宏發(fā)股份：收購海拉集團(tuán)繼電器業(yè)務(wù)

王柄根

《動態(tài)》：近期。宏發(fā)股份（600885）以0.92億收購海拉集團(tuán)全球范圍內(nèi)所有繼電器業(yè)務(wù)。對此。您是如何評價的？

孔銘：海拉汽車?yán)^電器是全球一線車企供應(yīng)商，此次收購將鞏固宏發(fā)在全球汽車領(lǐng)域競爭優(yōu)勢。宏發(fā)股份汽車?yán)^電器業(yè)務(wù)全球市占率8%，排名第三，僅次于松下和泰科。今年一季度受全球汽車市場需求下降影響同比下滑，二季度起已逐步企穩(wěn)，10月份起汽車電子已推動擴(kuò)線提產(chǎn)，預(yù)計明年將恢復(fù)明顯增長。

從客戶拓展來看，宏發(fā)股份近年在海外市場持續(xù)突破，今年三季度獲得了奔馳等件號認(rèn)定，豐田第二輪工廠審核也將在年底前展開。海拉集團(tuán)長期服務(wù)于全球重要的整車企業(yè)，其繼電器業(yè)務(wù)是大眾、奧迪、戴姆勒等國際一線車企供應(yīng)商，此次收購海拉集團(tuán)繼電器業(yè)務(wù)，將進(jìn)一步鞏固宏發(fā)在全球汽車?yán)^電器領(lǐng)域競爭優(yōu)勢，打造全球汽車?yán)^電器龍頭。

《動態(tài)》：2014年以來，隨著國內(nèi)新能源車市場的發(fā)展，公司高壓直流繼電器業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。但今年受退補(bǔ)政策影響。下半年新能源汽車銷量下滑明顯。在此背景下，公司的高壓直流繼電器業(yè)務(wù)還能否維持高增長？

孔銘：宏發(fā)的高壓直流繼電器實現(xiàn)近4年超過100%的收入復(fù)合增速，國內(nèi)市占率達(dá)40%。在下半年國內(nèi)新能源汽車同比下滑的形勢下，其高壓直流繼電器依然保持高速增長，前三季度增長39%。公司為奔馳、大眾、路虎、保時捷等海外標(biāo)桿客戶已經(jīng)逐步實現(xiàn)小批量供貨，Tesla項目已于10月啟動量產(chǎn)，首批產(chǎn)品已發(fā)往美國，并將成為其國內(nèi)工廠主力供應(yīng)商。預(yù)計隨著海外客戶放量，明年公司高壓直流繼電器將持續(xù)保持高速增長，有望占據(jù)全球50%份額。

《動態(tài)》：作為全球繼電器龍頭，宏發(fā)股份具有哪些優(yōu)勢？

孔銘：公司在做大規(guī)模的同時不斷提高自身產(chǎn)業(yè)壁壘，強(qiáng)化核心競爭力：1）生產(chǎn)模式垂直一體化。公司擁有從模具設(shè)計、零部件生產(chǎn)、產(chǎn)品組裝銷售的一體化生產(chǎn)模式，對原材料、流程、產(chǎn)品質(zhì)量的把控更強(qiáng)，同時縮短開發(fā)周期;2）高度自動化生產(chǎn)。公司自主設(shè)計產(chǎn)線，逐年提升產(chǎn)線自動化標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)前擁有自動化產(chǎn)線228條，生產(chǎn)效率與產(chǎn)線成本領(lǐng)先行業(yè);3）高精尖人才與設(shè)備投入。公司注重人才引進(jìn)與專業(yè)輔助設(shè)備的投入，擁有世界一流的檢測中心，有助于以低成本實現(xiàn)產(chǎn)品質(zhì)量的不斷優(yōu)化。同時，公司具備行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定權(quán)，樹立品牌標(biāo)桿、引領(lǐng)行業(yè)趨勢。

《動態(tài)》：近期，宏發(fā)股份股價走勢十分強(qiáng)勁。您是如何來看待該股后續(xù)的走勢？

孔銘：基本面上，公司是全球繼電器第一梯隊廠商，在繼電器業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)的前提下，隨著低壓電器、氧傳感器等新門類業(yè)務(wù)的順利開展，收入規(guī)模有望穿越周期實現(xiàn)進(jìn)一步擴(kuò)張。

二級市場走勢上，近期，宏發(fā)股份股價突破前期震蕩區(qū)間，并創(chuàng)下今年以來的新高。目前，股價走出向上趨勢，后市或仍存有獲利空間，投資者可在股價回調(diào)時低吸介入。