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    企業(yè)融資結(jié)構(gòu)與資本市場發(fā)展分析

    2019-11-07 04:50:02于大海
    財會學(xué)習(xí) 2019年28期
    關(guān)鍵詞:融資結(jié)構(gòu)資本市場企業(yè)

    于大海

    摘要:隨著我國市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展,對于企業(yè)融資結(jié)構(gòu)與資本市場的發(fā)展也提出了諸多要求。我國一部分企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)不夠合理,同時資本市場的結(jié)構(gòu)也存在著一定問題,這些問題使我國一部分中小型創(chuàng)業(yè)企業(yè)難以從資本市場之中獲得相應(yīng)的資金支持,因此,企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的調(diào)整與資本市場結(jié)構(gòu)的調(diào)整就顯得勢在必行。

    關(guān)鍵詞:企業(yè);融資結(jié)構(gòu);資本市場;發(fā)展

    在進行企業(yè)融資結(jié)構(gòu)與資本市場發(fā)展分析時,應(yīng)該從資本市場的發(fā)展現(xiàn)狀入手,深入分析資本市場發(fā)展之中存在的問題,進而找到優(yōu)化資本市場結(jié)構(gòu)的方法和對策,同時也能夠根據(jù)我國資本市場的發(fā)展現(xiàn)狀,為企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的調(diào)整提出可行的意見,進而全面改良我國的融資環(huán)境,促進企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的深入優(yōu)化。

    一、資本市場發(fā)展現(xiàn)狀分析

    我國的資本市場目前正處于經(jīng)濟體制改革的關(guān)鍵時期,我國的經(jīng)濟體制改革是否能夠順利進行,完全取決于資本市場能否健康的發(fā)展。根據(jù)每年證券市場的成交量來分析,每一年都存在著一定的數(shù)值波動。股票市場數(shù)值波動的現(xiàn)象主要是上市公司的質(zhì)量參差不齊,其經(jīng)營造成了起伏波動的資本投資市場環(huán)境。同時,由于股票價格的漲幅與跌幅過大,大量通過股市差價來謀取個人經(jīng)濟利益的投資者涌入股市,助長了股市之中的投機行為,提升了股市市場的換手率,也使市場的整體成交量相差較為懸殊。同時,由于進入證券市場的上市條件較為嚴格,整個流程也較為復(fù)雜,阻礙了我國中小型企業(yè)通過資本市場來獲得融資的路徑,很多中小型企業(yè)無法滿足證券市場之中股票和債券的交易條件,導(dǎo)致了我國資本市場之中的創(chuàng)業(yè)型企業(yè)難以得到相應(yīng)的資金支持,不僅制約了我國中小型企業(yè)的總體發(fā)展,同時也不利于我國風(fēng)險投資事業(yè)的進步。同時,由于我國目前的體制因素,存在著對于資本市場進行過多行政干預(yù)的現(xiàn)象,導(dǎo)致了資本市場難以協(xié)調(diào)和平衡的發(fā)展,難以滿足多個企業(yè)實際的資金需求。

    而從經(jīng)濟學(xué)的角度來分析,我國的資本市場有一定的非均衡性,這種情況發(fā)生的原因是由于我國的資本市場存在著一定的被動性與滯后性,而且政府對于資本市場的干預(yù)和管控過多。隨著我國經(jīng)濟體制的不斷發(fā)展,很多現(xiàn)代化的企業(yè)已經(jīng)開始建立現(xiàn)代化的管理制度與股份制管理方案來迎合資本市場的發(fā)展,然而這并沒有全面改變我國資本市場非均衡性的現(xiàn)狀。從我國企業(yè)股份制的組成來說,其投資主體分為國有持股、法人持股、社會公眾持股、內(nèi)部工作人員持股以及外資持股等股權(quán)結(jié)構(gòu)劃分,然而百分之七十以上的國有股份和法人持股不被制度認可而拒絕交易,這導(dǎo)致了企業(yè)內(nèi)部的股權(quán)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了嚴重割裂的現(xiàn)象,是資本市場出現(xiàn)非均衡性的最主要原因。資本市場的非均衡性發(fā)展,會從根本引起企業(yè)融資機制不合理的現(xiàn)象,導(dǎo)致企業(yè)難以通過多元化的融資渠道獲得資金支持,資本市場運作的效率也因此變得低下,這就需要資本市場進行適當(dāng)?shù)慕Y(jié)構(gòu)調(diào)整與優(yōu)化,從而深入而全面的進行結(jié)構(gòu)的調(diào)整與市場的整體變革,滿足我國多個企業(yè)的實際資金需求。

