萬科地產(chǎn)公司盈利能力分析

楊夢夢

摘 要：由于利潤是企業(yè)內(nèi)外各方夠很關(guān)心的問題，因此企業(yè)盈利能力分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析尤為重要的環(huán)節(jié)。本文以基本理論分析和房地產(chǎn)案例相結(jié)合的方式，以萬科地產(chǎn)公司為主體，提取了萬科公司2013-2017年的財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)，通過分析營業(yè)利潤、銷售凈利率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)的波動(dòng)狀況來綜合評價(jià)企業(yè)的盈利能力。找出問題，并提出提高企業(yè)核心競爭力、合理控制成本費(fèi)用、提升總資產(chǎn)報(bào)酬率等相應(yīng)建議。

關(guān)鍵詞：萬科地產(chǎn)公司；盈利能力；財(cái)務(wù)分析

一、引言

對企業(yè)盈利能力進(jìn)行分析，就是運(yùn)用一系列專門的分析方法，初步判斷企業(yè)獲取利潤的能力，包括企業(yè)對某一會(huì)計(jì)期間從事生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的盈利能力分析和企業(yè)在較長期間內(nèi)是否可以穩(wěn)定地獲取較高利潤的能力分析。目前國內(nèi)市場經(jīng)濟(jì)不斷進(jìn)步和完善，企業(yè)之間的競爭愈來愈劇烈，不斷提高企業(yè)的盈利能力水平對企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展都有著深遠(yuǎn)的意義與影響。

二、萬科公司盈利能力現(xiàn)狀分析

（一）營業(yè)利潤分析

營業(yè)利潤能夠反映企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)基本經(jīng)營活動(dòng)的成果，也是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)獲取利潤的主要來源。由于營業(yè)利潤沒有考慮營業(yè)外收支和所得稅的影響，所以在進(jìn)行利潤分析時(shí)可將營業(yè)利潤作為首要分析主體。

分別列出萬科公司2013-2017年?duì)I業(yè)利潤變化情況和營業(yè)利潤環(huán)比增長情況：

從上表可以看出，萬科公司2013至2017營業(yè)利潤呈現(xiàn)逐年上升趨勢，特別是15、16、17年上升數(shù)額較大，由此得知近幾年萬科公司營業(yè)狀況極為可觀。企業(yè)2015年?duì)I業(yè)利潤環(huán)比增長32.60%，2017年環(huán)比增長30.22%，企業(yè)這兩年的營業(yè)利潤有著極大的飛躍，同時(shí)可以預(yù)測萬科公司未來營業(yè)利潤增長率仍會(huì)持續(xù)上升。由于萬科在2017年采取了降成本的策略，使得本年?duì)I業(yè)利潤處在較高水平。2016年?duì)I業(yè)利潤增長率僅為17.81%，主要原因是成本費(fèi)用增長額超過投資收益增加額。2017年?duì)I業(yè)利潤環(huán)比增長了30.22%，主要是因?yàn)楫a(chǎn)品成本、營業(yè)稅金降低和投資收益增加導(dǎo)致營業(yè)總成本降低。

（二）銷售凈利率分析

如上圖所示萬科地產(chǎn)公司2013至2017年銷售凈利率總體來看呈上漲趨勢，代表企業(yè)盈利能力逐漸緩慢上升。2016年凈利潤上升，營業(yè)收入也上升，但是營業(yè)收入上升幅度超過凈利潤上升幅度，導(dǎo)致銷售凈利率有些許下降。2017年萬科公司對營業(yè)成本進(jìn)行了控制使得凈利潤大幅上升，而營業(yè)收入基本保持穩(wěn)定，銷售凈利率才得以提升。因此，萬科公司想要提升銷售凈利率水平，需在保證質(zhì)量的基礎(chǔ)上對營業(yè)成本上加以控制，控制銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用的同時(shí)努力提高產(chǎn)品凈利潤。

