淺析企業(yè)投融資管理存在的問題及對(duì)策

楊守華

【摘 要】本文分析了企業(yè)投融資管理中存在的困境和問題，闡述了企業(yè)完善投融資環(huán)境、解決投融資困境的方法。

【關(guān)鍵詞】企業(yè)；投融資管理；問題與對(duì)策

企業(yè)投融資是企業(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作的兩種不同的形式，但目的都是通過投資融資活動(dòng)，壯大企業(yè)實(shí)力，獲取企業(yè)更大效益的方式。改革開放以來，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的各企業(yè)紛紛開展了各種形式的投融資業(yè)務(wù)，但真正引資、投資成功的并不多，很多企業(yè)因此背上了沉重的包袱，導(dǎo)致企業(yè)面臨著巨大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。只有進(jìn)一步加強(qiáng)投融資管理，以適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)需要，積極消化歷史經(jīng)濟(jì)包袱，以提高企業(yè)盈利能力，降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

一、企業(yè)投融資管理存在的問題分析

第一，投資環(huán)境和投資規(guī)模把握不善。很多企業(yè)在投資之前都缺少對(duì)投資環(huán)境的分析和研究環(huán)節(jié)，導(dǎo)致投資決策和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律和趨勢(shì)結(jié)合不深，一些企業(yè)沒有對(duì)投資項(xiàng)目的盈利性、流動(dòng)性和發(fā)展前景進(jìn)行及時(shí)有效的預(yù)測(cè)，也沒有考慮到投資項(xiàng)目本身的情況和企業(yè)自身發(fā)展?fàn)顩r之間的契合程度。還有一部分企業(yè)在看到其他企業(yè)投資在某個(gè)特定項(xiàng)目獲益之后就迫不及待地將資金投入到不適合自身發(fā)展?fàn)顩r的項(xiàng)目之中，最終造成了盲目投資而投資失敗的惡果，給企業(yè)自身帶來了慘重的經(jīng)濟(jì)后果。與此同時(shí)，一些企業(yè)因?yàn)橥顿Y規(guī)模安排不當(dāng)而出現(xiàn)了在項(xiàng)目建設(shè)過程中資金周轉(zhuǎn)困難尷尬局面。很多企業(yè)在項(xiàng)目投資的過程中只看到了收益卻沒看到項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，只追求高效益卻沒有考慮到項(xiàng)目本身和企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)的匹配程度，最終導(dǎo)致企業(yè)資金運(yùn)作不順暢，限制了企業(yè)其他業(yè)務(wù)的正常開展。雖然企業(yè)投資發(fā)展速度驚人，但是伴隨而來的是企業(yè)內(nèi)部各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展得不平衡和不協(xié)調(diào)，一些投資甚至動(dòng)用了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)儲(chǔ)備金，可見整體來看企業(yè)的投資質(zhì)量令人堪憂。

第二，融資渠道單一、融資成本高。我國(guó)企業(yè)普遍存在著融資難度大、融資成本高的問題，這和我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展不完善、融資渠道單一之間存在著直接的關(guān)系。我國(guó)很多企業(yè)尤其是中小企業(yè)在面臨融資需求的時(shí)候首先考慮的是內(nèi)源融資方式，但是當(dāng)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模日益擴(kuò)大、對(duì)資金的需求數(shù)額也越來越高的時(shí)候，內(nèi)源融資顯然不能滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需求。具體而言企業(yè)融資渠道單一的原因可以從以下幾個(gè)方面闡述：首先，銀行為了降低自身的信貸風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)貸款權(quán)限進(jìn)行了嚴(yán)格的規(guī)定和要求，“一刀切”的管理要求和規(guī)定與不同類型、不同規(guī)模企業(yè)之間的資金需求之間存在著嚴(yán)重的錯(cuò)位。我國(guó)商業(yè)銀行針對(duì)企業(yè)的信貸業(yè)務(wù)審批制度存在疏漏之處，一些中小企業(yè)很難通過銀行貸款渠道獲得投資項(xiàng)目所需資金，另外貸款評(píng)估過程會(huì)發(fā)生高昂的評(píng)估成本，在無形之中提升了企業(yè)的融資成本；其次，企業(yè)承擔(dān)的融資信貸成本過高。如果企業(yè)信用等級(jí)較高、規(guī)模較大、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)系統(tǒng)比較完善的話，那么企業(yè)的融資成本相對(duì)較低，而如果企業(yè)信用等級(jí)偏低、規(guī)模較小、缺乏風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力和足夠的擔(dān)保抵押物的話，那么其承擔(dān)的融資成本就會(huì)很高。很多中小企業(yè)的融資的時(shí)候只能轉(zhuǎn)向債務(wù)市場(chǎng)或者非公開股權(quán)市場(chǎng)，相對(duì)于公開市場(chǎng)融資來講，其面臨的融資成本就會(huì)更高。從我國(guó)企業(yè)總體發(fā)展情況來看，融資成本高是投融資管理過程中面臨的一個(gè)重要難題之一。

