農(nóng)村居民投資理財偏好與風(fēng)險問題研究*

在經(jīng)濟(jì)社會快速發(fā)展時期，我國政府一再重視農(nóng)村發(fā)展問題，特別注重提高農(nóng)民收入，增加農(nóng)民收入來源，縮小城鄉(xiāng)發(fā)展差異。城市化發(fā)展、新農(nóng)村建設(shè)、振興鄉(xiāng)村戰(zhàn)略等效果顯著，各地區(qū)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)改善明顯，農(nóng)民收入增加，生活水平不斷提高。但是，隨著新農(nóng)村全方位發(fā)展，農(nóng)村金融發(fā)展迅速，農(nóng)村居民累積性財產(chǎn)的增多催生了越來越多的投資理財需求。特別是在互聯(lián)網(wǎng)時代，信息傳播迅速，投資理財種類繁多，理財內(nèi)容涉及寬泛，而農(nóng)村金融市場發(fā)展不完善，農(nóng)民理財能力欠缺等，給農(nóng)村居民投資理財帶來了挑戰(zhàn)和困難，提高了理財風(fēng)險，不利于農(nóng)村居民家庭財產(chǎn)安全和收益最大化。因此，需要在當(dāng)前金融投資理財發(fā)展迅速背景下，研究農(nóng)村居民投資理財偏好特點(diǎn)和形成原因，一方面有利于有針對性的創(chuàng)新適合農(nóng)村發(fā)展特點(diǎn)的理財產(chǎn)品，另一方面，可以有計劃有意識的培養(yǎng)農(nóng)村居民科學(xué)理財意識，提高農(nóng)村居民理財能力，防范風(fēng)險，保障財產(chǎn)安全，提高農(nóng)民財產(chǎn)性收入，實現(xiàn)資產(chǎn)管理優(yōu)化。這也是創(chuàng)新農(nóng)村金融產(chǎn)品、完善農(nóng)村金融市場的重要內(nèi)容，是踐行鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略促進(jìn)農(nóng)村發(fā)展的重要組成部分。

一、農(nóng)村居民投資理財偏好與發(fā)展特點(diǎn)

受傳統(tǒng)觀念影響，我國居民儲蓄率一直占世界較高水平，而農(nóng)村居民存款占可支配收入比例則更高。經(jīng)過近幾年新農(nóng)村建設(shè)實踐發(fā)展，農(nóng)村居民收入水平上升，累積性財產(chǎn)增加。同樣也推動了農(nóng)村金融市場的發(fā)展，大量金融機(jī)構(gòu)開始向農(nóng)村地區(qū)擴(kuò)張，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)發(fā)展迅速。隨著而來的是金融機(jī)構(gòu)開拓農(nóng)村金融業(yè)務(wù)，大量投資理財產(chǎn)品向農(nóng)村推出。而隨著收入增加，以及互聯(lián)網(wǎng)的普及，農(nóng)村居民對金融機(jī)構(gòu)和金融產(chǎn)品的認(rèn)識也越來越具體，越來越理性，農(nóng)村居民對剩余財產(chǎn)分配不再局限于存款儲蓄，具有了多元化投資理財方向。

1.收入提高，投資理財資金增長迅速。在全社會經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展下，我國農(nóng)村居民收入提高明顯，具有進(jìn)行投資理財?shù)馁Y金支持。近5年數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)村居民可支配收入持續(xù)性增加，增長迅速。2017年農(nóng)村居民人均可支配收入達(dá)到13432元，增速超過城鎮(zhèn)居民收入。同時，農(nóng)村居民人均消費(fèi)支出低于人均可支配收入（圖1），累積性資金增加，這為農(nóng)村居民投資理財提供了可能性，而在日益完善的農(nóng)村社會保障制度下，解決了農(nóng)村居民生活的后顧之憂，也有利于改變農(nóng)村居民傳統(tǒng)的以存款儲蓄保障未來生活的思維習(xí)慣。

