企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值管理效益最大化路徑分析

陳詠姮

摘要：經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展促使企業(yè)加快資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，現(xiàn)有市場(chǎng)發(fā)展格局下企業(yè)的升級(jí)轉(zhuǎn)型已經(jīng)步入關(guān)鍵期，企業(yè)為謀求市場(chǎng)發(fā)展空間，應(yīng)切實(shí)提高企業(yè)獲得可持續(xù)發(fā)展的長(zhǎng)效競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。其中，資產(chǎn)價(jià)值管理水平和效益的提升必然成為企業(yè)突破現(xiàn)有發(fā)展格局的節(jié)點(diǎn)。同時(shí)，企業(yè)還要加強(qiáng)資產(chǎn)的規(guī)劃化、規(guī)范化、合理化管理，減少企業(yè)資本的流失。本文重點(diǎn)分析了企業(yè)資產(chǎn)管理的發(fā)展現(xiàn)狀，并提出提升企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值管理效益最大化的有效路徑。

關(guān)鍵詞：企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值管理;效益最大化;路徑分析

企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值管理是保障企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理的必備內(nèi)容，同時(shí)也會(huì)影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益和資產(chǎn)價(jià)值關(guān)系。就目前市場(chǎng)環(huán)境來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)同質(zhì)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)沖擊，使得企業(yè)財(cái)務(wù)管理的影響范圍越來(lái)越大，對(duì)企業(yè)資產(chǎn)管理的優(yōu)化調(diào)整提出了更高的要求。因此，探究企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值管理的效益最大化對(duì)優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有著非常重要的意義。

一、企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值管理結(jié)構(gòu)優(yōu)化的意義

（一）切實(shí)保障財(cái)務(wù)價(jià)值管理目標(biāo)的可行性

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，為保障企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)管理，需要不斷優(yōu)化與改革企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。相比較市場(chǎng)同質(zhì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益率，企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值管理收益率較低時(shí)，則必然暴露出企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的制約性問(wèn)題，同時(shí)也促使企業(yè)為提供市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力而采取相應(yīng)的優(yōu)化改革措施。通過(guò)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化管理實(shí)現(xiàn)投資價(jià)值和競(jìng)爭(zhēng)力的有效提升，在企業(yè)價(jià)值、資本和管理三者之間謀求生產(chǎn)管理的平衡性，進(jìn)而才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)管理的效益最大化。改進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理方式和資本運(yùn)作模式非常必要。隨著企業(yè)管理水平的不斷提升，企業(yè)經(jīng)營(yíng)價(jià)值和產(chǎn)出效益也會(huì)發(fā)生相應(yīng)的改變，在資本結(jié)構(gòu)的改革優(yōu)化中，建立健全經(jīng)營(yíng)管理制度與相關(guān)體系內(nèi)容，才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值管理效益最大化。同樣也說(shuō)明，企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)、財(cái)務(wù)資產(chǎn)管理與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)三者之間的相互制約和相互影響是最根本的內(nèi)容。

（二）財(cái)務(wù)管理實(shí)現(xiàn)資本優(yōu)化的最佳路徑

現(xiàn)代化企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值管理的不斷升級(jí)，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)和實(shí)現(xiàn)路徑也隨之在改變。穩(wěn)定的財(cái)務(wù)管理模式轉(zhuǎn)變?yōu)檫m應(yīng)企業(yè)和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的價(jià)值化財(cái)務(wù)管理運(yùn)作模式，其中充分體現(xiàn)了企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)利益與長(zhǎng)效經(jīng)營(yíng)的訴求。在優(yōu)化調(diào)整企業(yè)成本、收益、資產(chǎn)運(yùn)作方式和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等，應(yīng)將財(cái)務(wù)管理作為基礎(chǔ)性?xún)?nèi)容進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整，凸顯企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值管理的效益最大化，進(jìn)而促使企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)符合企業(yè)的短期或長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)需求。除此之外，企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整也會(huì)隨著內(nèi)外部其他因素的變動(dòng)而產(chǎn)生的一定的調(diào)整，例如：資產(chǎn)價(jià)值管理目標(biāo)和資本結(jié)構(gòu)，其可以被規(guī)劃到企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的動(dòng)態(tài)性?xún)?yōu)化過(guò)程中。

二、企業(yè)資產(chǎn)管理的發(fā)展現(xiàn)狀

資產(chǎn)管理可以有效促進(jìn)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)價(jià)值，從不同維度提升企業(yè)資產(chǎn)管理水平和產(chǎn)出效應(yīng)。雖然企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)存在很大的過(guò)程差異，企業(yè)內(nèi)部不同資產(chǎn)之間也存在很大的經(jīng)營(yíng)管理等弊端，例如：實(shí)物與價(jià)值管理不相契合，資產(chǎn)間的相互占用等也容易困擾著企業(yè)規(guī)?；l(fā)展進(jìn)程。與此同時(shí)，企業(yè)內(nèi)部的無(wú)效資產(chǎn)過(guò)多的占用資本空間，也加重了企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)管理負(fù)擔(dān)。

