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    國有企業(yè)并購財務風險的防范

    2019-11-07 04:50:02付佳
    財會學習 2019年28期
    關鍵詞:防范國有企業(yè)

    付佳

    摘要:當今時代是一個全球化的時代,地球被稱作一個地球村,可見世界聯(lián)系的緊密性。全球化表現(xiàn)在經(jīng)濟領域就是企業(yè)為了順應時代和經(jīng)濟趨勢,不落后時代和經(jīng)濟發(fā)展潮流,進而在激烈的經(jīng)濟競爭中保有核心競爭優(yōu)勢,具體表現(xiàn)為企業(yè)規(guī)模不斷擴大,這一目的可以通過開展并購業(yè)務實現(xiàn)。但是企業(yè)在開展并購業(yè)務的過程中存在很多風險因素,財務風險是其中最主要的一個風險因素,不但阻礙并購業(yè)務的進展,也不利于企業(yè)的發(fā)展和進步。所以,只有做好財務風險防范工作,企業(yè)所開展的并購工作才能取得成效,進而為本企業(yè)的后續(xù)發(fā)展奠定堅實的基礎?;诖?,對國有企業(yè)所開展的并購工作中的現(xiàn)存財務風險和相應防范措施進行深入的分析和研究具有非常重大的現(xiàn)實價值。

    關鍵詞:國有企業(yè);并購財務風險;防范

    一、現(xiàn)存財務風險研究

    (一)前期定價方面

    對國有企業(yè)來講,實現(xiàn)收購工作有一個前提條件,即開展科學而全面的評估并購方企業(yè)的工作,甚至從某種層面上來講,并購成交價直接受價值評估結果的影響??梢钥闯鲋挥须p方對利益的訴求都在價值評估結果中有所體現(xiàn),才能令并購工作平穩(wěn)而順利的結束。發(fā)生在并購前期的財務風險主要表現(xiàn)為下述兩個方面:第一,在開展并購工作之初最重要的就是做好被并購企業(yè)財務信息等數(shù)據(jù)資料的了解和掌握工作,假如并購企業(yè)沒有做好這一部分工作,造成對被并購企業(yè)實際狀況的了解和掌握出現(xiàn)誤差。比如,被并購企業(yè)在并購前期刻意將本企業(yè)的欠款等事項隱瞞起來,造成出現(xiàn)遠超合理范疇并購價值的狀況,進而對并購企業(yè)經(jīng)濟效益造成嚴重的影響;第二,開展的評估被并購企業(yè)未來利潤工作缺乏科學性和準確性,盡管這一部分利潤存在一定的建立基礎,但卻存在不可控的特點。當企業(yè)完成并購工作后很可能經(jīng)濟利潤出現(xiàn)一定的變動,有時候還會出現(xiàn)虧損狀況[1]。

    (二)中期融資與支付方面

    支付一定的費用是國有企業(yè)所開展的并購工作在實際的實施過程中不可回避的一項內(nèi)容,在具體的實踐過程中,財務風險會隨著支付或融資方式這些因素而呈現(xiàn)上升之勢。一方面,財務風險因為并購融資原因而引發(fā)。發(fā)生于并購企業(yè)和被并購企業(yè)之間的并購工作的實現(xiàn)需要前者支付相應費用給后者。融資是費用的主要來源,比如企業(yè)選擇的是市場債務抵消或銀行信貸這兩種方式中的任意一個,但是一定的不確定性是融資過程中所表現(xiàn)出來的特點,使并購企業(yè)在進行融資的過程中有很大可能出現(xiàn)資金鏈斷裂情況。假如出現(xiàn)這種情況,就會影響資金的支付,或因為出現(xiàn)融資成本過高的情況,使企業(yè)需要承受的利息負擔增高;另一方面,財務風險受支付方式影響而引發(fā)。在開展并購工作的時候企業(yè)會使用現(xiàn)金支付、抵債等多種支付方式,但不論是哪種支付方式的使用,均對財務工作產(chǎn)生一定的影響,進而產(chǎn)生風險。比如,企業(yè)選擇和使用的支付方式為現(xiàn)金支付方式,盡管這種支付方式在并購成功幾率的提升方面有著顯著的作用,但企業(yè)選擇這種方式必定令本企業(yè)的資金狀況變得更加緊張。假如后續(xù)資金跟進速度過慢,就會對企業(yè)運轉的正常性造成嚴重的影響。

    (三)后期并購整合方面

    系統(tǒng)化財務管理制度的構建工作是企業(yè)完成并購工作后必然開展的一項工作,但財務工作會受到債務處理等因素的影響,進而存在一定的風險性。比如,當企業(yè)的并購工作完成后,從制度上來看統(tǒng)一已經(jīng)實現(xiàn)。但由于以前財務部門的隸屬部門不同,使財務部門在工作之初由于企業(yè)文化方面、工作人員素質方面等不同,而造成所負責的財務工作中存在不及時銜接的問題,最終影響到債務處理工作,進而引發(fā)一系列的風險[2]。

    二、相應防范措施研究

    (一)從做好前期調查和被并購企業(yè)資產(chǎn)科學評估工作出發(fā)

