破解民營企業(yè)融資困境需打好金融組合拳

張克雯

【摘要】民營經(jīng)濟(jì)是推動社會主義市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，是推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、推動高質(zhì)量發(fā)展、建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的重要主體，必須毫不動搖地支持民營企業(yè)的發(fā)展。對于當(dāng)前我國民營企業(yè)發(fā)展遭遇的“融資難”“融資貴”“融資窄”等一系列問題，我們應(yīng)當(dāng)以政府、商業(yè)銀行、民營企業(yè)為核心，利用“組合拳”破解民營企業(yè)融資困境。

【關(guān)鍵詞】民營企業(yè) 融資 商業(yè)銀行 【中圖分類號】F275 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】A

在新常態(tài)背景下，我國民營企業(yè)融資份額呈下降趨勢，融資成為民營企業(yè)發(fā)展的瓶頸，“融資難”“融資貴”“融資窄”已是不爭的事實。面對困境，要保持定力、增強(qiáng)信心，打好“政府政策+地方立法”“商業(yè)銀行+民間資本”“民營企業(yè)+商會聯(lián)盟”組合拳，提高地方政府治理效率，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，提升企業(yè)的經(jīng)營管理水平。

打好“政府政策+地方立法”組合拳，完善地方政府治理機(jī)制，破解民營企業(yè)“融資難”問題

民營企業(yè)融資面臨的一大嚴(yán)峻問題就是“融資難”，這集中表現(xiàn)在融資門檻過高、手續(xù)過于煩瑣、時間匹配性較差?；诋?dāng)前的政策要求，無論是股權(quán)融資還是債券融資，符合標(biāo)準(zhǔn)的民營企業(yè)僅有少數(shù)，多數(shù)企業(yè)只能“望洋興嘆”。退一步而言，民營企業(yè)即便可以選擇傳統(tǒng)銀行貸款，也會受限于融資準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、抵押率、盈利能力等硬性指標(biāo)。此外，民營企業(yè)往往對接支行，融資需由支行上報分行，由分行審核上報總行，手續(xù)煩瑣，需要耗費大量時間，導(dǎo)致時間匹配性較差。對此，需打好“政府政策+地方立法”組合拳，完善地方政府治理機(jī)制，破解民營企業(yè)“融資難”問題。

首先，制定民營企業(yè)融資的相關(guān)管理辦法，完善股票融資立法。鑒于不同區(qū)域的民營企業(yè)融資情況不同，應(yīng)由地方政府出臺相關(guān)管理辦法，以立法形式降低民營企業(yè)融資門檻，其中應(yīng)包含民營企業(yè)融資申請程序、批準(zhǔn)程序、運行規(guī)則等內(nèi)容，并要求商業(yè)銀行依法向民營企業(yè)提供融資服務(wù)。此外，我國還應(yīng)進(jìn)一步完善股票融資立法，設(shè)立二板市場、規(guī)范三板市場、建立區(qū)域性交易市場，允許大型民營企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券，確保民營企業(yè)融資得到法律支持。

其次，出臺民營企業(yè)稅收優(yōu)惠政策，設(shè)立專業(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)。地方政府應(yīng)積極出臺民營企業(yè)稅收優(yōu)惠政策，比如暫免征收增值稅，免征有關(guān)政府性基金、印花稅、企業(yè)所得稅等，“放水養(yǎng)魚”，為中小民營企業(yè)營造良好的生存空間，幫助其爭取更多的外部融資。同時，應(yīng)設(shè)立專業(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)，以中小民營企業(yè)為主要服務(wù)對象，以國家財政補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠為資金來源，形成“橋隧模式”，即由政府專業(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)對民營企業(yè)進(jìn)行全面考核，與具有投資價值的民營企業(yè)簽訂協(xié)議，承諾若企業(yè)發(fā)生現(xiàn)金流困難，幫助其償還貸款，以此提高民營企業(yè)融資話語權(quán)，架通信貸市場與資本市場。

