淺析私募股權(quán)投資基金如何助力文化娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展

李朋偉

摘要：私募股權(quán)投資主要指的是投資于一些非上市公司的股權(quán)的一種投資的方式。自改革開(kāi)放之后，我國(guó)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)獲得了較大的發(fā)展，中國(guó)作為全球最有發(fā)展前途的私募股權(quán)投資市場(chǎng)是有著較大的發(fā)展空間和前途的，同時(shí)我國(guó)文化娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)投資的發(fā)展也是具有很大的機(jī)遇的，并且還出現(xiàn)了新的發(fā)展趨勢(shì)，但是由于在投資管理的過(guò)程中還存在著一些問(wèn)題，面臨較大的問(wèn)題和挑戰(zhàn)。所以本文主要從股權(quán)投資基金如何助力文化娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展角度進(jìn)行了分析，并且還對(duì)存在的問(wèn)題和改進(jìn)的措施和建議也進(jìn)行了分析和研究。

關(guān)鍵詞：私募股權(quán);投資基金;文化娛樂(lè)產(chǎn)業(yè);問(wèn)題

一、私募股權(quán)投資基金及文化娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

（一）私募股權(quán)投資基金發(fā)展現(xiàn)狀

私募股權(quán)投資作為典型的直接投融資工具，是指投資于非公開(kāi)發(fā)行和交易股權(quán)的投資基金，具有投資期限長(zhǎng)、投后管理投入資源多、專業(yè)要求高、收益波動(dòng)性高的特點(diǎn)。在國(guó)外股權(quán)投資自二戰(zhàn)后開(kāi)始基金化運(yùn)作;在我國(guó)，私募股權(quán)投資基金自20世紀(jì)80年代中期起步，經(jīng)過(guò)30多年的探索與發(fā)展，呈現(xiàn)規(guī)模不斷壯大、質(zhì)量不斷提升、監(jiān)管與自律不斷規(guī)范的發(fā)展態(tài)勢(shì)。私募股權(quán)投資基金的運(yùn)作模式和發(fā)展方式與創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的內(nèi)在要求高度一致，在當(dāng)前我國(guó)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換、邁向高質(zhì)量發(fā)展的歷史進(jìn)程中，發(fā)揮著支持企業(yè)重建重組、促進(jìn)科技創(chuàng)新和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)不可替代的重要作用。同時(shí)創(chuàng)業(yè)投資基金在推動(dòng)長(zhǎng)期資本形成、構(gòu)建多層次資本市場(chǎng)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展等方面發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。相比歐美等國(guó)家，我國(guó)股權(quán)投資基金的發(fā)展歷史相對(duì)較短，發(fā)展空間還很大。

（二）文化娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型、消費(fèi)升級(jí)，文化娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展持續(xù)受到國(guó)家重視，今年以來(lái)國(guó)家層面已經(jīng)多次出臺(tái)有利于文化娛樂(lè)行業(yè)健康發(fā)展的政策。傳統(tǒng)文化傳媒行業(yè)今年來(lái)通過(guò)新媒體轉(zhuǎn)型及不斷開(kāi)拓互聯(lián)網(wǎng)新興業(yè)務(wù)，在低迷的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中成本傳導(dǎo)能力較強(qiáng)，受經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響較小，隨著居民娛樂(lè)性消費(fèi)支出不斷增長(zhǎng)，成本相對(duì)較低廉的娛樂(lè)消費(fèi)將獲得大幅增長(zhǎng)。我國(guó)2015年人均GDP突破8千美元，物質(zhì)消費(fèi)的主導(dǎo)位置將逐漸被精神消費(fèi)所取代，文化娛樂(lè)類的應(yīng)用滲透率進(jìn)一步提升，單網(wǎng)絡(luò)視頻領(lǐng)域即可覆蓋7成網(wǎng)民，全民娛樂(lè)時(shí)代已然到來(lái)。然而隨著人們對(duì)文化娛樂(lè)的需求的不斷增長(zhǎng)，內(nèi)容創(chuàng)新顯得尤為不足，同質(zhì)化嚴(yán)重，質(zhì)量粗鄙的文化娛樂(lè)產(chǎn)品泛濫，所以我們要對(duì)其發(fā)展的新趨勢(shì)進(jìn)行分析，并且就其存在的問(wèn)題進(jìn)行分析，找出改進(jìn)的措施和建議，促進(jìn)我國(guó)文化娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)的健康、快速發(fā)展。

