基于互聯(lián)網(wǎng)金融的網(wǎng)絡(luò)信貸風(fēng)險管理研究

桑 濱

傳統(tǒng)的金融市場為資金在用戶、公司、政府之間的轉(zhuǎn)移，從結(jié)余到赤字提供了經(jīng)濟平臺，而網(wǎng)絡(luò)信貸省去了中間交易環(huán)節(jié)，與傳統(tǒng)間接金融形成競爭。網(wǎng)絡(luò)信貸是貨幣資本和社會資本的橋梁，讓銀行貸款、消費信用、交易貸款變得可轉(zhuǎn)移，由于資金通過網(wǎng)絡(luò)平臺直接由出借方提供給借入方，省去了銀行等中介機構(gòu)，極大的方便了用戶，迅速增長的同時其風(fēng)險也逐漸暴露，因此如何對其風(fēng)險進行有效分析并提出行之有效的對策，使之實現(xiàn)綠色健康發(fā)展亟待研究解決。

鑒于網(wǎng)絡(luò)信貸行業(yè)面臨著多重風(fēng)險，本文借鑒財務(wù)管理中相關(guān)概念對其進行歸類處理，從系統(tǒng)風(fēng)險與非系統(tǒng)風(fēng)險兩方面對其進行比較分析。如表1所示，系統(tǒng)性風(fēng)險指由不可預(yù)計、無法控制的外部因素造成的風(fēng)險，非系統(tǒng)性風(fēng)險是指由平臺自身內(nèi)部因素引起的風(fēng)險，它只存在于相對獨立的范圍，是來自平臺內(nèi)部的微觀因素。

表1 網(wǎng)絡(luò)信貸風(fēng)險

一、系統(tǒng)風(fēng)險

（一）法律風(fēng)險

1、法律方面風(fēng)險。首先，網(wǎng)絡(luò)信貸從性質(zhì)上看屬于中介，原則上受我國《合同法》及最高人民法院的相關(guān)司法解釋規(guī)制，然而實質(zhì)卻是利用互聯(lián)網(wǎng)從事金融業(yè)務(wù)，對其業(yè)務(wù)內(nèi)容目前我國還沒有明確的法律條款加以規(guī)范和界定，其身份不明導(dǎo)致監(jiān)管部門和相關(guān)法律部門在這種法律法規(guī)缺失的情況下，無法解決問題致使其糾紛處理、業(yè)務(wù)定位與風(fēng)險防控等不能實現(xiàn)有法可依，大量民間信貸因此被迫轉(zhuǎn)入地下，加劇潛在風(fēng)險；其次，由于目前法律沒有規(guī)范要求平臺的準(zhǔn)入資質(zhì)、運營管理等，大部分信貸平臺的準(zhǔn)入門檻低，企業(yè)資質(zhì)參差不齊，一旦出現(xiàn)問題，可能造成系統(tǒng)性的金融風(fēng)險，必須引起高度重視。

2、監(jiān)管方面風(fēng)險。第一，監(jiān)管缺失，網(wǎng)絡(luò)信貸業(yè)務(wù)實質(zhì)屬于金融業(yè)務(wù)，理應(yīng)由中國銀監(jiān)會監(jiān)管，由于銀監(jiān)會并未承擔(dān)平臺 的監(jiān)管責(zé)任，導(dǎo)致其監(jiān)管主體缺失。第二，監(jiān)管錯位，平臺大多在工商部門注冊并由其監(jiān)管，由于工商部門并不具備金融監(jiān)管能力，形成監(jiān)管錯位。第三，缺乏牌照管制，登記的經(jīng)營范圍是網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)，實際從事的卻是金融業(yè)務(wù)，工商行政管理部門將信貸平臺作為一般的經(jīng)營企業(yè)進行管理，其從事的民間信貸業(yè)務(wù)，規(guī)避了中國金融業(yè)牌照管制。

（二）市場風(fēng)險

網(wǎng)絡(luò)信貸的市場風(fēng)險主要體現(xiàn)在高杠桿導(dǎo)致的財務(wù)風(fēng)險和利率波動造成的不良貸款方面。根據(jù)規(guī)定，擔(dān)保機構(gòu)擔(dān)保責(zé)任金額不得超過自有資本5倍，最高不能超過10倍，而網(wǎng)絡(luò)信貸平臺經(jīng)常性越過10倍閾值，若遭遇系統(tǒng)性風(fēng)險，必將被大量的違約拖垮。自有資金較低導(dǎo)致的高杠桿在提高收益率的同時也會造成高壞賬率，帶來財務(wù)風(fēng)險。

