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    商譽(yù)減值測(cè)試探究

    2019-11-28 12:32:10王仁平張旻逸
    關(guān)鍵詞:凈資產(chǎn)商譽(yù)現(xiàn)金流量

    王仁平 張旻逸

    一、前言

    2018年8月29日,國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(IASB)主席在日本會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)舉行的會(huì)議上進(jìn)行了演講,又重提商譽(yù)攤銷的方法,引起各方關(guān)注。2019年1月4日,財(cái)政部發(fā)布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則動(dòng)態(tài)》中提及多數(shù)咨詢委員贊同采用商譽(yù)隨合并利益的消耗進(jìn)行攤銷以取代現(xiàn)行的商譽(yù)減值規(guī)定,又將商譽(yù)的后續(xù)計(jì)量方法的討論推向了高潮。隨即資本市場(chǎng)做出了反映,2018年年報(bào)預(yù)披露中全額或大額計(jì)提商譽(yù)的比比皆是。

    按《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第8號(hào)——資產(chǎn)減值》的規(guī)定,企業(yè)合并所形成的商譽(yù),至少應(yīng)當(dāng)在每年年度終了進(jìn)行減值測(cè)試。曾經(jīng)并購(gòu)重組形成商譽(yù)的公司每年年報(bào)商譽(yù)的減值測(cè)試是財(cái)務(wù)的重要工作。2018年11月,中國(guó)證監(jiān)會(huì)《會(huì)計(jì)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)提示第8號(hào)——商譽(yù)減值》及《咨詢委員對(duì)IFRS會(huì)計(jì)準(zhǔn)則咨詢論壇“商譽(yù)及其減值”議題文件的反饋意見》,又將商譽(yù)減值測(cè)試推上了風(fēng)口浪尖。

    上市公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)一般分為內(nèi)涵式增長(zhǎng)和外延式增長(zhǎng),在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的宏觀背景下和內(nèi)涵式增長(zhǎng)受阻的情況下,上市公司選擇并購(gòu)重組也就順理成章了,但由于資本市場(chǎng)的放大作用,導(dǎo)致會(huì)計(jì)核算中會(huì)形成巨額商譽(yù)。從2018年三季度末的數(shù)據(jù)來(lái)看,A股上市公司商譽(yù)總額達(dá)1.45萬(wàn)億元,占A股上市公司總市值的2.5%。截至2019年1月30日,2018年年報(bào)預(yù)披露中因計(jì)提商譽(yù)減值大幅虧損的公司大幅增加。本文將分析商譽(yù)減值測(cè)試過(guò)程。

    二、商譽(yù)的形成

    按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第20號(hào)——企業(yè)合并》的規(guī)定,在非同一控制下的企業(yè)合并中,購(gòu)買方對(duì)合并成本大于合并中取得的被購(gòu)買方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的差額,應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為商譽(yù)。

    實(shí)務(wù)中,上市公司并購(gòu)重組非同一控制下企業(yè)時(shí),交易雙方一般以評(píng)估師用收益法對(duì)收購(gòu)標(biāo)的的估值作為議價(jià)的依據(jù)確定最終交易價(jià)格,即合并成本。評(píng)估師用資產(chǎn)基礎(chǔ)法對(duì)收購(gòu)標(biāo)的的評(píng)估結(jié)果為可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值。最終的交易價(jià)格大于合并中取得的可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的差額確認(rèn)為商譽(yù)。

    三、商譽(yù)的減值測(cè)試

    (一)資產(chǎn)組和資產(chǎn)組組合的認(rèn)定

    按《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第8號(hào)——資產(chǎn)減值》的規(guī)定,企業(yè)合并所形成的商譽(yù),至少應(yīng)當(dāng)在每年年度終了進(jìn)行減值測(cè)試。商譽(yù)應(yīng)當(dāng)結(jié)合與其相關(guān)的資產(chǎn)組或者資產(chǎn)組組合進(jìn)行減值測(cè)試。相關(guān)的資產(chǎn)組或者資產(chǎn)組組合應(yīng)當(dāng)是能夠從企業(yè)合并的協(xié)同效應(yīng)中受益的資產(chǎn)組或者資產(chǎn)組組合,不應(yīng)當(dāng)大于按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第35號(hào)——分部報(bào)告》所確定的報(bào)告分部。

