孫飄揚(yáng)VS鐘慧娟：中國醫(yī)藥界最強(qiáng)夫妻檔

楊凱

一個(gè)A股行業(yè)之王，一個(gè)H股行業(yè)之王，合計(jì)超過4000億市值，但除了上市公司必須的公告以及各大富豪榜，你幾乎很難在大眾傳媒看到他們的名字。

孫飄揚(yáng)和鐘慧娟堪稱中國民企最強(qiáng)夫妻檔。

最強(qiáng)夫妻檔?

6月14日，翰森制藥在香港聯(lián)交所上市。發(fā)行當(dāng)天，公司股價(jià)暴漲37%，一躍成為港股市值最高的醫(yī)藥股。翰森制藥的運(yùn)營實(shí)體是江蘇豪森藥業(yè)集團(tuán)，實(shí)控人鐘慧娟正是孫飄揚(yáng)的妻子。

恒瑞醫(yī)藥的名頭不必多說，長期霸占著A股市值最高的醫(yī)藥股，最新市值約為3105億元。也就是說，孫飄揚(yáng)夫妻二人同時(shí)控制著A股和港股市值最高的醫(yī)藥公司，總市值超4000億元。

醫(yī)藥界最強(qiáng)夫妻檔，二人當(dāng)之無愧。

此前，豪森藥業(yè)一直被認(rèn)為是恒瑞醫(yī)藥的影子公司，大概率會(huì)被并入到恒瑞醫(yī)藥。

在公司年會(huì)上，孫飄揚(yáng)總是將兩家公司的銷售額相加作為公司的年度銷售業(yè)績。兩家公司多次出現(xiàn)藥品批文、產(chǎn)品研發(fā)、銷售渠道“不分彼此”的情況。

一個(gè)典型例證是：2012年11月，孫飄揚(yáng)宣布，恒瑞醫(yī)藥旗下西帕替尼和海那替尼兩款新藥由于客觀原因中止開發(fā)?？蓢宜幤穼徳u中心網(wǎng)站信息顯示，兩項(xiàng)藥品的申報(bào)企業(yè)均為豪森藥業(yè)。

豪森藥業(yè)的招股書顯示，恒瑞醫(yī)藥還是豪森藥業(yè)的關(guān)聯(lián)交易方。盡管數(shù)額幾乎可以忽略不計(jì)，2016年-2018年，豪森藥業(yè)對恒瑞醫(yī)藥的銷售額和采購額分別共計(jì)467.3萬元和1550.6萬元。

不過，豪森藥業(yè)的上市徹底打破了合并的傳言。

一向隱于恒瑞醫(yī)藥光環(huán)下的豪森藥業(yè)總算“翻身農(nóng)奴把歌唱”了。

1995年7月，江蘇豪森醫(yī)藥成立，注冊資本70萬美元。次年，鐘慧娟辭去連云港市延安中學(xué)化學(xué)老師的工作，以創(chuàng)始人的身份加入了豪森藥業(yè)，從執(zhí)行副總經(jīng)理做起，一步步爬到總裁的位置。

這一年，連云港制藥廠已經(jīng)在孫飄揚(yáng)的帶領(lǐng)下成為醫(yī)藥界的一匹黑馬，年銷售收入過億。可是，無論孫飄揚(yáng)的功勞多大，能力多強(qiáng)，也只不過是這家國企的廠長而已。一旦廠長的位置不保，孫飄揚(yáng)多年的努力將一夜間付諸東流。

他必須給自己留條后路。

也正因如此，豪森藥業(yè)一直被外界視作孫飄揚(yáng)家族自立門戶的備胎。

1997年，在孫飄揚(yáng)的推動(dòng)下，連云港制藥廠改組為恒瑞醫(yī)藥。孫飄揚(yáng)這才有了控股恒瑞醫(yī)藥的機(jī)會(huì)。

另一邊，妻子鐘慧娟巾幗不讓須眉，很快展示出非凡的領(lǐng)導(dǎo)力。

1997年4月，豪森藥業(yè)第一個(gè)拳頭產(chǎn)品抗生素“美豐”投入市場，被定為“國家級(jí)新產(chǎn)品”，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)銷售收入3000萬元，不久便成為年銷售額過億的支柱產(chǎn)品。到2003年，豪森藥業(yè)已經(jīng)進(jìn)入全國醫(yī)藥百強(qiáng)企業(yè)。