另一方面，由于主營貨幣業(yè)務(wù)，利率變動對網(wǎng)絡(luò)信貸平臺影響重大。當(dāng)國家實施緊縮的貨幣政策時，利率升高，銀行借款難度加大，大量借款人轉(zhuǎn)向網(wǎng)絡(luò)信貸平臺，其業(yè)務(wù)規(guī)模迅速蔓延，出現(xiàn)逆周期生長。此時雖然網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)規(guī)模擴大，但由于實體經(jīng)濟受到?jīng)_擊，收益降低，違約率普遍加大，造成網(wǎng)絡(luò)信貸平臺的不良貸款，甚至引發(fā)流動性風(fēng)險。

（三）政策風(fēng)險

網(wǎng)絡(luò)信貸平臺實質(zhì)經(jīng)營的是金融業(yè)務(wù)，具備一定的金融機構(gòu)屬性，由于其資金運作不受人民銀行和銀監(jiān)會的監(jiān)管，人行和銀監(jiān)會無法掌控網(wǎng)絡(luò)平臺借貸資金數(shù)量、投向及運營等情況。隨著網(wǎng)絡(luò)信貸平臺業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展，其運轉(zhuǎn)的資金規(guī)模也越來越大，由于大量資金在統(tǒng)計范圍之外，使得國家根據(jù)不完整的統(tǒng)計數(shù)據(jù)制定的宏觀調(diào)控政策效果可能不理想。網(wǎng)絡(luò)信貸平臺超出了正常金融體系范圍，存在弱化宏觀調(diào)控效果，破壞金融秩序的風(fēng)險。

二、非系統(tǒng)風(fēng)險

（一）信用風(fēng)險

信用風(fēng)險即違約風(fēng)險，是借款人沒有按時還本付息的風(fēng)險，網(wǎng)絡(luò)信貸信用評級手段有限，風(fēng)控體系魯棒性差，因此信用風(fēng)險是網(wǎng)絡(luò)信貸行業(yè)面臨的最大風(fēng)險。目前信用評價體系不健全，而且平臺不屬于正式的金融機構(gòu)，無法像銀行一樣登陸人民銀征信系統(tǒng)獲得借款人資信狀況而決定是否放貸以及實施有效的貸后管理，只能依靠借款人單方提供的證明資料判斷其還款能力。平臺雖然可以通過電話、網(wǎng)絡(luò)等渠道對借款人基本信息進行調(diào)查但難以進行后續(xù)追蹤調(diào)查，構(gòu)成潛在風(fēng)險。

平臺中借款人和貸款人之間的信息嚴重不對稱，貸款人無法預(yù)料借款人因各種原因出現(xiàn)違約的可能性。此外，平臺使用的是傳統(tǒng)的信貸評估分析模式，通過數(shù)值表達式根據(jù)個人信用資料去評估他的信用分值，而現(xiàn)在這種方法模式受到來自大數(shù)據(jù)的挑戰(zhàn)而愈發(fā)不堪一擊。

（二）經(jīng)營風(fēng)險

經(jīng)營管理方面，存在因經(jīng)營管理不善而倒閉的風(fēng)險。其一，信貸平臺單筆借款額度過大，有些平臺單筆借款額度在幾百萬以上，一旦逾期，容易出現(xiàn)擠兌現(xiàn)象而瀕臨破產(chǎn)。其二，拆標(biāo)盛行，資金發(fā)生一定程度錯配的情況會提高經(jīng)營風(fēng)險，且要求運營方具備較高的計算能力，一旦錯配，難免借新還舊，若平臺沒有充足的資金來維持運作，最終會面臨倒閉風(fēng)險。其三，網(wǎng)絡(luò)信貸運營不規(guī)范，放貸流程不合理，貸后若出現(xiàn)逾期，缺乏催收機制，易被擠兌。其四，員工素質(zhì)有待提升，缺乏相關(guān)的金融知識和風(fēng)控經(jīng)驗。