第三，投資、融資節(jié)奏不統(tǒng)一。很多企業(yè)投資和融資工作之間存在著割裂和分離的情況，投資和融資工作難以形成統(tǒng)一有機(jī)體。在投資項(xiàng)目評(píng)估的過程中不能對(duì)資金需求量和資金投入期進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)，導(dǎo)致了籌資方案隨意而且散漫，或者資金籌措不及時(shí)，影響項(xiàng)目正常建設(shè)和運(yùn)行；或者籌資過多，承擔(dān)了較高的籌資成本，造成資金的閑置和浪費(fèi)。一些企業(yè)在項(xiàng)目投資的時(shí)候沒有對(duì)本企業(yè)現(xiàn)有的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析，盲目立項(xiàng)籌資導(dǎo)致了負(fù)債過多、償還困難，增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。另外，一些企業(yè)對(duì)項(xiàng)目的流動(dòng)性和收益性評(píng)估不準(zhǔn)，導(dǎo)致項(xiàng)目建成之后效益不佳，資本收益率難以覆蓋債務(wù)利息率，損害了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益，影響了企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)競(jìng)爭(zhēng)力。

二、解決企業(yè)投融資管理存在問題的對(duì)策

第一，拓展融資渠道。企業(yè)應(yīng)當(dāng)從拓展融資渠道上著手努力，改變目前融資渠道單一的現(xiàn)狀，突破在產(chǎn)生融資需求的時(shí)候首先考慮內(nèi)源融資渠道的思維誤區(qū)，轉(zhuǎn)變籌資思路，意識(shí)到外援籌資對(duì)企業(yè)持久發(fā)展的重要性。企業(yè)一方面應(yīng)該意識(shí)到自身積累的重要意義，充分發(fā)揮聲場(chǎng)經(jīng)營(yíng)剩余經(jīng)濟(jì)利益來進(jìn)行擴(kuò)大再生產(chǎn)；另一方面則要強(qiáng)化外援融資意識(shí)，充分運(yùn)用杠桿效應(yīng)，將直接融資和間接融資有效地銜接在一起，共同促進(jìn)企業(yè)健康運(yùn)營(yíng)。

第二，強(qiáng)化信用制度建設(shè)。企業(yè)積極地進(jìn)行信用建設(shè)能顧在解決其融資難題上起到積極的促進(jìn)作用。只有企業(yè)信譽(yù)優(yōu)良或者信用程度較高的時(shí)候，才能夠順利地獲得融通資金，為企業(yè)的投資項(xiàng)目和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)提供足夠的資金保障。因此，企業(yè)有必要進(jìn)行完善的信用體制建設(shè)，在日常的生產(chǎn)運(yùn)行過程進(jìn)行完善的財(cái)務(wù)管理規(guī)章制度建設(shè)和內(nèi)部控制制度建設(shè)，最大程度地提升企業(yè)自身的信用形象和信用等級(jí)。在建設(shè)企業(yè)信用的過程中，必須要對(duì)原有的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)機(jī)制進(jìn)行變革，積極迎合市場(chǎng)需求，完善生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)條件和機(jī)器設(shè)備管理，吸納和引進(jìn)高素質(zhì)和高科技人才，一方面實(shí)現(xiàn)自身積累的逐步增加；另一方面則要完善現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度和內(nèi)部控制體系，為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供高質(zhì)量的產(chǎn)品和服務(wù)。另外，政府和社會(huì)管理機(jī)構(gòu)在信用機(jī)制建設(shè)上發(fā)揮重要的作用，建立健全的企業(yè)信用評(píng)價(jià)機(jī)制，使得企業(yè)能夠獲得良好的融資環(huán)境，降低銀行等金融機(jī)構(gòu)在為企業(yè)提供信貸融資上的顧慮，在整個(gè)社會(huì)范圍內(nèi)營(yíng)造良好的融資氛圍。

