中國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的影響

聶靜怡

【摘 要】 隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，其經(jīng)濟(jì)規(guī)模上的積累刺激著中國(guó)對(duì)外直接投資力度的不斷加大，中國(guó)完成了“被投資”國(guó)向“主動(dòng)投資”國(guó)的角色轉(zhuǎn)變，在新的形勢(shì)下，研究中國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)質(zhì)量，即產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的影響是具有意義的。本文根據(jù)2002年至2017年的相關(guān)數(shù)據(jù)，建立var模型來(lái)探究中國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的影響。結(jié)果發(fā)現(xiàn)：中國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化具有正向影響。因此，中國(guó)一方面要注重對(duì)外直接投資力度的合理擴(kuò)大，以獲得正面反饋，另一方面要大力發(fā)展高新技術(shù)行業(yè)的對(duì)外直接投資，以提高對(duì)外直接投資的質(zhì)量。

【關(guān)鍵詞】 對(duì)外直接投資 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) var模型

一、引言

隨著全球各地區(qū)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益密切，中國(guó)以積極的姿態(tài)參與全球化，與各國(guó)（地區(qū)）的聯(lián)系更加頻繁。中國(guó)對(duì)外直接投資也逐漸拉開(kāi)新序幕，中國(guó)對(duì)外直接投資（OFDI）規(guī)模迅速增長(zhǎng)。對(duì)外直接投資作為資本流動(dòng)的一種方式，驅(qū)動(dòng)?xùn)|道國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)對(duì)母國(guó)的經(jīng)濟(jì)也會(huì)產(chǎn)生聯(lián)動(dòng)作用。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)代表著一國(guó)經(jīng)濟(jì)有了質(zhì)上的根本改變。鄧寧認(rèn)為：美國(guó)在英國(guó)進(jìn)行的對(duì)外直接投資，對(duì)本國(guó)工業(yè)化進(jìn)程有正效應(yīng)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)母國(guó)工業(yè)化。中國(guó)通過(guò)對(duì)外直接投資，利用國(guó)際條件來(lái)優(yōu)化中國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，對(duì)中國(guó)保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力、提升中國(guó)在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的地位具有重要意義。[1]

二、中國(guó)OFDI及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化現(xiàn)狀

（一）中國(guó)對(duì)外直接投資整體規(guī)模

2002年以來(lái)，中國(guó)對(duì)外直接投資規(guī)模連續(xù)15年攀升，年均增長(zhǎng)率36.65%。我們分析了2002年至2017年中國(guó)對(duì)外直接投資凈額與存量。

根據(jù)數(shù)據(jù)，2017年中國(guó)對(duì)外直接投資流量上升為1582.9億美元，存量約為18090.4億美元，相對(duì)于2002年的數(shù)據(jù)，分別增長(zhǎng)了56.63倍和59.5倍。綜合分析我國(guó)對(duì)外直接投資流量情況，體現(xiàn)了我國(guó)對(duì)外直接投資發(fā)展具有較大潛力。由分析可知：2002年我國(guó)投資流量27億美元，2002年后平穩(wěn)增長(zhǎng)。受2008年全球金融危機(jī)影響，全球的投資與貿(mào)易活動(dòng)受到影響，雖然中國(guó)對(duì)外直接投資流量在2009年增幅不大，但是2007年數(shù)據(jù)的2.13倍，如此說(shuō)明中國(guó)對(duì)外開(kāi)放局面得到了改善。2016年中國(guó)對(duì)外直接投資流量為1961.49億美元，同比增長(zhǎng)34.65%，是2002年后中國(guó)對(duì)外直接投資流量的最高值。2017年中國(guó)對(duì)外直接投資流量有一定程度的下降，同比減少19.3%。

（二）中國(guó)對(duì)外直接投資行業(yè)分布

中國(guó)對(duì)外直接投資領(lǐng)域不僅有貿(mào)易、餐飲服務(wù)業(yè)和小型加工，還有制造業(yè)、商務(wù)服務(wù)業(yè)、金融業(yè)、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域，多元化趨勢(shì)日益顯著。

