貴州省縣域經(jīng)開區(qū)投融資規(guī)劃研究

摘要：近年來，貴州經(jīng)濟(jì)取得了矚目的成績，經(jīng)開區(qū)作為橋頭堡，貢獻(xiàn)了大部分增長。但是伴隨而來的是債務(wù)增長，投融資變得更加敏感，科學(xué)規(guī)劃成為前提。本文從貴州省縣域經(jīng)開區(qū)建設(shè)情況入手，分析對應(yīng)的投融資情況。接下來，以貴州省金鐘經(jīng)開區(qū)為例，從投融資三個(gè)要素進(jìn)行分析，得出其融資過程中存在的問題。最后，提出在投融資規(guī)劃修訂中，要制定有效投融資戰(zhàn)略、豐富投融資主體、創(chuàng)新多元融資模式的建議。

關(guān)鍵詞：縣域;經(jīng)開區(qū);投融資規(guī)劃

由于縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的限制，貴州省經(jīng)開區(qū)普遍面臨著共同的問題，比如融資渠道匱乏、融資成本高、評級下調(diào)、規(guī)模擴(kuò)張受限、產(chǎn)能散亂、期限匹配困難等。以典型的金鐘經(jīng)開區(qū)為例，探討其投融資問題，提出支持經(jīng)開區(qū)建設(shè)及發(fā)展的對策，具有現(xiàn)實(shí)意義。

（賈康，2011）認(rèn)為，部分地方政府平臺主要問題在于融資量擴(kuò)張較為盲目，也沒有結(jié)合自身狀況考慮，政府可以借助公私合營模式引入社會資本。（周明勇、肖宏偉，2014）對產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)存在的問題，建議拓展融資模式，防范政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（DanielKlingebiel，2016）認(rèn)為在開展基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的時(shí)候，要全面考慮責(zé)任、利潤分配問題，同時(shí)做好規(guī)范要求，從而進(jìn)一步提高政府信譽(yù)。

一、貴州省縣域經(jīng)開區(qū)投融資發(fā)展

2018年，國家發(fā)改委、商務(wù)部聯(lián)合公布了新版的《中國開發(fā)區(qū)審核公告目錄》，貴州省有64個(gè)開發(fā)區(qū)被納人目錄。經(jīng)開區(qū)的建設(shè)速度不斷加快，對于整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展做出了突出貢獻(xiàn)。但是伴隨而來的是新型問題，根據(jù)鵬元數(shù)據(jù)顯示，47%的貴州省縣級平臺公司分布在基礎(chǔ)建設(shè)行業(yè)，業(yè)務(wù)多元性差，其利潤主要來源于政府，受縣級財(cái)力的影響，均面臨艱難的轉(zhuǎn)型。

對64個(gè)經(jīng)開區(qū)研究發(fā)現(xiàn)，投融資模式主要有以下三種。①地方政府融資平臺。由地方政府主導(dǎo)，通過財(cái)政撥款等多種形式來設(shè)立，其擁有完善的法人實(shí)體，能夠從事建設(shè)開發(fā)等諸多領(lǐng)域的相關(guān)業(yè)務(wù)。②公私合營模式（PPP模式）。當(dāng)前在公共領(lǐng)域中已經(jīng)得到廣泛推廣，本質(zhì)就是在契約的前提下由私營部門來負(fù)責(zé)運(yùn)營，解決資金難點(diǎn)。貴州省多數(shù)經(jīng)開區(qū)都對條件相對成熟的項(xiàng)目啟用了PPP模式。③新型混合所有制形式投融資主體。由政府平臺、其他投資基金、戰(zhàn)略投資者等共同完成出資，并由此構(gòu)建混合所有制企業(yè)，負(fù)責(zé)自身與第三方的建設(shè)與產(chǎn)投，承接各路資金。

二、投融資規(guī)劃存在的問題一以金鐘經(jīng)開區(qū)為例

金鐘經(jīng)開區(qū)的規(guī)劃期限為20年，規(guī)劃時(shí)序分為三個(gè)階段，2011～2015年為首期，2016～2020年為中期，2021～2030年為遠(yuǎn)期。丹寨縣金建投資發(fā)展有限責(zé)任公司是其投融資主體（以下簡稱“金建公司”）。2012～2018年，金建公司獲批貸款項(xiàng)目10余個(gè)，授信金額及到位資金均達(dá)到了較高規(guī)模。當(dāng)前經(jīng)開區(qū)處于第二發(fā)展階段，第三階段也在逐步推進(jìn)。投融資規(guī)劃存在以下三大問題。

（一）投融資收支失衡

前期建設(shè)階段，金鐘經(jīng)開區(qū)通過銀行貸款、融資租賃、墊資施工、延期付款等形成了較大規(guī)模的地方政府性債務(wù)，融資成本較高，償債壓力大，通過出讓收儲土地，出租出售標(biāo)準(zhǔn)廠房和保障性住房（含臨街店面），征收入駐企業(yè)稅收，經(jīng)營各類營業(yè)性項(xiàng)目，及獲得各項(xiàng)補(bǔ)助來清償債務(wù)。產(chǎn)業(yè)發(fā)展投融資階段，主要是融資結(jié)構(gòu)的鋪排，截止到2018年，項(xiàng)目人園128個(gè)，面對它們的資金需求，目前還無力解決。