第三，企業(yè)在進(jìn)行項(xiàng)目投資的時(shí)候要進(jìn)行可行性分析。企業(yè)在進(jìn)行任何項(xiàng)目投資之前都要思考其與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的匹配性，衡量項(xiàng)目投資所需的資金和其他資源，考慮項(xiàng)目建設(shè)期間和所需資金的來源。負(fù)責(zé)項(xiàng)目建設(shè)的人員應(yīng)該提出項(xiàng)目可行性分析報(bào)告，企業(yè)的管理者應(yīng)該認(rèn)真分析和研究可行性報(bào)告的合理性和科學(xué)性。另外，在項(xiàng)目建設(shè)的過程中要實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)監(jiān)督和控制，把握項(xiàng)目建設(shè)的每一個(gè)環(huán)節(jié)和流程，嚴(yán)格審核預(yù)算的變動(dòng)情況和項(xiàng)目建設(shè)過程中發(fā)現(xiàn)的任何變動(dòng)，保證項(xiàng)目資金都運(yùn)用在項(xiàng)目建設(shè)之中，做到合理有度、科學(xué)管理。

第四，協(xié)調(diào)投融資進(jìn)度。企業(yè)應(yīng)該將投資和融資工作高度統(tǒng)一和集中起來，使得投資和融資工作形成有機(jī)良性的循環(huán)。在進(jìn)行項(xiàng)目投資之前，首先要分析項(xiàng)目所需資金、項(xiàng)目建設(shè)周期、資金投入時(shí)點(diǎn)、項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)收益和資本回收情況，考慮項(xiàng)目建設(shè)和企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展之間的關(guān)系，從戰(zhàn)略高度思考項(xiàng)目投資的合理性。在項(xiàng)目可行性分析之后，要對(duì)企業(yè)目前的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行研究，了解行業(yè)內(nèi)企業(yè)的平均資本結(jié)構(gòu)和負(fù)債率，對(duì)企業(yè)自身現(xiàn)行的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行梳理，在此基礎(chǔ)確定是否進(jìn)行項(xiàng)目投資。企業(yè)在設(shè)計(jì)籌資方案、決定籌資時(shí)點(diǎn)的時(shí)候要充分地將項(xiàng)目建設(shè)期考慮其中，根據(jù)項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度進(jìn)行籌資，讓投資和籌資實(shí)現(xiàn)高度協(xié)調(diào)和統(tǒng)一，有效降低企業(yè)的籌資成本，提升企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。

總而言之，作為市場(chǎng)化的投資人，要考慮其投資范圍內(nèi)的項(xiàng)目具備合理的盈利模式，注重其長(zhǎng)期現(xiàn)金流和短期現(xiàn)金流的匹配關(guān)系，投融資規(guī)劃主要目的是運(yùn)用系統(tǒng)工程的方法，在規(guī)劃和建設(shè)之間架起一座橋梁，服務(wù)于企業(yè)項(xiàng)目開發(fā)工作的實(shí)施，因此最終完成的投融資規(guī)劃應(yīng)當(dāng)對(duì)各種項(xiàng)目建設(shè)的總體安排作出比較明確的部署，有明確的操作主體分配、融資來源、建設(shè)模式設(shè)計(jì)等，用于指導(dǎo)具體的開發(fā)工作。

三、結(jié)束語

在經(jīng)濟(jì)一體化和競(jìng)爭(zhēng)全球化的時(shí)代背景下，多元化和一體化成為企業(yè)發(fā)展和壯大的重要途徑。因此企業(yè)選擇擴(kuò)大投資項(xiàng)目和經(jīng)營(yíng)范圍來提升自身核心競(jìng)爭(zhēng)力，擴(kuò)大市場(chǎng)地位和市場(chǎng)占有率，妥善的投融資管理將成為企業(yè)管理的重點(diǎn)問題。當(dāng)前企業(yè)投融資管理還存在著投資環(huán)境把握不善、融資渠道單一和投融資不協(xié)調(diào)、不統(tǒng)一等問題，企業(yè)應(yīng)該從擴(kuò)寬融資渠道、開展項(xiàng)目可行性分析和協(xié)調(diào)投融資進(jìn)度等方面著手改進(jìn)。

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