（三）流動性風(fēng)險

平臺普遍存在資產(chǎn)無法及時變現(xiàn)而出現(xiàn)的兌付壓力，在當(dāng)前模式下，由于缺乏制度約束，投資人大規(guī)模要求兌付的風(fēng)險是存在的，這種流動性風(fēng)險一旦爆發(fā)，會導(dǎo)致平臺無法繼續(xù)經(jīng)營。造成流動性風(fēng)險的原因有以下幾點：一方面大多網(wǎng)貸平臺主要以固定資產(chǎn)形式出資，現(xiàn)金出資比例過低，流動資產(chǎn)不足，無法保證足夠的流動性來滿足交易雙方兌付及結(jié)算要求；另一方面，我國網(wǎng)貸平臺沒有資本充足率管制，不計提風(fēng)險準(zhǔn)備金，不能吸收公眾存款，而且從投資方獲得的現(xiàn)金流不穩(wěn)定，容易產(chǎn)生流動性風(fēng)險。另外，沉淀資金缺乏監(jiān)管，并隨著交易量的迅速擴大而集聚，信貸平臺可能利用沉淀資金從事投資于高風(fēng)險項目，加劇流動性風(fēng)險。

（四）操作風(fēng)險

操作風(fēng)險來源于人員、程序技術(shù)兩方面因素。人員方面，當(dāng)前信貸從業(yè)人員無需相應(yīng)的資質(zhì)，信貸平臺的建設(shè)、維護等方面會存在一定的風(fēng)險。目前沒有管理信貸平臺中沉淀資金的法規(guī)，在時間差和監(jiān)管空缺的情況下，存在金融詐騙、卷款跑路的道德風(fēng)險，甚至出現(xiàn)非法集資的情況，同時第三方賬戶的資金可能被公司員工挪用以投資獲利。程序技術(shù)方面，平臺的起點低，前期資本、技術(shù)等的投入有限，安全性較弱。信貸平臺需要用戶填寫真實完整的身份信息，業(yè)務(wù)流程中涉及大量用戶資料，而 網(wǎng)貸平臺對用戶信息管理不夠嚴謹規(guī)范，又缺少監(jiān)管，加上黑客猖獗，客戶信息易被泄露。

三、解決對策

（一）建立依賴大數(shù)據(jù)的網(wǎng)絡(luò)信貸評估體系

在美國金融信貸市場中FICO和Vantage是兩種主要的信用得分方法，信貸平臺通過與評級機構(gòu)合作，得到借款人信用評級分數(shù)，便可以降低信貸風(fēng)險。針對國內(nèi)當(dāng)前征信體系各自分離且易泄露信息的情況，建議人行征信系統(tǒng)對對合規(guī)的網(wǎng)絡(luò)信貸平臺提供入口，平臺建立行業(yè)可適用的信用評價體系，必要時和人行的征信系統(tǒng)實現(xiàn)對接。

另外，網(wǎng)絡(luò)信貸系統(tǒng)面臨大范圍內(nèi)的數(shù)據(jù)并且數(shù)據(jù)是分散的，信用風(fēng)險管理受到大數(shù)據(jù)的挑戰(zhàn)，變得越發(fā)困難，信用風(fēng)險管理必須具備時效性、大數(shù)據(jù)處理能力。在這種情形下，要依據(jù)大數(shù)據(jù)處理來設(shè)計信用管理系統(tǒng)。網(wǎng)絡(luò)信貸系統(tǒng)面臨大范圍內(nèi)的數(shù)據(jù)且大部分數(shù)據(jù)處于無結(jié)構(gòu)化狀態(tài)，可以綜合社會網(wǎng)絡(luò)信息、電子商務(wù)交易信息、名譽評價等建立依賴大數(shù)據(jù)的網(wǎng)絡(luò)信用評價體系?，F(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)信貸的研究方相對傳統(tǒng)技術(shù)方法已呈現(xiàn)多樣性，網(wǎng)絡(luò)信貸風(fēng)險分析已經(jīng)不僅僅是金融信息而應(yīng)包含軟信息像名譽、社會資本信息，因此可以借助社會網(wǎng)絡(luò)工具來建立信用評價體系。

（二）完善法律法規(guī)

完善相關(guān)法律法規(guī)，加強監(jiān)管的同時確立平臺的法律性質(zhì)，一方面使其有法可依，另一方面使其必須依法。有法可依：積極開展相關(guān)研究和立法工作，以法律的形式明確網(wǎng)絡(luò)信貸是當(dāng)今時代金融體系的有益和必要補充，清晰界定各個主體的法律關(guān)系與責(zé)任，并對不同經(jīng)營模式下的準(zhǔn)入制度、資本充足率、信貸杠桿比率、保障金提取比例等各作出法律規(guī)定。出臺法規(guī)對網(wǎng)絡(luò)信貸機構(gòu)發(fā)放金融牌照，實行業(yè)務(wù)許可制度。必須依法：完善信貸監(jiān)管體制，使得各部門相互協(xié)調(diào)與配合，使用不同標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)管不同的網(wǎng)貸平臺。例如：不得吸收公眾存款和非法集資，禁止建立資金池，資金由第三方賬戶存管，禁止不當(dāng)追債行為等。在有法可依并依法的同時，成立行業(yè)自律協(xié)會，建立行業(yè)規(guī)章制度，建立統(tǒng)一的征信平臺和風(fēng)險保障基金，降低信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險。

