中國漿紙市場2019年上半年價格行情

提示 RISI中國漿紙價格指數(shù)是在RISI多年全球漿紙市場研究基礎(chǔ)上，對中國漿紙市場價格數(shù)據(jù)進(jìn)行實時采集和分析而成的，旨在幫助客戶更好地把握行情變化、了解市場趨勢。本文介紹了中國漿紙市場2019年上半年的價格行情。

1 進(jìn)口廢紙

根據(jù)紙業(yè)聯(lián)訊統(tǒng)計，2019年1-6月，進(jìn)口OCC均價約158美元/t，同比下跌約27.5%;進(jìn)口ONP均價約215美元/t，同比下跌約5.9%（見圖1）。

2019年上半年，進(jìn)口廢紙市場行情震蕩趨下，各常規(guī)標(biāo)號價格均有下跌。2019年，中國廢紙進(jìn)口許可證發(fā)放額度繼續(xù)下降，這意味著中國紙廠采購需求的被動縮減，供應(yīng)端相對過剩，影響外廢市場價格持續(xù)跌勢。數(shù)月以來，中國紙廠不斷壓低價格還盤，供應(yīng)商迫于出貨壓力，陸續(xù)接受更低價格訂單。

可以說，當(dāng)中國廢紙進(jìn)口許可證額度持續(xù)收緊的方向確定，紙廠針對進(jìn)口廢紙的采購態(tài)度則更加謹(jǐn)慎，或?qū)⑷旰侠矸峙湓S可證的使用，以盡可能的降低生產(chǎn)成本，甚至預(yù)判階段性的國、外廢價差，在相對合適的時間采購以實現(xiàn)外廢成本價值的最大化。

截至6月30日，生態(tài)環(huán)境部固廢中心共發(fā)布廢紙進(jìn)口許可證額度823.9萬t，共獲批造紙企業(yè)76家。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2019年1-6月，中國廢紙進(jìn)口量約542.5萬t，同比下降約23.6%。

同時，2019年中國紙企海外投資再生漿產(chǎn)能陸續(xù)投入使用。截至目前，已運行項目主要有玖龍紙業(yè)美國Fairmont工廠年產(chǎn)22萬t生產(chǎn)線和太陽紙業(yè)老撾工廠年產(chǎn)40萬t生產(chǎn)線。另外，美國Sonoco以及NorPac工廠已生產(chǎn)OCC類再生漿產(chǎn)品，面向中國市場。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2019年1-6月，中國再生漿進(jìn)口量約26.2萬t，同比增加約205.9%。

2 木漿

2.1針葉木漿

2019年上半年，國內(nèi)針葉木漿現(xiàn)貨行情整體走跌（見圖2）。

1-2月針葉木漿現(xiàn)貨價格小幅走高。主要原因如下：其一，多數(shù)下游紙廠原料庫存水平不高，春節(jié)長假前后有補貨需求。其二，雖然港口庫存處于高位水平，但因貿(mào)易商庫存成本較高，因此低出意向減少，現(xiàn)貨市場流通貨源不多。其三，因針、闊葉木漿價差較小，部分下游紙廠增加了針葉木漿使用比例，提升了部分針葉木漿需求，特別是河北保定地區(qū)這一情況較為普遍。

3-6月針葉木漿現(xiàn)貨價格整體下行。主要原因包括：其一，3月起低成本進(jìn)口針葉木漿船貨陸續(xù)到港，加之4月1日起增值稅下調(diào)3%，貿(mào)易商成本下降，讓價出貨意向增加。其二，二季度文化用紙、生活用紙?zhí)幱趥鹘y(tǒng)淡季，整體開工率不足，下游需求缺乏支撐。其三，二季度針葉木漿進(jìn)口量同比明顯增加，特別是來自歐洲的針葉木漿價格優(yōu)勢較為明顯，拖累主流品牌價格。

至6月末，上期所紙漿期貨主力合約價格高于部分現(xiàn)貨市場針葉木漿品牌價格，期現(xiàn)套利空間打開，期現(xiàn)結(jié)合參與者批量收購現(xiàn)貨，加之海外漿廠新月報盤高于市場預(yù)期，因此6月末針葉木漿現(xiàn)貨價格止跌企穩(wěn)。

2.2闊葉木漿

2019年上半年，國內(nèi)闊葉木漿現(xiàn)貨行情整體走跌（見圖3）。

1-2月闊葉木漿現(xiàn)貨價格走高。主要由于：供應(yīng)方面，雖然港口庫存處于高位水平，但1月巴西金魚表示計劃未來2-3月減少發(fā)往中國地區(qū)的闊葉木漿船貨數(shù)量。由于巴西金魚是全球最大的商品闊葉木漿生產(chǎn)商，且一季度南美漿廠檢修計劃較為集中，引發(fā)業(yè)者對后續(xù)國內(nèi)進(jìn)口闊葉木漿數(shù)量減少的擔(dān)憂情緒。成本方面，年初貿(mào)易商尚持有2018年四季度訂購的高成本庫存，加之巴西金魚年初挺價意向較高，因此貿(mào)易商不愿低出。需求方面，部分低庫存買家春節(jié)長假前后集中備貨需求釋放。

