我國(guó)混合所有制上市公司高管團(tuán)隊(duì)特征分析

王新紅 李拴拴 肖娜

摘 要：混合所有制改革是國(guó)企發(fā)展的重要方向，而高管團(tuán)隊(duì)的經(jīng)營(yíng)決策會(huì)對(duì)改革的效果產(chǎn)生影響，所以有必要全面了解我國(guó)混合所有制企業(yè)高管團(tuán)隊(duì)呈現(xiàn)怎樣的特征?；诖?，文中以我國(guó)混合所有制上市企業(yè)為研究對(duì)象，運(yùn)用描述性分析法，從高管團(tuán)隊(duì)同質(zhì)性、異質(zhì)性及激勵(lì)特征3方面分析高管團(tuán)隊(duì)特征。研究結(jié)果顯示：高管團(tuán)隊(duì)以男性為主，女性占比不到15%，且他們的年齡位于40-50歲之間;高管異質(zhì)性特征方面，年齡、性別和專業(yè)背景異質(zhì)性過(guò)低，而學(xué)歷、職業(yè)背景和任期的異質(zhì)性較大;高管貨幣薪酬激勵(lì)水平較高且逐年增強(qiáng)，股權(quán)激勵(lì)水平則較低。因此，我國(guó)混合所有制企業(yè)在選聘高管時(shí)可以適當(dāng)引進(jìn)年輕成員、增加女性高管占比，從而調(diào)整高管團(tuán)隊(duì)結(jié)構(gòu)，使高管團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性特征趨向合理。同時(shí)，制定合理的薪酬和股權(quán)激勵(lì)措施，適當(dāng)提高股權(quán)激勵(lì)水平，使股權(quán)激勵(lì)真正發(fā)揮作用。

關(guān)鍵詞：混合所有制企業(yè);高管同質(zhì)性;高管異質(zhì)性

中圖分類號(hào)：F 272?? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A?? 文章編號(hào)：1672-7312（2019）03-0349-06

Abstract：The reform of mixed ownership is an important direction for the development of state-owned enterprises，and management decisions of executive team will have an impact on the effect of the reform，so it is necessary to fully understand the characteristics of executive team of mixed-owned enterprises in China.Based on this，this paper takes the mixed-ownership listed companies in China as the research object，and uses the descriptive analysis to analyze the characteristics of the senior management team from the aspects of homogeneity，heterogeneity and incentive.The results show that：the executive team is dominated by men，with less than 15% of women，and their age is between 40 and 50 years old.In terms of executive heterogeneity，heterogeneities of age，gender and professional background are too low，while academic，professional background and term heterogeneity are higher.Executives’ monetary compensation incentives are higher and increase year by year，while executives’ equity incentives are lower.Therefore，the mixed-ownership enterprises can appropriately introduce young members and increase the proportion of female senior executives when selecting and hiring senior executives，so as to adjust the structure of executive teams and make the heterogeneity characteristics of executive teams tend to be reasonable.At the same time，enterprises should make reasonable compensation and equity incentive measures，appropriately raise the level of equity incentive and make equity incentive truly play a role.

Key words：mixed ownership enterprise;executive homogeneity;executive heterogeneity

0 引 言

2013年11月黨的十八屆三中全會(huì)通過(guò)的《中共中央關(guān)于全國(guó)深化改革若干重大問(wèn)題的決定》提出積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)國(guó)有企業(yè)改革，建立健全現(xiàn)代化企業(yè)制度，使得國(guó)企的混合所有制改革受到社會(huì)各界的關(guān)注。2017年10月，黨的十九大報(bào)告中明確提出“深化國(guó)有企業(yè)改革，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，培育具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的世界一流的企業(yè)”，將混合所有制推向新的高度。

國(guó)企混改的目標(biāo)是把民企靈活的市場(chǎng)機(jī)制和先進(jìn)的管理理念引入國(guó)企，進(jìn)而提升國(guó)企的經(jīng)營(yíng)效率。在我國(guó)，國(guó)有企業(yè)的高管大多由政府選拔和任命，為了更好地進(jìn)行混合所有制改革，國(guó)有企業(yè)必須去行政化。高管團(tuán)隊(duì)作為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策者，其經(jīng)營(yíng)理念、戰(zhàn)略決策行為會(huì)影響國(guó)企改革的效果。目前，混合所有制改革處于試點(diǎn)和探索階段，研究混合所有制企業(yè)的高管團(tuán)隊(duì)特征可以為國(guó)企混改在選聘高管團(tuán)隊(duì)成員方面提供一定的建議。