（三）開發(fā)實時社會網(wǎng)絡(luò)關(guān)系有效分析算法

為了應(yīng)對電子商務(wù)領(lǐng)域內(nèi)快速變化的貸款風(fēng)險，需要先進的技術(shù)可以快速檢測到個體和公司的信用水平變化，開發(fā)實時社會網(wǎng)絡(luò)關(guān)系有效分析算法尤為重要，由于網(wǎng)絡(luò)關(guān)系數(shù)據(jù)對網(wǎng)絡(luò)信貸評估有重要意義，他的計算機化更為重要。從社會網(wǎng)絡(luò)關(guān)系中提取有意義的特征是困難的。大數(shù)據(jù)分析的問題的結(jié)果來源于平行過程，盡管Hadoop已經(jīng)研發(fā)出應(yīng)用計算機算法MapReduce的大數(shù)據(jù)運算進程，但是因為某些潛在因素在網(wǎng)絡(luò)交易過程中作用不大，2014年在商業(yè)領(lǐng)域采用Spark代替Hadoop2.0中的Storm來處理數(shù)據(jù)，如今H2O在數(shù)據(jù)處理、圖表繪制方面也已經(jīng)超過Mahout。然而，面對復(fù)雜的貸款任務(wù)這些平行的計算機算法仍舊有許多不足，因此急需在Hadoop環(huán)境下開發(fā)更強有力的平行算法。

（四）借鑒國際監(jiān)管經(jīng)驗與研究成果

英國作為網(wǎng)絡(luò)信貸的發(fā)源地，產(chǎn)品豐富多樣，政策環(huán)境也相對寬松，行業(yè)自律發(fā)展為主要監(jiān)管模式，英國金融行為監(jiān)管局（FCA）作為輔助，F(xiàn)CA在最低資本要求、對客戶資金隔離、爭端解決規(guī)則、信息披露規(guī)則等方面，對網(wǎng)絡(luò)信貸作出了嚴格的規(guī)定，從宏觀角度對網(wǎng)貸公司經(jīng)營進行嚴格監(jiān)管。 在美國，立法是網(wǎng)貸的監(jiān)管核心，根據(jù)不同階段施以不同管理方法。初期由現(xiàn)行法律監(jiān)管，成長期交由證監(jiān)會管理，并在違規(guī)成本方面做了詳細規(guī)定。

國際上借助心理學(xué)、社會學(xué)、統(tǒng)計學(xué)經(jīng)濟學(xué)等理論對信貸網(wǎng)絡(luò)進行研究，電子商務(wù)領(lǐng)域已經(jīng)對組織和個人行為（網(wǎng)絡(luò)信賴、名譽、感知風(fēng)險）有一定的成果，通過把信息系統(tǒng)（IS）研究結(jié)果應(yīng)用到網(wǎng)絡(luò)信貸研究中，先前的IS研究成果可以多種方式為網(wǎng)絡(luò)信貸研究提供動力。例如，在在線P2P借貸信用風(fēng)險研究中，正是應(yīng)用了IS研究中的方法論來討論貸款時借款人在貸款績效方面的社會資本與社會網(wǎng)絡(luò)，特別是文化差異比較方法已經(jīng)應(yīng)用于信貸風(fēng)險研究，例如，P2P借貸市場研究已經(jīng)引入社會資本中的文化影響力的研究（IS研究中常用）。

我國可以借鑒國外的上述經(jīng)驗，結(jié)合我國國情，制定審慎合理的法規(guī)。可以在制定法律的同時，發(fā)展自律協(xié)會，并使其充分發(fā)揮功能；在設(shè)置準(zhǔn)入門檻的同時，完善退出機制，防止出現(xiàn)因無法退出而被迫跑路的情況；可以參考國外成熟的信用評價體系，根據(jù)中國網(wǎng)絡(luò)信貸市場情況，建立信用評價模型。