開發(fā)性金融支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展及國(guó)際化研究

陳進(jìn)　劉曦子

摘要：文章對(duì)我國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行分析，提出并總結(jié)了開發(fā)性金融支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展及國(guó)際化的主要模式。在開發(fā)性金融支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展及其國(guó)際化過程中，開發(fā)性金融利用政策性金融示范作用、風(fēng)險(xiǎn)控制、充足資金和信用增進(jìn)等優(yōu)勢(shì)對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展及國(guó)際化起到積極推動(dòng)作用。

關(guān)鍵詞：開發(fā)性金融；戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)；國(guó)際化；風(fēng)險(xiǎn)投資；股權(quán)投資

一、 引言

近年，國(guó)家逐步加大對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的支持力度，加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)成為我國(guó)搶占新一輪經(jīng)濟(jì)和科技發(fā)展制高點(diǎn)的又一新的國(guó)家重大戰(zhàn)略。2014年，國(guó)家提出了“一帶一路”的國(guó)家戰(zhàn)略。在此戰(zhàn)略背景下，尤其以高鐵、核電為代表的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)獲得國(guó)際化發(fā)展的契機(jī)。可以看到，國(guó)家支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展及國(guó)際化，對(duì)于中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，搶占國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)制高點(diǎn)，加快占領(lǐng)全球化市場(chǎng)，促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持高速發(fā)展具有重要意義。

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)多處于產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期，培育周期長(zhǎng)，技術(shù)、市場(chǎng)、政策等的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)較大，這些問題與以營(yíng)利為目的和資金安全為首位的商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略相違背，企業(yè)難獲得商業(yè)銀行的貸款支持。開發(fā)性金融是政策性金融的深化和發(fā)展，它不以盈利為目的，不進(jìn)入高度成熟的商業(yè)化領(lǐng)域，而是在市場(chǎng)缺失的領(lǐng)域，從實(shí)現(xiàn)國(guó)家戰(zhàn)略目標(biāo)出發(fā)，堅(jiān)持市場(chǎng)建設(shè)方式，以融資為杠桿，利用政府組織優(yōu)勢(shì)，引導(dǎo)資本投向國(guó)家政策鼓勵(lì)的產(chǎn)業(yè)。國(guó)開行作為政府的開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)，在金融體系支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展及國(guó)際化起到主導(dǎo)作用。如何更好更合理的利用開發(fā)性金融支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展及國(guó)際化是我們值得研究的問題。

國(guó)內(nèi)關(guān)于金融支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的研究已經(jīng)取得一定成果。譚中明（2012）、袁天昂（2010）、胡海峰（2010）等人從資本市場(chǎng)支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的角度出發(fā)認(rèn)為應(yīng)該培育與完善多層次的資本市場(chǎng)體系來發(fā)展我國(guó)的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。顧海峰（2011）則構(gòu)建了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)演進(jìn)的政策性金融支持體系，并分別從政策性直接金融層面、政策性間接金融層面設(shè)計(jì)了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)演進(jìn)的金融支持政策。王保忠（2015）認(rèn)為在金融支持“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”建設(shè)過程中，包括基礎(chǔ)設(shè)施投資、能源、特色產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域，應(yīng)該以開發(fā)性金融形態(tài)為主導(dǎo)，以培育商業(yè)性金融為輔。在開發(fā)性金融支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)方面，支育輝（2012）以西部地區(qū)發(fā)展的視角，認(rèn)為開發(fā)性金融在支持西部地區(qū)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)方面應(yīng)該發(fā)揮更重要的作用。藍(lán)虹（2012），杜莉（2013）對(duì)開發(fā)性金融支持碳金融發(fā)展進(jìn)行了研究，認(rèn)為開發(fā)性金融在碳金融市場(chǎng)建設(shè)中可以發(fā)揮信息溢出，風(fēng)險(xiǎn)過濾和信用增進(jìn)作用，有助于解決我國(guó)碳金融發(fā)展面臨問題，推動(dòng)碳金融快速發(fā)展。本文在前期學(xué)者研究基礎(chǔ)上，著重分析我國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，總結(jié)和提出戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展及其國(guó)際化的開發(fā)性金融支持模式。