二、發(fā)展的新趨勢(shì)

（一）政策發(fā)展趨勢(shì)：

一是法律監(jiān)管體系正在不斷完善;二是資本市場(chǎng)的市場(chǎng)化建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn);三是政府在行業(yè)發(fā)展中的參與力度逐漸加強(qiáng)，政府將繼續(xù)以設(shè)立政府引導(dǎo)基金的方式參與到行業(yè)發(fā)展中;四是支持私募股權(quán)及并購(gòu)基金投資創(chuàng)新項(xiàng)目的制度環(huán)境將不斷優(yōu)化，政府正努力推動(dòng)完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)機(jī)制和人才流動(dòng)激勵(lì)機(jī)制等。

（二）市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)

一是新興行業(yè)將逐漸成為投資主流，未來(lái)投資熱點(diǎn)主要集中于醫(yī)療健康、信息技術(shù)和綠色環(huán)保等領(lǐng)域;二是私募股權(quán)投資基金行業(yè)內(nèi)強(qiáng)者恒強(qiáng)的現(xiàn)象會(huì)更加明顯;三是隨著上市公司并購(gòu)重組分道審核、新三板引入做市商制度并擴(kuò)容等政策環(huán)境的變化，并購(gòu)將逐漸成為重要的投資方式和私募股權(quán)投資基金的退出渠道。

（三）文化娛樂(lè)方面

中國(guó)正逐漸成為全球文化娛樂(lè)行業(yè)最重要、增長(zhǎng)最強(qiáng)勁的市場(chǎng)之一。根據(jù)工信部《2018泛娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)白皮書》披露，2016年我國(guó)泛娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值達(dá)到4155億元，2017年，我國(guó)泛娛樂(lè)核心產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值約為5484億元，同比增長(zhǎng)32%。至2020年，中國(guó)的文化娛樂(lè)行業(yè)的平均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到8%，位列全球文化娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)增速前十的國(guó)家和地區(qū)之一。

從文娛行業(yè)投資情況來(lái)看，2017年上半年，文化產(chǎn)業(yè)資金流入2771.01億元，其中股權(quán)融資742.23億元，債券融資327.9億元，新三板掛牌融資101.31億元，上市后融資1599.57億元，與2015年、2016年資本市場(chǎng)對(duì)文娛行業(yè)的熱情追捧不同，2017年市場(chǎng)在文娛領(lǐng)域的投資逐漸走向理性。

三、面臨的問(wèn)題

（一）我國(guó)法律法規(guī)和相關(guān)監(jiān)管體制的發(fā)展還不完善

我國(guó)私募股權(quán)投資的發(fā)展是比較迅速的，雖然有相關(guān)的法律法規(guī)的規(guī)定，但是還存在著一定的問(wèn)題，相關(guān)的制度建設(shè)還不完善，主要是由于各個(gè)監(jiān)管部門為 不斷的促進(jìn)他們所管轄的結(jié)構(gòu)能夠進(jìn)入到相關(guān)的私募基金的市場(chǎng)，就根據(jù)自己的需求，出臺(tái)有利于自己的制度，所以這就使得對(duì)私募股權(quán)投資市場(chǎng)的管理是比較混亂的，對(duì)相關(guān)問(wèn)題還沒(méi)有相關(guān)的法律法規(guī)的監(jiān)管。

文化娛樂(lè)方面，知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)方面還需要加強(qiáng)，盜版侵權(quán)問(wèn)題層出不窮，相關(guān)監(jiān)管法規(guī)跟不上行業(yè)發(fā)展的步伐。數(shù)字化的文化產(chǎn)業(yè)生態(tài)逐漸建立的過(guò)程中，監(jiān)管層需要不斷的思考如何“健全現(xiàn)代化文化產(chǎn)業(yè)體系和市場(chǎng)體系，創(chuàng)新生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)機(jī)制、完善文化經(jīng)濟(jì)政策，培育新型文化業(yè)態(tài)”。通過(guò)在良好的政策寄行業(yè)環(huán)境影響下，促使行業(yè)企業(yè)在高度自律、堅(jiān)持創(chuàng)新的同時(shí)，堅(jiān)持主動(dòng)合規(guī)，不斷的提升合規(guī)經(jīng)營(yíng)能力，對(duì)月提升行業(yè)整體內(nèi)容質(zhì)量、帶動(dòng)整個(gè)行業(yè)良性發(fā)展、營(yíng)造清朗的網(wǎng)絡(luò)空間。

