歐洲中央銀行獨(dú)立性探析

謝 鵬

（中國政法大學(xué) 政治與公共管理學(xué)院，北京 100088）

歐洲中央銀行體系（European System of Central Banks）的建立以1998年6月1日歐洲中央銀行（European Central Bank）的成立為標(biāo)志。歐洲中央銀行體系與歐洲中央銀行依照《歐洲聯(lián)盟條約》、《歐洲聯(lián)盟運(yùn)行條約》以及《歐洲中央銀行體系與歐洲中央銀行章程》（以下簡稱“章程”）履行職責(zé)并開展活動(dòng)。根據(jù)《歐洲聯(lián)盟運(yùn)行條約》第282條第2款的規(guī)定:“歐洲中央銀行體系的首要目標(biāo)是維持價(jià)格穩(wěn)定?！保?］145為實(shí)現(xiàn)這一首要目標(biāo)，保持并加強(qiáng)歐洲中央銀行的獨(dú)立性尤為重要。然而，目前歐盟成員國的歐洲認(rèn)同感還不是很強(qiáng)，各國在遇到各類問題時(shí)（如歐債危機(jī)的沖擊）仍將本國利益放在首位。此外，歐洲中央銀行在一定程度上仍然存在著“民主赤字”的問題。這些對歐洲中央銀行的獨(dú)立性是巨大的潛在威脅。本文通過對中央銀行獨(dú)立性的內(nèi)涵與衡量標(biāo)準(zhǔn)、歐洲中央銀行獨(dú)立性的現(xiàn)狀及其制約因素以及歐債危機(jī)對歐洲中央銀行獨(dú)立性的影響等方面的分析，并從加強(qiáng)歐洲認(rèn)同、建立財(cái)政聯(lián)盟和重塑信譽(yù)三個(gè)方面闡述了鞏固和增強(qiáng)歐洲中央銀行獨(dú)立性的具體措施和重要意義。

一、中央銀行獨(dú)立性的內(nèi)涵與衡量標(biāo)準(zhǔn)

“中央銀行獨(dú)立性是關(guān)于中央銀行與政府間關(guān)系的概念，其內(nèi)涵是央行不受政治當(dāng)局干預(yù)、獨(dú)立制定和執(zhí)行貨幣政策的程度”［2］48。世界各國的中央銀行與其政府的關(guān)系都是既分權(quán)又合作，沒有絕對獨(dú)立的中央銀行。歐洲中央銀行由于具有超國家性，使其與傳統(tǒng)意義上的中央銀行有著本質(zhì)上的區(qū)別，其獨(dú)立性是由《歐洲聯(lián)盟運(yùn)行條約》第130條和《歐洲中央銀行體系與歐洲中央銀行章程》第7條的規(guī)定加以明確的:“在行使由兩部條約與本章程授予的任務(wù)和職責(zé)時(shí)，無論是歐洲中央銀行、成員國中央銀行，還是其決策機(jī)構(gòu)的任何成員，均不得尋求或聽從聯(lián)盟機(jī)構(gòu)、團(tuán)體、機(jī)關(guān)或辦事機(jī)構(gòu)、成員國政府或其他任何機(jī)構(gòu)的指示。聯(lián)盟機(jī)構(gòu)、團(tuán)體、機(jī)關(guān)或辦事機(jī)構(gòu)，以及成員國政府應(yīng)承諾遵守該原則，不在歐洲中央銀行或成員國中央銀行決策機(jī)構(gòu)的成員執(zhí)行任務(wù)時(shí)試圖對其施加影響。”［1］196這條規(guī)定為歐洲中央銀行政治上的獨(dú)立地位確立了一個(gè)總的基調(diào)，同時(shí)也是保障歐洲中央銀行獨(dú)立性的重要法律依據(jù)。