現(xiàn)實(shí)的發(fā)展遠(yuǎn)超孫飄揚(yáng)的預(yù)期。

2006年，孫飄揚(yáng)順利通過曲線MBO（管理層收購）控制了恒瑞醫(yī)藥。而豪森藥業(yè)非但無須扮演備胎的角色，還大有趕超恒瑞醫(yī)藥之勢，迅速成長為孫氏家族旗下的第二家醫(yī)藥巨頭。

孫飄揚(yáng)“撒豆成兵”，棋局越下越大。

招股書顯示，翰森制藥2016年-2018年的營收分別為54.33億、61.86億和77.22億，復(fù)合增長率達(dá)到19.2%;同期凈利潤分別為14.76億元、15.95億元及19.03億元，復(fù)合增長率13.5%。豪森藥業(yè)三年間毛利率分別為92.7%、92.6%及92.2%，同期毛利率甚至超過了有A股現(xiàn)金奶牛之稱的“貴州茅臺(tái)”。

Froster&Sullivan數(shù)據(jù)顯示，翰森制藥是國內(nèi)第一大精神疾病類制藥公司，市場占有率為9.1%。翰森制藥同時(shí)還是中國第五大抗腫瘤制藥公司，市場占有率為2.5%。2018年，翰森制藥抗腫瘤產(chǎn)品收入占比高達(dá)45.6%，接近半壁江山。

值得一提的是，豪森藥業(yè)首仿藥比例接近97%。首仿藥通常是指新藥專利保護(hù)到期后的首款仿制藥。首仿藥擁有定價(jià)優(yōu)勢，利潤可觀，無須承擔(dān)過高的研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)又可以提升企業(yè)的技術(shù)儲(chǔ)備，因而受到國內(nèi)藥企的熱烈追捧。

在電影《我不是藥神》中，瑞士進(jìn)口藥格列寧售價(jià)高達(dá)3.7萬元一瓶，而印度仿制藥格列衛(wèi)只需2000元一盒，價(jià)格懸殊。有趣的是，翰森生產(chǎn)的昕維正是格列寧的首仿藥，經(jīng)醫(yī)保報(bào)銷后，每盒售價(jià)約為624元，比電影中的印度仿制藥還便宜不少。

“2017胡潤女企業(yè)家榜”中，56歲的鐘慧娟以200億的財(cái)富值首次上榜，并一躍成為醫(yī)藥類女首富。

豪森上市后，鐘慧娟的個(gè)人財(cái)富再度井噴。以最新市值計(jì)算，鐘慧娟的身家約為825億元，已經(jīng)超過了孫飄揚(yáng)的669億元。而孫氏家族的總身家超過千億，成功躋身中國十大富豪之列。

機(jī)遇

中國藥科大學(xué)素有“藥界黃埔”之稱，培養(yǎng)了圣和藥業(yè)董事長王勇、浙江醫(yī)藥董事長李春波等一大批醫(yī)藥企業(yè)家。

1982年，24歲的孫飄揚(yáng)從中國藥科大學(xué)藥物化學(xué)專業(yè)畢業(yè)。彼時(shí)他還是毛頭小子一個(gè)，沒見過什么世面，完全不敢想象有一天自己也會(huì)成為知名校友中的一員。

現(xiàn)實(shí)往往比小說更離奇。

34年后，在2016年中國藥科大學(xué)80年校慶上，孫飄揚(yáng)作為知名校友與圣和藥業(yè)董事長王勇等人在求真樓前合影。站在最前排的孫飄揚(yáng)戴著墨鏡，宛若江湖大哥。

此時(shí)的孫飄揚(yáng)也確實(shí)有張揚(yáng)的資本。他掌控的恒瑞醫(yī)藥市值已超2000億元，貴為A股藥企市值之王。孫飄揚(yáng)所到之處無不受到明星般的追捧。

別看孫飄揚(yáng)如今“人生得意須盡歡”的樣子，當(dāng)初也并非一帆風(fēng)順。

大學(xué)畢業(yè)后，孫飄揚(yáng)被分配到連云港制藥廠做技術(shù)員。說起來，連云港也算是一塊風(fēng)水寶地，恒瑞、豪森、康緣和正大天晴等醫(yī)藥巨頭都發(fā)跡于此。

當(dāng)時(shí)，連云港制藥廠主要生產(chǎn)紅藥水、紫藥水和片劑，既沒有品牌，也沒有技術(shù)，主要收入來源是幫大廠加工原料藥。技術(shù)出身的孫飄揚(yáng)毫無用武之地，只是一名普通的技術(shù)員，一直得不到升遷。