基于以上考慮，文中以上市混合所有制企業(yè)為研究對(duì)象，分析高管團(tuán)隊(duì)的同質(zhì)性、異質(zhì)性和激勵(lì)特征。混合所有制企業(yè)是指不同所有制主體投資組建的企業(yè)，基本具體判斷方法參照馬連福等（2015）[1]的觀點(diǎn)，如果前10大股東的性質(zhì)既有國(guó)有股份，又有非國(guó)有股份，則為混合所有制企業(yè)。本文首先根據(jù)銳思金金融數(shù)據(jù)庫(kù)中前十大股東的“股東類別”（包括國(guó)有股東、外資股東和其他股東），將外資股東和其他股東歸為非國(guó)有股東，并篩選出前十大股東中既有國(guó)有股東又有非國(guó)有股東的樣本;其次剔除高管團(tuán)隊(duì)特征數(shù)據(jù)不全的樣本，最終共得到3 474組有效數(shù)據(jù)。

1 高管團(tuán)隊(duì)同質(zhì)性特征分析

高層梯隊(duì)理論認(rèn)為，企業(yè)的高層管理者根據(jù)其對(duì)事物的認(rèn)知解讀和價(jià)值觀做出戰(zhàn)略決策，但很難測(cè)量?jī)r(jià)值觀和認(rèn)知基礎(chǔ)等心理學(xué)維度或者測(cè)量的準(zhǔn)確性不高，而高管成員的人口統(tǒng)計(jì)學(xué)特征（包括管理者的年齡、職能經(jīng)驗(yàn)、任期、社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位、教育水平、財(cái)務(wù)狀況等）可被觀測(cè)，所以將人口統(tǒng)計(jì)學(xué)特征作為其價(jià)值觀和認(rèn)知基礎(chǔ)的可靠投射指標(biāo)[2]。文中高管團(tuán)隊(duì)特征從年齡、受教育程度、專業(yè)背景、職業(yè)背景、任期和性別6方面衡量。高管團(tuán)隊(duì)界定為總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、董事會(huì)成員等高管人員。

高管團(tuán)隊(duì)同質(zhì)性特征從平均年齡、平均受教育水平及不同受教育水平占比、不同專業(yè)背景占比、不同職業(yè)背景占比、平均任期及女性高管占比6個(gè)方面進(jìn)行分析。

1.1 高管團(tuán)隊(duì)年齡特征

年輕管理者的思維活躍，精力旺盛，容易獲取和掌握新知識(shí)，偏好于前沿的理念思潮和新事物，敢于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，也更容易接受新的思想和變革行為，決策時(shí)往往傾向采取高風(fēng)險(xiǎn)的戰(zhàn)略，而相對(duì)于年輕管理者，高齡高管更注重穩(wěn)定，決策更保守[3]。總體而言，年輕高管的創(chuàng)新意識(shí)強(qiáng)，承受風(fēng)險(xiǎn)的能力也強(qiáng)，高管團(tuán)隊(duì)整體年齡適當(dāng)有助于企業(yè)在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上提升創(chuàng)新意識(shí)，進(jìn)而提升企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

混合所有制上市公司高管團(tuán)隊(duì)年齡統(tǒng)計(jì)結(jié)果見(jiàn)表1，平均年齡為48.98歲，其中40-50歲占比最大。高管年齡在2014—2016年的分布基本相同，均呈現(xiàn)中間大兩頭小的特點(diǎn)，40-50歲占比達(dá)到50%以上，30至40歲占比不到1%.圖1表明，高管團(tuán)隊(duì)平均年齡呈上升趨勢(shì)，但幅度不大，2016年達(dá)到了49.17歲?？傮w而言，高管團(tuán)隊(duì)成員的平均齡較大。

國(guó)企混改的主要目的是提升國(guó)有企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，從而提高運(yùn)營(yíng)效率，而企業(yè)提升競(jìng)爭(zhēng)力的主要手段就是進(jìn)行創(chuàng)新。十九大報(bào)告提出：“創(chuàng)新是引領(lǐng)發(fā)展的第一動(dòng)力，是建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的戰(zhàn)略支撐”。國(guó)有企業(yè)是中國(guó)實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略、建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家的重要支撐，這對(duì)國(guó)有企業(yè)的自主創(chuàng)新能力提出了更高的要求[4]。年輕的高管有利于企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新活動(dòng)，進(jìn)而提升企業(yè)創(chuàng)新能力，所以混改后的國(guó)有企業(yè)應(yīng)適當(dāng)引進(jìn)年輕高管成員，為企業(yè)注入新的血液。