根據(jù)2007至2017年中國(guó)對(duì)外直接投資行業(yè)分布。2007年，中國(guó)對(duì)外直接投資的行業(yè)主要有：批發(fā)和零售業(yè)、租賃和商業(yè)服務(wù)業(yè)、交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)以及采礦業(yè)。這四大行業(yè)的投資總額占比76.74%。其中，流向批發(fā)和零售業(yè)的OFDI流量66.06億美元，占比24.91%;流向租賃和商業(yè)服務(wù)業(yè)的數(shù)額為56.07億美元，居于第二位;流向交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)40.65億美元，居于第三位;位于第四位的是采礦業(yè)，比重為15.34%。該階段中國(guó)對(duì)外直接投資的行業(yè)分布主要集中在傳統(tǒng)的低附加值行業(yè)，且行業(yè)類(lèi)型不多。

2007年至2017年間，中國(guó)對(duì)外直接投資的行業(yè)分布多元化。2017年，中國(guó)對(duì)外直接投資的行業(yè)主要有：租賃和商業(yè)服務(wù)業(yè)、制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、金融業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)以及建筑業(yè)。中國(guó)對(duì)租賃和商業(yè)服務(wù)業(yè)、制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、金融業(yè)的對(duì)外投資流量超過(guò)150億美元。其中，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)流量仍處于首位，數(shù)額高達(dá)542.73億美元，占中國(guó)對(duì)外直接投資整體比重達(dá)到34.29%;其次為制造業(yè)295.07億美元，占中國(guó)對(duì)外直接投資整體比重為18.64%，成為中國(guó)對(duì)外直接投資新的行業(yè)選擇;對(duì)金融業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)的投資金額分別為：187.85億美元和67.95億美元。與2007年相比，中國(guó)對(duì)外直接投資的主要行業(yè)分布發(fā)生了變化，原有的采礦業(yè)以及住宿和餐飲業(yè)對(duì)外直接投資流量為負(fù)，制造業(yè)、金融業(yè)以及房地產(chǎn)業(yè)成為中國(guó)對(duì)外直接投資的主要行業(yè)。

（三）中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演變

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是否合理是衡量一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量的重要指標(biāo)，也是中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)之一。伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，中國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也在不斷地調(diào)整。我們分析出了中國(guó)近年來(lái)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化。

分析可以看出，第一產(chǎn)業(yè)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度不斷下降，由2002年的13.3%下降至2018年7.19%。中國(guó)自改革開(kāi)放以來(lái)為制造業(yè)大國(guó)，2002年，中國(guó)第二產(chǎn)業(yè)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度為44.45%，第二產(chǎn)業(yè)占主導(dǎo)的特點(diǎn)決定了制造加工業(yè)的增加值對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用大。在2012年以前，第二產(chǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占據(jù)主導(dǎo)地位，其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度有所提高。2012年以后，第二產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)度不斷下滑，對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用下降，第三產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度首次超過(guò)第二產(chǎn)業(yè)。2018年，第二產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用為40.65%，第三產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度上升為52.16%?？梢钥吹剑趫?bào)告期內(nèi)第三產(chǎn)業(yè)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度整體呈上升趨勢(shì)，第三產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)度從2002年的42.25%增長(zhǎng)為2018年的52.16%?？梢哉f(shuō)2002年以后，我國(guó)第三產(chǎn)業(yè)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率平穩(wěn)增長(zhǎng)。

三、OFDI對(duì)中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化作用機(jī)制

中國(guó)全部對(duì)外直接投資的東道國(guó)可劃分為兩大類(lèi)國(guó)家：一類(lèi)是歐美地區(qū)發(fā)達(dá)國(guó)家，例如美國(guó)和德國(guó);另一類(lèi)是是亞洲發(fā)展中國(guó)家，如印度尼西亞、泰國(guó)和越南等。因此，中國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的路徑大致可分為以下

