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    民營銀行司庫流動性資產(chǎn)內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)策略

    2019-11-28 03:15:33劉瑜
    財(cái)經(jīng)界·上旬刊 2019年11期
    關(guān)鍵詞:司庫限額金融市場

    關(guān)鍵詞:民營銀行? 司庫流動性資產(chǎn)限額? 內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)(FTP)? 間接參與者? 頭寸管理

    一、引言

    流動性風(fēng)險(xiǎn)伴隨在商業(yè)銀行經(jīng)營過程的始末,是商業(yè)銀行正常經(jīng)營中需時(shí)刻面對的最主要的風(fēng)險(xiǎn)之一。對于新成立的民營銀行來說,流動性風(fēng)險(xiǎn)管理更為困難,主要體現(xiàn)在:一是市場融資效率低,由于經(jīng)營時(shí)間不足兩年,無法加入全國銀行間拆借市場,負(fù)債來源以及融資效率均受限制;二是負(fù)債集中度高,民營銀行較難吸收一般性存款,資金來源依賴同業(yè)存款,單筆金額大、穩(wěn)定性差,到期償付壓力較大;三是資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配明顯,使用短期負(fù)債投資長期資產(chǎn),導(dǎo)致現(xiàn)金流負(fù)缺口常態(tài)化;四是開業(yè)初期以間接參與者連接人行二代支付系統(tǒng),資金劃轉(zhuǎn)通過代理銀行完成,無法自主支配。因此,大部分民營銀行在流動性風(fēng)險(xiǎn)管理,尤其是日常頭寸管理采用穩(wěn)健保守策略。

    司庫是銀行的資金配置中心,是流動性、盈利性、安全性的平衡中心。本文中司庫流動性資產(chǎn)(以下簡稱“司庫資產(chǎn)”)是指期限短、變現(xiàn)能力強(qiáng)、能以合理價(jià)格提供流動性的,主要用于司庫流動性管理目的的資產(chǎn)。具體包括存放人行備付金、間接參與者存放代理銀行備付金、利率債、同業(yè)存單、貨幣基金等。

    目前,大部分商業(yè)銀行已經(jīng)建立了內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)(FTP)體系,發(fā)揮了其在績效考核、產(chǎn)品定價(jià)、利率風(fēng)險(xiǎn)剝離、優(yōu)化資源配置等方面的作用,提升了商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的精細(xì)化水平。但對于司庫資產(chǎn)的FTP策略一直是多數(shù)商業(yè)銀行的難點(diǎn),主要原因在于:一是業(yè)務(wù)劃分不清晰,金融市場部門作為司庫資產(chǎn)運(yùn)作部門,司庫資產(chǎn)與其自營資產(chǎn)難以劃分清楚,較難準(zhǔn)確核算金融市場部門經(jīng)營績效;二是資金成本難以確定,司庫資產(chǎn)收益較低,若按照全行統(tǒng)一的FTP曲線核算資金成本,必然虧損,對于金融市場部門來說有失公允。上述問題在民營銀行中尤為突出,在確保全行流動性安全的情況下,最大程度的激勵(lì)業(yè)務(wù)部門用好用足司庫資產(chǎn),增加資金收益,同時(shí)能夠進(jìn)行科學(xué)公允的績效考核,將考驗(yàn)民營銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理水平。

    二、間接參與者的頭寸管理

    商業(yè)銀行日常頭寸管理主要包括事前預(yù)測、事中監(jiān)控、事后分析三個(gè)環(huán)節(jié),形成管理閉環(huán)。具體來說,以業(yè)務(wù)計(jì)劃為起點(diǎn),各業(yè)務(wù)單元按計(jì)劃分別預(yù)報(bào)次日頭寸,總行匡算全行頭寸進(jìn)出情況,并對金融市場部門下達(dá)日間融資指令;日間實(shí)時(shí)監(jiān)控清算賬戶余額,做好賬戶間的資金調(diào)撥工作,確保賬戶資金充足;日終對預(yù)報(bào)誤差進(jìn)行分析,糾偏當(dāng)日業(yè)務(wù)計(jì)劃。

    民營銀行的頭寸管理流程與上述流程的重要區(qū)別在于民營銀行開業(yè)初期難以直接參與人行二代支付系統(tǒng),需要通過某代理銀行間接參與。作為間接參與者,民營銀行占用代理銀行在人行的備付金完成資金劃轉(zhuǎn),導(dǎo)致民營銀行一方面須在代理銀行足額存放所需資金,另一方面自身存放人行的備付金基本失去了流動性,在需要應(yīng)急支付大額資金時(shí),受代理銀行備付金是否充足的制約,流動性風(fēng)險(xiǎn)更加不可控。