1.2 高管團(tuán)隊(duì)受教育程度

教育和培訓(xùn)有助于培養(yǎng)和發(fā)展人的各種能力，包括創(chuàng)造力、適應(yīng)力、想象力以及對(duì)外界知識(shí)的積累能力[5]。孫凱等（2019）[6]研究結(jié)果表明高管團(tuán)隊(duì)平均受教育水平對(duì)企業(yè)績(jī)效有正向影響，受教育水平高的學(xué)者往往具有更強(qiáng)的學(xué)習(xí)能力。可見(jiàn)，高管的受教育水平會(huì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策產(chǎn)生一定的影響。參考相關(guān)文獻(xiàn)，文中將高管成員的受教育水平分成5類：中專及中專以下、大專、本科、碩士研究生和博士研究生。

從圖2可以看出，3年內(nèi)我國(guó)上市混合所有制企業(yè)高管團(tuán)隊(duì)的各學(xué)歷水平占比結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定，均是本科、碩士占比最大，為40%左右。高管成員的平均學(xué)歷水平介于本科與研究生，說(shuō)明高管人員的學(xué)歷水平整體較高。在搜集原始數(shù)據(jù)時(shí)發(fā)現(xiàn)，高管成員受教育水平的提升與近年來(lái)大量企業(yè)高層管理人員進(jìn)入高校讀MBA、EMBA、在職博士等繼續(xù)深造學(xué)習(xí)有關(guān)，這在一定程度上提高了高管團(tuán)隊(duì)整體的受教育水平。

受教育水平會(huì)影響人認(rèn)知和識(shí)別機(jī)會(huì)的能力，受教育程度越高，認(rèn)知和識(shí)別機(jī)會(huì)能力越強(qiáng)，創(chuàng)新意識(shí)也越強(qiáng)，更愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，所以受教育程度高的高管團(tuán)隊(duì)有利于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明上市混合所有制企業(yè)高管的受教育水平較高，這對(duì)企業(yè)的成長(zhǎng)和發(fā)展是有利的。

1.3 高管團(tuán)隊(duì)專業(yè)背景

高管團(tuán)隊(duì)成員的教育專業(yè)背景，會(huì)使得企業(yè)傾向于選擇與自己專業(yè)領(lǐng)域相關(guān)的發(fā)展戰(zhàn)略[7]。Barker和Mueller（2002）[8]研究結(jié)果顯示科學(xué)和工程類的專業(yè)背景與企業(yè)的研發(fā)投資正相關(guān)?？梢?jiàn)高管的專業(yè)背景不同會(huì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有不同的影響，且科學(xué)工程類專業(yè)有利于企業(yè)開(kāi)展創(chuàng)新活動(dòng)，所以企業(yè)在招聘高管時(shí)需考慮其專業(yè)背景。

在國(guó)務(wù)院學(xué)位委員會(huì)的分類基礎(chǔ)上，結(jié)合現(xiàn)有研究，文中將教育專業(yè)分為5類，分別為科學(xué)工程類（具有理學(xué)、工學(xué)、農(nóng)學(xué)和醫(yī)學(xué)專業(yè)背景），經(jīng)濟(jì)管理類（具有經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)專業(yè)背景），文學(xué)藝術(shù)類（具有文學(xué)、哲學(xué)、歷史學(xué)專業(yè)背景），法律類（具有法學(xué)專業(yè)背景）和其他類（包括教育學(xué)、無(wú)教育專業(yè)者）。

圖3是對(duì)高管團(tuán)隊(duì)各專業(yè)背景2014—2016年所占比例進(jìn)行平均后得到的統(tǒng)計(jì)結(jié)果?？梢钥闯鼍哂锌茖W(xué)工程專業(yè)的高管占比最大，接近50%;擁有文學(xué)藝術(shù)、法律及其他專業(yè)的高管占比很少，合計(jì)只有3.44%，表明整體上我國(guó)上市混合所有制企業(yè)高管團(tuán)隊(duì)的專業(yè)背景有利于企業(yè)的創(chuàng)新。