二、 戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析

1. 國(guó)家扶植力度空前，多項(xiàng)政策和規(guī)劃出臺(tái)。近年來，為加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)以及國(guó)際化，國(guó)務(wù)院及各部委陸續(xù)出臺(tái)了一系列的政策和規(guī)劃，例如2010年國(guó)務(wù)院發(fā)布的《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》等。規(guī)劃和意見中，都重點(diǎn)提到了要加大財(cái)稅金融等政策扶持力度，設(shè)立戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的專項(xiàng)基金，創(chuàng)投和股權(quán)投資基金，引導(dǎo)鼓勵(lì)社會(huì)資金投入等。發(fā)改委、商務(wù)部等多部委也分別出臺(tái)了多項(xiàng)綜合性政策和具體實(shí)施規(guī)劃，涉及到七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的各個(gè)子領(lǐng)域，主要內(nèi)容涉及到整體規(guī)劃，財(cái)稅政策，資本支持，知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，科技創(chuàng)新，國(guó)際化發(fā)展等。

2. 總體規(guī)模逐年擴(kuò)大，國(guó)際化趨勢(shì)明顯。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2010年，我國(guó)的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值超過8萬億，2011年，總產(chǎn)值超過9.5萬億，2015年新興產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值突破25萬億，年均增長(zhǎng)25%左右。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的主要代表，發(fā)展趨勢(shì)和投融資特點(diǎn)與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)非常相似，有較大重疊性，可以參考高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展情況從而預(yù)測(cè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。2012年，高技術(shù)產(chǎn)品出口總額達(dá)到6 011.7萬億元，同比增長(zhǎng)9.5%；高技術(shù)產(chǎn)品進(jìn)口總額達(dá)到5 068.6萬億元，同比增長(zhǎng)9.4%，高技術(shù)產(chǎn)品的國(guó)際貿(mào)易處于快速增長(zhǎng)狀態(tài)。2003年～2012年10年間，高技術(shù)產(chǎn)品貿(mào)易順差逐年擴(kuò)大，2014年達(dá)到1 091萬億元，同比增長(zhǎng)16%，這說明以高新技術(shù)為代表的新興產(chǎn)業(yè)在高新產(chǎn)品和技術(shù)輸出的比例越來越大，產(chǎn)業(yè)國(guó)際化的傾向越來越明顯。

3. 研發(fā)水平不斷提高，與國(guó)際先進(jìn)水平有差距。隨著國(guó)家加大對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的資金支持力度，企業(yè)創(chuàng)新意識(shí)增強(qiáng)，研發(fā)力量投入加大，研發(fā)水平得到持續(xù)提高。一大批擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的技術(shù)發(fā)明、裝備和產(chǎn)品得到實(shí)際應(yīng)用，企業(yè)的重大科技成果轉(zhuǎn)化能力明顯提高，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中部分產(chǎn)業(yè)擁有并掌握一批具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵技術(shù)，核心企業(yè)的研發(fā)投入占收入比重的5%以上。

我國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)在部分領(lǐng)域規(guī)模上處于世界前列，但是與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，研發(fā)的投入仍明顯不足，研發(fā)能力相對(duì)薄弱，研發(fā)的投入占收入比處于全球中下等水平，相當(dāng)多的產(chǎn)業(yè)并沒有自己的核心技術(shù)和自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，關(guān)鍵設(shè)備和技術(shù)依然依賴進(jìn)口。

