交運：暑期剛性需求顯現(xiàn) 香港機場危機暫平

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7月航空市場增速回升明顯

根據(jù)民航局數(shù)據(jù)，7 月全行業(yè)共完成運輸總周轉量113.3 億噸公里，同比增長9.1%。其中國內、國際航線同比增長分別為10.9%、6.2%。尤其是客運市場方面，受暑運客運高峰的帶動，全行業(yè)共完成旅客運輸總量5930.1 萬人次，同比增長10.2%。其中國內、國際航線同比增長分別為9.5%、16.2%。

今年1-7 月，全行業(yè)共完成旅客運輸量3.81 億人次，同比增長8.7%，增速較去年同期下降3.4%個百分點。其中，國內、國際航線分別完成3.38億人次、4287.8萬人次，同比增長7.8%、16.5%。

7 月航空貨運市場增速由負轉正。7 月我國外貿情況較好，進出口值創(chuàng)今年單月新高，受此帶動，民航全行業(yè)共完成貨郵運輸量61.6萬噸，同比增長4.2%，增速較上月提升5.3個百分點，恢復正增長。其中，國內、國際航線分別完成41.0 萬噸、20.6 萬噸，同比分別增長6.7%、-0.4%。

飛機日利用率來看，7 月全行業(yè)運輸飛機日利用率為9.7 小時，同比增加0.2 小時，正班客座率為83.6%，同比降低0.1個百分點。

維持三大航“推薦”評級

7 月，國航、東航、南航ASK 增速分別為5.6%、12.42%、10.09%，較6 月ASK 增速均實現(xiàn)上漲；客運量增速分別為6.9%、8.18%、10.4%?？妥史矫嫒蠛綕q跌互現(xiàn)，國航、東航、南航7月客座率分別同比增加0.60、-1.49、0.94個百分點。

7月運營數(shù)據(jù)反映出暑假需求的剛性，也就是說在經(jīng)濟下行周期中，航空淡季市場或許會受到?jīng)_擊，但旺季市場是有保證的。三大航的成本彈性大，且現(xiàn)估值處于低位，未來修復空間大，繼續(xù)維持“推薦”評級。

香港機場危機暫平

香港機場12日受集會影響，多個航班被取消，隨后香港機場向高等法院申請禁令，客運大樓實施進出管制安排。國泰航空的控股方、太古集團于12日約見民航總局副局長，民航總局作出部署，通過增加運力、做好機票改退簽、保障香港與內陸旅客的正常出行。隨后，國泰航空中止兩位機師雇傭合約，并宣布高管變動信息，更換行政總裁、顧客及商務總裁。太古集團則表示全力支持明航局關于確保航空安全的所有指示。

香港機場危機發(fā)生后，監(jiān)管機構、香港機場、國泰航空等迅速做出應對措施，危機暫時平息。在此期間，廣深機場股價都有良好表現(xiàn)。由于機場的特殊屬性，香港機場再次陷入危機的可能性不大，所以認為香港機場危機對廣深機場的短期利好有限。

三大航盈利預測情況