從世界范圍來看，中央銀行在一國國民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著舉足輕重的作用，它的一個(gè)具有普遍性的重要任務(wù)是維護(hù)該國貨幣的購買力，即在該國保持價(jià)格穩(wěn)定。20世紀(jì)70～80年代，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們運(yùn)用時(shí)間不一致概念（Time Inconsistency）或稱為動(dòng)態(tài)不一致概念（Dynamic Inconsistency）①所謂動(dòng)態(tài)不一致是指政府在某一時(shí)期宣布的一項(xiàng)最佳經(jīng)濟(jì)政策與其今后具體執(zhí)行的政策并不能保持一致。對中央銀行保持獨(dú)立性的重要意義進(jìn)行了論證，得出中央銀行不應(yīng)受政府控制的結(jié)論［3］56－57。然而，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家利用以往的有關(guān)數(shù)據(jù)對中央銀行的獨(dú)立性與通貨膨脹之間的關(guān)系作了大量的實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)中央銀行的獨(dú)立性與通貨膨脹之間并不總是呈反向關(guān)系（即獨(dú)立程度越高，通貨膨脹越低），中央銀行的獨(dú)立性不是低通脹的充分和必要條件［4］53－54。也就是說，一個(gè)國家的中央銀行具有較高的獨(dú)立性并不一定能夠確保該國一定具有較低的通貨膨脹率，同時(shí)一個(gè)國家具有較低的通貨膨脹率也不一定是以該國的中央銀行具有較高的獨(dú)立性為前提。即使如此，我們根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的實(shí)證研究結(jié)果仍然可以得出與前面通過理論分析得出的結(jié)論相似的結(jié)論:“中央銀行的高度獨(dú)立性是維持低通脹和保證物價(jià)穩(wěn)定的重要條件。一個(gè)國家中央銀行越是具有獨(dú)立性，該國的通脹水平就越能夠降低。”［4］56從許多發(fā)達(dá)國家的情況來看，那些成功的中央銀行往往能夠保持本國的物價(jià)穩(wěn)定，而他們具有的顯著特征是擁有很高的獨(dú)立性。反之，那些不成功的中央銀行由于缺乏應(yīng)有的獨(dú)立性，往往容易造成本國物價(jià)波動(dòng)，并使通貨膨脹難以控制，從而最終導(dǎo)致貨幣政策失靈［4］32?！皫胖刀唐诘陌l(fā)展受各種各樣的因素影響，但是長期來看，則只取決于貨幣供應(yīng)量的擴(kuò)張度。最終還取決于，中央銀行的領(lǐng)導(dǎo)層有能力并且有意愿，不顧各種社會力量的特殊利益而對貨幣供應(yīng)量實(shí)施控制，以維持幣值。為此，就需要中央銀行作為機(jī)構(gòu)擁有獨(dú)立性之外，其領(lǐng)導(dǎo)層的獨(dú)立性也是同樣重要的”［5］。由此可見，“中央銀行的獨(dú)立性程度與貨幣穩(wěn)定有著直接的關(guān)系，這已是不爭的事實(shí)。許多國家的實(shí)踐證明，中央銀行的獨(dú)立性越強(qiáng)，該國的貨幣就越穩(wěn)定，通貨膨脹率就越低”［3］52。歐洲中央銀行在建立之初就被明確其首要任務(wù)是在歐元區(qū)內(nèi)保持歐元的購買力即價(jià)格穩(wěn)定。所以，要保障歐洲中央銀行能順利履行其任務(wù)和職能，實(shí)現(xiàn)其價(jià)格穩(wěn)定的目標(biāo)，就必須賦予歐洲中央銀行以充分的獨(dú)立性。

關(guān)于中央銀行獨(dú)立性的衡量標(biāo)準(zhǔn)，概括起來主要包括以下幾方面的內(nèi)容。第一，人事方面的獨(dú)立性。主要涉及中央銀行決策層官員的任命程序、任職條件、任職期限和罷免程序，具體體現(xiàn)在:決策層人員中是否有政府的代表并享有投票權(quán)；決策層人員是否在政府兼任其他工作；決策層人員的任命受政府影響的程度；決策層人員的任職是否有專業(yè)背景要求（如是否是行業(yè)內(nèi)的專家）；決策層人員的任期是否足夠長；決策層人員的去職是否受政府的影響。第二，機(jī)構(gòu)方面的獨(dú)立性。主要涉及中央銀行與政府的行政關(guān)系，具體體現(xiàn)在:中央銀行從組織機(jī)構(gòu)上是否獨(dú)立于政府；中央銀行是對政府負(fù)責(zé)還是對議會負(fù)責(zé)。第三，職能方面的獨(dú)立性。主要涉及中央銀行的目標(biāo)及行使貨幣政策的權(quán)力，具體體現(xiàn)在:中央銀行是否被授予以法律形式存在的明確的任務(wù)或目標(biāo)；中央銀行是否能夠完全根據(jù)自己的判斷來制定和執(zhí)行貨幣政策；中央銀行制定的貨幣政策與政府的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)發(fā)生沖突時(shí)，是否會被要求或迫于各種壓力而以犧牲貨幣政策目標(biāo)來滿足政府的要求（如以犧牲價(jià)格穩(wěn)定來換取短期的就業(yè)增長）。第四，資金預(yù)算與使用方面的獨(dú)立性。主要涉及中央銀行的資金來源及使用，具體體現(xiàn)在:中央銀行是否有權(quán)自行制定和實(shí)施自己的年度預(yù)算；中央銀行資金預(yù)算的來源；中央銀行是否有權(quán)對自身的經(jīng)營收益進(jìn)行分配；中央銀行是否需要為政府彌補(bǔ)財(cái)政赤字而提供貸款；中央銀行是否要根據(jù)政府的要求為其融資活動(dòng)提供擔(dān)?；蚱渌愃菩再|(zhì)的支持。