2.農(nóng)村理財市場發(fā)展緩慢，收益較低。相較于城市居民，農(nóng)村居民的投資意識較弱，盡管有些農(nóng)村居民已經(jīng)具有理財意識，但是受限于農(nóng)村金融市場發(fā)展滯后與緩慢，理財產(chǎn)品購買不便，也制約了農(nóng)村居民投資理財，所以導(dǎo)致農(nóng)村居民投資理財總體受益較低。2017年，全國591家銀行金融機(jī)構(gòu)理財產(chǎn)品募集資金達(dá)170多萬億元，到期產(chǎn)品兌付率近90%，客戶收益相較于2016年增長21.3%，但是農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)只占6.21%。由此，我國農(nóng)村居民投資理財占比低可見一斑。我國農(nóng)村居民財產(chǎn)性收入普遍較低，投資理財收益更低。2017年人均財產(chǎn)凈收入僅為303元，大多來源于銀行存款收入，增長緩慢（圖2）。

圖2 2013-2017年我國農(nóng)民居民財產(chǎn)性收入與占比（%）

3.財產(chǎn)管理意識低，投資理財形式單一。雖然農(nóng)村居民開始意識到投資理財?shù)闹匾裕鞘芟抻谥骺陀^原因，對投資理財理解不夠全面，財產(chǎn)管理的保值增值以及安全性并沒有引起足夠的重視，農(nóng)村金融理財方式選擇具有兩種極端性方式。大多數(shù)人比較保守，仍然以存款儲蓄為主，但是存款收益與其他投資方式相比最低，但是比較安全。而部分風(fēng)險偏好者，相對年輕者較多，嚴(yán)格來說對投資風(fēng)險缺乏足夠認(rèn)識的農(nóng)村居民則更傾向于選擇股票等風(fēng)險較高的理財方式。而投資門檻與風(fēng)險均相對較低的金融理財產(chǎn)品選擇則較少，這與當(dāng)前各類銀行向農(nóng)村推出的理財產(chǎn)品有關(guān)，影響了農(nóng)村居民投資理財?shù)倪x擇偏好。

4.盲目跟風(fēng)特征明顯，資產(chǎn)風(fēng)險匹配不合理。我國農(nóng)村居民投資理財非常明顯的一點(diǎn)是盲目性，對風(fēng)險認(rèn)識不足，沒有根據(jù)投資風(fēng)險做出理財行為。投資理財收益與風(fēng)險并存。但是農(nóng)村居民理財行為多以收益高低簡單判斷是否購買，或者跟隨大多數(shù)人進(jìn)行選擇，沒有結(jié)合金融機(jī)構(gòu)特點(diǎn)和投資理財產(chǎn)品特點(diǎn)匹配資產(chǎn)分配。更重要一點(diǎn)，忽視自身風(fēng)險承擔(dān)能力，風(fēng)險防范意識不足，這也是近幾年非法集資向農(nóng)村蔓延的重要原因，這給農(nóng)村居民選擇合適的投資理財方向，合理有效配置資產(chǎn)帶來較大困難，更無法保障資產(chǎn)安全。?

二、農(nóng)村居民投資理財影響因素

1.農(nóng)村居民平均受教育水平低，缺乏科學(xué)理財意識。農(nóng)村教育問題關(guān)系到農(nóng)村人口素質(zhì)的提高。但是，農(nóng)村人口文化素質(zhì)較低，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，我國農(nóng)村勞動力中85%以上為初中及以下文化程度，高中及以上不足15%。平均受教育水平低直接關(guān)系到農(nóng)村居民對金融理財?shù)恼J(rèn)識，也影響科學(xué)理財意識的形成。有相當(dāng)一部分農(nóng)村居民沒有理財意識，剩余資金閑置或銀行定期存款，即使有部分居民具備理財觀念，但并不知道什么是理財，更遑論科學(xué)理財意識。進(jìn)一步的，隨著互聯(lián)網(wǎng)的普及，各類信息充斥網(wǎng)絡(luò)，對理財認(rèn)識不足，導(dǎo)致農(nóng)村居民無法從海量信息中甄別出有效的理財信息，即使隨著可支配收入的增加具備了多元化理財配置的能力，也無法做出正確的判斷，選擇合理安全的理財選擇。