3-6月闊葉木漿現(xiàn)貨價格下探。成本方面，3月起年初國內(nèi)買家采購的低成本進(jìn)口木漿陸續(xù)到貨，且4月1日起增值稅下調(diào)后貿(mào)易商銷售成本降低。供應(yīng)方面，3月起巴西闊葉木漿對華出口量大幅增加，二季度月國內(nèi)闊葉木漿進(jìn)口量同比出現(xiàn)明顯增長。此外，5月巴西金魚表示其一季度末紙漿庫存達(dá)300萬t，引發(fā)業(yè)者看空情緒。

6月中旬起，伴隨人民幣對美元匯率貶值，且市場闊葉木漿現(xiàn)貨低位成交有所放量，貿(mào)易商低出意向降低，市場跌幅收窄。

2.3本色木漿

2019年上半年，國內(nèi)本色木漿現(xiàn)貨市場價格持續(xù)下行（見圖4）。

1月本色木漿價格走低，出貨節(jié)奏緩慢。前期部分低價位品牌外盤成交較好，因此1月進(jìn)口本色木漿到貨量大幅增加，現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)短期供過于求局面。另外，因部分本色木漿品牌價格高于漂白針葉木漿價格，而本色木漿生產(chǎn)成本低于漂白漿，加之日本兵庫已恢復(fù)出口，進(jìn)一步增加市場看空情緒。

2月本色針葉木漿價格持穩(wěn)。伴隨漂白漿內(nèi)外盤價格均上漲，漂白漿與本色木漿的價差逐步縮小，提振本色木漿市場參與者信心。

3-6月本色木漿價格下滑。需求方面，二季度為下游包裝紙傳統(tǒng)需求淡季，部分包裝紙企業(yè)有停機(jī)安排。另外，伴隨中美貿(mào)易關(guān)系;中突加劇，市場參與者擔(dān)心用于出口貿(mào)易的包裝需求受到波及。供應(yīng)方面，二季度黃岡晨鳴、安慶華泰等部分國內(nèi)漿廠有部分本色木漿外售，且國產(chǎn)本色木漿以及非木漿價格優(yōu)勢較為明顯，挫傷部分進(jìn)口本色木漿需求。

2.4化機(jī)漿

2019年上半年，國內(nèi)化機(jī)漿現(xiàn)貨市場價格整體下滑（見圖5）。

1月化機(jī)漿現(xiàn)貨價格小幅走低。因下游主要紙種開工率偏低，市場需求不足，貿(mào)易商對價格做出讓步。然而，由于化機(jī)漿現(xiàn)貨流通資源不多，因此跌幅有限。

2月化機(jī)漿現(xiàn)貨價格止跌企穩(wěn)。盡管下游白卡紙需求不足，但現(xiàn)貨市場化機(jī)漿流通貨源不多，加之化機(jī)漿廠年初外盤報價上調(diào)，受成本支撐，貿(mào)易商報價持穩(wěn)為主。

3-6月化機(jī)漿現(xiàn)貨價格持續(xù)下行。國內(nèi)下游需求平平，且二季度化學(xué)漿價格持續(xù)下滑，進(jìn)口針葉木漿、闊葉木漿與化機(jī)漿價差大幅收窄，業(yè)者信心不足，加之增值稅下調(diào)后貿(mào)易商銷售成本下降，貿(mào)易商讓價出貨意向增加。

3 文化用紙

3.1銅版紙

2019年上半年國內(nèi)銅版紙市場在年初小幅盤整后，呈現(xiàn)一路上揚的態(tài)勢，但市場平均價格仍低于2018年同期（見圖6）。

2019年1-2月，銅版紙市場行情止跌企穩(wěn)。3月起，市場開始回暖，價格穩(wěn)步上行，直至6月價格企穩(wěn)。此番價格順利上漲的原因主要有以下3個方面。

首先，供應(yīng)端的推動。主要生產(chǎn)商在4-5月分別安排了1～2周的停機(jī)檢修，使得整體市場供應(yīng)減少，有助于推動價格上行。

其次，渠道庫存較低，下游議價能力弱。在前期價格下跌周期中，行業(yè)庫存水平下降。同時，由于銅版紙行業(yè)集中度高，在紙廠集體推漲的過程中，下游議價能力較弱。

還有，出口增長，進(jìn)口減少，有助于供需平衡。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2019年1-6月銅版紙出口累計同比增長13.9%，而進(jìn)口量累計同比下降39.2%。