    三、司庫資產(chǎn)限額管理

    自2014年首家民營銀行開業(yè)以來,目前全國已有17家民營銀行正在運(yùn)營。其中,微眾銀行、網(wǎng)商銀行、新網(wǎng)銀行定位為純互聯(lián)網(wǎng)銀行,不設(shè)實(shí)體經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn);其他14家民營銀行多數(shù)采取線下+線上相結(jié)合的模式,設(shè)置物理網(wǎng)點(diǎn)經(jīng)營傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù),同時(shí)借助互聯(lián)網(wǎng)渠道獲客引流,總體業(yè)務(wù)增長以線上為主。線上業(yè)務(wù)主要通過APP軟件或者互聯(lián)網(wǎng)平臺進(jìn)行營銷,客戶群體覆蓋全國范圍,特別是互聯(lián)網(wǎng)傳播信息較快,推出新產(chǎn)品時(shí)會短時(shí)間內(nèi)帶來業(yè)務(wù)量劇增,推出舊產(chǎn)品時(shí)會造成業(yè)務(wù)量驟減,業(yè)務(wù)起伏波動難以預(yù)測。

    參考管理會計(jì)的營運(yùn)資本管理理論,營運(yùn)資本管理是指與企業(yè)短期資產(chǎn)和短期負(fù)債相關(guān)的決策,通常分為激進(jìn)策略、保守策略、溫和策略三類。其中,激進(jìn)策略專注于較高的獲利潛力,采用短期負(fù)債支撐長期資產(chǎn);保守策略專注于低風(fēng)險(xiǎn)投資,采用長期負(fù)債投資短期資產(chǎn);溫和策略使資產(chǎn)負(fù)債期限相匹配,平衡流動資產(chǎn)與流動負(fù)債。民營銀行鑒于間接參與者的流動性不可控以及業(yè)務(wù)特色決定的流動性波動大等特點(diǎn),傾向采用保守策略,以犧牲司庫資產(chǎn)收益為代價(jià),堅(jiān)守流動性風(fēng)險(xiǎn)底線。若無限制配置司庫資產(chǎn),勢必對銀行收益造成嚴(yán)重影響。因此有必要在統(tǒng)籌考慮各類資產(chǎn)的流動性功能以及盈利能力的基礎(chǔ)上,進(jìn)行司庫資產(chǎn)限額管理,具體可分為下限限額和上限限額。

    (一)司庫資產(chǎn)下限限額

    下限限額是指為滿足日常資金支付所必須保留的司庫資產(chǎn)最小額,且任何時(shí)點(diǎn)均不得低于該限額。通常使用流動性最強(qiáng)的資產(chǎn)來滿足下限要求,比如存放央行備付金、存放代理銀行備付金、利率債等。設(shè)置下限限額主要有兩種方式:一種是采用統(tǒng)計(jì)學(xué)方法,即測算一段歷史時(shí)期內(nèi)全行日均資金需求量,以及波動標(biāo)準(zhǔn)差,在一定置信水平下,計(jì)算出限值;另一種是根據(jù)全行流動性風(fēng)險(xiǎn)偏好,按照總資產(chǎn)的一定比例設(shè)置限值,體現(xiàn)了司庫資產(chǎn)的管理策略,目前很多城商行也采用此方式設(shè)置限額。

    (二)司庫資產(chǎn)上限限額

    上限限額是指從司庫資產(chǎn)盈利性角度考慮,配置額度不宜超過該限額。通常使用流動性強(qiáng)、盈利能力好的資產(chǎn)來滿足,通過多樣化、分散化配置,并且在總限額內(nèi)靈活調(diào)整,增厚司庫資產(chǎn)收益。由于民營銀行流動性管理模式的特殊性,以及業(yè)務(wù)波動的不可預(yù)料性,上限值最好設(shè)置為一個(gè)變動值,保持限額管理的靈活性。本文提供一種上限值設(shè)置方式供參考:上限值=下限值+當(dāng)月資金缺口的絕對值,其中,當(dāng)月資金缺口根據(jù)月度業(yè)務(wù)計(jì)劃匡算。此方式適用于民營銀行業(yè)務(wù)特點(diǎn),每月按需配置司庫資產(chǎn),最大程度避免資金閑置。

    實(shí)踐表明,實(shí)行司庫資產(chǎn)限額管理,在平衡流動性與盈利性兩方面起到了非常重要的作用。

    四、司庫資產(chǎn)的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)

    目前,大部分商業(yè)銀行已建設(shè)了內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)體系,包括制定FTP管理辦法、建立定價(jià)協(xié)商機(jī)制、完整應(yīng)用定價(jià)方法論等。目前定價(jià)范圍基本涵蓋全資產(chǎn)負(fù)債表業(yè)務(wù),主流定價(jià)方法有直接期限匹配法、指定價(jià)格法、現(xiàn)金流匹配法等。雖然FTP工具應(yīng)用比較成熟,但司庫資產(chǎn)定價(jià)一直是難點(diǎn),主要體現(xiàn)在業(yè)務(wù)歸屬和確定資金成本上。