    資產(chǎn)組的認(rèn)定應(yīng)當(dāng)以資產(chǎn)組產(chǎn)生的主要現(xiàn)金流入是否獨(dú)立于其他資產(chǎn)或資產(chǎn)組的現(xiàn)金流入為依據(jù)。并應(yīng)考慮企業(yè)管理層對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的管理或者監(jiān)控方式和對(duì)資產(chǎn)組的持續(xù)使用或者處置的決策方式等。

    在商譽(yù)的減值測(cè)試實(shí)務(wù)處理中,資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合的認(rèn)定也是難點(diǎn)之一。當(dāng)收購(gòu)標(biāo)的為一個(gè)業(yè)務(wù)板塊,通常收購(gòu)標(biāo)的整體是可以作為一個(gè)業(yè)務(wù)單元的,也基本可以滿足不大于報(bào)告分部(業(yè)務(wù)分部)的要求,但是否還要繼續(xù)向下細(xì)分資產(chǎn)組,那就是職業(yè)判斷問題,不同的財(cái)務(wù)人員可能會(huì)有不同的判斷和認(rèn)識(shí)。因?yàn)樽鳛橐粋€(gè)收購(gòu)標(biāo)的,如業(yè)務(wù)單一的話,完全沒有協(xié)同效應(yīng)或現(xiàn)金流入完全可以割裂開也是比較少見的。

    例如,甲公司收購(gòu)一家燃?xì)怃N售的企業(yè)乙集團(tuán),該乙集團(tuán)除總部(管理公司)外有三個(gè)子公司A、B、C分別在陜西臨近三個(gè)地區(qū)取得特許經(jīng)營(yíng)權(quán),三個(gè)公司管理層、終端客戶都是獨(dú)立的,從A、B、C各公司現(xiàn)金流入體現(xiàn)上來(lái)看也是獨(dú)立的,但三家公司的管道是連接互通的,外部采購(gòu)的燃?xì)饪梢愿鶕?jù)下游終端客戶情況進(jìn)行調(diào)配,甲公司對(duì)燃?xì)獍鍓K的發(fā)展策略也是統(tǒng)一考慮的,對(duì)三家公司的資金也是統(tǒng)一調(diào)配,因此,筆者認(rèn)為乙集團(tuán)應(yīng)該認(rèn)定為一個(gè)資產(chǎn)組更合適。

    (二)對(duì)資產(chǎn)組和資產(chǎn)組組合價(jià)值的確定

    每年年度終了對(duì)資產(chǎn)組價(jià)值的確定,一般由會(huì)計(jì)人員或評(píng)估師根據(jù)收購(gòu)時(shí)的估值模型對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流量、折現(xiàn)率等進(jìn)行修正計(jì)算得出。未來(lái)現(xiàn)金流量預(yù)期可實(shí)現(xiàn)性和折現(xiàn)率預(yù)計(jì)的合理性是資產(chǎn)組和資產(chǎn)組組合價(jià)值確定的重點(diǎn)和難點(diǎn)。

    1.預(yù)計(jì)資產(chǎn)組未來(lái)現(xiàn)金流量的基礎(chǔ)和方法

    資產(chǎn)組未來(lái)現(xiàn)金流量的預(yù)計(jì)要建立在經(jīng)企業(yè)管理層批準(zhǔn)的最近財(cái)務(wù)預(yù)算或預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)之上。出于數(shù)據(jù)可靠性、操作性等方面考慮,一般預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量最多涵蓋5年。如采用遞增的增長(zhǎng)率為基礎(chǔ)進(jìn)行預(yù)測(cè),無(wú)特別合理理由的,遞增的增長(zhǎng)率不應(yīng)當(dāng)超過(guò)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)品、市場(chǎng)、所處的行業(yè)或者所在國(guó)家或地區(qū)的長(zhǎng)期平均增長(zhǎng)率,或該資產(chǎn)組所處市場(chǎng)的和長(zhǎng)期平均增長(zhǎng)率。

