經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下國有企業(yè)優(yōu)化銀行融資管理的思考

◎文/張新存

在國家結(jié)合國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展環(huán)境，確立今后相當(dāng)長一段時間內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展由高速增長向高質(zhì)量發(fā)展的形勢下，國有企業(yè)的經(jīng)營也面臨著巨大的轉(zhuǎn)型壓力，由一味追求規(guī)模擴(kuò)張的粗放式經(jīng)營邁向生態(tài)環(huán)保、資源節(jié)約的價值創(chuàng)造型經(jīng)營模式，加之國家出臺的去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板“三去一降一補(bǔ)”五大任務(wù)目標(biāo)，國有企業(yè)的引領(lǐng)作用越來越受到中央高層的高度關(guān)注。

近年來，國有企業(yè)一直是銀行的重點(diǎn)目標(biāo)客戶和優(yōu)質(zhì)客戶，特別是在融資業(yè)務(wù)上，無論是全國性大銀行，還是地方性區(qū)域銀行，都把主要的貸款資源投放到了國有企業(yè)，包括中央企業(yè)和地方國企。正因?yàn)楸姸嚆y行的追逐，使得大部分國企放松了對銀行融資的內(nèi)部控制和管理要求，造成付息成本居高不下、企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)攀升、貸款資金使用效率不高、貸款資金風(fēng)險控制不嚴(yán)，甚至出現(xiàn)貸款到期無法及時償還導(dǎo)致全國性信譽(yù)受損，從而波及到社會各界對所有國企產(chǎn)生信用疑慮，拉低了國企長期以來積累的良好社會形象。因此在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下加強(qiáng)銀行融資的管理已經(jīng)成為所有國企一項(xiàng)急迫的任務(wù)，需要多措并舉，完善內(nèi)控管理，將銀行融資可能對國企造成的經(jīng)營壓力或不良影響降至最低。

一、加強(qiáng)銀企溝通，及時掌握銀行授信評估和貸款管理的最新動態(tài)

長期以來，由于國有企業(yè)多年積累下來的良好社會聲譽(yù)，一直是銀行發(fā)放貸款融資的最理想目標(biāo)客戶。各銀行使盡各種招數(shù)引導(dǎo)國有企業(yè)提取貸款，并在放款條件上一讓再讓。只要國有企業(yè)提出了個性化需求，哪怕是不起眼的要求，也會成為銀行內(nèi)部上上下下高度重視、想方設(shè)法予以解決的經(jīng)營大事。這時銀行發(fā)放貸款是圍繞國有企業(yè)的要求運(yùn)轉(zhuǎn)。而國有企業(yè)很少全面研究銀行的放款條件，尤其是個別銀行的放款要求，根本不去理會，因?yàn)橐患毅y行不予發(fā)放的貸款，其他眾多銀行會急于放松條件予以發(fā)放。但在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下所有國企在經(jīng)濟(jì)下行期間必須經(jīng)歷的轉(zhuǎn)型調(diào)整，使很多企業(yè)的經(jīng)營出現(xiàn)了困難，這種不利局面?zhèn)鲗?dǎo)到銀行，使銀行的不良貸款急劇升高，銀行撥備捉襟見肘，銀行的盈利能力急劇下降，經(jīng)營目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)面臨越來越沉重的壓力。

在這種情況下，減少不良信貸資產(chǎn)，避免發(fā)生新的不良貸款，就成為各銀行經(jīng)營管理的首選目標(biāo)。為此，各銀行紛紛收緊對國有企業(yè)貸款融資的項(xiàng)目評估和授信審批條件，對貸款的提取條件和使用方向也提出了更為嚴(yán)格的控制措施。由于國有企業(yè)不斷出現(xiàn)貸款違約的事例，銀行放款條件收緊，不再對國有企業(yè)保留特別的優(yōu)惠措施。這種形勢的變化要求各國有企業(yè)，特別是“三去一降一補(bǔ)”任務(wù)直接涉及的國有企業(yè)，一定要及時了解銀行信貸融資政策的變化，及時調(diào)整企業(yè)的應(yīng)對策略。國有企業(yè)資金管理人員要主動加強(qiáng)與銀行的溝通，提早了解銀行放款條件的變化，對放款程序認(rèn)真梳理，提早向銀行提出資金需求意向，以便銀行提前做出安排。否則，如果仍然按以往慣例坐等銀行上門營銷，在各銀行均收緊貸款發(fā)放條件的情況下，有些企業(yè)尤其是形勢變化后仍持強(qiáng)勢姿態(tài)的國有企業(yè)，便可能無法再獲得銀行貸款資金的支持。

