企業(yè)獲利法則：貪婪與恐懼的博弈

保羅·格雷厄姆

Y Combinator作為世界上最成功的創(chuàng)業(yè)孵化器之一，他們最看重創(chuàng)始人和公司的哪些特質(zhì)？

1.領(lǐng)導(dǎo)者獨(dú)具慧眼

如果要?jiǎng)?chuàng)業(yè)，你可能得有相當(dāng)新穎的想法，能做出可以打入大規(guī)模市場的產(chǎn)品。一般來說，創(chuàng)業(yè)成功的原因是創(chuàng)始人有足夠與眾不同的想法——很少有人想到的點(diǎn)子在他們看來顯而易見。

采用傳統(tǒng)方式，人們不可能發(fā)現(xiàn)競爭對(duì)手未發(fā)現(xiàn)和開發(fā)并且能帶來大滿貫財(cái)務(wù)回報(bào)的商業(yè)機(jī)會(huì)。通過求新求異，初創(chuàng)公司有時(shí)可以發(fā)現(xiàn)隱藏的凸性（凸性是指有突破性的創(chuàng)新，能帶來差異化優(yōu)勢和巨大回報(bào)的機(jī)會(huì)）。換句話說，凸性常常隱藏在充滿不確定性和無知的地方。在穩(wěn)定、確定的行業(yè)中經(jīng)營的初創(chuàng)公司，如果把注押在這樣的公司上，將很難發(fā)現(xiàn)錯(cuò)誤定價(jià)的凸性。而獨(dú)具慧眼的人常會(huì)發(fā)現(xiàn)別人發(fā)現(xiàn)不了的價(jià)值。

2.創(chuàng)業(yè)需要更多勇氣

最好的想法常常初看起來都很糟糕。最初，谷歌的創(chuàng)業(yè)想法也被人們認(rèn)為是一個(gè)糟糕的商業(yè)想法。當(dāng)時(shí)市場上已經(jīng)有其他幾個(gè)搜索引擎了，有些還是由上市公司運(yùn)營的，誰還需要另一個(gè)搜索引擎呢？

只要知道如何找到凸性，凸性其實(shí)無處不在。有時(shí)候，它就在你眼前，關(guān)鍵是換一種方式看世界。你不會(huì)一直都是對(duì)的，成為一名成功的投資人或創(chuàng)業(yè)者也并不需要你永遠(yuǎn)都對(duì)。因?yàn)橹挥袠O少數(shù)的投資會(huì)獲得大滿貫的財(cái)務(wù)結(jié)果，所以對(duì)投資人來說，只進(jìn)行一次反向投資不足以獲得成功，因此投資人有自己的投資組合。但是，創(chuàng)業(yè)者卻沒有同樣的多樣化機(jī)會(huì)，他們一生會(huì)有少數(shù)幾次押注，但次數(shù)很有限。創(chuàng)業(yè)需要更多的勇氣。

3.團(tuán)隊(duì)堅(jiān)定且富有想象力

當(dāng)時(shí)，我們認(rèn)為愛彼迎這個(gè)想法不怎么樣。之所以投資愛彼迎，是因?yàn)槲覀兿矚g它的創(chuàng)始人，他們?nèi)绱藞?jiān)定并且富有想象力。將關(guān)注點(diǎn)放在創(chuàng)始人身上，使我們避免了一個(gè)愚蠢的錯(cuò)誤。

好的風(fēng)險(xiǎn)投資人總是關(guān)注創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)是否優(yōu)秀，因?yàn)閮?yōu)秀的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)會(huì)給投資人帶來更多的可能性，這種團(tuán)隊(duì)不僅會(huì)更好地適應(yīng)變化，而且他們知道何時(shí)做出改變。

優(yōu)秀的人才會(huì)吸引其他優(yōu)秀的人才，并且還會(huì)吸引到資金、合作伙伴、渠道、用戶，這是互相強(qiáng)化的。成功適應(yīng)變化的能力是優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者的成功之道，它會(huì)增加投資的凸性。

