濠賭股反彈短炒美高梅

花旗稱，澳門博彩業(yè)短期雖面臨挑戰(zhàn)，但仍看好行業(yè)長遠前景。

與香港旅游業(yè)目前面對的「嚴(yán)冬」相比，澳門黃金周表現(xiàn)可謂大收旺場，各個名勝及旅游景點都人山人海。澳門旅游局公布，10月份首七天整體訪澳旅客達98.5萬人次，按年上升11.5%;其中內(nèi)地客占絕大多數(shù)，有79.8萬人次，增長9.4%。

黃金周澳門旅游業(yè)縱然興旺，卻未能成功轉(zhuǎn)化為推動博彩收入的引擎。根據(jù)市場渠道調(diào)查顯示，上述七天總博彩收入約81億澳門元，即平均每天11.57億澳門元左右，較去年同期的13億澳門元，減少11%，亦比今年農(nóng)歷新年期間的數(shù)字略低。不過，澳門博彩收入并非全線回落，中場情況稍勝預(yù)期，按年呈高單位數(shù)增長，中金報告估計達7%至11%。

相反，貴賓廳（VIP）生意較讓人失望，倒退超過兩成。中金更預(yù)料，VIP轉(zhuǎn)碼數(shù)跌幅介乎21%到25%，拖累總博彩收入。至于花旗近日發(fā)表報告表示，澳門近期過夜訪客近四年來首度負(fù)增長，來自廣東省以外內(nèi)地旅客明顯下降，相信主要受到本港社會事件影響。報告指，十一黃金周表現(xiàn)亦不再「黃金」，料優(yōu)越中場投注按年跌3%。

受惠高鐵網(wǎng)開通

貴賓廳表現(xiàn)較預(yù)期差，令該行對澳門今年余下時間賭收表現(xiàn)轉(zhuǎn)趨悲觀?；ㄆ煜抡{(diào)澳門今年第四季賭收預(yù)測，由原來跌3%下修至按年下滑7%，并估計今年第四季貴賓廳賭收按年下滑23%，早前預(yù)測為下跌19%，并估計今年第四季中場賭收按年升8%，而早前預(yù)測為增長12%?；ㄆ旆Q，澳門博彩業(yè)短期雖面臨挑戰(zhàn)，但仍看好行業(yè)長遠前景。

主要理由包括，澳門即將開通高速鐵路網(wǎng)絡(luò)擴至橫琴以及輕軌氹仔線，新酒店及鄰近地區(qū)提供更多設(shè)施如珠海獅門娛樂天地、珠海橫琴國家地理探險家中心，然而該行不預(yù)期澳門貴賓廳賭收可于短期及中期復(fù)蘇。該行上調(diào)對澳門2020年中場賭收預(yù)測，由原來按年升7%，上調(diào)至增長9%，料受惠基建配套改善及珠海新項目落成可提升澳門吸引力，并料澳門明年賭收將按年下滑2%，但預(yù)料濠賭股明年EBITDA有正數(shù)增長。

美高梅估值低于同業(yè)

花旗表示，濠賭股中喜愛新濠博亞及美高梅中國（02282.HK），決定上調(diào)對美高梅中國評級由「中性」升至「買入」，指兩股為行業(yè)首選股，因近期可提升市場份額。長遠而言，該行亦喜愛金沙中國（01928.HK）及銀河娛樂（00027.HK）。

市場估計，美高梅第三季業(yè)績表現(xiàn)強勁，料物業(yè)EBITDA按年增長133%至1.9億美元，按季亦升2%，主要由于美獅美高梅業(yè)務(wù)及去年同期與上季低基數(shù)效應(yīng)帶動，料美獅美高梅貢獻可達7，900萬美元。美高梅第三季市占率有望由第二季的9.1%升至9.6%，現(xiàn)時估值低于同業(yè)，投資者不妨買入，目標(biāo)價上望17.5元。

美高梅中國（02282.HK）半年走勢圖