（一）流動(dòng)資產(chǎn)的管理現(xiàn)狀

第一，流動(dòng)資產(chǎn)效用最大化程度沒(méi)有達(dá)到目標(biāo)。對(duì)于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特殊產(chǎn)品的企業(yè)來(lái)說(shuō)，應(yīng)收賬款項(xiàng)目值沒(méi)有充分實(shí)現(xiàn)有效閉環(huán)，會(huì)嚴(yán)重影響企業(yè)資金流轉(zhuǎn)速度和質(zhì)量。第二，存貨效用沒(méi)有落實(shí)到實(shí)處。例如：水電企業(yè)在日常運(yùn)作中，電網(wǎng)和開(kāi)機(jī)停時(shí)的時(shí)間長(zhǎng)短會(huì)影響電能的質(zhì)量考核，日常更換設(shè)備配件或檢修保修過(guò)程中，需要切實(shí)提高設(shè)備穩(wěn)定性和運(yùn)行水平，這種固定資本的設(shè)備周轉(zhuǎn)率相比較其他生產(chǎn)資產(chǎn)而言效率較低，其功能價(jià)值與其作用效果不成正比。因此，流動(dòng)資產(chǎn)管理的弊端會(huì)逐漸暴露在資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、更換或新購(gòu)的不同環(huán)節(jié)中。

（二）固定資產(chǎn)的管理現(xiàn)狀

企業(yè)項(xiàng)目實(shí)施的時(shí)間差異會(huì)對(duì)資產(chǎn)產(chǎn)生不同的折舊影響。技術(shù)改造工程設(shè)計(jì)新設(shè)備的采購(gòu)與技術(shù)安裝，企業(yè)在設(shè)備設(shè)施安裝后采取的竣工質(zhì)量驗(yàn)收進(jìn)行的資產(chǎn)結(jié)轉(zhuǎn)，其經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)責(zé)是在構(gòu)建活動(dòng)實(shí)體完成相關(guān)的構(gòu)建活動(dòng)支出，但是支出很少或不繼續(xù)的情況下進(jìn)行結(jié)轉(zhuǎn)，在此過(guò)程中，企業(yè)資產(chǎn)管理的執(zhí)行會(huì)出現(xiàn)目標(biāo)偏差，資產(chǎn)折舊對(duì)此也會(huì)受到影響。

（三）未全面落實(shí)信息化管理

企業(yè)資產(chǎn)管理的執(zhí)行效率直接受限于資產(chǎn)管理水平。但是多數(shù)企業(yè)的低水平管理主要是由于經(jīng)營(yíng)決策判斷失誤導(dǎo)致的，例如：企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的權(quán)利集中化，領(lǐng)導(dǎo)有時(shí)沒(méi)有按照既定經(jīng)營(yíng)目標(biāo)設(shè)置計(jì)劃，或者是決定企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)或投資方向，企業(yè)在資產(chǎn)管理上容易出現(xiàn)盲目投資或復(fù)建問(wèn)題，企業(yè)因此也會(huì)造成不同程度的損失。隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理逐漸滲透信息化建設(shè)，電子通訊技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)信息化發(fā)展已逐級(jí)融入企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中，企業(yè)要想在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲得穩(wěn)定生存的發(fā)展空間，就要重視企業(yè)的信息化管理。但是有些企業(yè)內(nèi)部的部門(mén)之間猶豫協(xié)調(diào)不通暢問(wèn)題，企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的全過(guò)程沒(méi)有實(shí)時(shí)錄入到信息化管理系統(tǒng)中，信息的不健全使得財(cái)務(wù)管理核算缺少充足的信息數(shù)據(jù)，財(cái)務(wù)管理人員無(wú)法準(zhǔn)確管控和固化企業(yè)資產(chǎn)的全部信息流程。進(jìn)而會(huì)影響到企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員統(tǒng)計(jì)、整理和分析工作的科學(xué)性和準(zhǔn)確性，才能準(zhǔn)確掌握企業(yè)資產(chǎn)管理的項(xiàng)目與資金流向。

