中國航運(yùn)景氣狀況分析與預(yù)測(cè)（2019年第二季度）

1 中國航運(yùn)業(yè)再次觸底企穩(wěn)

中國航運(yùn)業(yè)景氣指數(shù)為102.15點(diǎn)，較上季度上升2.82點(diǎn)，再次回升至景氣線上，2018年年底以來的下行趨勢(shì)得到有效遏制;中國航運(yùn)業(yè)信心指數(shù)為91.06點(diǎn)，較上季度大幅下跌17.46點(diǎn)，進(jìn)入不景氣區(qū)間。中國航運(yùn)業(yè)景氣指數(shù)和信心指數(shù)走勢(shì)見圖1。中國航運(yùn)企業(yè)家對(duì)行業(yè)總體運(yùn)行情況持相對(duì)謹(jǐn)慎態(tài)度。

1.1 船舶運(yùn)輸企業(yè)經(jīng)營信心指數(shù)大跌

船舶運(yùn)輸企業(yè)景氣指數(shù)為103.13點(diǎn)，與上季度基本持平。其中：干散貨運(yùn)輸企業(yè)景氣指數(shù)為100.19點(diǎn)，較上季度上升18.47點(diǎn)，重新站上景氣分界線;集裝箱運(yùn)輸企業(yè)景氣指數(shù)為94.27點(diǎn)，較上季度下滑7.99點(diǎn)，下降至微弱不景氣區(qū)間。船舶運(yùn)輸企業(yè)信心指數(shù)為87.40點(diǎn)，較上季度大幅下降了22.39點(diǎn)，由微景氣區(qū)間跌至相對(duì)不景氣區(qū)間。其中：干散貨運(yùn)輸企業(yè)信心指數(shù)為106.85點(diǎn)，較上季度大幅上升54.03點(diǎn)，再次進(jìn)入景氣區(qū)間;集裝箱運(yùn)輸企業(yè)信心指數(shù)為75.95點(diǎn)，較上季度大幅下降21.62點(diǎn)，落入較為不景氣區(qū)間。船舶運(yùn)輸企業(yè)景氣指數(shù)和信心指數(shù)走勢(shì)見圖2。

由于企業(yè)運(yùn)力投放力度加大，船舶艙位利用率繼續(xù)下滑，運(yùn)價(jià)雖略有上漲卻不敵運(yùn)營成本增加，企業(yè)盈利較上季度略微下滑。得益于企業(yè)流動(dòng)資金充足，融資難度相對(duì)容易，貸款負(fù)債略微減少，勞動(dòng)力需求不斷增加，但企業(yè)對(duì)船舶運(yùn)力的投資持謹(jǐn)慎態(tài)度。

1.2 港口企業(yè)信心嚴(yán)重不足

港口企業(yè)景氣指數(shù)為102.48點(diǎn)，較上季度小幅下降6.01點(diǎn)，繼續(xù)保持在微景氣區(qū)間，港口企業(yè)經(jīng)營狀況總體保持穩(wěn)定;港口企業(yè)信心指數(shù)為90.18點(diǎn)，較上季度下降了31.9點(diǎn)，時(shí)隔3年再次進(jìn)入不景氣區(qū)間，港口企業(yè)家們對(duì)行業(yè)總體運(yùn)行狀況較為悲觀。港口企業(yè)景氣指數(shù)和港口企業(yè)信心指數(shù)走勢(shì)見圖3。

港口企業(yè)盈利罕見下滑。雖然港口貨物吞吐量充足，但港口收費(fèi)價(jià)格降低，泊位利用率下降，同時(shí)營運(yùn)成本持續(xù)增加，導(dǎo)致企業(yè)盈利下滑。得益于企業(yè)流動(dòng)資金相對(duì)充足，企業(yè)融資難度不高，資產(chǎn)負(fù)債減少，新增泊位和機(jī)械投資增加，但是勞動(dòng)力需求依然不強(qiáng)。

