淺析生物資產(chǎn)對涉農(nóng)企業(yè)銀行借款成本的影響

王志斌

摘要：生物資產(chǎn)是涉農(nóng)企業(yè)的一項重要資產(chǎn)。生物資產(chǎn)在理論上可以作為抵押品向銀行申請貸款，降低涉農(nóng)企業(yè)與銀行之間的信息不對稱程度，促使銀行下調(diào)貸款利率，增強涉農(nóng)企業(yè)的信貸融資可獲性。而不同的金融生態(tài)環(huán)境會對信貸市場的運行效率產(chǎn)生影響。好的金融生態(tài)環(huán)境可以通過促進生物資產(chǎn)抵押合同的成立而間接影響涉農(nóng)企業(yè)的信貸成本。

Abstract： Bio-assets is an important asset of agricultural-related enterprises. Bio-assets can theoretically be used as collateral to apply for loans from banks， reducing information asymmetry between agricultural-related enterprises and banks， promoting banks to cut lending rate， and enhancing the availability of credit financing for agricultural-related enterprises. But the different financial eco-environment will have an impact on the efficiency of the credit market. A good financial eco-environment can indirectly affect the credit cost of agricultural-related enterprises by promoting the establishment of bio-assets mortgage contracts.

關(guān)鍵詞：金融生態(tài)環(huán)境;生物資產(chǎn);銀行;借款成本

Key words： financial eco-environment;bio-assets;bank;loan cost

中圖分類號：F832.43? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文獻標(biāo)識碼：A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文章編號：1006-4311（2019）25-0096-03

0? 引言

生物資產(chǎn)是涉農(nóng)企業(yè)的一項重要資產(chǎn)，也是企業(yè)與農(nóng)業(yè)、農(nóng)村和農(nóng)民建立紐帶的基石。黨的十九大報告提出要實施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，《國家鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略規(guī)劃（2018-2022年）》中明確指出，產(chǎn)業(yè)興旺是鄉(xiāng)村振興的重點，并要加大金融支農(nóng)力度，創(chuàng)新金融支農(nóng)產(chǎn)品和服務(wù)。

2004年以來，中央一號文件已連續(xù)16次關(guān)注“三農(nóng)”發(fā)展，都有提到推進農(nóng)村金融改革和創(chuàng)新，要積極引導(dǎo)各類資金投向“三農(nóng)”領(lǐng)域。據(jù)中國銀保監(jiān)會網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，截至2018年末，我國涉農(nóng)貸款余額為33萬億元，同比增長5.6%。這足以說明，在政府政策的鼓勵下，銀行投向涉農(nóng)領(lǐng)域的資金在增加。但在我國轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟背景下，由于政府干預(yù)和國有企業(yè)預(yù)算軟約束等原因，信貸資源配置效率比較低（劉小玄，2003）。更由于涉農(nóng)企業(yè)信息不透明，銀行等部門為了降低貸款風(fēng)險，往往會實施信貸配給（王靜等，2011），要么提高銀行貸款利率，要么索性不發(fā)放貸款。因此，涉農(nóng)企業(yè)是否真能容易獲得銀行貸款支持，應(yīng)該打上一個問號。隨著我國經(jīng)濟體制尤其是金融體制的深入改革，金融生態(tài)環(huán)境在不斷優(yōu)化，這為涉農(nóng)企業(yè)獲取更多的信貸融資提供了有力的環(huán)境條件支持。因為良好的金融生態(tài)環(huán)境能夠有效防止金融生態(tài)主體機會主義行為的發(fā)生（徐諾金，2005），有助于減輕政府干預(yù)對資金配置的扭曲并約束資金使用者的道德風(fēng)險（李延凱和韓廷春，2011），因此有助于緩解企業(yè)融資約束（魏志華等，2014）。