2.理財資金占比低，抗風(fēng)險能力差。雖然農(nóng)村居民可支配收入不斷增長，但是綜合來看，剩余資金僅占總收入的不足30%，那么能夠用于理財支出的資金占比則更少。同時，農(nóng)村收入來源單一，對于城鎮(zhèn)化進(jìn)程較高的地區(qū)，大部分收入來源于工資收入，但是由于農(nóng)村居民受教育水平低，只能從事勞動密集型工作，工作不穩(wěn)定，勞動時間長，報酬低。而城鎮(zhèn)化較低，較偏遠(yuǎn)的地區(qū)則仍然以土地收入為主，收入不固定。而消費(fèi)支出占總可支配收入的70%左右，剩余資金較少，可累積性資金少。因此，農(nóng)村居民進(jìn)行理財?shù)目癸L(fēng)險能力差，在有風(fēng)險的理財收益與資金安全之間，他們更愿意選擇相對安全的方式保全財產(chǎn)，這也是農(nóng)村居民更愿意銀行定期存款以保障財產(chǎn)安全的原因。

3.農(nóng)村金融市場發(fā)展不完善，投資理財獲利性差。不僅是農(nóng)村居民主觀原因影響投資理財偏好，農(nóng)村金融市場發(fā)展的外部環(huán)境也是造成農(nóng)村居民投資理財具有上述特點(diǎn)的直接原因。農(nóng)村金融市場的發(fā)展完善與當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展具有密切關(guān)系，如果農(nóng)村地區(qū)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展帶動金融市場發(fā)展，對農(nóng)村居民投資理財產(chǎn)生積極影響。而如果農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展較慢，金融服務(wù)發(fā)展也會滯后，金融機(jī)構(gòu)較少，農(nóng)村居民即使具有較高的理財意識，也無法獲得較多的投資理財服務(wù)，只能選擇傳統(tǒng)的儲蓄方式。而由于農(nóng)村地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平普遍低于城市，農(nóng)村地區(qū)金融機(jī)構(gòu)理財募集資金獲利性差，導(dǎo)致農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)缺乏發(fā)展理財市場的動力和人才，無法為農(nóng)村居民提供較好的理財產(chǎn)品和服務(wù)。

4.理財產(chǎn)品適宜性差，投資理財信息傳播不充分。即使有些金融機(jī)構(gòu)開始重視農(nóng)村金融市場，但是金融理財產(chǎn)品的設(shè)計大多以城市金融市場為基準(zhǔn)，產(chǎn)品的獲利性、安全性與農(nóng)村居民理財偏好存在偏差，目標(biāo)群體很少能夠涵蓋農(nóng)村居民。眾所周知，投資有風(fēng)險，風(fēng)險與收益并存。對于農(nóng)村居民而言，風(fēng)險太高的理財產(chǎn)品無法承受，而收益太低的產(chǎn)品其購買的時間成本和學(xué)習(xí)成本高于傳統(tǒng)存款方式。對于金融機(jī)構(gòu)而言，創(chuàng)新符合農(nóng)村居民投資偏好，且平衡經(jīng)營收益與風(fēng)險評估的理財產(chǎn)品則需要付出較高的成本。另一方面，現(xiàn)在信息多、傳播快，涉及農(nóng)村居民財產(chǎn)安全的不法行為影響范圍大，而農(nóng)村居民無法做出正確的信息甄別，給金融機(jī)構(gòu)和各種投資理財產(chǎn)品沖擊較大。在無法確定未來預(yù)期的情況下，人們防范意識較強(qiáng)，更傾向于選擇對自己財產(chǎn)較為安全的方式。

5.其他因素。影響農(nóng)村居民投資理財偏好選擇的因素有很多，除上述幾點(diǎn)以外，還包括我國整體金融市場運(yùn)行機(jī)制與市場監(jiān)管有關(guān)，與金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部管理和跨區(qū)域業(yè)務(wù)往來結(jié)算等也有密切關(guān)系，同時包括農(nóng)村信息化程度，和專業(yè)人才匱乏等。一般而言，我國現(xiàn)行金融行業(yè)包括銀行、證券、保險等，這些都有推出不同種類的投資理財產(chǎn)品，但是我國金融業(yè)實行分行業(yè)的管理體制，三類行業(yè)不存在交叉，但是其推出的投資理財產(chǎn)品卻只能部分兼顧農(nóng)村居民理財需求特征，限制不同投資方式的組合選擇，這影響了農(nóng)村居民投資理財?shù)膶崿F(xiàn)。而專業(yè)人才的缺乏和農(nóng)村信息化建設(shè)則通過影響農(nóng)村居民對理財?shù)恼J(rèn)識和理財信息獲取渠道方面，進(jìn)而影響他們的理財意識和理財能力，特別是現(xiàn)在大部分農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)工作人員，投資理財?shù)木C合素養(yǎng)不夠，無法為農(nóng)村居民提供全面的、科學(xué)的投資理財建議。