4. 融資需求旺盛，融資方式趨多元化。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展及國(guó)際化過程中，企業(yè)面臨大量資金缺口，而金融支持力度亟待加強(qiáng)。首先，國(guó)內(nèi)企業(yè)很難獲得或者較高成本獲得國(guó)外信貸機(jī)構(gòu)融資；其次，在風(fēng)云變幻的國(guó)際市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)企業(yè)由于對(duì)國(guó)外市場(chǎng)相關(guān)法律法規(guī)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的不甚了解，面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)，使得國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)往往惜貸；再次，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)作為朝陽產(chǎn)業(yè)，很多擁有核心關(guān)鍵技術(shù)的企業(yè)是中小企業(yè)，國(guó)際化過程中需要大量風(fēng)險(xiǎn)投資。另外，政府和骨干企業(yè)的大量資金投入造成融資需求非常旺盛。融資方面，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資渠道主要包括內(nèi)部資本融資、信貸融資、股權(quán)性融資和債權(quán)性融資。目前，我國(guó)股權(quán)性融資體系尚不成熟，亟待完善。

5. 骨干龍頭企業(yè)積極開拓國(guó)際市場(chǎng)，加快全球布局。

目前，市場(chǎng)涌現(xiàn)出一批擁有自主品牌，掌握核心關(guān)鍵技術(shù)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)的骨干龍頭企業(yè)，它們?cè)陂_發(fā)性金融為主的金融體系支持下，積極開拓國(guó)際市場(chǎng)，開展高層次國(guó)際商貿(mào)往來，在海外投資并購(gòu)建廠，開設(shè)分支機(jī)構(gòu)，建立研發(fā)中心，布局全球市場(chǎng)，和國(guó)際大型跨國(guó)公司展開激烈競(jìng)爭(zhēng)，力爭(zhēng)在國(guó)外大型企業(yè)主導(dǎo)的市場(chǎng)中獲得話語權(quán)。

華為公司作為在全球電信設(shè)備市場(chǎng)擁有重要市場(chǎng)份額的企業(yè)，近年與國(guó)開行簽訂約400億美元的融資額度協(xié)議。在國(guó)開行支持下，華為積極開拓國(guó)際市場(chǎng)，在海外參與并購(gòu)活動(dòng)和建立研發(fā)中心。華為連續(xù)5年海外收入快速增長(zhǎng)，2015年，華為海外市場(chǎng)收入2 291億元，占整個(gè)收入的58%，同比增長(zhǎng)27.8%。

三、 開發(fā)性金融支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式分析

開發(fā)性金融著重于以市場(chǎng)的方法，不以盈利為目的，籌集和引導(dǎo)社會(huì)、商業(yè)資金，把短期零散的存款資金轉(zhuǎn)化為大額、長(zhǎng)期貸款，建立穩(wěn)定資金來源，滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資金需求，扶持社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)和領(lǐng)域，支持國(guó)家基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、支柱產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域發(fā)展。

1. 加大信貸力度，籌集和引導(dǎo)社會(huì)、商業(yè)資金流入。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的國(guó)際化最主要金融需要就是融資服務(wù)，國(guó)際化往往涉及到海外業(yè)務(wù)拓展、投資、并購(gòu)、開設(shè)駐外機(jī)構(gòu)等等，企業(yè)往往面臨較大的資金缺口，國(guó)際金融機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)企業(yè)某種程度的不了解或不信任，以及過高的交易費(fèi)用和苛刻條件，造成中國(guó)企業(yè)較難外國(guó)技能結(jié)構(gòu)的信貸支持或者以較高成本獲得信貸支持。

國(guó)開行引導(dǎo)和帶動(dòng)了其他商業(yè)銀行，由國(guó)開行牽頭組成銀行集團(tuán)，在貸款中采用同一貸款協(xié)議，對(duì)于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中有長(zhǎng)期和巨額資金需求的大型骨干企業(yè)或者企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行銀團(tuán)貸款。通過國(guó)開行發(fā)起銀團(tuán)貸款項(xiàng)目，使得國(guó)開行可以避免資金緊張而不能給優(yōu)質(zhì)重大項(xiàng)目貸款；同時(shí)，又可以使商業(yè)金融機(jī)構(gòu)參與規(guī)模特別大而無法參與的項(xiàng)目。