1? 文獻回顧

已有文獻針對企業(yè)銀行借款成本的研究主要有兩個特點：一是引入企業(yè)內(nèi)部微觀變量，如審計意見（魏志華等，2012）、內(nèi)部控制質(zhì)量（陳漢文和周中勝，2014）、廣告宣傳（劉海明和曹廷求，2015）、政治關(guān)聯(lián)與信息披露質(zhì)量（吳明禮和戴榮波，2015）、會計穩(wěn)健性（李豫湘等，2015）、高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷（周楷唐等，2017）、企業(yè)環(huán)境信息披露（范璟，2018）等，以信息不對稱理論為基礎(chǔ)，考察這些企業(yè)內(nèi)部微觀變量對所獲銀行借款成本的影響;二是引入企業(yè)外部的宏觀變量，如貨幣政策（李志軍和王善平，2011）、金融生態(tài)環(huán)境（魏志華等，2012）、制度環(huán)境（李豫湘等，2015），考察宏觀變量對銀行借款成本的直接影響和間接影響。目前為止，還沒有文獻從生物資產(chǎn)視角來研究金融生態(tài)環(huán)境對涉農(nóng)企業(yè)銀行借款成本的影響。

2? 生物資產(chǎn)抵押貸款效應(yīng)分析

根據(jù)Stiglitz and Weiss（1981）的研究，企業(yè)與銀行之間是存在信息不對稱的，這使得銀行不了解企業(yè)的真實情況，很難為自己的貸款業(yè)務(wù)作出正確的判斷，這就導(dǎo)致信貸市場經(jīng)常出現(xiàn)信貸錯配現(xiàn)象。這也使得在貸款合同的履行過程中銀行可能會面臨企業(yè)簽約前機會主義行為，即逆向選擇問題;此外，銀行也可能會面臨企業(yè)簽約后的機會主義行為，即道德風(fēng)險問題。前者主要指潛在的債務(wù)人要比潛在的債權(quán)人更了解自己的情況，當(dāng)債權(quán)人提高貸款利率以對抗?jié)撛陲L(fēng)險時，那些自身信用情況比較差的債務(wù)人會更樂意接受，而信用情況比較好的債務(wù)人則退出市場，如此往復(fù)，留在信貸市場上的都是信用不良的債務(wù)人。后者主要指債務(wù)人以追求私利為目標(biāo)，通過諸如發(fā)放清算性股利、投資高風(fēng)險項目或者放棄能獲得凈現(xiàn)值的項目等方式來損害債權(quán)人利益的情況（Jensen and Meckling，1976）。為降低這種信息不對稱問題，提供經(jīng)審計的財務(wù)報表、抵押品、簽訂限制性條款等通常被認為是比較有效的方法。研究發(fā)現(xiàn)銀行在信貸資源定價上具備顯著的風(fēng)險識別能力，對高風(fēng)險公司要求更高的利率（申香華，2014）。因此，一個企業(yè)資產(chǎn)狀況的好壞以及抵押品的多少會影響其銀行借款成本的高低。

生物資產(chǎn)是涉農(nóng)企業(yè)區(qū)別于其他企業(yè)的標(biāo)志性資產(chǎn)，也是涉農(nóng)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的對象，大部分涉農(nóng)企業(yè)都有一定規(guī)模的生物資產(chǎn)。比如涉農(nóng)上市公司福建金森林業(yè)股份有限公司（股票代碼002679）2018年末合并資產(chǎn)表中生物資產(chǎn)總額為1317917017.6元，其中消耗性生物資產(chǎn)為1308447368.48元、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)為8038139.64元、公益性生物資產(chǎn)1431509.48元，生物資產(chǎn)總額占總資產(chǎn)的比重為77.31%。依據(jù)我國生物資產(chǎn)企業(yè)會計準則，只要符合生物資產(chǎn)確認條件就應(yīng)該確認為生物資產(chǎn)，并按規(guī)定披露相關(guān)信息。雖然我國《擔(dān)保法》（1995年）和《物權(quán)法》（2007年）都沒有將生物資產(chǎn)直接列為可抵押資產(chǎn)范圍，但也沒有將生物資產(chǎn)列為不可抵押范圍，且《擔(dān)保法》（1995年）第四十二條規(guī)定，縣級以上林木主管部門為林木抵押登記部門?！段餀?quán)法》（2007年）第一百八十一條規(guī)定，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營者可以將現(xiàn)有的以及將有的生產(chǎn)設(shè)備、原材料、半成品、產(chǎn)品抵押。這說明生物資產(chǎn)在我國是可以進行抵押貸款，且已經(jīng)形成了包括“銀行+保險+企業(yè)”、“銀行+第三方擔(dān)保+企業(yè)”、“銀行+企業(yè)+農(nóng)戶”和浮動抵押四種生物資產(chǎn)抵押融資模式（杜靜粉和呂德宏，2013）。即涉農(nóng)企業(yè)的生物資產(chǎn)可以作為抵押品成為緩解企業(yè)與銀行之間信息不對稱的一個信號傳遞工具，降低銀行的信貸風(fēng)險，進而降低銀行借款成本，增強信貸可獲性，因此生物資產(chǎn)對于涉農(nóng)企業(yè)來講具有抵押貸款效應(yīng)。

