地方融資平臺投融資管理的問題與建議

梁海兵

摘 要：在過去的發(fā)展中，地方融資平臺的出現(xiàn)確實顯著推動了我國的經(jīng)濟發(fā)展。然而，在其快速發(fā)展的過程中也逐漸暴露出了一系列問題，必須要及時解決這些問題，才能夠促進地方融資平臺投融資管理的長效發(fā)展。本文主要是分析了地方融資平臺投融資管理的問題，并提出了有效的解決對策，希望為相關研究提供參考，促進地方融資平臺的規(guī)范化發(fā)展。

關鍵詞：地方融資平臺;投融資管理;問題;建議

一、當前地方融資平臺投融資管理的問題

（一）缺乏融資能力

地方融資平臺的融資能力不足，是當前地方融資平臺管理當中存在的一個主要問題。在黨的十九大報告當中，明確指出在未來的一段時間內(nèi)，國內(nèi)的城鎮(zhèn)化建設將會愈發(fā)的完善，而且地方政府在協(xié)調(diào)區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展中，也將會扮演著重要的角色，這就要求地方政府與有關部門，需要對此類平臺的債務進行清查，同時規(guī)范融資平臺。隨著監(jiān)督管理政策的日益嚴苛，致使少量融資平臺無法獲得融資。除此之外，地方政府設立此類平臺的主要動機，就是通過其市場化的運作模式，對城建所需的資金進行籌集。國發(fā)43號文和財預50號文件的出臺，取消了融資平臺為政府融資的職能，政府部門不能為融資平臺的融資行為進行擔保，融資平臺缺乏有效經(jīng)營資產(chǎn)和主營業(yè)務，沒有相應的現(xiàn)金流，而金融機構的監(jiān)管日益嚴格，從而影響融資工作的開展。同時，地方政府投入的城市建設資產(chǎn)，基本不存在盈利的情況，或是有著的較少的盈利，很難構成有效的還款現(xiàn)金流，使平臺的投融資機制無法進行有效的循環(huán)。

（二）地方政府債務風險增加

對于地方政府快來講，在投融資的運作機構地位上，以及基本運作內(nèi)容等方面，無法有效的落實各類方針政策，致使各個地方政府在投融資機構的發(fā)展方面，存在著失衡的問題，尤其是在投融資的過程當中，受到杠桿作用的影響，從而引發(fā)債務風險。其中，房地產(chǎn)行業(yè)的土地采購價格相對較低，也會對貸款抵押資產(chǎn)的穩(wěn)定性，產(chǎn)生一定的影響。與此同時，相關單位或部門的行為，存在著較大的隨意性，導致其運作的方式，缺乏規(guī)范性，從而使其在職能上的發(fā)揮，受到一定的影響。而且當前關于地方政府債務的法律條文，也無法進行有效的貫徹與落實，從而使得地方政府在債務管理方面，存在多部門共同管理的局面，導致債務的規(guī)模逐漸擴大，加劇了地方政府的財務風險。

（三）平臺治理結構不夠完善

隨著各地政府融資平臺，積極加快市場化轉型的步伐，導致在轉型的過程中，暴露出一些問題，如地方融資平臺的治理結構，還存在著諸多的不合理之處。但之前各種投融資平臺的高級管理者，通常是由政府委派，其做出的經(jīng)營決策，在很大程度上都會體現(xiàn)出政府的導向作用，而不是市場的導向作用。融資的規(guī)模通常是依據(jù)政府建設的重點項目資金的需求來確定，并非是依據(jù)平臺本身的財務情況，以及債務償還能力所確定。部分此類平臺從最初的創(chuàng)建，便存在著現(xiàn)金流短缺的情況，而地方政府通常是采用劃撥土地使用權，以及非現(xiàn)金的形式進行注資，而政府投入的現(xiàn)金量并不多。為了更好的處理現(xiàn)金不足的弊端，此類平臺會通過抵押的方式，向銀行進行借款操作，然而部分已經(jīng)抵押的資產(chǎn)，不論是銀行或是平臺的本身，通常都不具有對抵押物進行全完處置的權利，使得此類平臺無法構成相對完善的治理結構，成為自負盈虧、自我發(fā)展及改造的公司法人。當前，此類平臺資產(chǎn)負債率高，融資能力受到很大影響，面臨著資金鏈斷裂的危機。