在開行的支持下，中興公司從幾十年前的中小型科技公司一躍成長(zhǎng)為全球頂級(jí)的電信設(shè)備制造商，占據(jù)全球主要的市場(chǎng)份額，從占領(lǐng)亞非拉市場(chǎng)，到成功打入歐美高端市場(chǎng)。自2004年以來，國(guó)開行與中興多次簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》。2013年5月，中興向銀團(tuán)申請(qǐng)超過700億元的綜合授信額度。不僅如此，在政策性銀行的大力支持下，中國(guó)銀行，建設(shè)銀行、工商銀行也紛紛給中興提供信貸服務(wù)，

2. 風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)投資基金促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)多處于種子期和成長(zhǎng)期，風(fēng)險(xiǎn)投資基金對(duì)處于該時(shí)期的中小型高科技企業(yè)的發(fā)展壯大起著非常重要的支撐投資引導(dǎo)作用。通過開發(fā)性金融建立的風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金，吸引社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)投資基金，共同支持中小型高科技企業(yè)的發(fā)展。

國(guó)開行通過股權(quán)投資可以使其更深入和全面的了解被投資企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，防止甚至杜絕企業(yè)弄虛作假，隱瞞相關(guān)信息。在具體的股權(quán)投資過程中，對(duì)于所需資本超過企業(yè)承受力的，但是項(xiàng)目卻有益于社會(huì)的，可以考慮附條件股權(quán)投資；對(duì)有這較大財(cái)務(wù)問題的發(fā)展前景較好企業(yè)，可以將貸款和股權(quán)進(jìn)行相互轉(zhuǎn)化從而解除財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)；對(duì)具有核心競(jìng)爭(zhēng)力，且前景較好的企業(yè)，可以直接購(gòu)買企業(yè)股票或者在發(fā)行過程中持有股票。國(guó)開行方面進(jìn)行了股權(quán)投資行為，需定期搜集企業(yè)經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)信息，做好審查和風(fēng)險(xiǎn)防控，一旦發(fā)現(xiàn)問題或者預(yù)計(jì)出現(xiàn)問題，可以行使股東權(quán)利進(jìn)行干預(yù)以化解風(fēng)險(xiǎn)。

開發(fā)性金融創(chuàng)立股權(quán)投資基金可以大力支持處于成熟期或者擴(kuò)張期的企業(yè)進(jìn)行國(guó)際化發(fā)展。2012年，阿里巴巴集團(tuán)回購(gòu)回購(gòu)雅虎手中持有阿里集團(tuán)股份的一半，即阿里巴巴集團(tuán)股權(quán)的20%，除國(guó)開行和另外8家國(guó)際性銀行提供近20億美元貸款外，國(guó)開行旗下子公司國(guó)開金融聯(lián)手中國(guó)投資有限公司以及博裕資本、中信資本等，參與了阿里巴巴普通股的認(rèn)購(gòu)。

3. 投行業(yè)務(wù)助力戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。國(guó)開行作為集“投貸債租證”于一身的全能型銀行，在資本市場(chǎng)運(yùn)作方面具有非常明顯的優(yōu)勢(shì)，國(guó)開行資本實(shí)力雄厚，信用級(jí)別同于國(guó)家信用，掌控大量的優(yōu)質(zhì)客戶資源，它在市場(chǎng)化發(fā)債、項(xiàng)目融資的方面經(jīng)驗(yàn)非常豐富。國(guó)開行子公司國(guó)開證券可以開展財(cái)務(wù)顧問、企業(yè)并購(gòu)、資產(chǎn)重組、資產(chǎn)證券和上市方面的投行業(yè)務(wù)，為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展及其國(guó)際化提供全方位的整體服務(wù)。

