俄羅斯為何熱衷囤黃金

高飛 徐幗纓

據(jù)俄羅斯中央銀行數(shù)據(jù)顯示，截至2019年9月1日，俄羅斯的外匯儲備達到5291億美元，再創(chuàng)歷史新高，其中黃金儲備達到2219.2噸，約合1095億美元，占俄羅斯外匯儲備的20.7%。這是30年來，黃金在俄羅斯外匯儲備中的份額首次超過20％。

俄羅斯央行持續(xù)增加黃金儲備，已經(jīng)連續(xù)多年成為全球最大黃金買家，最近10年俄羅斯的黃金儲備已增加了3倍多。俄羅斯大幅提升黃金儲備不是偶然的。

首先，規(guī)避國際經(jīng)濟風(fēng)險。黃金是一種流動性強但稀缺的貴金屬，具有商品屬性、貨幣屬性及投資屬性。與其他資產(chǎn)相比，作為一種“硬通貨”，黃金可以建立起一種相對安全的機制，增強一國抵御國際金融風(fēng)險的能力。2008年國際金融危機爆發(fā)后，美元作為全球貨幣的角色越來越遭到質(zhì)疑。購買黃金成為對沖美元、豐富投資儲備的有效途徑。俄羅斯顯然期望通過外匯儲備多樣化，規(guī)避美元波動風(fēng)險，實現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值。過去20年，整個大宗商品市場的年化回報僅1%左右，而黃金回報率近8%，俄羅斯人無疑大賺了一筆。

第二，提升政治博弈能力。自2008年以來，俄羅斯與西方關(guān)系持續(xù)惡化，地緣政治日益緊張，經(jīng)濟合作嚴重倒退。面對西方制裁、石油價格波動、盧布貶值，俄羅斯加速了去美元化的步伐。俄羅斯大幅削減美債置換黃金，是其實現(xiàn)去美元化的重要舉措。根據(jù)美國財政部公布的數(shù)據(jù)，早在2018年5月俄羅斯就退出了美國30大國債持有者的名單，此后持續(xù)減少對美國國債的投資。到2019年7月，俄羅斯持有的美國國債僅剩85億美元。俄羅斯央行放棄美元，明顯是希望利用黃金實現(xiàn)外匯儲備多樣化，以期建立一個不依賴于美元的新金融體系，穩(wěn)定國內(nèi)經(jīng)濟，應(yīng)對外部挑戰(zhàn)。

第三，應(yīng)對國際秩序變局。當(dāng)今國際秩序和國家間關(guān)系正在經(jīng)歷大變革和大調(diào)整，世界面臨的不穩(wěn)定性、不確定性突出。在經(jīng)濟上，黃金回歸避險本位。俄羅斯是世界老牌大國，大幅提升黃金外儲比例，可以窺見其對世界變局前景的憂慮。此外，中美貿(mào)易摩擦不斷升級，世界經(jīng)濟的不穩(wěn)定性增加，在全球經(jīng)濟衰退的預(yù)期之下，增購黃金可以被看作俄羅斯為未來投下的賭注。

相比俄羅斯，中國的黃金儲量并沒有“高歌猛進”。雖然2018年12月至今，中國央行購買了將近100噸黃金，儲量達到1942.4噸，但是中國黃金儲備仍只占外匯儲備的2.7%。在中國看來，黃金儲備是國際儲備的重要組成部分，是實現(xiàn)投資組合多元化的重要元素，但不是外匯儲備的唯一替代品。不過，現(xiàn)在黃金儲備資產(chǎn)價格表現(xiàn)優(yōu)異，未來也不排除中國效法俄羅斯增加黃金儲備。

當(dāng)前世界貿(mào)易局勢持續(xù)緊張，“貨幣戰(zhàn)爭”的陰影籠罩全球，各國央行規(guī)避風(fēng)險，紛紛增持黃金。但是，當(dāng)今世界稀缺的不是黃金，而是國家間的信任和合作的信心。顯然，對于中俄兩國來說，提升互信、深化合作比購買黃金更為重要。2019年9月，李克強總理對俄羅斯聯(lián)邦進行正式訪問，中俄雙方強調(diào)要“推動兩國黃金市場參與者間的合作，支持進一步發(fā)展兩國金融市場基礎(chǔ)設(shè)施跨境結(jié)算以及兩國托管結(jié)算機構(gòu)合作”?？陀^而言，中俄深化互信合作可以被看作中俄兩國間的相互投資，新時代的中俄全面戰(zhàn)略協(xié)作伙伴關(guān)系正在成為新型大國關(guān)系的典范，這比黃金更穩(wěn)定、更可貴?！ㄗ髡叻謩e是外交學(xué)院教授、外交學(xué)院外交系博士生）