私人銀行如何介入藝術(shù)品市場

謝尚晉

迄今為止，關(guān)于我國私人銀行介入藝術(shù)市場的主要模式有：藝術(shù)理財服務(wù)模式、信貸模式、藝術(shù)品撮合業(yè)務(wù)、藝術(shù)品收藏模式和藝術(shù)贊助模式。

藝術(shù)市場的金融化發(fā)端于上世紀的歐美國家，如今隨著藝術(shù)市場的普及、金融體制的完善和社會財富的增加，藝術(shù)金融這一概念逐漸成為了金融界備受重視的前沿話題。所謂藝術(shù)品金融，即是指圍繞藝術(shù)市場主體所進行的資金融通和信用活動。藝術(shù)金融通過運用金融資本的現(xiàn)代理念和運作方式，推動藝術(shù)品產(chǎn)業(yè)的升級換代，在操作過程中可以大大提高藝術(shù)品市場的效率，同時有效地控制相關(guān)的風(fēng)險。

基于對藝術(shù)金融的巨大發(fā)展?jié)摿陀臻g的把握，以及對藝術(shù)界的支持和青睞，國內(nèi)外諸多私人銀行紛紛著手開展藝術(shù)品服務(wù)的商業(yè)實踐，使藝術(shù)品的價值再一次得到煥發(fā)、提升;為社會上具有較高收入能力且對藝術(shù)充滿熱情的高端人士提供接近藝術(shù)的機會;也為藝術(shù)家們開辟了創(chuàng)造價值的新渠道。中國的藝術(shù)金融發(fā)展空間潛力巨大。金融業(yè)對文化藝術(shù)產(chǎn)業(yè)的支持仍處于發(fā)展的初級階段，有著巨大的發(fā)展空間。

作為西方的舶來品，私人銀行業(yè)務(wù)于2007年前后在中國發(fā)端。最早的私人銀行業(yè)務(wù)首先由中國銀行領(lǐng)銜開展，此后民生銀行、工商銀行和招商銀行等隨其步伐，陸續(xù)推出了私人銀行業(yè)務(wù)。十余年間，我國的私人銀行業(yè)務(wù)已經(jīng)從傳統(tǒng)的資產(chǎn)配置業(yè)務(wù)，如外匯、股票、大宗商品等，不斷向更廣泛、更細致的服努開拓，其中，藝術(shù)品品鑒、購買、收藏規(guī)劃與投資服務(wù)等成為私人銀行服務(wù)高凈值客戶群的重要業(yè)務(wù)板塊。

我國的私人銀行藝術(shù)品服務(wù)開端于2007年5月，彼時，中國建設(shè)銀行浙江省分行成立了藝術(shù)財富管理中心，正式為其客戶提供“藝術(shù)銀行業(yè)務(wù)”的增值服務(wù)，奏響中國私人銀行藝術(shù)品服務(wù)的先聲。同年，中國民生銀行緊隨其后于月推出中國第一支“藝術(shù)基金”——“非凡理財——‘藝術(shù)品投資計劃’1號產(chǎn)品”并獲得銀監(jiān)會批準。該基金于2009年順利完成退出達到年化l2.75%，被認為是第一支由我國金融機構(gòu)自主研發(fā)，參與藝術(shù)品市場交易的資產(chǎn)管理產(chǎn)品。2008年，招商銀行私人銀行開始與香港佳士得拍賣公司合作，為客戶提供了參與收藏品拍賣的系統(tǒng)服務(wù)。

迄今為止，關(guān)于我國私人銀行介入藝術(shù)市場的主要模式為：藝術(shù)理財服務(wù)模式、信貸模式、藝術(shù)品撮合業(yè)務(wù)、藝術(shù)品收藏模式和藝術(shù)贊助模式。

藝術(shù)品理財產(chǎn)品

私人銀行的藝術(shù)理財服務(wù)主要包括藝術(shù)品理財顧問服務(wù)和藝術(shù)品綜合理財服務(wù)。前者是指藝術(shù)品理財服務(wù)機構(gòu)向客戶提供的藝術(shù)品投資分析、藝術(shù)品投資建議、理財產(chǎn)品推介等服務(wù);后者指機構(gòu)在向客戶提供理財顧問服務(wù)的基礎(chǔ)上接受客戶的委托和授權(quán)，按照與客戶事先約定的藝術(shù)品投資計劃進行投資活動的業(yè)務(wù)。