二、歐洲中央銀行獨(dú)立性的現(xiàn)狀及其制約因素

（一）歐洲中央銀行獨(dú)立性的現(xiàn)狀

1.人事方面的獨(dú)立性

根據(jù)《歐洲聯(lián)盟運(yùn)行條約》第129條第1款的規(guī)定，歐洲中央銀行的決策機(jī)構(gòu)由行長委員會和執(zhí)行委員會構(gòu)成（其中行長委員會是其最高決策機(jī)構(gòu)）。其一，作為歐洲中央銀行日常事務(wù)管理機(jī)構(gòu)的執(zhí)行委員會，《歐洲聯(lián)盟運(yùn)行條約》第283條第2款規(guī)定，由1名主席、1名副主席和其他4名成員組成，同時(shí)對執(zhí)行委員會成員的任命程序、任職條件和任職期限也作了明確的規(guī)定:“行長、副行長和其他成員由理事會推薦并經(jīng)咨詢歐洲議會和歐洲中央銀行行長委員會，由歐洲理事會以特定多數(shù)，從在貨幣和銀行事務(wù)方面享有公認(rèn)的威望并擁有職業(yè)經(jīng)驗(yàn)的人士中任命。其任期為8年，不得連任。只有成員國國民才可成為執(zhí)行委員會成員?！保?］146出自于具有法律效力的條約的規(guī)定，確保了執(zhí)行委員會成員都是行業(yè)內(nèi)的資深專家而不僅僅是行政官員，其任期又通常超過了成員國政府或歐盟委員會的任期，這些都十分有利于歐洲中央銀行抵制來自于歐盟或成員國政府層面的壓力和影響，從而保證其獨(dú)立性不被削弱。此外，不得連任的規(guī)定又會排除執(zhí)行委員會的成員因試圖尋求連任而屈從于聯(lián)盟機(jī)構(gòu)或成員國政府政治壓力的可能性。根據(jù)“章程”第11條第1款的規(guī)定:“執(zhí)行委員會成員為專職。任何成員均不得從事其他任何職業(yè)，不論是否有報(bào)酬，除非管理委員會予以特別許可。”［1］198此規(guī)定為執(zhí)行委員會成員將全部工作精力放在歐洲中央銀行的使命上并盡可能排除聯(lián)盟機(jī)構(gòu)和成員國政府通過其他渠道對執(zhí)行委員會成員施加影響的可能性奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)?！罢鲁獭钡?1條第4款對執(zhí)行委員會成員的去職作了明確的規(guī)定:“如執(zhí)行委員會成員不再能夠滿足履行其職責(zé)所需的條件，或者犯有嚴(yán)重的行為不當(dāng)，歐洲法院可以根據(jù)行長委員會或執(zhí)行委員會的申請強(qiáng)制其退職?！保?］199這避免了執(zhí)行委員會成員的免職權(quán)掌握在任命他的機(jī)構(gòu)手中，也就很大程度上減少了執(zhí)行委員會成員因非正常性因素（“章程”規(guī)定以外的其他因素）而遭到解職的可能性。其二，行長委員會是歐洲中央銀行的最高決策機(jī)構(gòu)，目前由執(zhí)行委員會的6名成員和歐元區(qū)17國的中央銀行行長組成?！罢鲁獭睂Τ蓡T國中央銀行行長的任期和去職也作出了類似對執(zhí)行委員會成員的安排，“章程”第14條第2款明確規(guī)定:“成員國中央銀行章程應(yīng)特別規(guī)定，成員國中央銀行行長任期應(yīng)不少于5年。除非在行長不再能夠滿足履行其職責(zé)所要求的條件，或者在犯有嚴(yán)重行為不當(dāng)?shù)那闆r下，才能解除其職務(wù)。”［1］200根據(jù)《歐洲聯(lián)盟運(yùn)行條約》第284條第1款的規(guī)定，部長理事會主席及歐盟委員會的一名委員可參加歐洲中央銀行行長委員會會議，但是沒有表決權(quán)。這就排除了歐盟層面對歐洲中央銀行最高決策機(jī)構(gòu)在決策時(shí)的直接干擾。通過以上分析可以看出，歐洲中央銀行人事方面的獨(dú)立性在法律上是得到了充分保障的。