（二）專業(yè)人員的素質(zhì)有待提高

私募股權(quán)投資基金是需要專業(yè)的機(jī)構(gòu)和團(tuán)隊(duì)來(lái)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)和管理的，這樣才能夠在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下為投資者獲得較高的利潤(rùn)。但是我國(guó)對(duì)私募股權(quán)投資基金進(jìn)行管理和經(jīng)營(yíng)的機(jī)構(gòu)相關(guān)的管理水平的發(fā)展是有待提高的。不僅是需要有較高的文化娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)方面專業(yè)技術(shù)的背景，而且還需要有較高的管理技能，但是由于這類人才是相對(duì)缺乏的，而且由于許多的企業(yè)中高層的管理水平不高，對(duì)市場(chǎng)的定位不準(zhǔn)確，對(duì)企業(yè)未來(lái)的定位也缺乏相關(guān)準(zhǔn)確的定位，這就使得一些小型的私募股權(quán)投資基金在投后管理方面很難得到保障。

（三）運(yùn)行機(jī)制需要完善

多數(shù)投資機(jī)構(gòu)沒(méi)有建立完善的投資運(yùn)行機(jī)制，投資領(lǐng)域雜而不精，缺少行業(yè)整合能力，無(wú)法完成對(duì)相關(guān)文化娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)全鏈條的覆蓋式投資，從而無(wú)法打通行業(yè)上下游，幫助被投企業(yè)快速成長(zhǎng)。

四、改進(jìn)的建議

（一）制定和完善相關(guān)的法律法規(guī)

隨著我國(guó)私募股權(quán)投資基金的發(fā)展，相關(guān)的法律法規(guī)存在著一定的問(wèn)題，所以政府應(yīng)該加緊制定和完善相關(guān)的法律和法規(guī)，并且要不斷的清除阻礙我國(guó)私募股權(quán)投資基金發(fā)展的法律障礙，促進(jìn)我國(guó)私募股權(quán)投資基金的不斷發(fā)展。同時(shí)制定相關(guān)政策法規(guī)降低創(chuàng)投企業(yè)的稅收，鼓勵(lì)私募股權(quán)投資基金投向文化娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)。

（二）積極的發(fā)展多層次的資本市場(chǎng)

積極的發(fā)展多層次的資本市場(chǎng)，這樣是能夠使得我國(guó)私募股權(quán)投資的退出渠道，不斷的促進(jìn)我國(guó)退出機(jī)制的暢通發(fā)展。近幾年來(lái)由于我國(guó)私募股權(quán)投資市場(chǎng)的巨大發(fā)展，證券交易所成功的推出了中小企業(yè)板塊、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板，這就為投資基金的股權(quán)增值和成功退出提供了一個(gè)有效的通道，文化娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)企業(yè)通常通過(guò)被上市公司并購(gòu)的方式走向資本市場(chǎng)，需要減少資本市場(chǎng)對(duì)文娛類項(xiàng)目并購(gòu)的限制，拓寬私募股權(quán)基金通過(guò)資本市場(chǎng)退出的渠道。

（三）做精品基金專注于一個(gè)領(lǐng)域

對(duì)于大多數(shù)小型私募股權(quán)投資基金需要做精品投行，專注于一個(gè)領(lǐng)域，通過(guò)投資并購(gòu)打通行業(yè)上下游，培育優(yōu)質(zhì)文娛類企業(yè)，培養(yǎng)優(yōu)秀的行業(yè)人才。

結(jié)語(yǔ)

本文主要是對(duì)私募股權(quán)投資基金如何在我國(guó)助力文化娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)行分析，并就其發(fā)展存在的問(wèn)題進(jìn)行分析，提出改進(jìn)的建議，希望通過(guò)本文的闡述可以提供一些借鑒。

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