最后，搭建綜合性信息服務(wù)平臺，建立各種獎懲機(jī)制。商業(yè)銀行拒絕民營企業(yè)融資需求的根源在于信息不對稱。政府應(yīng)搭建綜合性信息服務(wù)平臺，匯聚工商、稅務(wù)、司法、公安等各部門信息，全面展現(xiàn)民營企業(yè)經(jīng)營狀況，為商業(yè)銀行提供信息查詢端口，確保其能夠獲取準(zhǔn)確信息，從而敢于為民營企業(yè)放款。同時，應(yīng)逐步建立民營企業(yè)信用評級機(jī)制，構(gòu)建“守信激勵、失信約束”獎懲機(jī)制，對弄虛作假、偽造信用的民營企業(yè)加大懲處力度，為商業(yè)銀行提供融資保障服務(wù)。

打好“商業(yè)銀行+民間資本”組合拳，構(gòu)建金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化機(jī)制，克服民營企業(yè)“融資貴”問題

“融資貴”是民營企業(yè)融資道路上的一座大山。商業(yè)銀行利息上浮、第三方費用繁重、小額貸款利率偏高，都是導(dǎo)致民營企業(yè)“融資貴”的主要因素。雖然央行公布的貸款利率為4.35%—4.9%，但實際普遍上浮50%—80%不等，部分商業(yè)銀行綜合利率超過10%。同時，民營企業(yè)融資涉及資產(chǎn)評估、融資擔(dān)保服務(wù)，需向第三方機(jī)構(gòu)支付高額服務(wù)費，無形中加大了融資成本。此外，民營企業(yè)若利用小額貸款、網(wǎng)絡(luò)貸款等融資渠道，需要支付貸款本金2%—3%的融資費。對此，需打好“商業(yè)銀行+民間資本”組合拳，構(gòu)建金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化機(jī)制，克服民營企業(yè)“融資貴”問題。

一方面，要發(fā)揮國有商業(yè)銀行“頭雁效應(yīng)”。國有商業(yè)銀行本應(yīng)是民營企業(yè)最大的投資者，卻長期傾向于為國有企業(yè)融資，導(dǎo)致民營企業(yè)融資比例過低。事實上，隨著民營企業(yè)的成長，國有商業(yè)銀行應(yīng)轉(zhuǎn)變態(tài)度，根據(jù)不同區(qū)域民營企業(yè)的融資需求，設(shè)立相應(yīng)等級的分支機(jī)構(gòu)，實現(xiàn)“大型—中型—小型—微型”多層次融資覆蓋網(wǎng)絡(luò)。2019年《政府工作報告》明確提出，國有大型商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款要增長30%以上，國有商業(yè)銀行應(yīng)發(fā)揮“頭雁效應(yīng)”，提高民營企業(yè)貸款比重。

另一方面，要鼓勵商業(yè)銀行進(jìn)行金融產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新。當(dāng)前，商業(yè)銀行的組織體系、政策制度、資源供給、產(chǎn)品服務(wù)主要是為了滿足國有企業(yè)的融資需求，并不適應(yīng)民營企業(yè)的需求。對此，應(yīng)根據(jù)民營企業(yè)融資“短、小、頻、急”的特點和“缺信息、缺信用”的弱點，積極創(chuàng)新金融產(chǎn)品與服務(wù)，重點關(guān)注客戶準(zhǔn)入、授權(quán)授信、業(yè)務(wù)流程、抵押擔(dān)保等方面。應(yīng)健全民營銀行準(zhǔn)入、轉(zhuǎn)型與退出機(jī)制。設(shè)立民營銀行能夠緩解民營企業(yè)“融資貴”問題。銀監(jiān)會應(yīng)降低民營銀行準(zhǔn)入門檻，在股東性質(zhì)、注冊資本、資金來源、風(fēng)險控制等指標(biāo)上進(jìn)行調(diào)整，鼓勵和扶持民營銀行的開辦，以分擔(dān)傳統(tǒng)商業(yè)銀行的融資壓力，為民營企業(yè)融資提供專項通道。同時，應(yīng)鼓勵成熟的民間小額貸款公司、民營基金公司向民營銀行轉(zhuǎn)型，加快民營銀行建設(shè)步伐。此外，應(yīng)注重民營銀行質(zhì)量，制定民營銀行市場退出條款，構(gòu)建優(yōu)勝劣汰長效機(jī)制，允許民營銀行辦理破產(chǎn)清算、重組或注銷。