1.3 航運(yùn)服務(wù)企業(yè)重登景氣分界線

中國航運(yùn)服務(wù)企業(yè)景氣指數(shù)為100.51點(diǎn)，較上季度上漲15.04點(diǎn)，從相對(duì)不景氣區(qū)間回升至微景氣區(qū)間;中國航運(yùn)服務(wù)企業(yè)信心指數(shù)為96.83點(diǎn)，較上季度上升3.55點(diǎn)，仍處于微弱不景氣區(qū)間。航運(yùn)服務(wù)企業(yè)景氣指數(shù)和信心指數(shù)走勢(shì)見圖4。

從各項(xiàng)經(jīng)營指標(biāo)來看，盡管航運(yùn)服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量大幅上漲，但業(yè)務(wù)收費(fèi)價(jià)格降低，業(yè)務(wù)成本持續(xù)走高，導(dǎo)致企業(yè)盈利狀況持續(xù)惡化，處于相對(duì)不景氣區(qū)間。得益于流動(dòng)資金依舊充裕，企業(yè)融資相對(duì)容易，勞動(dòng)力需求勢(shì)頭良好，但貸款拖欠將持續(xù)增加，企業(yè)固定資產(chǎn)投資需求持續(xù)走低。

2 2019年第三季度預(yù)測(cè)

中國航運(yùn)業(yè)難現(xiàn)快速復(fù)蘇。中國航運(yùn)景氣調(diào)查（以下簡(jiǎn)稱“調(diào)查”）顯示：2019年第三季度中國航運(yùn)景氣指數(shù)預(yù)計(jì)為103.62點(diǎn)，僅較本季度上漲1.47點(diǎn)，維持在微景氣區(qū)間;中國航運(yùn)信心指數(shù)預(yù)計(jì)為85.12點(diǎn)，較上季度下降5.95點(diǎn)，跌入相對(duì)不景氣區(qū)間。筆者認(rèn)為，2019年第二季度的一個(gè)重要的變化就是中國航運(yùn)信心指數(shù)再次低于中國航運(yùn)景氣指數(shù)，而上次出現(xiàn)同等狀況的時(shí)間是2011年的第二季度，自此之后迎來了長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的航運(yùn)低谷期;當(dāng)航運(yùn)企業(yè)家信心差于航運(yùn)企業(yè)經(jīng)營情況時(shí)，中國航運(yùn)業(yè)將面臨較大的挑戰(zhàn)。

2.1 船舶運(yùn)輸企業(yè)將繼續(xù)微弱復(fù)蘇

調(diào)查顯示：2019年第三季度，船舶運(yùn)輸企業(yè)的景氣指數(shù)預(yù)計(jì)為107.05點(diǎn)，較本季度上升3.92點(diǎn)，其中干散貨運(yùn)輸企業(yè)景氣指數(shù)預(yù)計(jì)為121.76點(diǎn)，集裝箱運(yùn)輸企業(yè)景氣指數(shù)值預(yù)計(jì)為99.04點(diǎn)。船舶運(yùn)輸企業(yè)信心指數(shù)預(yù)計(jì)為86.81點(diǎn)，仍處于相對(duì)不景氣區(qū)間，其中干散貨運(yùn)輸企業(yè)信心指數(shù)預(yù)計(jì)為134.13點(diǎn)，集裝箱運(yùn)輸企業(yè)信心指數(shù)計(jì)為76.68點(diǎn)，依然處于不景氣區(qū)間。

2.2 港口企業(yè)信心繼續(xù)下探

調(diào)查顯示：2019年第三季度，港口企業(yè)景氣指數(shù)預(yù)計(jì)為104.88點(diǎn)，處于微景氣區(qū)間，經(jīng)營狀況有所好轉(zhuǎn);港口企業(yè)信心指數(shù)預(yù)計(jì)為82.18點(diǎn)，下降8點(diǎn)，落入相對(duì)不景氣區(qū)間。從各項(xiàng)經(jīng)營指標(biāo)來看，雖然港口貨物吞吐量增加，但泊位利用率不斷降低，收費(fèi)價(jià)格持續(xù)下滑而營運(yùn)成本卻持續(xù)走高，導(dǎo)致企業(yè)盈利情況進(jìn)一步惡化。