三、農(nóng)村居民投資理財發(fā)展對策建議

1.改變農(nóng)村居民資產(chǎn)管理理念，提高風(fēng)險防范意識。隨著農(nóng)村社會改革，經(jīng)濟(jì)社會得到進(jìn)一步發(fā)展，農(nóng)村居民的生產(chǎn)生活都在隨之發(fā)生變化，觀念隨著更新。但是受限于過去農(nóng)村發(fā)展?fàn)顩r，我國農(nóng)村居民投資理財雖然已有改變，不僅要改變傳統(tǒng)資金存儲方式，還要轉(zhuǎn)變認(rèn)識，消除對投資理財?shù)恼J(rèn)識誤區(qū)，提高投資理財?shù)娘L(fēng)險意識。首先，要大力發(fā)展農(nóng)村經(jīng)濟(jì)，推動農(nóng)村金融發(fā)展。一方面，以提高農(nóng)民收入為根本增加農(nóng)村居民用于投資理財?shù)馁Y金，從根本上提高農(nóng)民投資理財需求和抗風(fēng)險能力。另一方面，通過金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)開展普及資產(chǎn)管理理念和金融產(chǎn)品知識，通過簡單易懂的金融知識普及，讓人們知道銀行不僅僅是存款貸款的地方，還可以有更多樣化的金融產(chǎn)品可以服務(wù)農(nóng)村建設(shè)和農(nóng)民生產(chǎn)經(jīng)營。其次，對投資理財?shù)娘L(fēng)險進(jìn)行講解，通過簡單易懂的案例宣傳，讓農(nóng)村居民充分認(rèn)識金融風(fēng)險，包括操作風(fēng)險，道德風(fēng)險以及其他類型風(fēng)險。通過建立整體的、全面的投資理財意識，合理規(guī)劃資產(chǎn)組合，實現(xiàn)農(nóng)村居民財產(chǎn)性收益最大化。

2.培養(yǎng)農(nóng)村居民投資理財能力，引導(dǎo)正確投資理財方式。和城鎮(zhèn)居民的投資理財意識與能力相比，農(nóng)村居民投資理財能力的短板是由于兩個原因，受教育水平低導(dǎo)致的投資理財知識欠缺和金融相關(guān)信息不充分帶來的認(rèn)識不足。因此，應(yīng)該著重從這兩個方面提高農(nóng)村居民投資理財能力，進(jìn)而通過合理引導(dǎo)形成正確的財產(chǎn)性收入增加方式。首先要增加農(nóng)村金融知識與理財信息來源渠道，除了通過信息化建設(shè)和加強(qiáng)宣傳外，引導(dǎo)農(nóng)村居民多學(xué)習(xí)理財知識，通過多渠道與多種類理財產(chǎn)品的對比學(xué)習(xí)，深化投資理財?shù)睦斫夂驼J(rèn)識。最重要的是提高相關(guān)信息甄別能力與學(xué)習(xí)理解能力，規(guī)劃正確的投資理財組合方式，從需求側(cè)消除農(nóng)村理財投資阻滯，推動農(nóng)村金融市場健康發(fā)展。