二、地方融資平臺投融資管理的有效對策分析

（一）轉變?nèi)谫Y模式，提高融資能力

為了有效的彌補地方投融資平臺，融資能力不足的問題，應該積極建構多樣性的融資體系，即對單一的負債融資模式，以及較高的負債比率，做出相應的調(diào)整，使融資的成本降低，并實現(xiàn)融資結構的優(yōu)化，從而使短期償付的風險大大降低。同時堅持市場化轉型的理念，根據(jù)項目的特征，采取靈活的投融資方式，如BT、TOT、BOT，以及資產(chǎn)的證券化等。同時應用企業(yè)融資的形式，如發(fā)行股票、債券等，都可以有效的提高平臺的融資能力。除此之外，積極創(chuàng)建基礎設施的收益補償機制。根據(jù)“使用者投資、投資者獲益”的市場化原則，在綜合開發(fā)等一系列方式的基礎之上，實現(xiàn)項目外部收益的內(nèi)部化，以及環(huán)境效益的產(chǎn)權化，從而加快市場化運作，完成城建產(chǎn)業(yè)投入—產(chǎn)出的良性循環(huán)，并從本質(zhì)上提高平臺的融資能力，推動地區(qū)經(jīng)濟的快速發(fā)展。

（二）建立完善的債務風險預警機制

隨著此類平臺的日益完善，各級地方政府均在努力摸索創(chuàng)新的投融資方式，并頒布了一系列的文件資料，對本地的投融資業(yè)務，進行有效的規(guī)范，并根據(jù)的相關的法律法規(guī)，為地方政府的相關工作開展，提供法律上的根據(jù)，使此類業(yè)務的開展，能夠做到有理有據(jù)。同時，完善財務報告制度，并積極開展信息披露工作。在對地方融資平臺進行全面監(jiān)管的過程當中，及時發(fā)現(xiàn)各類隱藏的債務風險問題，進而有效的降低風險發(fā)生率。除此之外，建立明確的風險防范監(jiān)管規(guī)范，積極完善債務風險預警機制，有效的監(jiān)控資產(chǎn)負債率，并加大對新增項目及有關貸款的監(jiān)管力度，確保地方經(jīng)濟健康持續(xù)的發(fā)展。

（三）建立現(xiàn)代企業(yè)法人治理結構

為了可以使各個投融資的平臺，能夠成為自負盈虧及自主經(jīng)營的獨立法人實體，需要對政府的職能進行積極的轉變，即對平臺的管理，政府不再直接派遣高級管理者，盡量避免政府部門及其特別設立的部門通過行政的手段，對平臺的實際運作進行干預，使資本的層面能夠脫離條條分割的狀態(tài)，使行政與資本實現(xiàn)分離。各個平臺還應專心致力于專業(yè)化國有資產(chǎn)的經(jīng)營與管理。通過引入公司化的運轉方式，實現(xiàn)市場化的導向，對平臺創(chuàng)建清晰明了的現(xiàn)代化公司制度，有著極大的促進作用，而通過對其法人治理結構進行完善，能夠極大的促進地方經(jīng)濟的快速發(fā)展。

三、結束語

綜上所述，地方政府利用市場化運作，能夠通過融資平臺完成城建融資，促進當?shù)匕l(fā)展。因此，地方融資平臺需要加強投融資管理，有效整合政府掌握的資源，并且在經(jīng)營中實現(xiàn)自我積累，構成全新的債務償還來源。另外，地方性融資平臺需要不斷擴展融資領域，構建完善的債務償還機制，減小地方政府的壓力，并形成具有地方特色的投資機制。

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