公允價(jià)值實(shí)務(wù)應(yīng)用和評(píng)估方法

褚清梅 云南財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)政與公共管理學(xué)院 云南昆明 650000

一、公允價(jià)值實(shí)務(wù)應(yīng)用

(一)債務(wù)重組公允價(jià)值實(shí)務(wù)應(yīng)用

債務(wù)重組主要在用資本償還債務(wù)和把債務(wù)轉(zhuǎn)為資本的時(shí)候用公允價(jià)值計(jì)量。如果進(jìn)行重組的債務(wù)的賬面價(jià)值比得到的股權(quán)的公允價(jià)值多就記為利得，反之，記為損失。

(二)企業(yè)合并公允價(jià)值實(shí)務(wù)應(yīng)用

企業(yè)合并中涉及到公允價(jià)值計(jì)量的是非同一控制下企業(yè)合并的控股合并和吸收合并兩種類型?？毓珊喜⒎譃橐淮谓灰仔纬傻目毓珊喜⒑投啻谓灰仔纬傻目毓珊喜?。如果是一次交易形成的控股合并，成本為控股方所付出資產(chǎn)、承擔(dān)的債務(wù)的公允價(jià)值。

二、公允價(jià)值評(píng)估方法

評(píng)估企業(yè)資產(chǎn)或負(fù)債公允價(jià)值時(shí)應(yīng)根據(jù)資產(chǎn)或負(fù)債的屬性、用途、狀態(tài)選擇適當(dāng)?shù)脑u(píng)估方法。但是有時(shí)候選擇最適當(dāng)?shù)脑u(píng)估方法收集數(shù)據(jù)存在困難，此時(shí)我們應(yīng)該依照評(píng)估方法的可靠性進(jìn)行選擇。

(一) 市場(chǎng)法

市場(chǎng)法主要應(yīng)用范圍是評(píng)估并購(gòu)企業(yè)在企業(yè)并購(gòu)中的企業(yè)公允價(jià)值。市場(chǎng)法具體應(yīng)用時(shí)主要分為交易案例比較法和上市公司比較法。

1.上市公司比較法是通過(guò)搜集和分析可比上市公司相關(guān)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，確定該上市公司的價(jià)值比率，如市盈率和市凈率、市銷率，對(duì)該價(jià)值比率利用數(shù)學(xué)回歸或者求平均、中位數(shù)等方法進(jìn)行一定的修正以后，利用該修正過(guò)的價(jià)值比率和被評(píng)估企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)，如凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)和營(yíng)業(yè)收入計(jì)算出被評(píng)估企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值的方法。

2.交易案例比較法是通過(guò)定性分析確定幾個(gè)影響企業(yè)價(jià)值的因素，然后尋找與被評(píng)估企業(yè)行業(yè)以及交易條件相近的上市公司或非上市公司交易案例，確定交易案例中影響企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值的主要因素，通過(guò)分析確定影響被評(píng)估企業(yè)價(jià)值的主要因素，剔除那些影響不大的因素，將彼評(píng)估企業(yè)的這些因素和交易案例的這些因素進(jìn)行差異比較、量化。在具體應(yīng)用時(shí)，使用上市公司比較法的情況較多，主要是因?yàn)樯鲜泄镜臄?shù)據(jù)相對(duì)交易案例數(shù)據(jù)較易獲取，再就是交易案例比較法中企業(yè)價(jià)值的確定可能包含一些非市場(chǎng)確定的價(jià)值決定因素。

(二)收益法

收益法，將未來(lái)該項(xiàng)資產(chǎn)或負(fù)債所有的利益流入和流出進(jìn)行折合轉(zhuǎn)化為現(xiàn)值，將該現(xiàn)值作為確定公允價(jià)值的基礎(chǔ)的方法。收益法具體應(yīng)用時(shí)主要分為傳統(tǒng)法和期望現(xiàn)金流量法。

1.傳統(tǒng)法。傳統(tǒng)法在計(jì)算價(jià)值時(shí)已經(jīng)確定或者假定現(xiàn)金流的流入、流出金額和時(shí)間是確定的，這種確定的流入、流出金額和時(shí)間可能來(lái)源于相關(guān)資產(chǎn)或負(fù)債的合同，或者選擇最可能的流入時(shí)間和最少的現(xiàn)金流作為該金額和時(shí)間。例如，若一項(xiàng)投資3年后的現(xiàn)金流量30%的可能性為300元，50%的可能性為500元，20%的可能性為700元。傳統(tǒng)法計(jì)算現(xiàn)值會(huì)利用最大可能性的現(xiàn)金流進(jìn)行計(jì)算。即假定三年后的現(xiàn)金流為500元。采用10%的折現(xiàn)率，3年的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)是0.7513，計(jì)算現(xiàn)值為500*0.7513=300.52（元）。

2.期望現(xiàn)金流量法。該方法要考慮每一種現(xiàn)金流量的發(fā)生概率，資產(chǎn)的價(jià)值由現(xiàn)金流大小、時(shí)間和發(fā)生的概率決定。如果是金額不定，引用上例，三年后現(xiàn)金流＝300*30%+500*50%+700*20%=480（元），折現(xiàn)為480*0.7513=360.62（元）。再說(shuō)明時(shí)間上不確定的情況，如果該投資預(yù)計(jì)的現(xiàn)金流量為700元，在第一年末、第二年末、第三年末發(fā)生概率為0.2/0.5/0.3，折現(xiàn)率用10%，現(xiàn)值=700*0.2/0.9091+700*0.5/0.8264+700*0.3/0.7513 ,結(jié)果為857.04元。