    二、優(yōu)化資本市場結(jié)構(gòu)的有效策略

    在進行資本市場總體結(jié)構(gòu)的調(diào)整時,首先應(yīng)該對于資本市場的現(xiàn)有結(jié)構(gòu)以及股本和期貨市場層級進行明晰,從而能夠有針對性的解決新發(fā)股價虛高的現(xiàn)象。同時,應(yīng)該對于績差公司惡意炒股的現(xiàn)象進行嚴肅處理。鼓勵資本市場之中的基金公司向著現(xiàn)代化的資本結(jié)構(gòu)進行重組和轉(zhuǎn)型,提升基金公司在我國資本市場的投資占比,建立完善科學(xué)的市場監(jiān)督制度,從而有效的提升上市公司的市場信譽。對于上市公司的分紅制度與利潤分配應(yīng)該加強監(jiān)督和管理,加強對于內(nèi)部交易和非法市場操控的打擊力度,全面肅清交易場所的非法行為。同時,在進行制度的完善和優(yōu)化的同時,應(yīng)該吸收西方先進的資本管理方案,有效的探尋市場的制度化管理理論,并根據(jù)我國資本市場實際的發(fā)展情況以及融資需求,對資本市場的結(jié)構(gòu)進行深度優(yōu)化和調(diào)整。同時應(yīng)該結(jié)合我國企業(yè)微觀的實際特性和行業(yè)的基本環(huán)境,分析宏觀經(jīng)濟的總體走勢,進而完成企業(yè)市場與目標結(jié)構(gòu)調(diào)整的總體任務(wù)。

    三、完善企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的有效策略

    我國當(dāng)前企業(yè)的融資渠道有兩種形式,一種是直接性融資,這種融資渠道能夠提升企業(yè)資源分配的效率,最大程度上為經(jīng)營管理形勢較為良好的企業(yè)提供資金支持,進一步提升企業(yè)的經(jīng)營管理水平,從而吸引更加長效的投資。間接性融資渠道在融資過程之中,能夠有效避免多種信息獲取不對稱的情況下,從而有效預(yù)防逆向投資的風(fēng)險,減少由于逆向選擇而造成的經(jīng)濟損失。此外,在進行企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的完善時,還應(yīng)該注意以下幾點:

    (一)確保資金需求的合理化

    企業(yè)進行融資時,首先應(yīng)該對自身的資金需求進行合理化定位,對于資金數(shù)量和資金的投放時間進行嚴格的掌握和控制。如果資金需求調(diào)研不夠全面和具體,會出現(xiàn)資金融入不足的情況,從而影響到企業(yè)的正常生產(chǎn)與經(jīng)營,另一方面,資金需求不夠合理也會導(dǎo)致融資過剩的情況,使企業(yè)融資時融資風(fēng)險系數(shù)增加,降低資金的使用效率。所以,在進行企業(yè)融資之前,要對于融資情況進行深入的調(diào)研,結(jié)合企業(yè)發(fā)展形勢的實際需要,確定資金的使用數(shù)量,根據(jù)調(diào)研情況來進行集資數(shù)量的整體定額。同時,應(yīng)該對于企業(yè)的銷售情況與整體運行情況來進行銷售趨勢的總體分析,防止因為過度生產(chǎn)而造成的資源積壓。在進行融資后,應(yīng)該準確把控資金使用和投放的時間點,科學(xué)合理的進行資金的投放與回收,從而盤活企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的整個局面,提升企業(yè)融入資金的使用效率和實用質(zhì)量。