幾年后，一個(gè)偶然的機(jī)會(huì)，主管連云港制藥廠的醫(yī)藥工業(yè)公司（后來的醫(yī)藥局）把他調(diào)到了醫(yī)藥工業(yè)公司做科研處副科長。在那里，科班出身的孫飄揚(yáng)表現(xiàn)出了產(chǎn)品研發(fā)方面的突出能力，受到了當(dāng)時(shí)工業(yè)公司總經(jīng)理徐維鈺和副總經(jīng)理魏思忠的賞識(shí)。

與此同時(shí)，連云港制藥廠經(jīng)營狀況每況愈下，連續(xù)換了兩任廠長都沒能改變局面。

徐維鈺看中孫飄揚(yáng)，將他調(diào)回連云港制藥廠做副廠長，扮演救火隊(duì)長的角色。可是，孫飄揚(yáng)雖然能力突出，但畢竟是副職，受到老廠長的排擠，改革頻遭阻撓。甚至，連他的入黨申請，都被壓下了。

到1990年，廠里有300多名職工，賬面利潤卻只有8萬元，幾乎處于破產(chǎn)邊緣。徐維鈺只好死馬當(dāng)作活馬醫(yī)，換掉老廠長，扶正孫飄揚(yáng)。

孫飄揚(yáng)終于等到了人生中的第一個(gè)機(jī)會(huì)。

新官上任三把火。上任后，孫飄揚(yáng)隨即決定把開發(fā)新藥作為突破口。在他看來，做低附加值、低技術(shù)門檻的代加工是沒有出路的。

這個(gè)決定遭到了一眾干部的反對。藥品代加工的生意做了20年，他們早已習(xí)慣了。他們不相信一個(gè)從沒做過“新、特”藥的小廠子可以在短期內(nèi)掌握這樣的技術(shù)。他們不敢、也不愿冒這個(gè)險(xiǎn)。

在動(dòng)員大會(huì)上，孫飄揚(yáng)絞盡腦汁說服大家：“你沒有技術(shù)，你的命運(yùn)就在別人手里。我們要把命運(yùn)抓在自己手里?！?/p>

盡管困難重重，但計(jì)劃總算是推行了下去。孫飄揚(yáng)開始尋找可供仿制的新藥。

他看中了當(dāng)時(shí)市面上大火的抗癌針劑VP16?？墒?，連云港制藥廠沒有生產(chǎn)針劑的能力。孫飄揚(yáng)靈機(jī)一動(dòng)，帶領(lǐng)工人將針劑做成膠囊。VP16軟膠囊一炮而紅，連云港制藥廠當(dāng)年?duì)I業(yè)額增長了34%，盈利接近百萬元。

這場翻身仗讓新廠長孫飄揚(yáng)站穩(wěn)了腳跟。

不過，孫飄揚(yáng)并不滿足。1992年，他決定斥資120萬元，收購中國醫(yī)科院藥研所開發(fā)的抗癌新藥——異環(huán)磷酰胺的專利權(quán)。

這是一場豪賭。120萬元幾乎相當(dāng)于廠子一年的營收，是藥廠的大半條命，并且買的只是專利，還要自主生產(chǎn)、臨床測試，離上市還遠(yuǎn)得很。一旦失敗，剛剛救活的廠子隨時(shí)有倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。

孫飄揚(yáng)孤注一擲。搶到專利后，他花了三年時(shí)間進(jìn)行試生產(chǎn)和臨床試驗(yàn)，最終于1995年推出新產(chǎn)品。

當(dāng)時(shí)，癌癥的發(fā)病率并不算高，大藥廠不愿意做這種小生意，而小藥廠又沒有相應(yīng)的研發(fā)能力，市場幾乎處于空白狀態(tài)。該藥一上市便成為明星產(chǎn)品，連云港制藥廠也藉此確立了抗癌藥領(lǐng)域的地位。

有錢之后，孫飄揚(yáng)又開始著手研發(fā)手術(shù)用藥等新品類。1991年-1996年間，他主導(dǎo)研發(fā)了20多個(gè)新藥，其中有5個(gè)被評為“國家級(jí)重點(diǎn)產(chǎn)品”。而藥廠的銷售額也在1996年突破億元大關(guān)。