2.3 航運(yùn)服務(wù)企業(yè)將再入不景氣區(qū)間

調(diào)查顯示：2019年第三季度，航運(yùn)服務(wù)企業(yè)景氣指數(shù)預(yù)計(jì)為97.78點(diǎn)，較本季度下降2.73點(diǎn)，跌入微弱不景氣區(qū)間;航運(yùn)服務(wù)企業(yè)信心指數(shù)預(yù)計(jì)為85.80點(diǎn)，較本季度下滑11.03點(diǎn)，降至相對(duì)不景氣區(qū)間。從各項(xiàng)經(jīng)營指標(biāo)來看，盡管航運(yùn)服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量持續(xù)增加，但業(yè)務(wù)收費(fèi)價(jià)格下降，業(yè)務(wù)成本居高不下，業(yè)務(wù)預(yù)訂有所下降，導(dǎo)致企業(yè)盈利狀況將進(jìn)一步惡化，進(jìn)入微弱不景氣區(qū)間。

3 市場(chǎng)焦點(diǎn)

3.1 近半數(shù)航運(yùn)企業(yè)受中美貿(mào)易摩擦影響業(yè)務(wù)量出現(xiàn)下滑

當(dāng)前中美貿(mào)易摩擦持續(xù)，對(duì)我國航運(yùn)企業(yè)的營運(yùn)產(chǎn)生了較大的影響，近半數(shù)的航運(yùn)企業(yè)業(yè)務(wù)量出現(xiàn)了不同程度的下滑。調(diào)查顯示，有56.25%的航運(yùn)企業(yè)業(yè)務(wù)量同比變化不大，32.29%的航運(yùn)企業(yè)業(yè)務(wù)量降幅小于10%，10.42%的航運(yùn)企業(yè)業(yè)務(wù)量下降了10%～20%，其余1.04%的航運(yùn)企業(yè)業(yè)務(wù)量降幅大于20%。

中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)我國港口企業(yè)業(yè)務(wù)量影響有限。調(diào)查顯示，有3.70%的港口企業(yè)業(yè)務(wù)量漲幅超過10%，有3.70%的港口企業(yè)業(yè)務(wù)量漲幅小于10%，有55.56%的港口企業(yè)業(yè)務(wù)量同比變化不大，33.33%的港口企業(yè)業(yè)務(wù)量降幅小于10%，其余3.71%的港口企業(yè)業(yè)務(wù)量下降了10%～20%。

3.2 鐵路進(jìn)港和政府補(bǔ)貼促海鐵聯(lián)運(yùn)快速發(fā)展

近年來我國主要港口集裝箱鐵水聯(lián)運(yùn)發(fā)展突飛猛進(jìn)，2019年第一季度我國集裝箱鐵水聯(lián)運(yùn)量增長(zhǎng)20.9%。內(nèi)地經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，以及近期海鐵聯(lián)運(yùn)設(shè)施的無縫連接與政府對(duì)發(fā)展海鐵聯(lián)運(yùn)的重視，成為推動(dòng)我國海鐵聯(lián)運(yùn)發(fā)展的重要力量。調(diào)查顯示：25.42%的企業(yè)認(rèn)為內(nèi)陸地區(qū)（特別是中西部地區(qū)）經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展增加了運(yùn)力的需求，進(jìn)一步促進(jìn)了鐵水聯(lián)運(yùn)的快速發(fā)展;23.73%的企業(yè)認(rèn)為鐵路進(jìn)港力度加大，鐵水聯(lián)運(yùn)操作模式更便捷;23.73%的企業(yè)認(rèn)為主要得益于政府補(bǔ)貼力度大，促進(jìn)運(yùn)輸企業(yè)選擇鐵水聯(lián)運(yùn);11.86%的企業(yè)認(rèn)為對(duì)比航空、公路運(yùn)輸方式，鐵路運(yùn)價(jià)低，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)大;還有10.17%的企業(yè)認(rèn)為鐵路、水路集裝箱標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一，方便運(yùn)輸過程的安排運(yùn)作;5.09%的企業(yè)則認(rèn)為是其他綜合因素促進(jìn)集裝箱鐵水聯(lián)運(yùn)快速發(fā)展。