國(guó)開行的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中，主要結(jié)構(gòu)是國(guó)開行作為發(fā)起人、貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)或者是其他機(jī)構(gòu)資產(chǎn)證券化的信用增級(jí)機(jī)構(gòu)。國(guó)開行可以利用資產(chǎn)證券化，支持商業(yè)銀行加大對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的貸款力度。首先國(guó)開行可作為商業(yè)銀行發(fā)行資產(chǎn)支持證券的承銷人，對(duì)向新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域提供貸款的銀行提供證券化服務(wù)，然后把這些商業(yè)貸款進(jìn)行打包后向投資者出售，極大增加了此類貸款的流動(dòng)性，同時(shí)也消除了商業(yè)銀行投資于新興產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)的顧忌和擔(dān)憂。

國(guó)開行具有債券承銷資格，可以利用自身信用優(yōu)勢(shì)，對(duì)承銷戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)債券發(fā)揮了非常大的作用。在國(guó)開行和中廣核集團(tuán)合作中，國(guó)開行擔(dān)任中廣核已經(jīng)發(fā)行的573億元各類債券中的486億元的承銷商工作，市場(chǎng)占有率達(dá)到85%，國(guó)開行還是中廣核最早合作支持其“走出去”業(yè)務(wù)的銀行。在國(guó)開行的支持下，中廣核“走出去”戰(zhàn)略力推核電、太陽能、風(fēng)電等多個(gè)項(xiàng)目。

四、 開發(fā)性金融支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展及國(guó)際化對(duì)策與建議

開發(fā)性金融支持“走出去”戰(zhàn)略，促進(jìn)國(guó)際合作交流，鼓勵(lì)我國(guó)企業(yè)發(fā)展成為具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大型跨國(guó)性企業(yè)，從而形成示范效應(yīng)，并以龍頭企業(yè)為核心帶動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)的國(guó)際化發(fā)展。

1. 充分發(fā)揮開發(fā)性金融在支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展及國(guó)際化的重要作用。國(guó)開行作為開發(fā)性金融提出者，支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展及國(guó)際化。國(guó)開行擁有“投貸債租證”綜合性業(yè)務(wù)模式，這種綜合性金融運(yùn)作模式使得國(guó)開行在為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)設(shè)計(jì)適合自身發(fā)展的金融方案時(shí)候，可以充分協(xié)調(diào)旗下證券、基金、銀行、租賃等多個(gè)業(yè)務(wù)子公司，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)上的協(xié)調(diào)、配合、信息的共享，提高資源配置效率，對(duì)地方政府建立戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)國(guó)際示范園區(qū)、企業(yè)海外并購(gòu)?fù)顿Y、企業(yè)IPO等提供一攬子的綜合金融服務(wù)，降低金融服務(wù)的成本，提高金融服務(wù)的效率和質(zhì)量，提升金融服務(wù)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

2. 構(gòu)建開發(fā)性金融與商業(yè)性金融相結(jié)合的支持體系。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)國(guó)際化發(fā)展離不開高度市場(chǎng)化的金融服務(wù)體系，這就需要在國(guó)家相關(guān)財(cái)稅金融政策支持下，有不同性質(zhì)、不同層次的金融機(jī)構(gòu)參與進(jìn)來。開發(fā)性金融作為先鋒，起到扶持和引導(dǎo)作用，引導(dǎo)商業(yè)資金共同參與并支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展及其國(guó)際化，建立政策性金融和商業(yè)金融的金融服務(wù)體系。從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)來看，在產(chǎn)業(yè)發(fā)展及其國(guó)際化的戰(zhàn)略初期，有國(guó)家背景的政策性金融起到主導(dǎo)作用，等到企業(yè)在海外逐漸發(fā)展壯大，商業(yè)金融再加大支持的深度廣度足以支持企業(yè)發(fā)展時(shí)，開發(fā)性金融再逐步淡出，形成開發(fā)性金融和商業(yè)金融相互補(bǔ)充相互促進(jìn)的金融服務(wù)支持體系。