二、合理確定直接融資與間接融資的比例，確保適當(dāng)比例的銀行貸款份額

隨著我國股票市場和債券市場的發(fā)展，越來越多的企業(yè)通過公開上市、發(fā)行企業(yè)債等方式直接從公開市場融通資金，并將募集來的資金用于償還銀行貸款，或者減少向銀行申請新增貸款。企業(yè)直接融資的方式具有多方面的優(yōu)勢，是國家一直力推的方向，可以有效降低企業(yè)融資成本，提高公司治理水平，在融資定價和程序安排上也處于主導(dǎo)地位。國有企業(yè)由于先天的聲譽(yù)優(yōu)勢和雄厚的經(jīng)營實(shí)力，率先走在了直接融資的前列，使得企業(yè)債市場如火如荼。然而，企業(yè)應(yīng)該循序漸進(jìn)地推動向直接融資的轉(zhuǎn)化，不宜采取極端路線只專注于直接融資。直接融資方式是在公開操作的市場運(yùn)行，面對的是身份各異的社會大眾和規(guī)模不一的實(shí)體機(jī)構(gòu)，這對通過公開市場融資的企業(yè)提出了更高的規(guī)范化要求，企業(yè)經(jīng)營必須保證公開透明，治理結(jié)構(gòu)符合市場的預(yù)期。同時，市場又是瞬息萬變的，企業(yè)經(jīng)營也在市場的劇烈波動中力爭尋找穩(wěn)固的平衡點(diǎn)，難免會遭遇經(jīng)濟(jì)寒潮或熱浪而必須進(jìn)行回調(diào)，經(jīng)營出現(xiàn)波動屬于正常的概率事件。一旦企業(yè)經(jīng)營突發(fā)緊急事件，股票價格的巨跌、分紅的取消或者企業(yè)債的延期兌付便有可能發(fā)生。

在我國經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型期的新常態(tài)下，發(fā)生這些事件，對企業(yè)的傷害，對企業(yè)聲譽(yù)的影響是致命的。在一個公開透明的市場中發(fā)生違約事件，全社會都會盡數(shù)知悉企業(yè)的經(jīng)營發(fā)生了問題，企業(yè)實(shí)力下挫，社會影響力會朝著不利的方向發(fā)展。由于直接融資的債權(quán)人或者股東是廣大的社會民眾和數(shù)量眾多的中小企業(yè)，往往被認(rèn)定為社會的弱勢群體，拖欠這些主體和個人的資金為社會所不齒，因此協(xié)商展期或換股的努力往往很難收到預(yù)期的效果，這些債權(quán)人或股權(quán)人出于自身利益避險的考慮，也不會同意立即收回資金之外的其他解決方案，這就進(jìn)一步增加了企業(yè)的轉(zhuǎn)型成本和壓力。在這種情況下，如果保持一定比例的銀行貸款，在企業(yè)發(fā)生經(jīng)營困難時，銀行考慮到長期的合作關(guān)系，以及對企業(yè)長期經(jīng)營趨勢變動的把握，出于履行社會責(zé)任的需要，可能會對企業(yè)采取相應(yīng)的資金救助措施，對企業(yè)提供必要的資金支持或貸款展期，幫助企業(yè)脫困減虧。即使銀行方面不會主動采取支持措施，企業(yè)也可以主動與銀行進(jìn)行直接溝通，爭取銀行方面的理解。無論企業(yè)有多少家債權(quán)銀行，銀行之間的協(xié)調(diào)一致很容易達(dá)成，企業(yè)與銀行的溝通成本和難度沒有與分散的投資人溝通那么高。

總之，企業(yè)在直接融資和銀行間接融資手段的選擇上，不可偏廢任何一方，切不可一哄而上以直接融資方式替代企業(yè)全部或絕大部分銀行融資。

三、加強(qiáng)銀行融資用途管理，提高資金使用收益

由于眾多銀行機(jī)構(gòu)對國企的追捧，以優(yōu)惠的條件向國有企業(yè)提供融資支持，使得一些企業(yè)的銀行融資規(guī)模迅猛擴(kuò)張，盡管監(jiān)管部門對銀行貸款出臺了嚴(yán)格的受托支付規(guī)定，要求企業(yè)具備實(shí)際支付用途時方可提取貸款，但由于大部分國有企業(yè)均發(fā)展成為了規(guī)模大小不一的企業(yè)集團(tuán)，分支機(jī)構(gòu)眾多，通過關(guān)聯(lián)交易甚至內(nèi)部交易的方式成功提取銀行貸款資金。

在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時期，國有企業(yè)也大舉擴(kuò)張，以從銀行獲取的利率并不低廉的貸款資金擴(kuò)建新的項(xiàng)目，收購兼并同行業(yè)公司，集團(tuán)多元化經(jīng)營初露端倪。更有一些資金充裕的大型國有企業(yè)，成立類金融公司，開展金融業(yè)務(wù)，以從銀行獲取的貸款資金作為資金來源向銀行體系之外的企業(yè)和個人提供融資，賺取利差，甚至直接從企業(yè)主賬戶支付資金向民間融資，收取介乎高利貸的利息。