1.4 高管團(tuán)隊(duì)職業(yè)背景

職業(yè)背景指在不同行業(yè)、不同企業(yè)或者同一企業(yè)不同職能部門(mén)的工作經(jīng)歷。工作經(jīng)歷可以幫助高管認(rèn)知的形成，會(huì)使其擁有不同的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，并影響其做決策時(shí)的判斷，比如擁有技術(shù)性職業(yè)背景的高管思維方式比較開(kāi)放，更容易接受新事物。

圖4顯示擁有行政管理、金融財(cái)會(huì)和技術(shù)類職業(yè)背景的高管占比不差上下。擁有技術(shù)類職業(yè)背景的高管可以促進(jìn)企業(yè)的創(chuàng)新，但在整理數(shù)據(jù)的過(guò)程中發(fā)現(xiàn)雖然擁有技術(shù)類職業(yè)背景的高管占比在逐年增加，可是總的來(lái)說(shuō)占比不大，不到30%，所以進(jìn)行混改的國(guó)有企業(yè)可以吸納更多擁有技術(shù)類職業(yè)背景的高管人員。

1.5 高管團(tuán)隊(duì)任期

高管團(tuán)隊(duì)任期較長(zhǎng)有助于成員之間的溝通合作[9]。管理者的任職越長(zhǎng)，其職業(yè)經(jīng)驗(yàn)越豐富，對(duì)專業(yè)技術(shù)、組織文化等越熟悉，越有利于作出正確的決策[10]。廖蘇宏等（2017）[11]的研究結(jié)果顯示，房地產(chǎn)企業(yè)高管的平均任期與企業(yè)績(jī)效呈正相關(guān)關(guān)系。程倩（2011）[12]認(rèn)為高管任期與企業(yè)績(jī)效之間存在倒U型關(guān)系。高管任期內(nèi)積累的經(jīng)驗(yàn)、人際關(guān)系等資源對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)是無(wú)形資產(chǎn)，這有利于企業(yè)的發(fā)展，但任期過(guò)長(zhǎng)，管理思維和模式可能會(huì)墨守成規(guī)，不利于企業(yè)的創(chuàng)新。這說(shuō)明高管任期會(huì)對(duì)企業(yè)的績(jī)效等產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響企業(yè)的發(fā)展。

圖5表明我國(guó)混合所有制上市公司高管團(tuán)隊(duì)成員的平均任期在4-5年之間，且逐年呈上升趨勢(shì)，但上升幅度不大，每年不到2%.吳成頌等（2014）的研究表明上市銀行創(chuàng)新能力與高管任期呈顯著倒U形關(guān)系，體現(xiàn)在任期為7年的時(shí)候。說(shuō)明現(xiàn)階段我國(guó)上市混合所有制企業(yè)高管團(tuán)隊(duì)的任期整體上較合理。

1.6 高管團(tuán)隊(duì)女性占比

通常而言，男性高管更具有戰(zhàn)略眼光，接受新事物的能力較強(qiáng)，女性高管則偏向于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，追求穩(wěn)定，但女性心思細(xì)膩，眼光敏銳，能彌補(bǔ)男性在思維方式方面的缺陷，女性高管的加入可以加強(qiáng)高管成員之間的協(xié)作，使高管團(tuán)隊(duì)做出更正確的決策。陳寶杰（2015）[13]的研究表明女性參與高管團(tuán)隊(duì)對(duì)提升中小板上市公司的創(chuàng)新績(jī)效具有顯著的正向影響。

從圖6可以看出，高管團(tuán)隊(duì)中女性高管占比在這3年呈小幅度的上升，說(shuō)明女性高管在上市混合所有制企業(yè)高管團(tuán)隊(duì)規(guī)模中占比越來(lái)越大，但總體上還是過(guò)低，占比不到15%.女性高管的參與可以改善高管團(tuán)隊(duì)的性別結(jié)構(gòu)，在決策中提供更為豐富的方案，所以混改的國(guó)有企業(yè)在建立高管團(tuán)隊(duì)結(jié)構(gòu)時(shí)可以適當(dāng)引進(jìn)女性高管。

