開(kāi)放時(shí)“下海”發(fā)展起來(lái)的一大批優(yōu)秀民企，還是現(xiàn)在國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展的“創(chuàng)新型”民企，十分突出的促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

民營(yíng)企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中會(huì)提供許多就業(yè)崗位，利于中國(guó)龐大的就業(yè)問(wèn)題的解決，同時(shí)對(duì)出口創(chuàng)匯及社會(huì)服務(wù)等問(wèn)題也起到了十分關(guān)鍵的作用。市場(chǎng)占比重，總貢獻(xiàn)率高，是社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可或缺的力量。能否解決民企在發(fā)展中遇到的融資難問(wèn)題將會(huì)直接影響到國(guó)家健康穩(wěn)定發(fā)展及人民利益。