2.機(jī)構(gòu)方面的獨(dú)立性

雖然《里斯本條約》將歐洲中央銀行納入歐盟的框架內(nèi)，但其仍然是獨(dú)立于歐盟各組織和部門的一個(gè)機(jī)構(gòu)。根據(jù)《歐洲聯(lián)盟運(yùn)行條約》第282條第3款的規(guī)定:“歐洲中央銀行具有法人資格。……歐洲中央銀行獨(dú)立行使其職權(quán)及管理其財(cái)務(wù)。聯(lián)盟機(jī)構(gòu)、團(tuán)體、機(jī)關(guān)和辦事機(jī)構(gòu)及成員國政府應(yīng)尊重其獨(dú)立性?！保?］145同時(shí)，《歐洲聯(lián)盟運(yùn)行條約》第130條和“章程”第7條也對歐洲中央銀行獨(dú)立履行職責(zé)和執(zhí)行任務(wù)作出了明確規(guī)定。

3.職能方面的獨(dú)立性

《歐洲聯(lián)盟運(yùn)行條約》第127條第1款對歐洲中央銀行的首要職能作了明確規(guī)定，歐洲中央銀行體系的首要任務(wù)是在歐元區(qū)維持價(jià)格穩(wěn)定。在不影響價(jià)格穩(wěn)定這一目標(biāo)的前提下，歐洲中央銀行也要支持聯(lián)盟的總體經(jīng)濟(jì)政策，以促進(jìn)歐盟總體目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。歐洲中央銀行具體負(fù)責(zé)制定和實(shí)施歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟的單一貨幣政策，《歐洲聯(lián)盟運(yùn)行條約》第130條和“章程”第7條明確禁止其尋求或聽從任何其他機(jī)構(gòu)的指示，同時(shí)也規(guī)定聯(lián)盟層面的組織、機(jī)構(gòu)以及成員國政府不得對歐洲中央銀行決策機(jī)構(gòu)的成員施加影響。由于歐洲中央銀行成立的時(shí)間尚短，在歐洲人民中尚缺乏足夠的信譽(yù)，而在短期內(nèi)能迅速建立起較高信譽(yù)的最好方法就是明確機(jī)構(gòu)的職能目標(biāo)并充分保障其獨(dú)立性，同時(shí)減少外界的干擾。這也是歐洲中央銀行的法規(guī)條款比目前世界上最具獨(dú)立性的德國中央銀行的相關(guān)法律、法規(guī)條款更為嚴(yán)苛和明確的原因。

4.資金預(yù)算與使用方面的獨(dú)立性

歐洲中央銀行被賦予在經(jīng)濟(jì)上的獨(dú)立性，為其順利完成自己的職責(zé)奠定了基礎(chǔ)。根據(jù)“章程”第28條第2款和第4款的規(guī)定，成員國中央銀行是歐洲中央銀行資本的唯一認(rèn)購人和持有人，并且這些資本一般不得轉(zhuǎn)讓、抵押或被扣押?！罢鲁獭钡?9條第1款規(guī)定，資本認(rèn)購數(shù)額是按照各成員國人口和國內(nèi)生產(chǎn)總值的大小來確定的。根據(jù)“章程”的規(guī)定:“歐洲中央銀行和各成員國中央銀行可以自由支配自己的收入，擁有獨(dú)立的預(yù)算權(quán)和獨(dú)立的決算權(quán)，以確保在歐洲中央銀行體系框架內(nèi)有條不紊地履行其義務(wù)。歐洲中央銀行和各成員國中央銀行的財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于歐洲聯(lián)盟內(nèi)部的其他機(jī)構(gòu)，第三方不得以直接或間接的方式，對歐洲中央銀行的預(yù)算或利潤分配施加影響?！保?］67根據(jù)《歐洲聯(lián)盟運(yùn)行條約》第123條第1款的規(guī)定:“禁止歐洲中央銀行和成員國中央銀行（以下簡稱‘各國中央銀行’）以聯(lián)盟機(jī)構(gòu)、團(tuán)體、機(jī)關(guān)或辦事機(jī)構(gòu)、成員國中央政府、地區(qū)或地方當(dāng)局及其他公共當(dāng)局、受公法規(guī)范的公共團(tuán)體或公共企業(yè)的名義提供透支信用或任何其他類型的信用貸款，也禁止歐洲中央銀行或各國中央銀行從上述機(jī)構(gòu)直接購買債券?！保?］94這意味著歐洲中央銀行體系與歐盟其他機(jī)構(gòu)和各成員國政府之間的資金往來被以法律禁止的形式切斷，即便是他們處在破產(chǎn)邊緣，歐洲中央銀行也只能坐視不管，從而避免歐盟其他機(jī)構(gòu)或成員國政府在遇到財(cái)政困境時(shí)打歐洲中央銀行的主意。