3? 金融生態(tài)環(huán)境對生物資產(chǎn)抵押貸款效應(yīng)的影響

生物資產(chǎn)在法律上和理論上是可以作為抵押品來緩解企業(yè)與銀行之間的信息不對稱問題，降低銀行信貸風(fēng)險，進而降低銀行借款成本，但實際操作中借款人的生物資產(chǎn)抵押融資意愿并不高（羅鵬，2015）。雖然政府部門也出臺了不少支持生物資產(chǎn)抵押融資的政策，但生物資產(chǎn)抵押融資還處在探索發(fā)展初期，還不具備普適性（杜靜粉和呂德宏，2013）。瀏覽統(tǒng)計236家涉農(nóng)上市公司2018年度年報后發(fā)現(xiàn)，目前只有平潭發(fā)展、福建金森、牧原股份、天山生物、威龍股份、康欣新材和永安林業(yè)等7家涉農(nóng)上市公司公布了生物資產(chǎn)抵押貸款信息，只占85家公布生物資產(chǎn)數(shù)據(jù)的涉農(nóng)上市公司的8.24%。

生物資產(chǎn)抵押貸款效應(yīng)不明顯的原因可能在于：①生物資產(chǎn)具有自然增值性，如母豬產(chǎn)仔豬、果樹長大結(jié)果、林木長大成材等，而生物資產(chǎn)自然增值信息的披露一直是會計理論和實務(wù)界的一個難題（王樂錦和綦好東，2008）;②生物資產(chǎn)自然風(fēng)險高，如農(nóng)作物和水產(chǎn)品的生長繁育易受自然災(zāi)害天氣的影響，牲畜的生長會受到疫病的影響等，這使得生物資產(chǎn)抵押的不確定性比較大;③生物資產(chǎn)的生長具有自然規(guī)律性，比如果樹苗一般要生長幾年才能掛果，而且還分大小年，這勢必會增加生物資產(chǎn)的不確定性;④生物資產(chǎn)的盤點與價值評估比較困難，如生長在水里的魚蝦，只能采取抽樣盤點的方式進行估計，很難得出一個精確的數(shù)據(jù)。因此生物資產(chǎn)抵押貸款還需要進一步創(chuàng)新融資模式。

金融生態(tài)是一個仿生概念，其強調(diào)用生態(tài)學(xué)的方法來考察金融發(fā)展與金融環(huán)境問題。依據(jù)最近一期報告《中國地區(qū)金融生態(tài)環(huán)境評價（2013-2014）》，金融生態(tài)環(huán)境的評價指標(biāo)有四個，一是地方政府債務(wù)和政府治理對金融穩(wěn)定的影響，二是地區(qū)經(jīng)濟基礎(chǔ)，三是地區(qū)金融發(fā)展、四是制度與誠信文化，每個指標(biāo)下面又分多個細分指標(biāo)。結(jié)果顯示，我國不同地區(qū)城市的金融生態(tài)環(huán)境發(fā)展水平存在顯著差異，比如深圳的綜合得分為0.746分，是247個城市中最高的，而宜賓的綜合得分只有0.367分，是247個城市中最低的。從地區(qū)來看，長三角的綜合得分最高，其次是珠三角，再次是環(huán)渤海地區(qū)。同為經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，金融生態(tài)環(huán)境發(fā)展水平也存在差異。據(jù)2018年中國工商銀行年報顯示，其長三角、珠三角和環(huán)渤海地區(qū)的不良貸款率分別為0.86%、1.47%和2.16%?？梢钥闯霾煌鹑谏鷳B(tài)環(huán)境下銀行信貸市場風(fēng)險的確是存在差異。