    企業(yè)管理層在每次預(yù)計(jì)資產(chǎn)未來(lái)現(xiàn)金流量時(shí),應(yīng)當(dāng)首先分析以前期間現(xiàn)金流量預(yù)計(jì)數(shù)與現(xiàn)金流量實(shí)際數(shù)出現(xiàn)差異的情況,以評(píng)判當(dāng)期現(xiàn)金流量預(yù)計(jì)所依據(jù)的假設(shè)的合理性。通常情況下,企業(yè)管理層應(yīng)當(dāng)確保當(dāng)期現(xiàn)金流量預(yù)計(jì)所依據(jù)的假設(shè)與前期實(shí)際結(jié)果相一致。

    預(yù)計(jì)資產(chǎn)組未來(lái)現(xiàn)金流量的方法一般有傳統(tǒng)法和期望現(xiàn)金流量法,對(duì)于資產(chǎn)組面對(duì)影響因素較少及相對(duì)成熟的市場(chǎng)時(shí)適用于傳統(tǒng)法,并且操作簡(jiǎn)單。期望現(xiàn)金流量法理論體系更加合理,但每期不同情況現(xiàn)金流量預(yù)計(jì)和發(fā)生概率兩者合理性確定上是個(gè)難題。因此,在實(shí)務(wù)中傳統(tǒng)法運(yùn)用的比較多。

    2.預(yù)計(jì)資產(chǎn)組未來(lái)現(xiàn)金流量需要注意的事項(xiàng)

    預(yù)計(jì)資產(chǎn)組未來(lái)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入、流出及處置資產(chǎn)組凈現(xiàn)金流量時(shí),需注意幾點(diǎn):第一,應(yīng)以資產(chǎn)當(dāng)前狀態(tài)為基礎(chǔ),不能將未發(fā)生并尚未作出承諾的事項(xiàng)影響預(yù)計(jì)的未來(lái)現(xiàn)金流量,如不應(yīng)包括未發(fā)生的資產(chǎn)改良和尚未作出承諾的重組事項(xiàng)影響預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量;第二,預(yù)計(jì)資產(chǎn)組未來(lái)現(xiàn)金流量應(yīng)是稅前基礎(chǔ)之上并不包括籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量;第三,通貨膨脹因素需在預(yù)計(jì)資產(chǎn)組未來(lái)現(xiàn)金流量和折現(xiàn)率確定時(shí)口徑保持一致,即同時(shí)考慮或同時(shí)不考慮;第四,資產(chǎn)組之間存在關(guān)聯(lián)方交易時(shí)應(yīng)將關(guān)聯(lián)交易定價(jià)調(diào)整成第三方價(jià)格。

    3.折現(xiàn)率的預(yù)計(jì)

    折現(xiàn)率應(yīng)當(dāng)是反映當(dāng)前市場(chǎng)貨幣時(shí)間價(jià)值和資產(chǎn)組特定風(fēng)險(xiǎn)的稅前利率。該折現(xiàn)率是企業(yè)在投資資產(chǎn)組時(shí)所要求的必要報(bào)酬率。資產(chǎn)組特定風(fēng)險(xiǎn)在預(yù)計(jì)資產(chǎn)組的未來(lái)現(xiàn)金流量時(shí)以考慮的,折現(xiàn)率預(yù)計(jì)時(shí)不能重復(fù)考慮。

    實(shí)務(wù)中,由于資產(chǎn)組收購(gòu)時(shí)收益法計(jì)算的資產(chǎn)組價(jià)值是交易雙方確定交易價(jià)格的考慮,通常與最后的交易價(jià)格接近,因此,收購(gòu)時(shí)收益法下用的折現(xiàn)率具有很高的參考價(jià)值,可以理解為購(gòu)買資產(chǎn)組要求的必要報(bào)酬率。其減去收購(gòu)時(shí)的資金成本即借款利率,可得出資產(chǎn)組特定風(fēng)險(xiǎn)稅前利率。那么減值測(cè)試時(shí)只需要考慮市場(chǎng)借款利率的變化即可,除非資產(chǎn)組出現(xiàn)特定風(fēng)險(xiǎn)增加的情況,但即使出現(xiàn)這種情況,一般都會(huì)在預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量時(shí)考慮。