（三）總資產(chǎn)報(bào)酬率分析

萬科公司2013-2017年利潤總額和平均資產(chǎn)數(shù)據(jù)如下表所示：

如上圖所示，萬科公司總資產(chǎn)報(bào)酬率2013-2014年下降了0.55個(gè)百分點(diǎn)，2015年略微回升，2016-2017年又呈現(xiàn)下降趨勢。2016至2017年下降是由于投入總資產(chǎn)大幅增加，而利潤總額增加幅度相對較小所致。由此說明萬科公司投入的資本與產(chǎn)品產(chǎn)銷量不成正比，即實(shí)際的資本增值并沒有達(dá)到預(yù)期的效果，公司對資產(chǎn)的運(yùn)作和管理存在一些不合理情況。2015至2017年，萬科公司的投入資產(chǎn)總額逐年大幅增長，雖然公司利潤總額也有顯著增長情況，但是利潤總額增長幅度低于投入資產(chǎn)的增長幅度，使得近年總資產(chǎn)報(bào)酬率有略微下降趨勢。由于近年來房產(chǎn)市場越來越火熱，致使房產(chǎn)公司吸引了更多的投資者，公司自身也在逐漸拓展新業(yè)務(wù)、開發(fā)新產(chǎn)品，這才導(dǎo)致萬科地產(chǎn)公司平均資產(chǎn)總額逐年大幅上升。萬科公司應(yīng)在增加資產(chǎn)總額的同時(shí)努力提升利潤的增長幅度，提升運(yùn)營效率，這樣才能使總資產(chǎn)報(bào)酬率逐漸上升，企業(yè)盈利能力不斷上升。

（四）凈資產(chǎn)收益率分析

萬科公司2013-2017年凈利潤和平均凈資產(chǎn)數(shù)據(jù)如下表所示：

如圖3所示，從整體上來看，萬科地產(chǎn)公司凈資產(chǎn)收益率保持穩(wěn)定增長趨勢。2016年與2015年相比，凈利潤上升，但其上升幅度小于所有者投入資本的上升幅度，致使凈資產(chǎn)收益率略微下降。2017年與2016年相比，凈利潤有著大幅度地增長，其增長幅度超過平均所有者權(quán)益增加幅度，致使凈資產(chǎn)收益率上升。五年來，萬科公司凈利潤不斷上升，說明企業(yè)經(jīng)營狀況越來越好。凈資產(chǎn)收益率保持在20%左右并有上漲趨勢，說明企業(yè)所有者投入的資本和取得的回報(bào)成正比，企業(yè)盈利能力很強(qiáng)且具有穩(wěn)定性。萬科地產(chǎn)公司自成立以來一直堅(jiān)持產(chǎn)品質(zhì)量效益型增長模式。近年來，公司利潤率逐年穩(wěn)步上升，盈利能力也在逐步提高。由于萬科公司多年來一直以股東利益最大化為財(cái)務(wù)管理最終目標(biāo)，不斷提升自身經(jīng)營能力，才使得凈資產(chǎn)收益率一直并保持在較高水平，股東的投入資本才有了更好地保障。

三、公司盈利能力存在的問題

（一）缺少創(chuàng)新

萬科地產(chǎn)公司從創(chuàng)立以來一直堅(jiān)持走住宅產(chǎn)業(yè)專業(yè)化道路，其盈利能力受國家相關(guān)政策影響很大。與其他房地產(chǎn)公司相比，萬科地產(chǎn)一直依靠大眾住宅進(jìn)行發(fā)展，其發(fā)展路線相對保守，缺少敢于冒險(xiǎn)的市場定位。在如今行業(yè)競爭激烈的形勢下，萬科地產(chǎn)公司應(yīng)該敢于挑戰(zhàn)新事物，敢于創(chuàng)新，將公司產(chǎn)品的市場定位進(jìn)行深入細(xì)分，不能只依賴于大眾住宅，還要努力打造更多高端住宅，增強(qiáng)公司的核心競爭力，努力提升公司盈利能力。

（二）成本費(fèi)用控制較差

根據(jù)上文數(shù)據(jù)可以看出萬科公司營業(yè)成本持續(xù)增長且成本數(shù)額普遍過高，顯而易見公司的成本壓力很大。2016年銷售凈利率與總資產(chǎn)報(bào)酬率有下降趨勢，但其銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用三大期間費(fèi)用卻持續(xù)上升，營業(yè)成本和管理費(fèi)用在營業(yè)收入中的占比也不斷提升，這足以說明萬科公司缺少對成本費(fèi)用的相關(guān)控制。

