中國民營企業(yè)融資困境及其對策

張耕銘　李興中

摘??要：隨著社會經(jīng)濟市場化的不斷推進，民營企業(yè)逐漸成為我國經(jīng)濟社會發(fā)展的不可或缺的力量，成為經(jīng)濟發(fā)展中最活躍的群體。然而，民營企業(yè)由于諸多因素導(dǎo)致其面臨著嚴(yán)峻的融資困境。本文從民營企業(yè)主要融資來源的視角入手，接著分析了我國民營企業(yè)融資困境，最后對解決其融資困境提出了建設(shè)性的對策。

關(guān)鍵詞：民營企業(yè);融資困境;信用體系

一、我國民營企業(yè)主要融資渠道

現(xiàn)階段，民營企業(yè)融資有內(nèi)部渠道與外部渠道兩種。內(nèi)部渠道主要有權(quán)益性與債務(wù)性基本形式，外部渠道有間接性、直接性等基本形式。目前，我國大部分的民營企業(yè)主要利用外部投資渠道、商業(yè)銀行貸款以及內(nèi)部的留存收益等多元化的形式來融資，而發(fā)行中長期債券、股票或是風(fēng)投等融資渠道對民營企業(yè)所起的影響是有一定限度的。出現(xiàn)這種情況的原因是由于絕大多數(shù)的民營企業(yè)規(guī)模較小、信譽度不夠好，難以獲得社會公眾的認(rèn)可，從而大大地提高了融資的難度。

二、中國民營企業(yè)融資困境

（一）直接融資資本市場不夠完善

我國資本市場建立的時間較短，尚未健全完整的資本市場，民營企業(yè)想融資上市，發(fā)行股票債券，需要滿足很高的條件。包括主板市場、民營板、創(chuàng)業(yè)板以及新三板市場在內(nèi)的上市條件對民營企業(yè)來說，更加顯得遙不可及。目前，在各層次市場上市的企業(yè)不多，能上市的民營企業(yè)更是少之又少。通過銀行等金融機構(gòu)融資的民營企業(yè)在省內(nèi)也幾乎沒有，同時，其他直接融資方式，如基金投資、風(fēng)險投資等，都沒有得到完善，導(dǎo)致民營型企業(yè)直接融資困難。

（二）金融體制對民營企業(yè)的制約

目前我國商業(yè)銀行類的信貸體制對民營企業(yè)的融資要求較高，許多商業(yè)銀行對民營企業(yè)貸款抵押擔(dān)保等服務(wù)仍然要求較高，且信貸程序繁雜，審批過程復(fù)雜，基層銀行人員的自主權(quán)有限，信貸人員的責(zé)任與義務(wù)不相匹配。金融體制制約了民間融資市場的發(fā)展。民間融資活動大多處于地下狀態(tài)，中間環(huán)節(jié)多、程序復(fù)雜，且風(fēng)險大，導(dǎo)致民間融資的利率高于其他融資利率，民營企業(yè)一般難以承受。與此同時，民營企業(yè)信貸模式不夠優(yōu)化，為了民營企業(yè)貸款業(yè)務(wù)成本的降低，商業(yè)銀行相繼推出了信貸專業(yè)分支模式，但這些模式還處于起步階段，技術(shù)水平尚未成熟，要想減少民營企業(yè)融資成本還很難。

三、解決中國民營企業(yè)融資困境的對策

現(xiàn)階段，我國民營企業(yè)融資存在諸多的困境，如何有效解決現(xiàn)存的融資難問題，本文通過整理相關(guān)資料、借鑒國內(nèi)外先進經(jīng)驗，特提出如下建設(shè)性、針對性的對策：