三、實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值管理效益最大化的路徑

（一）債務(wù)價(jià)值管理效益最大化

相對(duì)于某些企業(yè)來(lái)說(shuō)，在某些情況下企業(yè)提升負(fù)債程度可以獲得短期經(jīng)濟(jì)效益，而債務(wù)所占企業(yè)資本結(jié)構(gòu)占比不斷增多，經(jīng)濟(jì)效益自然會(huì)隨之增長(zhǎng)。在這種假設(shè)情況下，企業(yè)特殊時(shí)期或采取的特殊經(jīng)營(yíng)方式，并不是所有企業(yè)都會(huì)采取的方式。多數(shù)企業(yè)會(huì)盡量避免使用債務(wù)比例增加的方式調(diào)整資產(chǎn)價(jià)值管理，因?yàn)槠洚a(chǎn)生的弊端使企業(yè)成本管理會(huì)增加，財(cái)務(wù)需要過(guò)度拮據(jù)，也會(huì)影響企業(yè)的健康發(fā)展。因此，采取債務(wù)價(jià)值觀(guān)里的效益最大化，需要瞄準(zhǔn)特殊的環(huán)境發(fā)展周期、市場(chǎng)環(huán)境與社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件。

（二）價(jià)值最大化資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化

從多數(shù)企業(yè)資本管理結(jié)構(gòu)角度來(lái)說(shuō)，股權(quán)籌資與債務(wù)籌資相結(jié)合開(kāi)展，其中某一項(xiàng)籌資的價(jià)值最大化無(wú)法切實(shí)實(shí)現(xiàn)企業(yè)總體價(jià)值的最大化。因此，只有和諧分配股權(quán)籌資與應(yīng)用債務(wù)籌資比例才能保障企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值管理的效益最大化。企業(yè)在階段化發(fā)展過(guò)程中，股權(quán)籌資或債務(wù)籌資都可為企業(yè)提供不同的價(jià)值管理效果。但是，在企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中，不同時(shí)期不同生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性質(zhì)的企業(yè)，股權(quán)錢(qián)籌資與債務(wù)籌資分配比例會(huì)有所不同，例如：企業(yè)發(fā)展初期企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中會(huì)增加一定比例的債務(wù)，會(huì)提升企業(yè)的價(jià)值，當(dāng)債務(wù)比例逐漸增加的過(guò)程中，財(cái)務(wù)管理拮據(jù)與代理成本也會(huì)相應(yīng)的增加，企業(yè)財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)會(huì)隨之減少。應(yīng)用債務(wù)籌資中，降低企業(yè)財(cái)務(wù)管理費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)，其最直接的管理方式是謀求短期貸款行為。企業(yè)債務(wù)比例攀升到一定比例后，企業(yè)價(jià)值也會(huì)相應(yīng)地發(fā)生變化，如果企業(yè)價(jià)值因此產(chǎn)生下降趨勢(shì)，應(yīng)立即調(diào)整企業(yè)資本的債務(wù)結(jié)構(gòu)。為提升企業(yè)股權(quán)的籌資效益，應(yīng)切實(shí)調(diào)整財(cái)務(wù)資產(chǎn)管理的杠桿利益效益。

（三）股權(quán)價(jià)值管理的效益最大化

企業(yè)資本管理分為兩部分，一部分是股權(quán)資本，另一部分是負(fù)債資本。企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值管理效益最大化應(yīng)切實(shí)保障二者之間的協(xié)調(diào)性，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理符合發(fā)展目標(biāo)。強(qiáng)調(diào)企業(yè)股權(quán)價(jià)值，應(yīng)建立在企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化上，綜合性評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，統(tǒng)籌企業(yè)債務(wù)管理業(yè)務(wù)，優(yōu)化企業(yè)資本成本。并且，企業(yè)在資產(chǎn)價(jià)值管理中，也可以分析企業(yè)股權(quán)利潤(rùn)，明確調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，差異對(duì)比息稅前后間的利益差，選擇合理的企業(yè)籌資管理方式。按照這一管理目標(biāo)可從資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整上，保障企業(yè)股權(quán)的價(jià)值管理最大化，但是其并不意味著企業(yè)債務(wù)價(jià)值的最大化，其會(huì)影響債券價(jià)值的相對(duì)減少，進(jìn)而使企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值管理與資本結(jié)構(gòu)相適宜。因此，企業(yè)應(yīng)按照實(shí)際經(jīng)營(yíng)管理現(xiàn)狀，選擇適宜資本結(jié)構(gòu)的股權(quán)價(jià)值管理的效益最大化途徑。

四、結(jié)語(yǔ)

總之，企業(yè)資產(chǎn)管理是一項(xiàng)系統(tǒng)性、綜合性的內(nèi)容，需要加強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值管理效益。企業(yè)資產(chǎn)管理應(yīng)該重視資產(chǎn)管理的優(yōu)化與調(diào)整路徑，協(xié)調(diào)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)管理間的動(dòng)態(tài)過(guò)程，進(jìn)而全面提升企業(yè)現(xiàn)代化管理水平，促進(jìn)企業(yè)形成良好的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

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