增量收益折現(xiàn)法是將包含了無(wú)形資產(chǎn)的資產(chǎn)組合的預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量和不包含無(wú)形資產(chǎn)的資產(chǎn)組合的預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量進(jìn)行比較，觀察無(wú)形資產(chǎn)對(duì)資產(chǎn)組合價(jià)值的影響，所產(chǎn)生的價(jià)格差額就是無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值。

節(jié)省許可費(fèi)折現(xiàn)法是假設(shè)資產(chǎn)所有者不擁有這項(xiàng)資產(chǎn)，然后從其他人那里購(gòu)買此項(xiàng)許可權(quán)所必須付出的資金，這些資金的現(xiàn)值就是許可權(quán)的價(jià)值，該方法多用于對(duì)品牌、專利和技術(shù)的價(jià)值估計(jì)。

(三) 成本法

成本法，指企業(yè)如果想要擁有該項(xiàng)資產(chǎn)或出售該項(xiàng)負(fù)債所付出的購(gòu)置或者制造的全部成本，通常指現(xiàn)時(shí)重置成本。依據(jù)準(zhǔn)則規(guī)定，資產(chǎn)減值不能用成本法。成本法計(jì)算，資產(chǎn)價(jià)值＝完全重置成本－損耗－貶值，貶值包括資產(chǎn)物理上的損耗、由于經(jīng)濟(jì)進(jìn)步所帶來(lái)的技術(shù)貶值。但有些資產(chǎn)價(jià)值的評(píng)估比較特殊，根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債的用途、性質(zhì)和狀態(tài)的不同可以在評(píng)估方法上稍加改動(dòng)。如某些產(chǎn)品的重置成本可以用原材料實(shí)際消耗量和材料價(jià)格的乘積加上耗用的工時(shí)和現(xiàn)在的工時(shí)單位費(fèi)用乘積。

(四)評(píng)估方法輸入值層次與問(wèn)題分析

1.評(píng)估方法輸入值層次

企業(yè)在確定資產(chǎn)和負(fù)債公允價(jià)值的時(shí)候優(yōu)先將相同資產(chǎn)和負(fù)債在假定交易日能夠進(jìn)入的最有利市場(chǎng)中的價(jià)格作為該資產(chǎn)和負(fù)債的公允價(jià)值，是第一層的輸入值，應(yīng)優(yōu)先考慮；如果上述資料無(wú)法取得，應(yīng)當(dāng)考慮上述報(bào)價(jià)經(jīng)過(guò)調(diào)整的直接或間接的價(jià)格作為公化價(jià)值，比如根據(jù)資產(chǎn)狀況、位置、與有報(bào)價(jià)資產(chǎn)的相似程度等因素調(diào)整后的資產(chǎn)和負(fù)債報(bào)價(jià)，是輸入值的第二層次；如果上述資料都不能完全充分取得，企業(yè)應(yīng)當(dāng)全面綜合考慮能夠取得的信息，使用恰當(dāng)?shù)墓乐导夹g(shù)確定該項(xiàng)資產(chǎn)和負(fù)債最合理的公允價(jià)值，這是第三層次的輸入值。

依據(jù)以上輸入值層次的規(guī)定和評(píng)估方法的介紹，可以得知評(píng)估方法和輸入值層次的對(duì)應(yīng)關(guān)系。

收益法主要用的輸入值層次為第二、三層次輸入值。當(dāng)收益法所使用的參數(shù)能由市場(chǎng)參數(shù)佐證，如折現(xiàn)率的確定，此時(shí)所使用的收益法是第二層次輸入值；如果該參數(shù)不能由市場(chǎng)佐證，如企業(yè)的現(xiàn)金流量，此時(shí)所使用的收入法是第三層次的輸入值。

（1）評(píng)估方法問(wèn)題分析

通過(guò)分析理解公允價(jià)值三種評(píng)估方法的定義、評(píng)估過(guò)程和所需數(shù)據(jù)，在評(píng)估過(guò)程中使用者可通過(guò)以下幾點(diǎn)改變資產(chǎn)和負(fù)債的公允價(jià)值。

①使用市場(chǎng)法時(shí)，對(duì)被評(píng)估資產(chǎn)進(jìn)行估值要使用市場(chǎng)價(jià)格和調(diào)整因素，在這個(gè)過(guò)程中，如果對(duì)價(jià)格和調(diào)整因素考慮不當(dāng)，或者人為改變其參數(shù)范圍，就會(huì)得出有失偏頗的資產(chǎn)公允價(jià)值。而且，對(duì)于參數(shù)的確定和審查參數(shù)的正確性存在一定困難，所以，市場(chǎng)法存在通過(guò)不恰當(dāng)?shù)膮?shù)計(jì)算出不恰當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)價(jià)值的結(jié)果。

②收益法中，資產(chǎn)價(jià)值主要決定因素是現(xiàn)金流、現(xiàn)金流入流出時(shí)間及投資所要求的必要報(bào)酬率，如果錯(cuò)誤地改變現(xiàn)金流發(fā)生的時(shí)間，估計(jì)現(xiàn)金流，使用不合適的必要報(bào)酬率都會(huì)影響資產(chǎn)的價(jià)值。

③在成本法中，資產(chǎn)的價(jià)值主要由重置成本和資產(chǎn)損耗及折舊程度決定，成本可以參照市場(chǎng)價(jià)格，但企業(yè)可能對(duì)其他因素做不恰當(dāng)?shù)恼{(diào)整。