從以上分析可以看出，為確立歐洲中央銀行在歐盟范圍內(nèi)的良好信譽(yù)以便使它能夠順利履行其維持價(jià)格穩(wěn)定的重要使命，歐盟各成員國在制度層面為歐洲中央銀行的獨(dú)立性提供了切實(shí)的法律保障，歐洲中央銀行由此獲得的獨(dú)立性甚至超過了任何一家成員國的中央銀行。

（二）歐洲中央銀行獨(dú)立性的制約因素

歐洲中央銀行在享受條約為其帶來的各項(xiàng)保障和權(quán)力的同時(shí)，也受到了各種因素的制約，主要體現(xiàn)在歐盟條約的相關(guān)規(guī)定以及來自歐盟機(jī)構(gòu)和成員國政府的壓力等方面。

1.來自歐盟條約規(guī)定的制約

歐盟條約對歐洲中央銀行的制約主要涉及信息披露和報(bào)告。根據(jù)《歐洲聯(lián)盟條約》第109b條款以及“章程”第15條第1款、第2款和第3款的規(guī)定，歐洲中央銀行需要定期就歐洲中央銀行體系的活動(dòng)起草和公布報(bào)告、公布?xì)W洲中央銀行體系的合并財(cái)務(wù)報(bào)表，并就歐洲中央銀行體系的活動(dòng)以及上一年的貨幣政策向歐洲議會、歐洲理事會、部長理事會和歐盟委員會提交年度報(bào)告，并且由歐洲中央銀行行長向部長理事會和歐洲議會具體介紹該報(bào)告；同時(shí)，應(yīng)歐洲議會的要求，歐洲中央銀行行長或執(zhí)行委員會成員可以參加歐洲議會專門委員會舉行的聽證會。此外，“章程”第35條第1款針對歐洲中央銀行的司法監(jiān)督作出了規(guī)定:“歐洲聯(lián)盟法院應(yīng)根據(jù)《歐洲聯(lián)盟運(yùn)行條約》規(guī)定的情況和條件對歐洲中央銀行的行為或不履行法律責(zé)任的行為予以審查或解釋?！保?］207

2.來自歐盟機(jī)構(gòu)和成員國政府的制約

歐洲議會雖然是由歐盟成員國人民通過選舉產(chǎn)生的，但根據(jù)現(xiàn)有歐盟條約條款，它對歐洲中央銀行最多是起到監(jiān)督的作用，而沒有實(shí)質(zhì)性的制約能力。歐盟各成員國的政府和議會對于具有超國家性質(zhì)的歐洲中央銀行則更是無能為力。唯一能對歐洲中央銀行發(fā)揮實(shí)質(zhì)性影響的途徑就是對現(xiàn)有的條約進(jìn)行修改，而這又要經(jīng)過全體歐盟成員國政府甚至成員國議會的批準(zhǔn)，難度之大可想而知。然而，歐洲中央銀行雖然沒有受到歐盟機(jī)構(gòu)和成員國政府明目張膽的制約和干涉，但是卻受到歐盟機(jī)構(gòu)或成員國政府制造出來的很多現(xiàn)實(shí)問題的制約。例如，一成員國政府由于政策不當(dāng)在該國造成物價(jià)波動(dòng)，而解決該問題的壓力最終可能會傳遞給歐洲中央銀行，與此同時(shí)，公眾的輿論也會對歐洲中央銀行的獨(dú)立性造成壓力和影響。