    對并購企業(yè)的資產(chǎn)情況進行科學而全面的評估能夠起到很好的財務風險防范作用,具體可從下述兩個方面進行:一方面,做好評估工作。國有企業(yè)在開展的并購工作之初應該組織人員負責對被并購企業(yè)的盈利方面、資產(chǎn)使用方面以及負債方面等的實際情況進行深入了解的工作。通過其財務數(shù)據(jù)進行準確而科學的分析,使獲取的財務信息更加準確而科學;另一方面,做好定價工作。這一工作最重要的就是定價被并購企業(yè)時一定要保持合理性和科學性。因而必須由專業(yè)評估小組負責這項工作,具體是根據(jù)評估結果完成定價工作。應該注意的是在定價工作的進行過程中,應嚴格禁止出現(xiàn)評估結果人為控制狀況。比如,在評估企業(yè)資產(chǎn)的時候應該將幾種評估方法結合起來使用,通過幾種并購方案的制定使并購的可選擇性大大提升。當時工作中最重要的就是準確而科學的評估和判斷被并購一方企業(yè)的盈利方面、負債方面等實際情況,借此使財務風險的發(fā)生概率大幅度降低[3]。

    (二)從做好融資途徑拓展和支付方式優(yōu)化工作出發(fā)

    對國有企業(yè)來講,其所開展的并購工作在進行的過程中必定需要大量資金的投入,因而應該對融資途徑的擴展工作給予高度重視,進而將由于資金不足問題而引發(fā)的財務風險解決。所以,必須注意和做到下述三點內(nèi)容:第一,國有企業(yè)作為并購一方在開展并購工作前一定要在與本企業(yè)實際狀況相結合的基礎上做好全面而科學的判斷并購一方的行為方面和并購所需資金方面的重要工作,還應該重視對企業(yè)資本結構受融資并購影響的情況給予充分的考慮,之后再思考融資途徑的擴展問題。比如,并購一方可以選擇采取的結合股權和債券這兩種融資方式混合的融資模式完成融資途徑擴展工作;第二,近些年以來,資本市場變得越來越健全。在財務杠桿的影響下,使企業(yè)并購重組的方式發(fā)生了變化,開始更多選擇和使用到融資這種方式,但是必須對財務杠桿所具有的風險性給予一定的重視;第三,企業(yè)還需對支付方式的選擇和使用給予高度重視。企業(yè)受不同支付方式的影響程度不同,比如選擇和使用現(xiàn)金支付的支付方式,在提升現(xiàn)金流轉速度的同時,令企業(yè)發(fā)生財務風險的幾率大幅度提升?;诖?,就應該在與市場規(guī)律相結合的基礎上選擇和使用債務收購、運用財務杠桿以及部分先進等混合方式完成支付工作。

    (三)從做好財務管理制度和企業(yè)文化的建立健全工作出發(fā)

    第一,處在并購中的雙方應該重視統(tǒng)一財務目標的確定。由于企業(yè)財務目標起著引導財務的支付和管理機制的制定作用,假如沒有統(tǒng)一的目標,制度制定出來就會存在很大的差異,對統(tǒng)一化管理極其不利;第二,還應該對財務績效考核制度的建立健全工作給予高度重視。這是因為企業(yè)所開展的并購工作意味著整合關系不同的企業(yè),因而需要對相應的財務績效考核制度的建立健全工作給予高度重視,如此才能使利益分配關系的構建變得更加公平、公正,最終使人員的工作熱情得到激發(fā);第三,還應該對企業(yè)文化建設工作力度的提升給予高度重視,使優(yōu)良企業(yè)文化得以形成和建立,使負責財務管理工作的人員在感召和激勵下做好本職工作[4]。

    三、結束語

    本篇文章首先對國有企業(yè)所開展的并購工作中的前期定價方面、中期融資與支付方面、后期并購整合方面的現(xiàn)存財務風險進行深入的分析和研究,最后從做好前期調查和被并購企業(yè)資產(chǎn)科學評估工作、做好融資途徑拓展和支付方式優(yōu)化工作、做好財務管理制度和企業(yè)文化的建立健全工作這三個方面出發(fā),對相應的現(xiàn)存財務風險的防范措施進行深入的分析和研究,以期提供一些可供借鑒的實例,為國有企業(yè)開展并購工作做好財務風險的防范工作提供參考,助力其在完成并購工作的同時,為本企業(yè)的后續(xù)發(fā)展注入源源不斷的動力,最終實現(xiàn)本企業(yè)的長足發(fā)展和進步目標。

    參考文獻:

    [1]歐陽軍.國有企業(yè)并購財務風險的分析與防范[J].中國商論,2017 (20):105-106.

    [2]林海.企業(yè)并購的財務風險及其防范措施[J].企業(yè)改革與管理,2018 (09):141-142.

    [3]尚爾軍.試析國有企業(yè)并購的財務風險防范策略[J].中國國際財經(jīng)(中英文),2018 (7).

    [4]喬海燕.國企并購中的財務風險控制[J].行政事業(yè)資產(chǎn)與財務,2017 (25):74-74.

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