2 高管團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性特征分析

高管團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性是指團(tuán)隊(duì)成員在人口背景特征、價(jià)值觀、認(rèn)知觀念、經(jīng)驗(yàn)等方面呈現(xiàn)差異化[14]。文中通過(guò)年齡異質(zhì)性、受教育程度異質(zhì)性、專業(yè)背景異質(zhì)性、職業(yè)背景異質(zhì)性、任期異質(zhì)性及性別異質(zhì)性6方面分析我國(guó)上市混合所有制企業(yè)高管團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性特征。

測(cè)量異質(zhì)性的指標(biāo)主要有2種，一種是測(cè)量變量的標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)，即用變量的標(biāo)準(zhǔn)差除以均值，在測(cè)量連續(xù)數(shù)據(jù)，如年齡、時(shí)間時(shí)，要優(yōu)于標(biāo)準(zhǔn)差和方差;另一種是計(jì)算變量的何梵德-赫希曼系數(shù)，簡(jiǎn)稱H系數(shù)，公式為H=1-ni=1p2i，公式中pi指團(tuán)隊(duì)中第i類成員所占的百分比，H取值范圍為0-1，H值越大，說(shuō)明團(tuán)隊(duì)的異質(zhì)性程度越高。文中年齡和任期異質(zhì)性用標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)測(cè)量，受教育程度、專業(yè)背景、職業(yè)背景和性別異質(zhì)性則用H系數(shù)測(cè)量。

高管團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性會(huì)對(duì)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新、績(jī)效等產(chǎn)生影響。不同年齡的高管，他們的成長(zhǎng)經(jīng)歷和背景不同，所以他們的思維方式、解決問(wèn)題方式也會(huì)有所不同。年長(zhǎng)的高管經(jīng)驗(yàn)豐富，年輕的高管則具有開(kāi)闊性的思維。當(dāng)前我國(guó)企業(yè)面臨的內(nèi)部管理和外部競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境復(fù)雜多變，這就需要企業(yè)高管層能高瞻遠(yuǎn)矚，既要擁有創(chuàng)新意識(shí)，不斷創(chuàng)新，又能深刻理解我國(guó)國(guó)情，所以年齡異質(zhì)性較大的高管團(tuán)隊(duì)更有利于領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)的發(fā)展[15]。

受教育水平不同，人的認(rèn)知、處理信息的能力有所差別，高學(xué)歷的高管面對(duì)復(fù)雜的環(huán)境能快速作出決策，與高學(xué)歷水平的高管相比，低學(xué)歷水平的高管能力有限，在處理問(wèn)題時(shí)，異質(zhì)性高的高管團(tuán)隊(duì)容易產(chǎn)生分歧，會(huì)影響決策效果。

高管團(tuán)隊(duì)專業(yè)背景的不同，會(huì)使高管在解決問(wèn)題時(shí)能從多個(gè)不同角度思考問(wèn)題，從而改善高管團(tuán)隊(duì)的決策質(zhì)量。

高異質(zhì)性職業(yè)背景的高管團(tuán)隊(duì)能提供更廣泛的知識(shí)、思維方式和視角。由于國(guó)企混改還處于試點(diǎn)階段，面對(duì)的新問(wèn)題較多，所以混改企業(yè)的高管團(tuán)隊(duì)的職業(yè)背景異質(zhì)性應(yīng)較大，這有利于高管從多方面考慮作出對(duì)企業(yè)有利的科學(xué)決策。

在我國(guó)，不同長(zhǎng)短的任期在一定程度上可以反映高管人際關(guān)系和社交能力，會(huì)使其對(duì)企業(yè)的重大決策和發(fā)展目標(biāo)產(chǎn)生不同意見(jiàn)和做法，并會(huì)影響其對(duì)決策結(jié)果的預(yù)期[16]。高任期異質(zhì)性有利于發(fā)揮任期長(zhǎng)的高管長(zhǎng)時(shí)間積攢的人際關(guān)系等給企業(yè)帶來(lái)的作用，同時(shí)也能給企業(yè)帶來(lái)新的思維方式促進(jìn)企業(yè)的創(chuàng)新，但會(huì)增加高管之間的磨合成本。

女性和男性在性格、處事風(fēng)格、對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度等方面都會(huì)有所不同，由于女性高管有其獨(dú)特的性格優(yōu)勢(shì)，女性加入高管團(tuán)隊(duì)有助于促進(jìn)高管成員之間的合作，適當(dāng)?shù)男詣e異質(zhì)性高管團(tuán)隊(duì)可以提高高管團(tuán)隊(duì)的決策效率與質(zhì)量。

