構(gòu)建多層次資本市場(chǎng)推動(dòng)河南省科技型民營(yíng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展研究

李麗菲

摘要：當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正在由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段?？萍夹兔駹I(yíng)企業(yè)是推動(dòng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、激活創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活力的重要主體，利用資本市場(chǎng)發(fā)展科技型民營(yíng)企業(yè)存在很大的發(fā)展空間。同發(fā)達(dá)地區(qū)相比，河南省的資本市場(chǎng)發(fā)展不足，需要通過(guò)完善金融體系、優(yōu)化金融生態(tài)環(huán)境、創(chuàng)新民營(yíng)企業(yè)金融服務(wù)、加大對(duì)資本市場(chǎng)的支持力度、加強(qiáng)金融發(fā)展人才隊(duì)伍建設(shè)等舉措持續(xù)發(fā)力，拓寬科技型民營(yíng)企業(yè)的融資渠道，推動(dòng)河南省民營(yíng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新發(fā)展、轉(zhuǎn)型發(fā)展與提質(zhì)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：科技型民營(yíng)企業(yè);資本市場(chǎng);金融

資本市場(chǎng)作為直接融資的主陣地，與民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展壯大存在深刻的互動(dòng)關(guān)系[1]?？萍夹兔駹I(yíng)企業(yè)是民營(yíng)經(jīng)濟(jì)中最具活力的市場(chǎng)主體，是新經(jīng)濟(jì)的典型代表，已經(jīng)成為推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的有生力量，是參與國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的主力軍。以金融力量支持科技型民營(yíng)企業(yè)發(fā)展，構(gòu)建多層次資本市場(chǎng)，充分發(fā)揮保險(xiǎn)、信托、租賃、財(cái)務(wù)公司等各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的特色優(yōu)勢(shì)，為科技型民營(yíng)企業(yè)提供更多元化、及時(shí)的資金支持，是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的必然選擇。

1 資本市場(chǎng)支持科技型民營(yíng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重大意義

科技是國(guó)之利器，國(guó)家賴(lài)之以強(qiáng)，企業(yè)賴(lài)之以贏，人民生活賴(lài)之以好。積極引導(dǎo)河南省科技型民營(yíng)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，對(duì)于河南省完成供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、激活河南省創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活力具有重要作用。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展的新階段，切實(shí)需要資本市場(chǎng)不斷發(fā)揮優(yōu)化資源配置、實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和分散等重要作用，對(duì)于支持河南省民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

1.1 破解融資瓶頸的現(xiàn)實(shí)需求

科技型民營(yíng)企業(yè)的融資瓶頸是當(dāng)前各種因素疊加的結(jié)果[2]。作為直接融資的主陣地，資本市場(chǎng)在支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占據(jù)著重要位置，可以解決大量企業(yè)，尤其是中小企業(yè)的融資難題，適應(yīng)改革金融結(jié)構(gòu)、降低間接融資比例、降低金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的需要。當(dāng)前，我國(guó)社會(huì)融資的主要資金來(lái)源是銀行，銀行掌握了我國(guó)80%的金融資產(chǎn)，而銀行的資金面臨重重監(jiān)管，目前真正能進(jìn)入資本市場(chǎng)的銀行資金還只是少數(shù)理財(cái)資金。并且，資本市場(chǎng)中融資結(jié)構(gòu)失衡，股權(quán)融資規(guī)模過(guò)小，呈現(xiàn)“重債輕股”的局面，企業(yè)融資渠道單一，不少企業(yè)高財(cái)務(wù)杠桿運(yùn)行，經(jīng)濟(jì)整體面臨的金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)較大，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持作用不強(qiáng)。大力推進(jìn)地方性多層次資本市場(chǎng)的建立，可以為企業(yè)打通融資通道，提高直接融資比重，降低企業(yè)融資成本，從根本上改革目前以銀行為中心、以債務(wù)融資為主的金融結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)真正意義上的金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

1.2 調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的必然選擇

資本市場(chǎng)作為市場(chǎng)化的資源配置機(jī)制，與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)組織具有密切的同步聯(lián)動(dòng)性，可以為新興產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)生和發(fā)展提供資源和場(chǎng)所，從而為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)奠定基礎(chǔ)。資本市場(chǎng)的功能整合和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)的基本前提是通過(guò)資本和勞動(dòng)等資源的流動(dòng)，消除市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的短缺和過(guò)剩，為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)提供內(nèi)在動(dòng)力。資本市場(chǎng)通過(guò)資金導(dǎo)向機(jī)制可以?xún)?yōu)化資源配置，通過(guò)市場(chǎng)來(lái)體現(xiàn)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向，促進(jìn)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的形成以及擴(kuò)散效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)。另外，資本市場(chǎng)所具有的融資和優(yōu)化資源配置等功能為新興產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)生和發(fā)展提供了資源和場(chǎng)所，可以通過(guò)市場(chǎng)化的判斷評(píng)價(jià)新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向，降低新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展不確定性帶來(lái)的社會(huì)成本，分散社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，為新興產(chǎn)業(yè)的形成和擴(kuò)張?zhí)峁┛煽康谋Ｕ稀?/p>