從現(xiàn)有金融生態(tài)環(huán)境理論來看，好的金融生態(tài)環(huán)境的主要表現(xiàn)是，政府對經(jīng)濟的干預(yù)力度比較小，經(jīng)濟發(fā)展基礎(chǔ)比較堅實，金融發(fā)展水平比較高，各項制度更加完善，各類市場主體誠信經(jīng)營、遵守契約規(guī)則，資產(chǎn)評估機構(gòu)、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介服務(wù)結(jié)構(gòu)的服務(wù)水平更高，且專業(yè)化業(yè)務(wù)能力更強，這更有利于銀行創(chuàng)新金融產(chǎn)品，開發(fā)更加適合本地生物資產(chǎn)特征的抵押貸款產(chǎn)品，使得涉農(nóng)企業(yè)可以獲得利率更低的銀行貸款，而在差的金融生態(tài)環(huán)境下，正好相反。因此好的金融生態(tài)環(huán)境有助于放大涉農(nóng)企業(yè)生物資產(chǎn)的抵押貸款效應(yīng)，讓涉農(nóng)企業(yè)更加容易獲得生物資產(chǎn)抵押貸款，貸款成本也更低。

4? 結(jié)論與啟示

從理論上來看，生物資產(chǎn)作為一項有形資產(chǎn)，具有自身價值，可以作為抵押品降低涉農(nóng)企業(yè)與銀行之間的信息不對稱程度，進而有助于降低涉農(nóng)企業(yè)的銀行借款成本，增強信貸可獲性，發(fā)揮生物資產(chǎn)的抵押貸款效應(yīng)。而在好的金融生態(tài)環(huán)境下，生物資產(chǎn)抵押貸款效應(yīng)會得到進一步放大，讓更多涉農(nóng)企業(yè)獲得生物資產(chǎn)抵押貸款，且成本更低。

根據(jù)上述研究結(jié)論，要使生物資產(chǎn)的抵押貸款效應(yīng)得到進一步充分發(fā)揮，進而緩解涉農(nóng)企業(yè)融資難問題，需要政府、銀行和涉農(nóng)企業(yè)三方共同努力。一是政府應(yīng)采取一切措施努力改善本地的金融生態(tài)環(huán)境水平，尤其要提高制度與誠信文化水平。具體而言，在金融法治環(huán)境方面，應(yīng)努力增強司法的公正性、提高司法效率和法院執(zhí)行力;在政府誠信方面應(yīng)減少政府對信貸投放的干預(yù)、摒棄地方保護主義、提高政府透明度和政策一致性水平;在社會誠信文化方面應(yīng)加強地方征信體系建設(shè)，增強公民的誠信意識，推進誠信社會建設(shè)。二是銀行應(yīng)根據(jù)本地區(qū)金融生態(tài)環(huán)境水平，在風(fēng)險可控的情況下，依據(jù)市場需求，不斷創(chuàng)新與生物資產(chǎn)有關(guān)的金融產(chǎn)品，比如活體動物的抵押、林權(quán)的抵押等，充分發(fā)揮普惠金融作用，為涉農(nóng)企業(yè)提供資金支持。三是涉農(nóng)企業(yè)應(yīng)嚴格按照會計準則對生物資產(chǎn)進行會計核算，做好期末盤點、評估和審計工作，為銀行和投資者提供真實可靠的會計信息。

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