劉兵等（2015）[17]以我國(guó)中小板上市公司為研究對(duì)象，研究了高管團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性與企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系，結(jié)果顯示，高管團(tuán)隊(duì)年齡、職業(yè)背景、任期的異質(zhì)性與企業(yè)績(jī)效負(fù)相關(guān)。吳小珍、霍淑嫻（2016）[18]的研究表明，對(duì)于我國(guó)制造業(yè)企業(yè)而言，高管職業(yè)背景異質(zhì)性、團(tuán)隊(duì)任期與企業(yè)績(jī)效負(fù)相關(guān);專業(yè)背景異質(zhì)性與企業(yè)績(jī)效正相關(guān);年齡、教育水平異質(zhì)性與企業(yè)績(jī)效正相關(guān)但不顯著?？梢?jiàn)不同的高管團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性特征會(huì)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生不同的影響。

圖7顯示，高管團(tuán)隊(duì)年齡的標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)在0.1左右，性別異質(zhì)性在0.2左右，可見(jiàn)現(xiàn)階段我國(guó)上市混合所有制企業(yè)高管團(tuán)隊(duì)的年齡和性別的異質(zhì)性很低，受教育水平的H系數(shù)為0.5左右，即受教育水平的異質(zhì)性較大。低異質(zhì)性的年齡、性別和專業(yè)背景特征與高異質(zhì)性的受教育水平不利于高管的決策，所以國(guó)有企業(yè)改革在今后選拔高管團(tuán)隊(duì)成員時(shí)應(yīng)著重考慮性別和年齡，可以適當(dāng)引進(jìn)年輕和女性高管，同時(shí)考慮候選人員的教育水平，提升高管團(tuán)隊(duì)整體的受教育程度，建立更加合理的高管團(tuán)隊(duì)結(jié)構(gòu)。

3 高管團(tuán)隊(duì)激勵(lì)機(jī)制

高管激勵(lì)主要有薪酬激勵(lì)和股權(quán)激勵(lì)2種方式。薪酬激勵(lì)可以體現(xiàn)高管的價(jià)值，當(dāng)高管得到滿意的回報(bào)，他們對(duì)企業(yè)的關(guān)心度就會(huì)增加，會(huì)從長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮企業(yè)的利益。企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，不僅能使高管的利益與任期內(nèi)企業(yè)績(jī)效掛鉤，也和任期結(jié)束后企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效有關(guān)，這樣可以有效解決委托代理問(wèn)題，使高管的利益與企業(yè)趨向于一致，能為企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展考慮。范亞?wèn)|等（2016）[19]認(rèn)為高額的貨幣薪酬可以提升高管對(duì)其工作的滿意度，證明其存在的價(jià)值，能增強(qiáng)高管工作的積極性。陳爽（2017）[20]等以滬深2個(gè)證券市場(chǎng)實(shí)行高管持股的混合所有制企業(yè)為研究對(duì)象，得出結(jié)論：并不是在任何情況下高級(jí)管理層持股都能對(duì)我國(guó)混合所有制企業(yè)起到顯著的激勵(lì)作用，而是在股權(quán)分散型企業(yè)中更容易發(fā)揮效用。國(guó)企進(jìn)行混改后，股權(quán)集中度會(huì)降低，國(guó)有資本的比例會(huì)降低，有利于增強(qiáng)高管股權(quán)激勵(lì)效果。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，我國(guó)上市混合所有制企業(yè)高管團(tuán)隊(duì)的激勵(lì)特征呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：

薪酬激勵(lì)水平逐年增強(qiáng)，但增長(zhǎng)幅度不大。整體上高管薪酬每年為454萬(wàn)元左右，可見(jiàn)我國(guó)上市混合所有制企業(yè)高管的薪酬水平較高。根據(jù)馬斯洛的需求層次理論，高管的薪酬水平越高，就會(huì)越追求高層次需求的實(shí)現(xiàn)，所以混改的國(guó)有企業(yè)在制定高管薪酬標(biāo)準(zhǔn)時(shí)不宜過(guò)高，使薪酬激勵(lì)真正發(fā)揮作用。

（2）股權(quán)激勵(lì)水平整體上也在逐年提高，但總體而言，高管持股比例還是比較低，不到6%.