目前，藝術(shù)品投資理財產(chǎn)品主要有三大類：一類為直接投資型，到期收益取決于所投資藝術(shù)品的價格變化，如民生銀行的“藝術(shù)品投資計劃”1號、2號產(chǎn)品;二類為“投資理財”的模式，該種模式更聚焦于高凈值客戶，如招商銀行的藝術(shù)品鑒賞計劃;三類為融資類模式，名為投資藝術(shù)品，實為融資性質(zhì)，如建設(shè)銀行聯(lián)手國投信托推出的藝術(shù)品集合資金信托計劃。

藝術(shù)品理財產(chǎn)品由商業(yè)銀行面向自己的客戶發(fā)售，商業(yè)銀行與自己的客戶約定一個預(yù)期收益。從法律上看，銀行直接與客戶簽訂理財合同，由銀行來承擔(dān)風(fēng)險，藝術(shù)品理財產(chǎn)品是私人銀行服務(wù)其高端客戶時的一項另類投資業(yè)務(wù)，隨著銀監(jiān)會對銀行理財業(yè)務(wù)的進一步規(guī)范，此類理財產(chǎn)品規(guī)模大幅度縮水。

藝術(shù)品質(zhì)押貸款

目前，我國商業(yè)銀行在藝術(shù)市場領(lǐng)域開展的信貸活動主要有以下幾種模式：質(zhì)押貸款、按揭和版權(quán)抵押。其中，藝術(shù)品質(zhì)押貸款是當(dāng)前私人銀行所開展的最主流的一種藝術(shù)品信貸產(chǎn)品。

藝術(shù)品質(zhì)押貸款是指借款人以藝術(shù)品為質(zhì)押物，按照一定利率從商業(yè)銀行或其他機構(gòu)獲得貨幣資金的信用活動形式。該業(yè)務(wù)最早起源于歐美國家，在美國，有專門從事藝術(shù)品融資業(yè)務(wù)的借貸公司和藝術(shù)品鑒定評估機構(gòu)來開展這項業(yè)務(wù)。同時，一些大型拍賣公司和部分銀行機構(gòu)也對外提供藝術(shù)品抵押貸款服務(wù)。藝術(shù)品抵押貸款的規(guī)模通常在25萬美元到1億美元之間，其貸款期限一般為幾個月到5年不等，貸款利率通常是在同業(yè)拆借利率的基礎(chǔ)上加上2—5個百分點。

在實踐領(lǐng)域，我國也已經(jīng)有不少銀行開展了該項業(yè)務(wù)活動，并取得了良好的成果。私人銀行客戶一般是在銀行凈資產(chǎn)超過100萬美元或者600萬元人民幣的高凈值客戶，他們能夠承受更高的風(fēng)險，也希望得到更高的收益……藝術(shù)品服務(wù)對于很多私人銀行來說不是主要的利潤來源而是獲客渠道。因為很多藏家的收入和財富水平較高，私人銀行通過提供藝術(shù)品質(zhì)押貸款等服務(wù)，希望吸引高凈值客戶將更多的資金帶人到銀行。由于私人銀行客戶有足夠的凈資產(chǎn)在銀行，所以銀行并不擔(dān)心藝術(shù)品質(zhì)押融資的違約風(fēng)險。如濰坊銀行，在藝術(shù)品質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)中，濰坊銀行在產(chǎn)品創(chuàng)新、藝術(shù)品的鑒定評估認定、藝術(shù)品的托管以及抵押藝術(shù)品的交易變現(xiàn)這四個方面構(gòu)建了機制，形成了銀行、文化公司、博物館、評估委員會、投資者五方聯(lián)動的模式，較好的解決了藝術(shù)品鑒定、風(fēng)險分擔(dān)和保存、變現(xiàn)等方面的問題，實現(xiàn)了藝術(shù)品投資和交易與銀行信貸資金有機結(jié)合，從而能夠發(fā)揮金融資本促進藝術(shù)品市場發(fā)展的杠桿作用。

藝術(shù)品撮合業(yè)務(wù)