4.打造用戶需要的產(chǎn)品

創(chuàng)建一家成功的初創(chuàng)公司需要做到三點(diǎn)：與優(yōu)秀的人一起創(chuàng)業(yè)，打造用戶需要的產(chǎn)品，盡可能減少開支。比爾·蓋茨說過：“算上銷售開支，算上成本費(fèi)用，將這部分控制在最低限度?！?/p>

花好幾個(gè)月甚至幾年的時(shí)間，主要依靠焦點(diǎn)小組訪談進(jìn)行調(diào)研，精心打磨，然后推出拳頭產(chǎn)品或服務(wù)，再加上如果這家公司沒有充足的資源，結(jié)果會(huì)是努力在錯(cuò)誤中生存下去，因?yàn)樵诖诉^程中反饋來得太晚了。史蒂夫·布蘭克這樣解釋：為什么如此多的創(chuàng)始人不情愿花哪怕500或1000小時(shí)的時(shí)間提前做調(diào)研，以確保之后他們構(gòu)建的產(chǎn)品會(huì)有大量的市場需求、受到熱情追捧？沒有熱情的用戶，即使是最飽含激情的創(chuàng)業(yè)者，充其量也只是在瞎折騰。

5.有膽量拒絕高價(jià)收購

一些初創(chuàng)公司在拒絕收購請(qǐng)求后會(huì)發(fā)展得更好，其原因未必是收購方的報(bào)價(jià)低估了初創(chuàng)公司的價(jià)值。更可能的原因是，有膽量拒絕高價(jià)收購請(qǐng)求的創(chuàng)始人，往往會(huì)取得非凡的成功。這種精神正是投資人希望在初創(chuàng)公司中看到的。那些將創(chuàng)業(yè)更多地視作一種使命而非賺錢方式的創(chuàng)始人會(huì)全身心投入，這樣的創(chuàng)始人更可能做出大滿貫的財(cái)務(wù)業(yè)績。

使命型創(chuàng)始人中有一些會(huì)因?yàn)檫^于雄心勃勃而失敗，但總體來說，這對(duì)整個(gè)社會(huì)有積極意義，因?yàn)樗麄儎?chuàng)造的成就令人贊嘆。唯利型創(chuàng)業(yè)者取得成功的概率較小，即便成功了，他們的成果對(duì)社會(huì)的意義也沒那么大。

6.在貪婪和恐懼之間擺動(dòng)

當(dāng)人們“愚蠢”時(shí)，資產(chǎn)常常會(huì)被錯(cuò)誤定價(jià)，當(dāng)市場參與者過于樂觀或過于悲觀時(shí)，這種情況便會(huì)出現(xiàn)。

在兩種狀態(tài)（貪婪和恐懼）之間的擺動(dòng)就是“市場先生”現(xiàn)象。他人恐懼時(shí)保持貪婪，他人貪婪時(shí)保持恐懼，你就會(huì)獲利，因?yàn)?，如果投資人足夠有原則，不以情緒化的方式行事，就可以在便宜時(shí)買進(jìn)，以獲得溢價(jià)的方式賣出。巴菲特相信：真正的投資者歡迎市場波動(dòng)，我在《聰明的投資者》中解釋了原因：“這位先生很盡職，每天都會(huì)出現(xiàn)，只要你愿意，他要么從你那兒買進(jìn)，要么賣出給你。這位先生越狂躁，投資者面臨的機(jī)會(huì)就越大。情況確實(shí)如此，因?yàn)槭袌龃蠓▌?dòng)意味著實(shí)體企業(yè)的資產(chǎn)每隔一段時(shí)間就會(huì)被不理性地定低價(jià)?！?/p>

本文作者系硅谷創(chuàng)投教父，Y Combinator創(chuàng)始人。