（一）建立健全直接融資資本市場

政府部門要積極構(gòu)建健全的直接融資資本市場，健全金融風(fēng)險管理的基本步驟，穩(wěn)定資本市場的各項秩序，為民營企業(yè)的融資提供有效、合理的資金交易平臺;在金融市場中積極進行基金投資，善于利用政府部門的優(yōu)惠稅收政策的支撐，引入民間投資渠道來緩解民營企業(yè)融資難的問題。充分發(fā)揮民間金融街的作用，鼓勵民營企業(yè)在多層次資本市場上市融資，加大政府對不同交易市場上融資的支持力度，推動符合條件的企業(yè)向更高水平的交易市場發(fā)展，調(diào)動企業(yè)直接融資的積極性。譬如截至2017年底，湖北省證券托管中心“四板”已有366家公司上市，進行了注冊登記的企業(yè)有556家、另外還有1936家企業(yè)得以展示。融資總額達到113億元，有效的改善了民營企業(yè)融資結(jié)構(gòu)，緩解了民營企業(yè)融資難的問題。

（二）完善信用補充體系

通常而言，民營企業(yè)的信用等級越高融資越容易。因此，有必要利用信用擔(dān)保措施對金融機構(gòu)與民營企業(yè)的信用利益進行雙向保障，主要具體措施包括：首先可以考慮成立公益性的信用保證協(xié)會，政府部門根據(jù)我國民營企業(yè)的位置、規(guī)模大小等實際情況提供一定數(shù)額的貸款，當(dāng)然，這部分的貸款是協(xié)會的擔(dān)保資金。在這個過程中，公益性協(xié)會也會對部分民營企業(yè)進行審查工作，將達到一定門檻的民營企業(yè)吸收進來，成為會員，對每筆貸款資金都需要協(xié)會進行簽字，同時定期或者不定期跟蹤民營企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債、經(jīng)營情況。其次是構(gòu)建信用保險制度，對民營企業(yè)的資金進行再保險的操作，確保其資金運轉(zhuǎn)的良性發(fā)展，降低市場風(fēng)險與信用風(fēng)險，也可以將此業(yè)務(wù)交由保險公司等金融機構(gòu)進行承擔(dān)。

（三）加大財政稅收政策的支持

政府應(yīng)提高政策的有效性。實行財政政策，通過減免稅收、行政審批程序的優(yōu)化來減輕民營企業(yè)的壓力和負(fù)擔(dān)。出臺關(guān)于減稅扶持民營企業(yè)的具體措施，并全部按照減稅區(qū)間段的上限執(zhí)行，使民營企業(yè)享受最優(yōu)惠的政策。同時，還推進了申報享受的實施，減少了復(fù)雜的申請、審批和減免程序，使企業(yè)能輕松愉快的享受優(yōu)惠政策。嚴(yán)控嚴(yán)管資金運行，嚴(yán)格控制運行風(fēng)險。完善“貸前嚴(yán)審、貸中規(guī)范、貸后跟進”的貸款風(fēng)險管理機制，嚴(yán)格執(zhí)行貸款程序，實施規(guī)范化操作，同時積極關(guān)注貸后工作，對可能發(fā)生逾期的貸款及時催收。

政府應(yīng)加強引導(dǎo)作用。在政府和銀行共同努力，可以實行了小額貸款擔(dān)保保險試點，政府財政積極實施相應(yīng)的保險費補貼、貼息補償基金。例如政府對科技型企業(yè)保險費補貼了40%，貼息基本利率為25%的企業(yè)，補償貸款損失35%的企業(yè)。融資成本實際約為8%，只有民間融資成本的1/3。這些措施不僅使民營企業(yè)的成本有所降低，而且更好地控制了信貸風(fēng)險。這種融資服務(wù)解決了民營企業(yè)融資困境，得到了國家和社會的認(rèn)可。

參考文獻

[1]陳鋒.民營企業(yè)融資需求的總量與結(jié)構(gòu)特征[J].金融與經(jīng)濟，2019（09）：68-72.

[2]蔡恒進，郭震.新時期金融支持民營企業(yè)發(fā)展的困境及對策[J].河南社會科學(xué)，2019，27（08）：59-64.

[3]朱泯靜.開發(fā)性金融緩解民營企業(yè)融資困境研究[J].人民論壇·學(xué)術(shù)前沿，2019（12）：120-123.

第一作者簡介：張耕銘，男，高級經(jīng)濟師，碩士研究生，農(nóng)銀金融資產(chǎn)投資有限公司，100005，研究方向：公司金融。

第二作者簡介：李興中，男，碩士研究生，中信建投證券股份有限公司，100010，研究方向：公司金融。