（二）投融資主體單薄

投融資規(guī)劃在主體抗性方面設(shè)計(jì)較弱。在政策背景下，開發(fā)區(qū)已不能通過金建公司向金融機(jī)構(gòu)融人資金。同時(shí)部分政府性民生工程可通過銀行進(jìn)行融資，但不會經(jīng)平臺統(tǒng)籌調(diào)度安排，平臺融資話語權(quán)少。另外，投融資平臺規(guī)模小，且沒有主業(yè)收人，無法形成有效現(xiàn)金流。長期以來，經(jīng)開區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施的投入主要是財(cái)政撥款，但規(guī)模有限，而政府承擔(dān)的債務(wù)逐步到期，還貸壓力日漸增大。

（三）投融資渠道局限

具體的底層投融資渠道安排有待在規(guī)劃中提升。金鐘經(jīng)開區(qū)的融資方式主要以政府作為主導(dǎo)來完成，這種方式較為穩(wěn)定，安全性高，但是資金有限，很難滿足需求。后續(xù)需要進(jìn)一步拓寬融資渠道，保證整個(gè)融資過程能夠具備充足的資金來源。目前金鐘經(jīng)開區(qū)還沒有全面運(yùn)用PPP模式，除了長短期貸款外，政府的產(chǎn)業(yè)基金、資產(chǎn)證券化、短融、中票、企業(yè)債、私募債、融資租賃等成熟融資工具需進(jìn)一步開發(fā)，多渠道以備不時(shí)之需。

三、投融資規(guī)劃修訂建議

貴州省類似金鐘經(jīng)開區(qū)以政府主導(dǎo)融資的模式仍是主流，開展全面融資主要目的是為了有效解決債務(wù)資金缺口。

（一）制定有效的投融資戰(zhàn)略

前期發(fā)展階段，最主要的融資主體是政府，實(shí)際上是由政府直接出資，并將該資金應(yīng)用于該土地開發(fā)。目前實(shí)際情況看，省內(nèi)大部分經(jīng)開區(qū)處在第二階段，此時(shí)經(jīng)開區(qū)的主要融資方式是混合融資為主，混合融資需要將風(fēng)險(xiǎn)資本作為主要的資金來源。在穩(wěn)固發(fā)展的時(shí)期，首要的責(zé)任是支持企業(yè)發(fā)展，整個(gè)經(jīng)開區(qū)發(fā)展趨于穩(wěn)定，允許其他的社會資本進(jìn)人經(jīng)開區(qū)，積極吸引投資者參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)過程，并運(yùn)用多種優(yōu)惠政策吸引投資。

（二）豐富投融資主體

在以往的投融資規(guī)劃中，經(jīng)開區(qū)主要的資金都是來自政府部門，或者更確切點(diǎn)說是來自政府資源配置，在新型融資平臺得以搭建以后，不僅要規(guī)劃與銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的全面合作，同樣也要規(guī)劃運(yùn)用各類新型的融資方式，這樣才能不斷豐富和完善融資渠道。對于新型的融資主.體，可以由政府統(tǒng)一協(xié)調(diào)，解決融資環(huán)節(jié)缺口，廣泛運(yùn)用平臺融合社會資本。通過對新型融資主體的推動(dòng)，有效解決資金來源不足等問題，同時(shí)也可擴(kuò)大資金使用范圍，提升資金使用效率。

（三）創(chuàng)新多元融資模式

在投融資規(guī)劃中，增加新型融資方法的運(yùn)用，例如創(chuàng)業(yè)投資、項(xiàng)目融資等，廣泛吸引社會資本的加入。由于政府投人的財(cái)政資金較為有限，不能激活其他領(lǐng)域的資金。只有在引人社會資本的前提下，提升社會認(rèn)知，實(shí)現(xiàn)信用的增強(qiáng)，推動(dòng)貴州經(jīng)開區(qū)進(jìn)一步發(fā)展。典型的如貴州金鐘經(jīng)開區(qū)對PPP模式的初步探索與應(yīng)用終其目的就是如何更好的撬動(dòng)社會資本，最終解決投融資問題。

四、結(jié)束語

貴州省縣域經(jīng)開區(qū)最大的問題在于融資較為困難，融資渠道不夠豐富。從根本上看，這是由于前期投融資規(guī)劃還不夠完善，后續(xù)應(yīng)修訂規(guī)劃，創(chuàng)新當(dāng)前管制型現(xiàn)狀，運(yùn)用多元化融資模式。投融資規(guī)劃應(yīng)融合更多的投融資模式，以應(yīng)對各種復(fù)雜狀況。構(gòu)建多元化投融資主體，創(chuàng)新投融資工具，豐富投融資渠道，在投融資的規(guī)劃和實(shí)施中做好相關(guān)管理工作，確保投融資規(guī)劃與時(shí)俱進(jìn)。

參考文獻(xiàn)：

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[3]Daniel.Why infrastructure facilties often fall short of their objectives[J].Policy Research working paper，2016（10）.

作者簡介：

徐新，中共貴州省委黨校，貴州貴陽。