    綜上所述,取得收購(gòu)時(shí)的折現(xiàn)率減去當(dāng)時(shí)的借款利率得出特定風(fēng)險(xiǎn)稅前利率,加上減值測(cè)試時(shí)的借款利率即得出折現(xiàn)率。借款利率可考慮使用資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合相關(guān)付息負(fù)債加權(quán)平均成本。

    (三)資產(chǎn)組可辨認(rèn)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值

    在確定資產(chǎn)組可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值時(shí),通常將收購(gòu)時(shí)調(diào)整成可辨認(rèn)公允價(jià)值資產(chǎn)組的會(huì)計(jì)報(bào)表根據(jù)公司的經(jīng)營(yíng)持續(xù)計(jì)算至減值測(cè)試時(shí)點(diǎn)凈資產(chǎn)金額作為資產(chǎn)組可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值。但通??赡芎雎粤艘恍﹥糍Y產(chǎn)非經(jīng)營(yíng)性變化因素對(duì)資產(chǎn)組可辨認(rèn)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值的影響,最普遍的就是分紅,例如減值測(cè)試時(shí)點(diǎn)前幾天進(jìn)行大額分紅,則會(huì)由于分紅使資產(chǎn)組可辨認(rèn)凈資產(chǎn)大幅度降低,直接會(huì)導(dǎo)致減值測(cè)試截止日資產(chǎn)組計(jì)算的商譽(yù)增大,可能會(huì)將應(yīng)減值的商譽(yù)變?yōu)椴粶p值。由于是否分紅使商譽(yù)減值測(cè)試結(jié)果產(chǎn)生不同明顯是不合理的。

    四、商譽(yù)的價(jià)值分析

    商譽(yù)的價(jià)值通常認(rèn)為是其給企業(yè)帶來(lái)超額收益的現(xiàn)值。資產(chǎn)組隨著經(jīng)營(yíng)實(shí)現(xiàn)的全部收益,必然使資產(chǎn)組可辨認(rèn)凈資產(chǎn)增加,公司預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值的增加必須能覆蓋可辨認(rèn)凈資產(chǎn)的增加才可以使商譽(yù)不出現(xiàn)減值,否則,就會(huì)出現(xiàn)商譽(yù)使資產(chǎn)組產(chǎn)生超額收益的能力出現(xiàn)衰減現(xiàn)象,那么商譽(yù)減值就不可避免了。

    綜上所述,在宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、“去杠桿”等金融政策的大環(huán)境下,以及隨著企業(yè)做大做強(qiáng)后逐步進(jìn)入成熟期增長(zhǎng)速度自然放緩等情況下,不但超額收益即使正常收益也會(huì)受到侵蝕,那么2018年年報(bào)預(yù)披露中因計(jì)提商譽(yù)減值大幅虧損的公司猛增也就不足為奇了。

    五、商譽(yù)后續(xù)計(jì)量的探究

    按現(xiàn)規(guī)定企業(yè)合并所形成的商譽(yù),至少應(yīng)當(dāng)在每年年度終了進(jìn)行減值測(cè)試。對(duì)商譽(yù)后續(xù)計(jì)量以減值測(cè)試方法的理論基礎(chǔ)主要考慮為商譽(yù)是一種無(wú)年限的資產(chǎn),并不必然隨時(shí)間的變化出現(xiàn)衰減的情況,可能會(huì)出現(xiàn)不變或增加,如歷史悠久獲利能力強(qiáng)的老品牌公司。并與目前資本市場(chǎng)并購(gòu)時(shí)的交易對(duì)價(jià)的估值方式相匹配,能夠客觀反映商譽(yù)的實(shí)際變化情況。

    其缺點(diǎn)也很明顯,每個(gè)年度減值測(cè)試的成本高難度大,在預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量和折現(xiàn)率時(shí)無(wú)法或很難完全客觀體現(xiàn)實(shí)際情況。公司管理層借此擁有了利用商譽(yù)減值操縱公司利潤(rùn)的空間,如延期、擇機(jī)計(jì)提商譽(yù)減值損失的現(xiàn)象,以達(dá)到平滑利潤(rùn)或是“洗大澡”等盈余管理的目的。通常商譽(yù)減值嚴(yán)重滯后使財(cái)務(wù)信息失真。目前資本市場(chǎng)并購(gòu)項(xiàng)目通常在業(yè)務(wù)承諾到期后對(duì)并購(gòu)公司或項(xiàng)目與原業(yè)務(wù)進(jìn)行整合,使并購(gòu)時(shí)資產(chǎn)組的劃分界限更加模糊,導(dǎo)致商譽(yù)減值的識(shí)別更加困難。