三、歐債危機(jī)對歐洲中央銀行獨(dú)立性的影響

2008年爆發(fā)的美國次貸危機(jī)引發(fā)了全球性的金融危機(jī)，它在歐洲硬著陸并引爆了歐債危機(jī)這只火藥桶。歐債危機(jī)爆發(fā)后，開始迅速向歐元區(qū)其他國家蔓延。面對這樣嚴(yán)峻的形勢，歐洲中央銀行知曉唇亡齒寒的道理，如果歐元區(qū)崩潰了，那么它這座大廈也難逃倒塌的命運(yùn)。歐債危機(jī)是歐盟自成立以來面臨的最嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，它將歐洲中央銀行推到了一個(gè)進(jìn)退兩難的境地。此時(shí)，關(guān)于歐洲中央銀行獨(dú)立性的爭論表現(xiàn)為其是否應(yīng)該違背獨(dú)立性原則而向重債國伸出援手。自歐債危機(jī)爆發(fā)以來，作為歐債危機(jī)重要救助力量的“三駕馬車”之一的歐洲中央銀行曾采取了一系列的救助行動(dòng)，主要包括以下四個(gè)方面。

（一）為了降低歐洲中央銀行的貸款抵押條件而擴(kuò)大可接受的抵押擔(dān)保資產(chǎn)的范圍

2010年5月，歐洲中央銀行宣布無論希臘主權(quán)信用評級如何變化，都將接受希臘國債作為再融資操作中的抵押品。此舉提高了希臘國債的吸引力，并有效降低了希臘政府的融資成本。尤其是在希臘的主權(quán)信用被降級后，歐洲中央銀行表示愿意接受“垃圾級”的主權(quán)債券作為抵押，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了歐洲中央銀行以往的底線。2011年12月8日，歐洲中央銀行再次宣布放寬合格抵押品標(biāo)準(zhǔn)，接受評級為A級的資產(chǎn)作為融資抵押品［6］16。

（二）歐洲中央銀行自全球金融危機(jī)爆發(fā)以來頻繁地使用調(diào)息這一強(qiáng)有力貨幣政策工具來幫助應(yīng)對歐洲的主權(quán)債務(wù)危機(jī)

歐洲中央銀行自2005年12月起一直處于逐年調(diào)升基準(zhǔn)利率的狀態(tài)，而當(dāng)全球金融風(fēng)暴在歐洲大陸登陸后則逐漸轉(zhuǎn)為調(diào)降利率以刺激歐洲經(jīng)濟(jì)的增長（見圖1）①《歐洲聯(lián)盟運(yùn)行條約》第282條第2款規(guī)定歐洲中央銀行體系的首要目標(biāo)是維持價(jià)格穩(wěn)定，但同時(shí)也明確指出在不影響此目標(biāo)的情況下，它也要支持聯(lián)盟的總體經(jīng)濟(jì)政策，以促進(jìn)聯(lián)盟目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。因此，歐洲中央銀行在歐洲爆發(fā)主權(quán)債務(wù)危機(jī)后采取降息的手段以刺激經(jīng)濟(jì)增長是有據(jù)可依、無可厚非的。但這需要有一個(gè)前提，那就是條約中明確規(guī)定的不能影響價(jià)格的穩(wěn)定。。自此以后，基準(zhǔn)利率除了在2011年有兩次小幅的上調(diào)之外，整體上一直是處于下行的狀態(tài)。然而，令人關(guān)注的恰恰是在這兩次調(diào)升基準(zhǔn)利率后又迅速調(diào)降的舉動(dòng)。2011年1月歐元區(qū)通貨膨脹率達(dá)到了2.3%，已大大高于歐洲中央銀行為維持物價(jià)穩(wěn)定而設(shè)定的2%的警戒線。為應(yīng)對通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，歐洲中央銀行分別于4月7日和7月7日調(diào)升了基準(zhǔn)利率以期抑制通貨膨脹、穩(wěn)定歐元區(qū)的物價(jià)，這是符合經(jīng)濟(jì)學(xué)邏輯的舉措，任何擁有高度獨(dú)立性的中央銀行在此情形下都會利用其制定貨幣政策專屬權(quán)力而采取類似的措施加以干預(yù)的。然而，當(dāng)進(jìn)入11月時(shí)，歐洲中央銀行卻在歐元區(qū)通貨膨脹率處于3.0%高位情況下宣布調(diào)降基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)至1.25%，12月8日再次宣布調(diào)降基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)至1.00%的水平。在一年之內(nèi)如此頻繁且反向地調(diào)整基準(zhǔn)利率在歐洲中央銀行的歷史上前所未有，其目的是為了穩(wěn)定金融市場和降低重債國的融資成本，而這確是以犧牲歐元區(qū)的價(jià)格穩(wěn)定為代價(jià)的。這也說明歐洲中央銀行的獨(dú)立性在嚴(yán)峻的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)下受到了極大的損害。