    (二)融資來源的有效確認

    隨著市場經(jīng)濟體制的完善與資本市場的不斷發(fā)展,企業(yè)的融資渠道也越來越多,融資手段也呈現(xiàn)出多元化的發(fā)展趨勢。然而無論采用哪種融資方式與融資渠道,企業(yè)都需要付出一定的融資成本。我國的資本市場之中,銀行貸款是融資成本最低的融資渠道,然而審批速度過慢,程序較為繁雜,引入的資金流量也有可能無法滿足企業(yè)的融資需求;民間借貸的融資成本較高,然而具備著一定靈活性和實用性,然而民間借貸的法治體系相對而言不夠完善,容易導(dǎo)致民間借貸糾紛事件,相信在不久的將來,隨著由于民間借貸引發(fā)的企業(yè)融資糾紛案例不斷增多,國家會出臺一系列的法律與制度,從而使民間借貸融資渠道能夠進入秩序化、健康化的發(fā)展之路;債權(quán)和股權(quán)是一種風(fēng)險較大,成本較高的融資渠道,雖然其本身的風(fēng)險系數(shù)較高,然而融入的資金量卻較大,能夠滿足企業(yè)大規(guī)模融資的實際需求。在進行三種融資來源的分析之后我們可以看到,在進行融資渠道的確認時,應(yīng)該根據(jù)企業(yè)本身的融資需求,結(jié)合我國現(xiàn)行的法律法規(guī)政策與制度,選擇更加經(jīng)濟與使用的融資渠道,并可以根據(jù)企業(yè)的發(fā)展要求,采取多種渠道并行的融資策略,從而降低融資成本,促進企業(yè)經(jīng)濟效益的不斷提升。

    (三)規(guī)范化的企業(yè)融資管理

    由于我國資本市場起步較晚,所以在規(guī)范化的企業(yè)融資管理之中,與發(fā)達國家還存在著很大差距。這就要求了企業(yè)在融資過程之中,必須按照我國的金融經(jīng)濟法律的相關(guān)規(guī)定,控制自身融資程序的合法性與規(guī)范性。在進行企業(yè)融資項目的管理之中,應(yīng)該建立有效的融入資金方案和資金使用管理辦法,根據(jù)我國目前經(jīng)濟形勢與企業(yè)的發(fā)展愿景合理調(diào)整資金結(jié)構(gòu)與債務(wù)結(jié)構(gòu),進而達到資金使用的動態(tài)平衡。資金項目管理過程之中,應(yīng)該樹立統(tǒng)一使用,統(tǒng)一經(jīng)營,統(tǒng)一管理的系統(tǒng)性管理制度,同時應(yīng)該對于資金融入的風(fēng)險系數(shù)進行有效評估,從而達到企業(yè)融資的規(guī)范化管理,進一步提升資金的使用效率,促進企業(yè)健康穩(wěn)定的發(fā)展。

    四、結(jié)束語

    我國資本市場運作過程之中,還存在著一定的不合理現(xiàn)象,導(dǎo)致了我國一些創(chuàng)業(yè)型的中小企業(yè)難以從資本市場之中獲得有效的資金支持,因此需要從企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的角度進行資本市場發(fā)展的分析。本文以我國資本市場的發(fā)展現(xiàn)狀分析作為切入點,深入而又詳盡的探討了優(yōu)化資本市場結(jié)構(gòu)的有效對策,從根本上杜絕資本市場內(nèi)部交易和非法市場操控的現(xiàn)象,同時提出了確保資金需求的合理化、融資來源的有效確認、規(guī)范化的企業(yè)融資管理幾點切實而有效的完善企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的有效策略,從而使我國的資本市場結(jié)構(gòu)和企業(yè)融資結(jié)構(gòu)能夠得到有效優(yōu)化,促進我國資本市場與多種企業(yè)的協(xié)調(diào)發(fā)展。

    參考文獻:

    [1]陳娟娟.試論企業(yè)融資結(jié)構(gòu)與資本市場發(fā)展[J].現(xiàn)代經(jīng)濟信息,2018 (1).

    [2]莫天理.中國資本市場發(fā)展與上市公司融資行為淺析[J].全國流通經(jīng)濟,2013 (20):40-43.

    [3]劉寶.上市公司債務(wù)融資結(jié)構(gòu)對盈余管理影響的實證研究[D].東北財經(jīng)大學(xué),2015.

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