1.3 助力供給側(cè)改革的必然要求

資本市場(chǎng)在金融運(yùn)行中具有牽一發(fā)而動(dòng)全身的作用，是新常態(tài)下疏通經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“血脈”，是夯實(shí)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“基本盤(pán)”，也是做優(yōu)經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)能的“轉(zhuǎn)換器”，對(duì)推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革具有不可替代的作用。供給側(cè)的變量涉及資本、勞動(dòng)力、全要素生產(chǎn)率等，其中資本市場(chǎng)具有的去杠桿、降成本的比較優(yōu)勢(shì)以及并購(gòu)重組、資產(chǎn)支持證券化等市場(chǎng)化手段，可以為科技型民營(yíng)企業(yè)補(bǔ)充資本金、降低杠桿、培育動(dòng)力提供多種渠道，也將為提高金融服務(wù)實(shí)體能力，平穩(wěn)化解資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)切實(shí)抓手。打造一個(gè)規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)，是深化資本市場(chǎng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的應(yīng)有之義。

1.4 實(shí)現(xiàn)科技資源與金融資源有效對(duì)接的內(nèi)在選擇

科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力，金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，科技創(chuàng)新和金融創(chuàng)新已經(jīng)成為轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的兩大引擎[3]?？萍夹兔駹I(yíng)企業(yè)是基于新技術(shù)、新產(chǎn)品、新服務(wù)基礎(chǔ)上的新企業(yè)，是經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中最具有創(chuàng)新活力的企業(yè)群體。完善資本市場(chǎng)體系、實(shí)現(xiàn)科技資源和金融資源有效對(duì)接，是推動(dòng)發(fā)展轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、內(nèi)生增長(zhǎng)軌道的必然選擇，為科技型民營(yíng)企業(yè)發(fā)展提供了有利條件和廣闊空間。通過(guò)政府搭臺(tái)、社會(huì)參與、市場(chǎng)運(yùn)作的方式，可以進(jìn)一步引導(dǎo)金融資源向科技領(lǐng)域配置，加快形成多元化、多層次、多渠道的投融資體系，實(shí)現(xiàn)金融資源與社會(huì)資源有效對(duì)接和產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新鏈、資金鏈協(xié)同發(fā)展，推動(dòng)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)，提升科技型民營(yíng)企業(yè)自主創(chuàng)新體系的整體效能，為河南省打造發(fā)展新引擎、培育增長(zhǎng)新動(dòng)能、實(shí)現(xiàn)彎道超車(chē)和跨越式發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)力。

2 河南省資本市場(chǎng)服務(wù)科技型民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展基礎(chǔ)

2.1 河南省民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展概況

河南省高度重視民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，已逐漸成為引領(lǐng)河南省經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主力軍。從規(guī)模上看，2017年全省民營(yíng)企業(yè)數(shù)量達(dá)到113.1萬(wàn)戶(hù)，占全省企業(yè)總數(shù)的87.9%。從總量上看，2017年全省民營(yíng)經(jīng)濟(jì)增加值達(dá)到2.9萬(wàn)億元，占生產(chǎn)總值的比重為65%。從質(zhì)量上看，2017年全省民營(yíng)企業(yè)上繳稅金2 674.7億元，占全省稅收的61.8%。從社會(huì)貢獻(xiàn)上看，2017年民營(yíng)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入和新產(chǎn)品產(chǎn)出占全省的70%，民營(yíng)企業(yè)就業(yè)人數(shù)占城鎮(zhèn)就業(yè)人數(shù)的80%。與此同時(shí)，要清楚地看到，河南省民營(yíng)經(jīng)濟(jì)總體實(shí)力還較弱。從市場(chǎng)主體數(shù)量上看，截至2017年底，全省實(shí)有各類(lèi)市場(chǎng)主體503.18萬(wàn)戶(hù)，民營(yíng)企業(yè)總數(shù)為113.1萬(wàn)戶(hù)，占比僅為22.5%，較浙江省、江蘇省分別低10.2個(gè)、10.1個(gè)百分點(diǎn)。從發(fā)展規(guī)模上看，2017年全省營(yíng)業(yè)收入超過(guò)100億元的民營(yíng)企業(yè)僅有20家，超過(guò)500億元的企業(yè)僅有1家（雙匯），超過(guò)1 000億元的民營(yíng)企業(yè)至今還未實(shí)現(xiàn)零突破，其數(shù)量大大低于浙江省、江蘇省等地。從發(fā)展實(shí)力來(lái)看，2017年我國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)榜單中，河南省僅有15家企業(yè)上榜，民營(yíng)企業(yè)國(guó)內(nèi)上市的公司中河南省僅有40家，其數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于周邊省份。