圖1 歐洲中央銀行基準(zhǔn)利率變動(dòng)情況（1999.1.1～2013.5.2）①圖1是根據(jù)歐洲中央銀行自1999年1月1日起負(fù)責(zé)制定歐元區(qū)貨幣政策以來的歷次基準(zhǔn)利率變動(dòng)情況繪制的，1個(gè)基點(diǎn)相當(dāng)于0.01個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)來源:http:／／www.ecb.int。

（三）歐洲中央銀行通過從二級市場購買債務(wù)國發(fā)行的債券為重債國融資

2010年5月17日，歐洲中央銀行宣布已通過二級市場買入歐元區(qū)國債165億歐元②歐盟現(xiàn)行條約禁止歐洲中央銀行從一級市場直接購買成員國政府發(fā)行的債券，因此只能在二級市場進(jìn)行操作以避開法律層面的約束。，這意味著歐洲中央銀行已打破11年來的禁忌，正式啟動(dòng)國債購買計(jì)劃。在此之前，歐洲中央銀行從未采取過類似的行動(dòng)。然而，由于德國的強(qiáng)烈反對，使歐洲中央銀行未能大規(guī)模購買重債國發(fā)行的國債。德國一直強(qiáng)烈反對歐洲中央銀行直接出資購買歐元區(qū)國債的行為，認(rèn)為此舉有損于歐洲中央銀行的“獨(dú)立性”原則，同時(shí)還可能引發(fā)歐元區(qū)流動(dòng)性的大幅增加，并最終導(dǎo)致歐元區(qū)面臨巨大的通貨膨脹壓力［7］。

（四）歐洲中央銀行以超低息貸款的形式向市場注入大量的流動(dòng)性

2011年11月以后，歐洲中央銀行陸續(xù)調(diào)降其基準(zhǔn)利率以增加市場貨幣流動(dòng)和降低市場融資成本。此外，歐洲中央銀行啟動(dòng)了非常規(guī)操作措施，以固定利率推出3年期的長期再融資操作 （Long－Term Refinancing Operation，簡稱LTRO），發(fā)放三年期低息貸款?！?012年2月29日，歐洲中央銀行又引入第二輪 LTRO，兩輪LTRO規(guī)模超過了一萬億歐元，旨在增加歐元區(qū)貨幣市場的流動(dòng)性，緩解歐洲金融體系因主權(quán)債務(wù)危機(jī)而出現(xiàn)的信貸緊縮局面，此舉有效地緩解了對銀行流動(dòng)性的擔(dān)憂”［6］16－17。

客觀地講，歐洲中央銀行是不應(yīng)該采取這些措施的，因?yàn)樗鼈儗W洲中央銀行的首要目標(biāo)（維持價(jià)格穩(wěn)定）是不利的，對其信譽(yù)也有一定程度的損害。然而，皮之不存，毛將焉附，歐洲中央銀行面對這個(gè)棘手的現(xiàn)實(shí)問題，從維護(hù)歐洲一體化和保持歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟成果的大局出發(fā)，不得不犧牲其獨(dú)立性和信譽(yù)來換取穩(wěn)定歐洲金融市場的目的?？墒?，歐洲中央銀行一旦有此先例，當(dāng)歐元區(qū)在未來遇到其他的棘手問題時(shí)，它很可能會受到來自歐盟和成員國政府層面更多的直接或間接的壓力和干涉?！霸跉W元體系下，歐洲中央銀行的獨(dú)立性實(shí)際上與各成員國的國別利益有著不可調(diào)和的沖突。歐債的激化，讓這種沖突變得更為尖銳。經(jīng)濟(jì)利益的國家化最終腐蝕了央行的獨(dú)立性”［6］32。因此，歐債危機(jī)過后，歐洲中央銀行應(yīng)迅速采取措施擺脫由歐債危機(jī)直接或間接造成的對其獨(dú)立性的負(fù)面影響，同時(shí)應(yīng)從技術(shù)層面加強(qiáng)其抵御外來干涉的能力。