    首先,業(yè)務(wù)歸屬的難點(diǎn)主要在于金融市場部門經(jīng)常將司庫資產(chǎn)和其自營資產(chǎn)混淆,不區(qū)分業(yè)務(wù)的功能屬性。解決方案可以依靠司庫資產(chǎn)限額,限額內(nèi)的司庫資產(chǎn)以流動性屬性為主,算作總行業(yè)務(wù),成本由總行承擔(dān);超限額的司庫資產(chǎn)、自營資產(chǎn)算作金融市場部門業(yè)務(wù),收益歸部門。具體來說,總行在限額內(nèi)根據(jù)流動性管理需要,對金融市場部門下達(dá)融資指令,金融市場市場部門僅按指令要求配置資產(chǎn),該資產(chǎn)打上總行標(biāo)識;對于超上限額部分總行強(qiáng)制推送給金融市場部門增厚收益,金融市場部門可以自主決定資產(chǎn)類別,該資產(chǎn)打上部門標(biāo)識。通過標(biāo)識來劃分業(yè)務(wù)歸屬于總行還是金融市場部門。

    其次,確定資金成本的難點(diǎn)在于司庫資產(chǎn)承擔(dān)全行流動性管理功能,其資金成本不只體現(xiàn)貨幣的時(shí)間價(jià)值,更應(yīng)涵蓋商業(yè)銀行為滿足流動性需求所付出的機(jī)會成本。在實(shí)行司庫資產(chǎn)下限、上限限額管理后,由于各部分司庫資產(chǎn)的功能不同,資金成本也應(yīng)分別確定:(1)下限限額部分:如存放人行、存放代理銀行、利率債等,其功能完全為流動性管理,且長期被動持有,建議直接指定其外部收益利率作為資金成本,進(jìn)行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià),F(xiàn)TP利潤為零;(2)上限限額部分:該部分資產(chǎn)類別豐富,且經(jīng)常靈活擺布,其功能是在滿足流動性需求的前提下,盡量增加收益,具有較強(qiáng)自主性,但仍在全行流動性限額范圍內(nèi),建議采用指定FTP點(diǎn)差方式定價(jià),讓利于金融市場部門,既體現(xiàn)了總行承擔(dān)流動性成本的合理性,又激勵(lì)了金融市場部門用好司庫資產(chǎn)的意愿;(3)超上限額部分:屬于全行富余資金,總行強(qiáng)制推送給金融市場部門到市場上配置高收益資產(chǎn),其功能完全為收益最大化,建議采用當(dāng)日市場利率進(jìn)行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià),完全體現(xiàn)貨幣價(jià)值,算作金融市場部門的經(jīng)營績效進(jìn)行考核。

    最后,流動性管理需要全行多個(gè)平行部門、上下經(jīng)營機(jī)構(gòu)之間協(xié)同合作,比如日常管理職責(zé)主要在中臺部門,而資金運(yùn)用主要在前臺部門,流動性管理成本與司庫資產(chǎn)收益既矛盾又統(tǒng)一。因此,通過設(shè)計(jì)合理的組織架構(gòu)及職責(zé)分工,建立完善的流動性風(fēng)險(xiǎn)管理政策,打造良好的風(fēng)險(xiǎn)控制環(huán)境,才是流動性風(fēng)險(xiǎn)管理的根本保障。

    五、結(jié)束語

    民營銀行作為我國金融機(jī)構(gòu)的新生力量,經(jīng)過近5年快速發(fā)展,逐漸展示出強(qiáng)大的創(chuàng)新力,各自定位有所區(qū)別,如微眾銀行專注個(gè)人信用貸款,網(wǎng)商銀行專注小微客戶,藍(lán)海銀行定位“深耕藍(lán)海、特存特貸”,金城銀行定位“公存公貸”等,百花齊放,各具特色。

    民營銀行作為間接參與者,頭寸管理、流動性管理相對于成熟銀行更有挑戰(zhàn)性,司庫資產(chǎn)限額管理作為必要管理手段,在限額設(shè)置上應(yīng)理論結(jié)合實(shí)際,適應(yīng)民營銀行業(yè)務(wù)特色,同時(shí)制定科學(xué)的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)策略,區(qū)分限額考核司庫資產(chǎn)收益。本文將理論創(chuàng)新應(yīng)用于民營銀行實(shí)際經(jīng)營中,希望能為同業(yè)在司庫資產(chǎn)管理上提供參考和借鑒。

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