兩條：

（1）通過(guò)對(duì)歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家直接投資，獲得逆向技術(shù)溢出。歐美發(fā)達(dá)國(guó)家科技水平高，擁有技術(shù)專(zhuān)利多，對(duì)這類(lèi)國(guó)家投資的主要?jiǎng)訖C(jī)是尋求技術(shù)、資本和管理經(jīng)驗(yàn)。[2]發(fā)展中國(guó)家企業(yè)一般通過(guò)綠地投資或并購(gòu)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)等方式在海外進(jìn)行投資，產(chǎn)業(yè)的集聚效應(yīng)會(huì)使國(guó)外子公司獲得東道國(guó)技術(shù)等，隨后又同時(shí)產(chǎn)生橫向技術(shù)溢出效應(yīng)和縱向技術(shù)溢出效應(yīng)。橫向技術(shù)溢出指在行業(yè)內(nèi)技術(shù)的傳遞與擴(kuò)散。子公司在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家可以獲得當(dāng)?shù)丶夹g(shù)及管理經(jīng)驗(yàn)等，隨后將其逆向反饋給母國(guó)母公司，大大促進(jìn)東道國(guó)母公司生產(chǎn)能力和效率的提升，從而帶動(dòng)整個(gè)行業(yè)的發(fā)展?？v向技術(shù)溢出是指技術(shù)在前后向關(guān)聯(lián)企業(yè)中的溢出，因自身技術(shù)水平提高后，對(duì)前后關(guān)聯(lián)企業(yè)的產(chǎn)品的質(zhì)量和技術(shù)水平都提出了更高的要求，從而使得新的技術(shù)轉(zhuǎn)移在前后向關(guān)聯(lián)企業(yè)間傳遞，促進(jìn)了前后向企業(yè)生產(chǎn)效率提高。

（2）小島清（Kojima，1978）的邊際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移理論認(rèn)為“對(duì)外直接投資應(yīng)開(kāi)辟比較劣勢(shì)的產(chǎn)業(yè)，即邊際產(chǎn)業(yè)?！边呺H產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移將在國(guó)內(nèi)失去比較優(yōu)勢(shì)的夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移至東道國(guó)，降低這些產(chǎn)業(yè)占比，從而優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。在邊際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移過(guò)程中，釋放出的生產(chǎn)要素可配置于高附加值產(chǎn)業(yè)以及服務(wù)業(yè)等產(chǎn)業(yè)，從而給這些行業(yè)的發(fā)展提供了更好的資源配置條件，進(jìn)一步促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)過(guò)程中發(fā)展壯大的技術(shù)密集型、高附加值產(chǎn)業(yè)及服務(wù)業(yè)，這些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展能夠促進(jìn)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)效率的提高。

四、實(shí)證分析

通過(guò)上一部分的分析可知，中國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化存在推動(dòng)作用。為驗(yàn)證上一部分的分析，本文建立var模型進(jìn)行中國(guó)對(duì)外直接投資和中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的實(shí)證檢驗(yàn)。

中國(guó)對(duì)外直接投資的程度測(cè)算則采用中國(guó)對(duì)外直接投資存量與當(dāng)年GDP的比重。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化指標(biāo)則使用徐德云（2008）的方法，記為ind。該指標(biāo)能清楚地反映出經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的服務(wù)化傾向。如果ind處于上升態(tài)勢(shì)，則說(shuō)明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。計(jì)算公式如下：

其中，yi為三次產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值與GDP之比。兩個(gè)變量分別取對(duì)數(shù)。

在進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)時(shí)，本文運(yùn)用stata首先進(jìn)行ADF單位根檢驗(yàn)來(lái)分析選取的經(jīng)濟(jì)變量是否同階單整平穩(wěn)。

根據(jù)分析可知：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)指標(biāo)和對(duì)外直接投資原序列未通過(guò)平穩(wěn)性檢驗(yàn)。原序列的ADF值均大于10%時(shí)的水平，因此對(duì)兩個(gè)變量進(jìn)行一階差分，查分后dlnofdi的ADF值大于-3.75小于-3，在5%的水平上平穩(wěn)，dlnind的ADF值小于-3.75，在1%的水平上平穩(wěn)。因此，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)指標(biāo)和對(duì)外直接投資的一階差分都通過(guò)了ADF檢驗(yàn)，達(dá)到了平穩(wěn)性的要求。

相關(guān)檢驗(yàn)結(jié)果顯示該模型的之后階數(shù)選擇為3，該模型兩個(gè)變量存在一個(gè)協(xié)整關(guān)系，說(shuō)明二者之間有長(zhǎng)期的穩(wěn)定的關(guān)系。模型伴隨矩陣的特征值均在單位圓內(nèi)，該模型也是平穩(wěn)的。綜上可以得到以下模型，可以看出，中國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)中國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化存在積極影響。