由于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期的到來，經(jīng)濟(jì)下行的壓力重創(chuàng)眾多行業(yè)內(nèi)的企業(yè)，使國有企業(yè)對這些受影響企業(yè)的融資面臨前所未有的風(fēng)險，國有企業(yè)自身投產(chǎn)的很多項(xiàng)目也面臨困頓的盈利壓力，資金收益急劇下滑。對于轉(zhuǎn)型時期仍能順利從銀行獲得貸款支持的大型國有企業(yè)，一定要加強(qiáng)銀行貸款的管理：

一是控制銀行貸款的規(guī)模。由于很多傳統(tǒng)行業(yè)內(nèi)的企業(yè)盈利能力不斷下降，新的行業(yè)尚處于市場培育期，企業(yè)巨額資金的項(xiàng)目投向選擇越來越困難，有些國企為此積聚了巨額的閑置資金。在這種情況下就應(yīng)嚴(yán)格控制銀行貸款的規(guī)模，因?yàn)殂y行融資成本無論多低，都是要按期向銀行支付利息的，而貸款資金投資的收益卻并不明朗。

二是要加強(qiáng)貸款資金用途的管理。嚴(yán)控流向民間借貸、理財公司等各類非實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。因?yàn)樵诮?jīng)濟(jì)下行期，內(nèi)控制度和措施嚴(yán)密的銀行業(yè)都不斷發(fā)生巨額的不良貸款，不良資產(chǎn)持續(xù)增加，對金融業(yè)務(wù)并不熟悉的國企面臨的風(fēng)險則更大，稍有不慎，便可能出現(xiàn)資金血本無歸的情況，導(dǎo)致企業(yè)主業(yè)經(jīng)營的資金失血。

三是完善新增貸款決策機(jī)制。決策管理者避免拍腦門、想當(dāng)然地接受銀行貸款，嚴(yán)格按照財務(wù)管理制度測算資金需求，進(jìn)行本量利綜合分析，形成準(zhǔn)確嚴(yán)密、環(huán)環(huán)相扣的貸款決策程序。

四、以全口徑跨境融資宏觀審慎管理政策的出臺為契機(jī)，打通境內(nèi)境外兩個銀行融資市場

2016年5月正式在全國推行的全口徑跨境融資宏觀審慎管理政策，統(tǒng)一了內(nèi)外資企業(yè)借用外債的政策規(guī)定。內(nèi)資企業(yè)可以在本公司的所有者權(quán)益上限內(nèi)，自主從境外銀行和企業(yè)借入本外幣資金，進(jìn)一步拓寬了內(nèi)資企業(yè)的融資渠道。這對國有企業(yè)來說應(yīng)該是一大政策利好，大部分國有企業(yè)通過多年的經(jīng)營，形成了金額巨大的所有者權(quán)益，可以從境外融入資金的額度很大。國有企業(yè)的境外認(rèn)可度也較高，可以更容易地從境外銀行獲得融資支持，加之這些企業(yè)在主要的國際金融中心都設(shè)立了分支機(jī)構(gòu)，與當(dāng)?shù)劂y行的溝通也更為方便。在利用這一政策的過程中：

一是要充分關(guān)注銀行融資的國際規(guī)則，按照境外銀行的要求提供全套申請文件，同時要更加關(guān)注操作程序的合規(guī)性，否則在更加透明的國際銀行界，國有企業(yè)申請融資操作上的任何小的紕漏和瑕疵都可能成為國際銀行界的公開事件，妨礙今后長期時間內(nèi)國有企業(yè)在境外銀行業(yè)的融資。

二是要關(guān)注利率風(fēng)險的管理。境外銀行融資的利率是完全市場化的，利率水平隨著資金市場的交易隨時在發(fā)生著變化，盡管總體上來看，利率的波動在一段時間內(nèi)是有規(guī)律可循的，在一定幅度內(nèi)上下波動。但由于突發(fā)事件的發(fā)生，利率劇烈波動的可能性是始終存在的，而且已經(jīng)多次發(fā)生。而我國國內(nèi)的利率仍在市場化改革的進(jìn)程中，基準(zhǔn)利率的指導(dǎo)作用仍在發(fā)揮效力。這就要求國有企業(yè)在做出境內(nèi)還是境外融資的決策選擇時，充分考慮兩種體制下利率管理的不同，防止出現(xiàn)境外融資利率的不斷波動蠶食國家出臺全口徑跨境融資宏觀審慎管理政策帶來的政策利好，對企業(yè)財務(wù)成本造成更為不利的影響。

三是考慮匯率的影響因素。一段時間以來，世界主要國家貨幣均出現(xiàn)了大幅度的匯率變化，我國的大部分國有企業(yè)對此也高度關(guān)注，在外匯融資上趨于謹(jǐn)慎。但有些企業(yè)認(rèn)為自身具備相互匹配的外匯資金運(yùn)用渠道和收入來源，也在嘗試申請?zhí)幱谪?fù)利率狀態(tài)的外匯幣種銀行融資。在此過程中一定要關(guān)注匯率風(fēng)險的管理，盡量采取借入外匯后直接支付、還款來源為同幣種外匯收入的方式，減少不同幣種間的兌換，避免匯率風(fēng)險。