3.豐富農(nóng)村理財產(chǎn)品設(shè)計，提升農(nóng)村金融服務(wù)質(zhì)量。從理財產(chǎn)品供給側(cè)來看，促進(jìn)農(nóng)村金融發(fā)展最重要的是優(yōu)化農(nóng)村金融產(chǎn)品供給結(jié)構(gòu)。要想解決農(nóng)村居民投資理財發(fā)展問題，就要充分了解農(nóng)村居民投資理財偏好基礎(chǔ)上，創(chuàng)新設(shè)計符合農(nóng)村金融市場發(fā)展階段的理財產(chǎn)品組合，兼顧收益與安全風(fēng)險，從而帶動農(nóng)村居民投資理財需求。另一方面，金融機(jī)構(gòu)注意采取多種方式宣傳相關(guān)產(chǎn)品，根據(jù)農(nóng)村居民特點(diǎn)制定有效的營銷方案，讓農(nóng)村居民充分了解相關(guān)產(chǎn)品優(yōu)缺點(diǎn)，風(fēng)險種類和等級，結(jié)合自身需求特點(diǎn)做出正確的判斷和選擇，降低投資理財選擇不當(dāng)帶來的風(fēng)險損失。另外，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)要注重提升服務(wù)質(zhì)量，選擇具有投資理財專業(yè)素養(yǎng)的人員開展農(nóng)村居民投資理財業(yè)務(wù)推廣與辦理，以專業(yè)的能力指導(dǎo)農(nóng)民規(guī)避理財風(fēng)險，以避免陷入財產(chǎn)性損失困境以及業(yè)務(wù)糾紛。

4.完善農(nóng)村金融市場體系，平衡金融市場區(qū)域發(fā)展。農(nóng)村金融市場的完善發(fā)展需要從需求側(cè)和供給側(cè)共同努力，也必須兼顧軟硬件設(shè)施的完善與建設(shè)，發(fā)揮政府與金融機(jī)構(gòu)的共同作用。一方面，發(fā)揮政府在農(nóng)村金融市場體系建立中的重要作用，要提高農(nóng)村金融市場發(fā)展的政策支持和投資力度，增加農(nóng)村金融發(fā)展的物質(zhì)支撐，完善金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。同時，加強(qiáng)政府對農(nóng)村金融發(fā)展的監(jiān)督，特別關(guān)注農(nóng)村金融安全風(fēng)險問題，防止農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營風(fēng)險。另一方面，通過軟實力推動其發(fā)展，要改革創(chuàng)新，因地制宜開展金融業(yè)務(wù)。增加金融服務(wù)項目，創(chuàng)新農(nóng)村金融產(chǎn)品，擴(kuò)大農(nóng)村金融的服務(wù)范圍。調(diào)整農(nóng)村金融市場發(fā)展的不平衡性，通過金融機(jī)構(gòu)間與地區(qū)間金融機(jī)構(gòu)合作，調(diào)配金融資源，通過金融投資理財?shù)陌l(fā)展盤活農(nóng)村地區(qū)財產(chǎn)，合理調(diào)配農(nóng)村資金配置，帶動農(nóng)村金融和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)優(yōu)化健康發(fā)展。

5.加強(qiáng)政府政策保障，創(chuàng)造良好的投資環(huán)境。歸根結(jié)底，農(nóng)村居民投資理財?shù)谋Ｊ仄煤涂癸L(fēng)險能力來源于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展滯后，農(nóng)民收入偏低。統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展不僅縮小城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)差距，非常重要的一點(diǎn)是縮小城鄉(xiāng)社會保障差距，通過進(jìn)一步完善農(nóng)村社會保障體系，解除農(nóng)村居民生產(chǎn)生活后顧之憂，改變農(nóng)村居民不敢投資、害怕?lián)p失的心理預(yù)期習(xí)慣。從政府政策層面，創(chuàng)造更好的投資環(huán)境，保障農(nóng)村居民合理的資金管理和投資理財能夠獲得正當(dāng)財產(chǎn)性收益，帶動農(nóng)村居民金融資產(chǎn)多樣化的積極性。另一方面，鼓勵金融機(jī)構(gòu)合理科學(xué)的投資理財產(chǎn)品創(chuàng)新與經(jīng)營，但要加強(qiáng)審核，嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)，同時嚴(yán)格金融犯罪立法與違法懲處，提高投資理財非法活動的懲罰力度，保障農(nóng)村居民財產(chǎn)權(quán)利。最后，通過農(nóng)村金融市場發(fā)展完善，逐步取消區(qū)域間金融業(yè)發(fā)展的投融資限制，消除不同市場間業(yè)務(wù)門檻，對不同地區(qū)和城鄉(xiāng)居民采取公平平等條件，給予農(nóng)村居民投資理財更多的選擇，縮小區(qū)域差異與城鄉(xiāng)差距，提升農(nóng)村金融在全社會的投資理財服務(wù)能力。