4 研究結(jié)論及建議

4.1 研究結(jié)論

1）混合所有制企業(yè)的高管團(tuán)隊(duì)平均年齡為40-50歲之間，且女性高管占比很低。

通過(guò)對(duì)高管團(tuán)隊(duì)同質(zhì)性特征進(jìn)行分析，可以發(fā)現(xiàn)，上市混合所有制企業(yè)的高管團(tuán)隊(duì)年齡比較適中，平均年齡為40-50歲之間;女性高管占比逐年增加，但比例很低，不到15%，也就是說(shuō)10個(gè)高管中平均只有一個(gè)是女性，可見(jiàn)，混合所有制企業(yè)的高管還是以男性為主。

分析結(jié)果顯示，上市混合所有制企業(yè)高管團(tuán)隊(duì)的受教育程度整體較高，介于本科與研究生之間;專業(yè)背景以科學(xué)工程和經(jīng)濟(jì)管理為主;職業(yè)背景則主要是技術(shù)類和行政管理，技術(shù)類職業(yè)背景的高管占比不到30%，有待進(jìn)一步提高;任期整體上較合理，平均任期為4～5年。

2）混合所有制企業(yè)高管團(tuán)隊(duì)的年齡、性別和專業(yè)背景異質(zhì)性較低，受教育程度、職業(yè)背景和任期異質(zhì)性則較大。

高管團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性特征分析結(jié)果顯示，高管團(tuán)隊(duì)年齡、性別和專業(yè)背景異質(zhì)性較低，受教育程度、職業(yè)背景和任期異質(zhì)性則較大。目前國(guó)企混改還處于探索和嘗試階段，高管團(tuán)隊(duì)低異質(zhì)性的年齡、性別和專業(yè)背景特征不利于企業(yè)作出科學(xué)的決策。高異質(zhì)性的職業(yè)背景和任期使得高管在決策時(shí)可以從多個(gè)視角分析問(wèn)題，可以提高高管團(tuán)隊(duì)決策質(zhì)量。因?yàn)槭芙逃讲煌?，看待?wèn)題的深度會(huì)有所不同，高管團(tuán)隊(duì)受教育程度異質(zhì)性過(guò)高，會(huì)影響形成科學(xué)正確的決策結(jié)果。所以企業(yè)在選聘高管人員時(shí)需著重考慮年齡、性別、教育水平這幾方面。

3）混合所有制企業(yè)高管團(tuán)隊(duì)的薪酬激勵(lì)水平較高，股權(quán)激勵(lì)程度則較低。

統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明了我國(guó)混合上市企業(yè)的高管團(tuán)隊(duì)的薪酬激勵(lì)水平較高且逐年增加;高管持股比例雖然整體上在增加，但比例較低，企業(yè)需要加大股權(quán)激勵(lì)力度。

4.2 建議

4.2.1 適當(dāng)吸引年輕高管

國(guó)企進(jìn)行混合所有制改革，就是為了使國(guó)企變得有活力，提升企業(yè)的運(yùn)行效率，分析結(jié)果顯示混合所有制企業(yè)高管團(tuán)隊(duì)年齡較大，且異質(zhì)性很低，所以上市混合所有制企業(yè)應(yīng)吸引年輕高管加入，為企業(yè)帶來(lái)新的血液，從而提升高管團(tuán)隊(duì)整體創(chuàng)新意識(shí)。

4.2.2 適當(dāng)增加女性高管

從前文的分析可以看出女性高管的加入有利于高管團(tuán)隊(duì)成員的合作，從而提升高管的決策效率，但現(xiàn)階段，我國(guó)上市混合所有制企業(yè)高管團(tuán)隊(duì)中女性高管占比不到15%，比例很低，混合所有制上市公司應(yīng)適當(dāng)增加女性高管人數(shù)。

4.2.3 加大股權(quán)激勵(lì)強(qiáng)度

股權(quán)激勵(lì)可以有效解決股東與管理層之間的委托代理成本問(wèn)題，通過(guò)研究表明我國(guó)上市混合所有制企業(yè)的高管持股比例較低，所以企業(yè)應(yīng)加大高管股權(quán)激勵(lì)強(qiáng)度，讓高管持有更多的公司股份，促使高管個(gè)人利益與企業(yè)長(zhǎng)期績(jī)效掛鉤，使得高管在進(jìn)行經(jīng)營(yíng)決策時(shí)從企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)利益角度出發(fā)。

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（責(zé)任編輯：嚴(yán) 焱）