藝術(shù)品撮合業(yè)務(wù)是指以藝術(shù)品為標的物，賣方在交易市場委托銷售定單/銷售應(yīng)單、買方在交易市場委托購買定單/購買應(yīng)單，交易市場按照價格優(yōu)先、時間優(yōu)先原則確定雙方成交價格并生成交易合同，并按交易定單指定的交割倉庫進行藝術(shù)品交割的交易方式。

民生銀行作為中國較早開始在私人銀行業(yè)務(wù)中提供藝術(shù)品增值服務(wù)業(yè)務(wù)的銀行，在藝術(shù)品撮合業(yè)務(wù)上已經(jīng)形成了自己的業(yè)務(wù)模式。具體而言，可以分為三點闡述：第一，借款人以其自有藝術(shù)品為標的物，由出資人及拍賣公司或其他藝術(shù)品第三方機構(gòu)出具評估報告，借貸雙方自行商定融資金額，但不能高于第三方公司評估價值的30%。第二，通過委貸或直接融資方式劃轉(zhuǎn)資金，由拍賣公司或其他第三方機構(gòu)提供擔(dān)保。第三，在放款前，借款人與出資人簽署遠期《藝術(shù)品買賣合同》。

在民生銀行的業(yè)務(wù)框架下，該業(yè)務(wù)模式屬于通道業(yè)務(wù)，可收取中間業(yè)務(wù)收入。同時，若提供保管服務(wù)，可另行加收至少1%的保管費，綜合收益不低于2%。該種業(yè)務(wù)模式可以將出資人及借款人均鎖定在銀行，對于借款人來說也可將其在拍賣公司的結(jié)算資金和日常往來資金鎖定在銀行，從而集中開發(fā)客戶群體使得銀行的收益較為穩(wěn)定。

藝術(shù)品收藏模式

在國外，藝術(shù)收藏是不少私人銀行的“愛好”，也是他們推廣自身，影響藝術(shù)市場的重要渠道。然而，對于藝術(shù)金融服務(wù)發(fā)展較為滯后的國內(nèi)銀行來說，藝術(shù)收藏的介入門檻較高，涉及諸多關(guān)于鑒定真假、評估價值和保存等專業(yè)性問題，因此，我國開展藝術(shù)收藏的商業(yè)銀行僅占少數(shù)。目前，在該領(lǐng)域最為突出的為民生銀行、中國銀行以及建設(shè)銀行等銀行。然而，該種收藏的投資目的較小，品牌建設(shè)和文化推廣的效果則更為顯著。

藝術(shù)贊助模式

藝術(shù)贊助是商業(yè)銀行投資藝術(shù)市場的重要模式，通過贊助藝術(shù)展覽、藝術(shù)家，舉辦藝術(shù)沙龍，贊助藝術(shù)項目的方式，銀行不但能夠贏得良好口碑，在文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域打出自身名氣和影響力，同時也能夠同業(yè)內(nèi)專業(yè)人士構(gòu)建緊密聯(lián)系，從而為介入藝術(shù)市場尋求更好的突破口。

此外，民生銀行和中國銀行也在贊助藝術(shù)展覽和藝術(shù)項目上擁有豐富的經(jīng)驗。例如：從2007年民生銀行以一億元巨資資助北京炎黃藝術(shù)館到后來建立了北京民生現(xiàn)代美術(shù)館和上海民生現(xiàn)代美術(shù)館并成立公益捐助基金，從體制和制度上確立了對公益事業(yè)和非營利機構(gòu)的捐助行動。

總之，在銀行的藝術(shù)品服務(wù)模式之外，我們也能發(fā)現(xiàn)，相比具有長足實踐經(jīng)驗的瑞士、德國、美國等發(fā)達國家，中國在藝術(shù)金融服務(wù)（如藝術(shù)品基金、保險等領(lǐng)域）缺乏健全的配套服務(wù)和支撐體系，因此也使得我國藝術(shù)金融市場存在較高的空轉(zhuǎn)風(fēng)險，急需完善體制建設(shè)、建立制度保障和規(guī)范，這樣才能保證我國藝術(shù)金融市場的健全發(fā)展，更好地推動藝術(shù)與資本的結(jié)合，從而促進文化藝術(shù)的發(fā)展與繁榮。

作者為民生銀行藝術(shù)品顧問專家