四、結(jié)語

作為解決歐債危機(jī)“三駕馬車”之一的歐洲中央銀行在應(yīng)對本次歐債危機(jī)的過程中，其獨(dú)立性受到了多方牽制。根據(jù)以上對歐洲中央銀行獨(dú)立性影響因素的分析，可以通過采取以下措施來鞏固和增強(qiáng)歐洲中央銀行的獨(dú)立性。首先，在處理本次歐債危機(jī)的過程中，各方之所以存在這么多爭執(zhí)，其背后潛藏的是各方的實(shí)際利益之爭，而從根源上來說是歐盟各成員國在文化上仍缺乏歐洲認(rèn)同。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，短期內(nèi)解決歐債危機(jī)最有效的辦法就是財(cái)政轉(zhuǎn)移支付，即由歐盟成員國中經(jīng)濟(jì)狀況良好的國家出資來幫助那些重債國渡過難關(guān)，但這遭到了歐盟經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國德國的強(qiáng)烈反對，而在一個(gè)主權(quán)國家的范圍內(nèi)卻不會出現(xiàn)這樣的情況。由此可見，如果各成員國從文化上都能將歐盟視為一個(gè)聯(lián)邦國家，即有較高的歐洲認(rèn)同感，那么憑借歐盟總體上強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力解決歐債危機(jī)將不會很難，也在很大程度上會減少歐盟機(jī)構(gòu)或成員國政府對歐洲中央銀行獨(dú)立性的牽制和影響。一代國學(xué)大師錢穆先生曾這樣評價(jià)文化的價(jià)值和作用:“一切問題，由文化問題產(chǎn)生。一切問題，由文化問題解決?！保?］在歐盟各成員國中加強(qiáng)歐洲認(rèn)同感的培植是鞏固和提高歐洲中央銀行獨(dú)立性的重要文化基礎(chǔ)。其次，歐元區(qū)統(tǒng)一的貨幣政策與分散的財(cái)政政策共存是導(dǎo)致本次歐債危機(jī)爆發(fā)的內(nèi)在原因，它也是令歐債危機(jī)遲遲不能得到有效解決的癥結(jié)所在。因此，歐盟各成員國應(yīng)通過建立財(cái)政聯(lián)盟進(jìn)而實(shí)現(xiàn)財(cái)政一體化來完善和發(fā)揮歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟的各項(xiàng)功能，這也是確保歐盟經(jīng)濟(jì)能夠重回正常軌道并健康發(fā)展的重要條件。同時(shí)，這也有利于維護(hù)歐洲中央銀行的獨(dú)立性。再次，歐洲中央銀行的信譽(yù)在本次歐債危機(jī)中受到了很大的負(fù)面影響，對其獨(dú)立性更是造成嚴(yán)重沖擊。今后，無論各方采用何種措施來約束歐洲中央銀行的獨(dú)立性，歐洲中央銀行都應(yīng)扮演強(qiáng)政府的角色，不給各方留下可以討價(jià)還價(jià)的印象和預(yù)期。因?yàn)轭A(yù)期本身就可能會導(dǎo)致價(jià)格上的波動(dòng)，進(jìn)而影響到歐盟經(jīng)濟(jì)未來的走勢。歐洲中央銀行為了確保能夠?qū)崿F(xiàn)歐盟條約賦予其維護(hù)價(jià)格穩(wěn)定的目標(biāo)，必須保持高度的獨(dú)立性，而重塑信譽(yù)是維護(hù)其高度獨(dú)立性的重要保障。

［1］程衛(wèi)東，李靖堃.歐洲聯(lián)盟基礎(chǔ)條約:經(jīng)《里斯本條約》修訂［M］.北京:社會科學(xué)文獻(xiàn)出版社，2010.

［2］何運(yùn)信.法定央行獨(dú)立性的反通脹效應(yīng)及其影響因素——基于現(xiàn)有研究文獻(xiàn)的分析［J］.財(cái)經(jīng)論叢，2011（1）.

［3］闕澄宇.歐洲中央銀行體系及政策研究［M］.北京:中國社會科學(xué)出版社，2007.

［4］申皓.歐洲中央銀行研究［M］.武漢:武漢大學(xué)出版社，2001.

［5］周弘，彼得·榮根，朱民.德國馬克與經(jīng)濟(jì)增長［M］.北京:社會科學(xué)文獻(xiàn)出版社，2012:406.

［6］徐聰.從歐債危機(jī)看歐洲央行的獨(dú)立性困境［J］.歐洲研究，2012（4）.

［7］宋學(xué)紅.解析歐洲央行對債務(wù)危機(jī)的救助行動(dòng)［J］.吉林農(nóng)業(yè)，2012（2）:217.

［8］錢穆.文化學(xué)大義［M］.臺北:蘭臺出版社，2001:3.