3. 加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控，保證資金安全。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)從新技術(shù)的研發(fā)、產(chǎn)品研制到產(chǎn)品的推廣、市場(chǎng)化、產(chǎn)業(yè)化、國(guó)際化，每個(gè)時(shí)期都會(huì)面臨不同類型的風(fēng)險(xiǎn)。開發(fā)性金融在支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的同時(shí)，務(wù)必做好風(fēng)險(xiǎn)防控，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)，通過政策性出口信用保險(xiǎn)手段，全面支持出口企業(yè)開拓海外市場(chǎng)，為企業(yè)提供收匯風(fēng)險(xiǎn)保障，使企業(yè)在損失發(fā)生時(shí)及時(shí)獲得經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，大大降低損失的影響，化解海外經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中高風(fēng)險(xiǎn)的投融資活動(dòng)要深入探討并建立相關(guān)保險(xiǎn)制度，如投資收益保險(xiǎn)、工程保險(xiǎn)、企業(yè)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)以及政府采購(gòu)制度等，轉(zhuǎn)移企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)，保證銀行信貸資金安全。

4. 完善開發(fā)性金融的退出機(jī)制。根據(jù)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期的特點(diǎn)，選擇不同時(shí)間進(jìn)入和退出，完善進(jìn)入和退出機(jī)制。根據(jù)產(chǎn)業(yè)生命周期理論，產(chǎn)業(yè)的演化可以分為種子期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期，開發(fā)性金融支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)也必須根據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的特點(diǎn)而不斷調(diào)整，在具有高風(fēng)險(xiǎn)和高收益戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)進(jìn)入成熟期后，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)逐漸發(fā)展成為支柱產(chǎn)業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)加劇，平均利潤(rùn)率下降，產(chǎn)業(yè)投資回報(bào)也會(huì)下降，開發(fā)性金融可以在這個(gè)時(shí)候選擇逐步退出。開發(fā)性金融退出的方式主要分為兩種情況，貸款業(yè)務(wù)的退出方式上可以選擇貸款合同轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)證券化、債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)等；股權(quán)融資的退出方式可以是首次公開發(fā)行（IPO），產(chǎn)權(quán)交易（兼并收購(gòu)），企業(yè)回購(gòu)、資產(chǎn)清算等?？傊?，開發(fā)性金融在退出時(shí)要考慮國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，產(chǎn)業(yè)所處周期、投資回報(bào)、產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)成熟度等因素。

5. 探索與國(guó)際金融機(jī)構(gòu)和國(guó)內(nèi)政策性金融機(jī)構(gòu)合作。以“一帶一路”為契機(jī)，通過建立多邊金融合作機(jī)制，加強(qiáng)與周邊區(qū)域，次區(qū)域金融機(jī)構(gòu)以及合作國(guó)中央銀行、開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)、主力商業(yè)銀行合作，積極開展國(guó)際結(jié)算、貿(mào)易融資、財(cái)務(wù)顧問、離岸資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)。同時(shí)，圍繞中亞運(yùn)輸通道、東南亞通道，中巴經(jīng)濟(jì)走等項(xiàng)目合作，在核電、高鐵、裝備、產(chǎn)業(yè)園區(qū)等領(lǐng)域，支持中資戰(zhàn)略性新興企業(yè)參與到國(guó)際項(xiàng)目合作中，為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展及其“走出去”提供全方位的一站式金融服務(wù)。

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基金項(xiàng)目：“211工程”四期重點(diǎn)學(xué)科建設(shè)項(xiàng)目一般課題（項(xiàng)目號(hào)：XK2014203）。

作者簡(jiǎn)介：陳進(jìn)（1962-），男，漢族，云南省昆明市人，對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)信息學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師，研究方向?yàn)楝F(xiàn)代服務(wù)業(yè)與產(chǎn)業(yè)升級(jí)、電子商務(wù)、創(chuàng)業(yè)投資；劉曦子（1986-），男，漢族，湖南省常德市人，對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)信息學(xué)院博士生，研究方向?yàn)楫a(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)金融。

收稿日期：2016-10-12。