    正如上述,從A股上市公司商譽(yù)總額達(dá)1.45萬(wàn)億、并購(gòu)項(xiàng)目業(yè)績(jī)變臉及被詬病的高溢價(jià)等問題分析,商譽(yù)攤銷法似乎更符合實(shí)際情況。

    實(shí)際上2005年以前,我國(guó)跟隨同時(shí)期歐美國(guó)家的通行做法,將商譽(yù)劃歸至“無(wú)形資產(chǎn)”,采用攤銷方法進(jìn)行后續(xù)計(jì)量,且限制最長(zhǎng)攤銷期不超過(guò)10年。2006年起,參照國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的做法,將商譽(yù)單獨(dú)確認(rèn)為資產(chǎn)項(xiàng)目,并按照資產(chǎn)組為測(cè)試單元至少每年年終對(duì)商譽(yù)進(jìn)行一次減值測(cè)試。

    按照權(quán)責(zé)發(fā)生制原則將商譽(yù)價(jià)值按照合并利益的消耗而合理攤銷分配,并且當(dāng)商譽(yù)出現(xiàn)明顯減值跡象時(shí),計(jì)提相應(yīng)的減值準(zhǔn)備。這種方法的優(yōu)點(diǎn)可以降低商譽(yù)后續(xù)計(jì)量的成本和難度,減少調(diào)節(jié)盈余的可能性,使交易對(duì)價(jià)回歸于理性。

    其缺點(diǎn)為無(wú)法反映商譽(yù)價(jià)值的實(shí)際情況,攤銷金額與商譽(yù)的衰減金額不一致,甚至與商譽(yù)增值出現(xiàn)嚴(yán)重背離。

    從經(jīng)濟(jì)具有很強(qiáng)的周期性,不受其影響的企業(yè)鳳毛麟角,并企業(yè)高速發(fā)展的成長(zhǎng)期也是永續(xù)的,商譽(yù)不出現(xiàn)衰減的可能性不大等情況來(lái)分析,按照權(quán)責(zé)發(fā)生制原則將商譽(yù)價(jià)值按照合并利益的消耗而合理攤銷分配,并且當(dāng)商譽(yù)出現(xiàn)明顯減值的跡象時(shí),計(jì)提相應(yīng)的減值準(zhǔn)備,比商譽(yù)減值測(cè)試的后續(xù)計(jì)量?jī)?yōu)勢(shì)不言而喻了。

    現(xiàn)實(shí)與理論相比從來(lái)不是非黑即白的,變革也不是一觸而就的。例如20世紀(jì)末,美國(guó)出現(xiàn)了類似的并購(gòu)狂潮,美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(FASB)面對(duì)突出的商譽(yù)問題,曾嘗試將商譽(yù)攤銷最高年限由40年減少到20年,然而由于大部分企業(yè)都持有較大比例的商譽(yù)資產(chǎn),攤銷年限變更會(huì)對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)斐奢^長(zhǎng)一段時(shí)間的沖擊,影響企業(yè)正常的并購(gòu)交易,因而FASB最后不得不放棄此次變更,F(xiàn)ASB還只是對(duì)最高年限的變更。而我們面臨的是方法的變更,對(duì)資本市場(chǎng)的沖擊可見一斑。

    面對(duì)A股上市公司1.45萬(wàn)億商譽(yù),占總市值的2.5%的巨額商譽(yù)如同資本市場(chǎng)上高懸的達(dá)摩克利斯之劍不可小覷。但商譽(yù)后續(xù)計(jì)量的變革又是牽一發(fā)動(dòng)全身,影響必然深遠(yuǎn)。何去何從,如何在平穩(wěn)中化解危局,似乎沒有對(duì)錯(cuò)只有選擇。

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