區(qū)塊鏈的資本圈

虛擬數(shù)字貨幣行情走熱，區(qū)塊鏈技術(shù)也火了。而A股市場更是掀起了一股投資區(qū)塊鏈的熱潮。

2018年1月5日，受海外市場區(qū)塊鏈概念股暴漲的刺激，A股眾多與區(qū)塊鏈沾邊的上市公司股價(jià)也開始普漲。而目前僅A股就有20余家上市公司宣布進(jìn)軍區(qū)塊鏈領(lǐng)域，諸多公司的股價(jià)自2018年以來漲幅都超過了20%。更有諸多公司的股價(jià)自2018年以來漲幅都超過了20%，諸如區(qū)塊鏈龍頭之一的易見股份漲幅將近80%，新晨股份的漲幅也超過70%。

這究竟是一場資本市場套利，還是貨真價(jià)實(shí)的商業(yè)模式？

變種的“ICO”

2018年1月12日，互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)撰文稱，隨著各地ICO項(xiàng)目逐步完成清退，以迅雷“鏈克”（原名“玩客幣”）為代表的一種名為“以礦機(jī)為核心發(fā)行虛擬數(shù)字資產(chǎn)”（IMO）的模式值得警惕，存在風(fēng)險(xiǎn)隱患。

簡單理解，IMO（Initial Miner Offerings）和ICO（Initial Coin Offering首次代幣發(fā)行）最大的區(qū)別在于，需要購買專業(yè)礦機(jī)（專門用于挖掘數(shù)字貨幣的主機(jī)）來挖掘區(qū)塊鏈上的數(shù)字貨幣，然而在這類貨幣的價(jià)值產(chǎn)生機(jī)制上并沒有本質(zhì)區(qū)別。

互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)指出，以迅雷“鏈克”為例的IMO項(xiàng)目，發(fā)行企業(yè)實(shí)際上是用“鏈克”代替了對(duì)參與者所貢獻(xiàn)服務(wù)的法幣付款義務(wù)，本質(zhì)上是一種融資行為，是變相ICO。同時(shí)，迅雷還通過招商大會(huì)頻繁推銷、發(fā)布交易教程助推炒作等方式，吸引大量不具備識(shí)別能力的群眾卷入其中。

從ICO到IMO，背后折射出的是資本對(duì)區(qū)塊鏈概念的狂熱追逐。

但無論是區(qū)塊鏈的底層技術(shù)或是相關(guān)應(yīng)用都沒有建立起行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，很難將其運(yùn)用至成熟的商業(yè)環(huán)境中。與此同時(shí)，以瑞波幣、以太幣等為代表的其他幣種大放異彩，大有和數(shù)字貨幣的元老比特幣平分秋色之勢。

資本聞風(fēng)而動(dòng)，ICO此后日漸成為主要的數(shù)字貨幣投資方式，關(guān)于ICO的造富神話不絕于耳。

有業(yè)內(nèi)人士表示，雖然區(qū)塊鏈的構(gòu)造并不復(fù)雜，但是要形成成熟的區(qū)塊鏈卻是一項(xiàng)相當(dāng)復(fù)雜的系統(tǒng)性工程，“普通人很難從技術(shù)層面判斷區(qū)塊鏈項(xiàng)目是否靠譜，隨便抄一下代碼也能組成一個(gè)鏈。

技術(shù)上的可復(fù)制性客觀上促成了企業(yè)扎堆區(qū)塊鏈的現(xiàn)象。ICO不可行后，熱錢開始尋找新的目標(biāo)——上市公司。一些上市公司發(fā)現(xiàn)，不論出身、不論業(yè)績，只要貼上了區(qū)塊鏈標(biāo)簽，就能迅速獲得資本認(rèn)可。

2017年12月，停盤將近5個(gè)月的暴風(fēng)集團(tuán)轉(zhuǎn)身成為“區(qū)塊鏈概念股”，并在隨后的兩個(gè)交易日漲停。2018年1月，一家名叫中網(wǎng)在線的中概股在宣布與井通科技開展區(qū)塊鏈合作后，股價(jià)突然暴漲，從2018年1月3日的收盤價(jià)1.17美元/股暴漲698.29%，并在1月5日盤中價(jià)一度漲至11.9美元/股，漲幅超過十倍。

如果僅從業(yè)務(wù)模式來看，迅雷的玩客云實(shí)際上是讓用戶將家中的路由器和移動(dòng)硬盤連接形成私人云盤，將云計(jì)算的分布方式由中心化向“去中心化”轉(zhuǎn)變，讓用戶的玩客云就變成區(qū)塊鏈中的數(shù)據(jù)節(jié)點(diǎn)。