攻克抗癌藥的這兩仗打得相當(dāng)漂亮。孫飄揚(yáng)和連云港制藥廠成功“逆天改命”。

神秘貴人

每一個(gè)白手起家的創(chuàng)富故事都離不開貴人相助，孫飄揚(yáng)也不例外。

在孫飄揚(yáng)夫婦的財(cái)富盛宴中，神秘人岑均達(dá)扮演著重要角色。

1995年，兩手空空的孫飄揚(yáng)為給自己留條后路籌備了江蘇豪森藥業(yè)，出資人正是岑均達(dá)。

起初，孫飄揚(yáng)一直對外宣稱豪森藥業(yè)成立初期引進(jìn)了港資。2007年在接受《華夏時(shí)報(bào)》專訪時(shí)，他提及豪森藥業(yè)成立初期引進(jìn)了港資股東“陳俊達(dá)”。這一說法被多次引用，廣為流傳。直到2015年，恒瑞醫(yī)藥股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)，外界才發(fā)現(xiàn)，“陳俊達(dá)”實(shí)為岑均達(dá)。

恒瑞醫(yī)藥披露的權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書顯示，岑均達(dá)為中國國籍，并非所謂的港資股東。

華商韜略查詢發(fā)現(xiàn)，岑均達(dá)畢業(yè)于浙江大學(xué)藥學(xué)院，系上海醫(yī)工院化學(xué)制藥部課題組長、博士，主要從事抗腫瘤藥、抗糖尿病藥及神經(jīng)類藥物等方面研究，與豪森藥業(yè)的業(yè)務(wù)方向高度重合。岑均達(dá)在醫(yī)藥研究上頗有建樹，曾獲得20多項(xiàng)新藥證書、30多項(xiàng)專利。

他的另一重身份是投資人。

翰森制藥招股書顯示，岑均達(dá)為“長期財(cái)務(wù)投資者”，從事學(xué)術(shù)研究和個(gè)人投資業(yè)務(wù)。在相當(dāng)長一段時(shí)間里，岑均達(dá)都擔(dān)任著豪森藥業(yè)的董事長和法人代表。

招股書顯示，江蘇豪森1996年曾發(fā)生一系列股權(quán)轉(zhuǎn)讓，到2001年12月，East Pearl Holdings Limited、江蘇明泰投資集團(tuán)有限公司、連云港明泰醫(yī)藥科技投資有限公司、無錫宏大投資有限公司及四川圣奧醫(yī)藥有限公司，分別持有公司40%、39%、15%、5.5%和0.5%的股份。

第一大股東East Pearl的控制人正是岑均達(dá)。而鐘慧娟同時(shí)把控著明泰集團(tuán)和明泰醫(yī)藥兩家公司，也是公司真正的實(shí)際控制人。

有趣的是，East Pearl的前身Manswick成立于1995年4月，是一家私人股份有限公司，歷史上只投資過一例，顯然是為投資江蘇豪森而專門設(shè)立的。

2015年12月，上交所曾就恒瑞醫(yī)藥和豪森藥業(yè)間的曖昧關(guān)系發(fā)出問詢函，要求其說明兩家公司是否存在“藥界夫妻店”“影子公司”“不分彼此”等情況。

對此，恒瑞醫(yī)藥矢口否認(rèn)。

也是從這個(gè)時(shí)候開始，豪森藥業(yè)有了明確的上市計(jì)劃，開始著手清理股權(quán)。

2015年12月25日，經(jīng)過一系列重組，江蘇豪森成為翰森制藥間接全資附屬公司，岑均達(dá)持有公司股份從47.2%降至19%;而鐘慧娟及女兒孫遠(yuǎn)通過Sunrise信托持股翰森制藥81%的股權(quán)。

過橋結(jié)束。2018年5月，岑均達(dá)辭任江蘇豪森法定代表人;同年7月，岑均達(dá)以將更多精力用于個(gè)人事務(wù)和投資事務(wù)為由，辭任董事。

孫氏家族徹底控制了公司，而岑均達(dá)也獲得了不菲的收益。

在孫飄揚(yáng)通過曲線MBO控制恒瑞醫(yī)藥的大戲中，同樣不乏岑均達(dá)的身影。

上世紀(jì)90年代，“國進(jìn)民退”之風(fēng)興起，大批國企通過MBO的方式完成私有化。海天味業(yè)董事長龐康、如意集團(tuán)董事長邱亞夫等人都是在那一時(shí)期實(shí)現(xiàn)了財(cái)富飛躍。