（三）總資產(chǎn)報(bào)酬率低

通過對上文指標(biāo)的分析，可知萬科地產(chǎn)近五年總資產(chǎn)報(bào)酬率都保持在5%左右，且近三年該指標(biāo)有逐漸下降的趨勢。萬科地產(chǎn)資產(chǎn)總額的增加并沒有帶來稅前利潤的同等增加，導(dǎo)致公司總資產(chǎn)報(bào)酬率下降，表明公司利用資產(chǎn)創(chuàng)造的利潤有降低趨勢。

四、解決問題的建議

（一）提高企業(yè)核心競爭力

企業(yè)核心競爭力是企業(yè)成長和發(fā)展的源泉，一個(gè)缺乏核心競爭力的企業(yè)，不可能在市場中贏得競爭。萬科公司應(yīng)努力進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新（提高高新技術(shù)和人才技術(shù)水平）、積極開展商業(yè)模式創(chuàng)新（擴(kuò)大公司業(yè)務(wù)及生產(chǎn)規(guī)模）、管理創(chuàng)新（加強(qiáng)內(nèi)部管理制度），并通過提升產(chǎn)品質(zhì)量，保持較好的市場信譽(yù)度，從而進(jìn)一步提高市場占有率。同時(shí)萬科應(yīng)積極培養(yǎng)員工的創(chuàng)新意識，尊重他們的創(chuàng)新思路并付諸于實(shí)踐。

（二）合理控制成本費(fèi)用

首先，應(yīng)控制建造建筑物的原材料價(jià)格。企業(yè)可以從原材料的采購入手，在進(jìn)行原材料采購時(shí)，可以多進(jìn)行市場調(diào)查，在確保質(zhì)量的前提下，選擇購買更低價(jià)格的材料；購買時(shí)可以選擇離公司地理位置較近的區(qū)域進(jìn)行采購，這樣可以減少運(yùn)輸途中的費(fèi)用消耗。其次，在進(jìn)行建造前要完成合理的規(guī)劃。在對小區(qū)進(jìn)行規(guī)劃設(shè)計(jì)時(shí)，要充分考慮每一塊土地的用途，使土地的利用率達(dá)到最大化。另外，公司可以把銷售費(fèi)用進(jìn)行逐級分解，嚴(yán)格跟蹤每一步的銷售費(fèi)用，確保企業(yè)利潤。在控制費(fèi)用的同時(shí)也要關(guān)注員工對工作的熱情程度，公司可以努力培養(yǎng)優(yōu)秀管理團(tuán)隊(duì)，并采用提高獎(jiǎng)金的辦法調(diào)動(dòng)這些員工的積極性，讓他們帶領(lǐng)下級員工努力工作，為公司帶來更多客戶，使公司取得更好的經(jīng)營業(yè)績。

（三）提升總資產(chǎn)報(bào)酬率

提升總資產(chǎn)報(bào)酬率，可以從提高利潤總額和降低資產(chǎn)總額兩方面著手。但是企業(yè)資產(chǎn)總額可以反映其生產(chǎn)規(guī)模，資產(chǎn)總額越高，企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模越大。從長遠(yuǎn)發(fā)展角度來看，降低資產(chǎn)總額是不現(xiàn)實(shí)的。因此，企業(yè)就要通過提高利潤總額來提升總資產(chǎn)報(bào)酬率。這就需要企業(yè)提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度。企業(yè)可以通過對企業(yè)銷售商品淡旺季的預(yù)測，對其生產(chǎn)商品的多少進(jìn)行控制，以防止資產(chǎn)的滯留，從而提升總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度。同時(shí)加強(qiáng)企業(yè)的銷售能力，對銷售過程的各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行優(yōu)化，如擴(kuò)大銷售出路，加強(qiáng)與客戶之間的聯(lián)系等，來保證企業(yè)的產(chǎn)品銷售順暢，提高企業(yè)的銷售收入和產(chǎn)品的變現(xiàn)周期來提升企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，從而提升其總資產(chǎn)報(bào)酬率。

（以上分析均為個(gè)人意見，僅供參考）

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