雖然賺錢寶并沒有給股價(jià)帶來大幅提升，但其硬件銷售給迅雷帶來的收益相當(dāng)可觀，等到2017年第三季度玩客云硬件推出，該礦機(jī)已經(jīng)被玩客幣玩家們從399元炒至近千元。據(jù)其發(fā)布的2017年第三季度財(cái)報(bào)，截至當(dāng)年9月30日，迅雷第三季度總營收為4730萬美元，同比增長15.6%，其中包括云計(jì)算在內(nèi)的其他互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)收入達(dá)2080萬美元，環(huán)比增長32.4%，同比增長64.9%。

迅雷的連番動(dòng)作，呼應(yīng)了公司近年來迫切的轉(zhuǎn)型需求。傳統(tǒng)會(huì)員收入增長僅為1%的情況下，如何從一家網(wǎng)絡(luò)下載工具軟件轉(zhuǎn)變?yōu)樵品?wù)商？以區(qū)塊鏈為概念的玩客幣和玩客云就成為了最好的突破口。

股價(jià)、賣硬件、轉(zhuǎn)型，這樣“一石三鳥”的買賣或許讓迅雷這樣的企業(yè)難以拒絕。

“人人網(wǎng)”突圍

然而，并非所有公司都能像迅雷那樣幸運(yùn)，監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)如影隨形，隨時(shí)可能給想要打“擦邊球”的企業(yè)當(dāng)頭棒喝，比如人人網(wǎng)。

2017年年底，人人網(wǎng)在股東溝通會(huì)上宣布進(jìn)軍區(qū)塊鏈行業(yè)。據(jù)其發(fā)布的RRCoin白皮書稱，公司打算依托人人網(wǎng)自身的社交網(wǎng)絡(luò)，建立起一個(gè)開源性的區(qū)塊鏈平臺(tái)，打通目前的直播、商業(yè)推廣、社交游戲、錢包應(yīng)用等場景。

該項(xiàng)目最大的亮點(diǎn)在于該區(qū)塊鏈將發(fā)行10億枚RRCoin貨幣，其中40%用于私募，25%將用于RRCoin基金（負(fù)責(zé)技術(shù)開發(fā)及平臺(tái)運(yùn)營），15%則用于市場運(yùn)營和研發(fā)，剩下的20%代幣將用于社區(qū)商務(wù)合作。

具體來看，RRCoin承載著人人區(qū)塊鏈的支付功能，譬如在直播應(yīng)用中的打賞功能，觀眾支付RRCoin給主播，直播開發(fā)者和主播按一定比例分成。如果開發(fā)者的直播服務(wù)被更多的主播使用，開發(fā)者對(duì)社區(qū)的貢獻(xiàn)越大，就能獲得平臺(tái)獎(jiǎng)勵(lì)的代幣。

正是這一點(diǎn)引起了監(jiān)管關(guān)注，在項(xiàng)目宣布啟動(dòng)僅數(shù)日后，人人網(wǎng)遭遇監(jiān)管約談，項(xiàng)目被立即叫停。有業(yè)內(nèi)資深人士指出，該項(xiàng)目慘遭腰斬的最大原因可能是向私募投資人進(jìn)行募集。

根據(jù)上述《關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險(xiǎn)的公告》，利用ICO代幣進(jìn)行公開融資的行為已被認(rèn)定為違法行為，任何利用代幣進(jìn)行社會(huì)資金募集的行為都將被視作違法犯罪活動(dòng)，而人人網(wǎng)利用RRCoin與私募投資者對(duì)接吸收投資資金明顯觸犯了法律紅線。

然而在央行嚴(yán)令禁止下，很多企業(yè)為何仍然敢于冒進(jìn)突圍？

在正式宣布區(qū)塊鏈項(xiàng)目后，人人網(wǎng)的股價(jià)在隨后兩日內(nèi)暴漲近80%，一度達(dá)到18.7美元/股，創(chuàng)出5年來新高。而在此次股價(jià)大幅上漲之前，這家公司自2012年起股價(jià)已經(jīng)下跌了超過70%，并始終在低位盤旋。

人人網(wǎng)創(chuàng)始人陳一舟在接受采訪時(shí)就曾表示，“人人翻盤是場打不贏的仗，我們現(xiàn)在做的是特種金融”。而同時(shí)具備金融和互聯(lián)網(wǎng)屬性的區(qū)塊鏈技術(shù)，無疑成為人人網(wǎng)要抓住的風(fēng)口。endprint