不過，MBO的爭議不小。不少人將其等同于“賤賣國有資產(chǎn)”，罵聲一片。

為保險(xiǎn)起見，孫飄揚(yáng)決定先將藥廠轉(zhuǎn)為民企，然后上市，最后在資本市場上完成控股。

2003年，恒瑞醫(yī)藥啟動(dòng)股改。2005年7月，恒瑞醫(yī)藥第二股東中泰信托將19%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給連云港達(dá)遠(yuǎn)投資有限公司，作價(jià)1.87億元。當(dāng)時(shí)，連云港達(dá)遠(yuǎn)的三大自然人股東吳羽嵐、潘國洲、伏彩云分別是豪森藥業(yè)的質(zhì)量總監(jiān)、和兩名副總經(jīng)理。而岑均達(dá)正是豪森藥業(yè)的董事長和法人代表。

2014年，西藏達(dá)遠(yuǎn)投資有限公司取代連云港達(dá)遠(yuǎn)，成為恒瑞醫(yī)藥第二大股東。巧的是，連云港達(dá)遠(yuǎn)和西藏達(dá)遠(yuǎn)成立于同一天。啟信寶顯示，連云港達(dá)遠(yuǎn)現(xiàn)經(jīng)營狀態(tài)為遷出，岑均達(dá)持股比例為16.67%。

岑均達(dá)是西藏達(dá)遠(yuǎn)的執(zhí)行董事和法定代表人，持股比例同樣是16.67%。也就是說，兩者很有可能是同一實(shí)體，岑均達(dá)在孫飄揚(yáng)控制恒瑞醫(yī)藥過程中扮演的角色可想而知。

至2006年6月，孫飄揚(yáng)在短短三年時(shí)間里增持75%，最終成為恒瑞醫(yī)藥的實(shí)控人。就這樣，岑均達(dá)助力孫飄揚(yáng)夫妻完成了財(cái)富蝶變。

創(chuàng)新癡漢

在孫飄揚(yáng)的創(chuàng)業(yè)過程中，有機(jī)遇，也有貴人相助，但最重要的還是他對創(chuàng)新的癡迷。

創(chuàng)業(yè)初期的兩場翻身仗，靠的也都是創(chuàng)新。

孫飄揚(yáng)對于創(chuàng)新的投入從不吝嗇。早在1992年，他就在連云港建起了建筑面積2900平米的研究大樓。1998年，他開始把目光投向自主創(chuàng)新體系構(gòu)建上。公司上市帶來的資本加持使得孫飄揚(yáng)的創(chuàng)新構(gòu)想得以落地。2000年，孫飄揚(yáng)又投資近兩億元在上海建立新的研究中心。

目前，恒瑞醫(yī)藥在連云港、上海、成都和美國設(shè)立了研發(fā)中心和臨床醫(yī)學(xué)部，打造了一支擁有3000多人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，其中2000多名博士、碩士及100多名外籍雇員。這些技術(shù)積累是恒瑞醫(yī)藥走下去的資本。

而孫飄揚(yáng)本人更是公司的絕對技術(shù)核心。他參與了4項(xiàng)國家“863計(jì)劃”項(xiàng)目的研究，個(gè)人擁有86項(xiàng)國家發(fā)明專利和35項(xiàng)世界專利。

恒瑞醫(yī)藥在醫(yī)藥圈有“研發(fā)一哥”之稱。

在中國制藥行業(yè)，恒瑞醫(yī)藥是極少數(shù)可以在技術(shù)上挑戰(zhàn)跨國制藥巨頭的公司之一。作為中國藥企出海的榜樣，恒瑞醫(yī)藥也一度被跨國制藥巨頭視作眼中釘。自2006年起，安萬特、禮來等跨國制藥巨頭就開始合力圍剿恒瑞醫(yī)藥，卻仍沒能擋住它前進(jìn)的腳步。

2018年，是我國醫(yī)藥界劇變的一年?！?+7帶量采購”政策的推出，宣告了國內(nèi)仿制藥高利潤時(shí)代的結(jié)束。作為國內(nèi)首仿藥的“大佬”，豪森藥業(yè)或?qū)⒚媾R不小的挑戰(zhàn)。而對于創(chuàng)新癡漢孫飄揚(yáng)而言，恒瑞制藥無異于以逸待勞。

很多時(shí)候，老板的人品、格局往往決定了一家公司的走向和未來。

（菲菲薦自華商韜略）