通過(guò)分析中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化以及中國(guó)對(duì)外直接投資的脈沖響應(yīng)關(guān)系?？芍?，中國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化在短期內(nèi)先增加隨后為負(fù)，最終收斂于0的變化，最開(kāi)始的階段，中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)了優(yōu)化，說(shuō)明短期內(nèi)，中國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化能夠產(chǎn)生積極影響。但是從長(zhǎng)期來(lái)看，這種積極影響的作用降逐漸減弱。

五、結(jié)論與啟示

對(duì)外直接投資對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量的影響這一議題由來(lái)已久。本文以中國(guó)對(duì)外直接的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)效應(yīng)為對(duì)象，闡述中國(guó)對(duì)外直接投資和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀發(fā)展存在的問(wèn)題。隨后對(duì)OFDI影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的作用機(jī)制進(jìn)行分析，并建立var模型對(duì)此進(jìn)行驗(yàn)證，最后本文主要結(jié)論總結(jié)為以下兩點(diǎn)：（1）通過(guò)對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資的現(xiàn)狀分析發(fā)現(xiàn)，雖然中國(guó)對(duì)外直接投資規(guī)模達(dá)到了一定的水平、投資行業(yè)也日益多元化，但主要投資行業(yè)仍然為低技術(shù)密集度、低附加值的傳統(tǒng)行業(yè)。（2）通過(guò)var模型脈沖響應(yīng)函數(shù)結(jié)果表明，中國(guó)對(duì)外直接投資的擴(kuò)大能夠促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，說(shuō)明“走出去”對(duì)外投資戰(zhàn)略不僅帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益提升，而且符合中國(guó)目前對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的要求。

在研究結(jié)論的基礎(chǔ)上，本文得出如下啟示：第一，進(jìn)一步擴(kuò)大中國(guó)對(duì)外直接投資的規(guī)模，促進(jìn)逆向技術(shù)溢出的產(chǎn)生。第二，從我國(guó)對(duì)外直接投資行業(yè)分布來(lái)看，中國(guó)對(duì)外直接投資的領(lǐng)域多元化趨勢(shì)日益顯著，但主要集中在低技術(shù)密集度和地附加值的傳統(tǒng)行業(yè)，可見(jiàn)中國(guó)對(duì)外直接投資的質(zhì)量不高，因此對(duì)外直接投資行業(yè)需要優(yōu)化，提高對(duì)外投資質(zhì)量對(duì)投資行業(yè)進(jìn)行慎重選擇，繼續(xù)將轉(zhuǎn)移的重心向現(xiàn)代服務(wù)業(yè)傾斜，完善產(chǎn)業(yè)布局。

【注 釋】

[1] 趙家章，郭龍飛.論OFDI對(duì)母國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)效應(yīng)——來(lái)自中國(guó)省級(jí)面板的證據(jù)[J].區(qū)域經(jīng)濟(jì)評(píng)論，2018（05）：76-83.

[2] 胡琰欣，屈小娥，李依穎.我國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家OFDI的綠色經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)[J].經(jīng)濟(jì)管理，2019，41（06）：5-21.

【參考文獻(xiàn)】

[1] 趙偉，江東.ODI與中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)：機(jī)理分析與嘗試性實(shí)證[J].浙江大學(xué)學(xué)報(bào)（人文社會(huì)科學(xué)版）預(yù)印本，2010（01）：1-10.

[2] 干春暉，鄭若谷，余典范.中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和波動(dòng)的影響[J].經(jīng)濟(jì)研究，2011，46（05）：4-16+31.

[3] 蔣冠宏，蔣殿春. 中國(guó)工業(yè)企業(yè)對(duì)外直接投資與企業(yè)生產(chǎn)率進(jìn)步[J]. 北京： 世界經(jīng)濟(jì)，2014，（9） ： 53 - 76.

[4] 程貴，王琪，胡海峰.我國(guó)對(duì)中亞國(guó)家直接投資的母國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)效應(yīng)研究[J].經(jīng)濟(jì)縱橫，2017（06）：68-74.