打好“民營企業(yè)+商會聯(lián)盟”組合拳，構(gòu)建民營企業(yè)矯正機(jī)制，解決民營企業(yè)“融資窄”問題

民營企業(yè)“融資窄”集中體現(xiàn)為融資渠道單一。融資渠道一旦受限，勢必會讓民營企業(yè)陷入困境。從根本上講，民營企業(yè)融資分為內(nèi)源融資和外源融資兩種。內(nèi)源融資依賴民營企業(yè)的內(nèi)部積累，主要包括留存收益、折舊和內(nèi)部集資；外源融資則依賴股權(quán)、債權(quán)、商業(yè)信貸。從目前情況來看，內(nèi)源融資規(guī)模較小，容易出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)困難的情況，嚴(yán)重時甚至?xí)l(fā)企業(yè)破產(chǎn)；外源融資中股權(quán)、債權(quán)融資標(biāo)準(zhǔn)過高，不適宜中小民營企業(yè)采用，商業(yè)信貸則存在“融資難” “融資貴”等難題。對此，需利用“民營企業(yè)+商會聯(lián)盟”組合拳，構(gòu)建民營企業(yè)矯正機(jī)制，解決民營企業(yè)“融資窄”問題。

首先，強(qiáng)化民營企業(yè)建設(shè)，提高自主創(chuàng)新能力。破解融資難題的關(guān)鍵在于提高民營企業(yè)的核心競爭力。民營企業(yè)應(yīng)積極進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級，確保經(jīng)營方向與國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向一致。同時，應(yīng)積極改善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，促進(jìn)管理層與治理層分離、投資者與經(jīng)營者分離，實現(xiàn)企業(yè)管理的現(xiàn)代化、科學(xué)化。此外，民營企業(yè)需健全財務(wù)監(jiān)管，及時發(fā)布財務(wù)信息，并確保信息真實、準(zhǔn)確。

其次，積極調(diào)整民營企業(yè)上市規(guī)則?！蛾P(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)指導(dǎo)意見》的實施為民營企業(yè)營造了寬松的融資環(huán)境，尤其是降低了民營企業(yè)的上市門檻。證監(jiān)會將為貧困地區(qū)民營企業(yè)IPO、新三板掛牌、發(fā)行債券、并購重組開辟綠色通道，實現(xiàn)“即報即審、審過即發(fā)”，拓寬民營企業(yè)融資渠道。同時，建立區(qū)域性股票債券交易所，為民營企業(yè)上市吸引更多投資者，增加資金來源。此外，民營企業(yè)應(yīng)抓住“一帶一路”發(fā)展機(jī)遇，爭取更多的國際融資，實現(xiàn)融資多渠道發(fā)展。

最后，創(chuàng)設(shè)商會聯(lián)盟，以“抱團(tuán)”形式爭取融資。多數(shù)民營企業(yè)規(guī)模小、利潤低，難以受到商業(yè)銀行青睞。對此，應(yīng)創(chuàng)設(shè)商會聯(lián)盟，由當(dāng)?shù)佚堫^企業(yè)牽頭，吸納優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)形成商會聯(lián)盟，通過聯(lián)盟提高融資市場話語權(quán)，以“抱團(tuán)”形式向商業(yè)銀行爭取融資。值得注意的是，商會聯(lián)盟要替商業(yè)銀行做好融資監(jiān)管工作，及時清除信用不佳的民營企業(yè)，維護(hù)商會的信譽(yù)和聲譽(yù)，確保商會聯(lián)盟可持續(xù)發(fā)展。

（作者為貴州財經(jīng)大學(xué)大數(shù)據(jù)應(yīng)用與經(jīng)濟(jì)學(xué)院副教授）

【注：本文系貴州省教育廳高校人文社會科學(xué)研究自籌經(jīng)費項目“信貸在貴州金融扶貧中的作用：基于渠道和用途的經(jīng)驗”（項目編號：2019ZC054）階段性成果】

【參考文獻(xiàn)】

①沈坤榮、趙亮：《中國民營企業(yè)融資困境及其應(yīng)對》，《江海學(xué)刊》，2019年第1期。