3.2雙膠紙

2019年上半年國內(nèi)雙膠紙行情走高，價格一路上行，整體出貨良好（見圖6）。

2019年1月國內(nèi)雙膠紙價格成功止跌企穩(wěn)，隨后從2月開始國內(nèi)主要雙膠紙生產(chǎn)商以每月調(diào)漲一輪的頻次，積極落實漲價，每次幅度在100～200元/t不等。幾輪漲價成功落實，主要是得益于以下幾方面的原因。

首先，紙廠態(tài)度堅挺。在經(jīng)歷2018年價格大幅下跌之后，雙膠紙市場價格落至低位，紙廠生產(chǎn)利潤薄弱，因此推漲意愿較強(qiáng)。

其次，傳統(tǒng)旺季來臨。3-5月是教材教輔招投標(biāo)的傳統(tǒng)旺季，再加上圖書、靜電復(fù)印紙、70周年慶黨建材料等的剛需支撐，雙膠紙整體需求回暖。

再次，全渠道庫存低位。經(jīng)過去年下跌周期以及年末存貨出清，進(jìn)入2019年后產(chǎn)業(yè)鏈中經(jīng)銷商和印廠的庫存量不多。同時，紙廠在年初開工率較低，市場供應(yīng)量有所減少，庫存亦處于低位。

4 紙板

4.1箱紙板、瓦楞原紙

2019年上半年箱紙板、瓦楞原紙市場整體表現(xiàn)不佳，紙廠出貨價格微漲后明顯下行（見圖7）。

2019年1-2月箱紙板、瓦楞原紙價格小幅上漲，1月價格上漲的主要原因為春節(jié)訂單釋放，市場交投良好。而2月價格的上行則主要受紙廠庫存低位以及原料成本增加支撐。

3月起市場行情明顯進(jìn)入下行通道，3-6月箱紙板、瓦楞原紙價格下跌主要受以下因素影響：

第一，需求疲軟。國家經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不佳，雖然國家已出臺多項政策刺激經(jīng)濟(jì)增長，但短期內(nèi)效果暫不明顯。同時中美貿(mào)易關(guān)系仍在談判中，但后期進(jìn)展情況暫不明朗。在大環(huán)境不理想的狀況下，箱紙板、瓦楞原紙市場需求同樣低迷。

第二，廢紙價格有所降低。廢紙價格與箱紙板、瓦楞原紙價格相互影響，相互制約。2019年上半年廢紙價格持續(xù)走低，因此原料端未能給箱紙板價格以支撐。

第三，紙廠庫存壓力逐漸增加。本著“買漲不買跌”的心態(tài)，3-6月下游客戶采購意向清淡，觀望為主，因此紙廠庫存逐漸增高，庫存壓力逐漸凸顯。

除此之外，新產(chǎn)能釋放、進(jìn)口紙沖擊等多方面因素同樣影響市場行情。

4.2?？?/p>

2019年上半年，白面?？埣拜p涂白面牛卡紙市場行情同樣走低，但價格下降幅度明顯小于箱紙板及瓦楞原紙（見圖8）。

這主要是因為，一方面，白面?？埣拜p涂白面?？埾掠沃饕獮榕Ｄ?、啤酒、飲料、方便面等產(chǎn)品，除天氣、節(jié)日等因素外，其需求相對穩(wěn)定，同時夏季為其需求的旺季。另一方面，白面?？埣拜p涂白面牛卡紙生產(chǎn)企業(yè)較少，紙廠方面話語權(quán)較重，更利于維持價格的穩(wěn)定。

4.3白紙板

灰底白紙板

2019年上半年灰底白紙板價格先漲后跌。年初灰底白紙板價格連續(xù)2月實現(xiàn)微漲，隨后3-6月價格轉(zhuǎn)勢向下（見圖9）。據(jù)紙業(yè)聯(lián)訊統(tǒng)計，以250g/m灰底白紙板為例，2019年6月灰底白紙板價格指數(shù)同比下跌約14.7%。

1-2月價格的上漲，主要是得益于基本面的短暫回暖。2019年春節(jié)期間，富陽新區(qū)規(guī)劃將淘汰的灰底白紙板產(chǎn)能約130萬t?？紤]到產(chǎn)能出清時間的不確定性，加之多數(shù)廠家在春節(jié)期間有停機(jī)安排，在春節(jié)訂單釋放之際，下游積極備貨，紙廠連續(xù)提漲得已落實。

3-6月灰底白紙板價格轉(zhuǎn)勢向下，一方面是受到國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩以及中美貿(mào)易戰(zhàn)的影響，包裝紙需求表現(xiàn)疲軟，灰底白紙板的實際供給缺口小于市場預(yù)期，對價格的支撐作用減弱;另一方面，白卡紙的價格低位徘徊以及新產(chǎn)能釋放預(yù)期，對灰底白紙板的替代影響不可忽視，白紙板廠商連續(xù)降價的目的也在于利用價格優(yōu)勢，放緩下游向白卡紙轉(zhuǎn)換的速度。

直至6月，灰底白紙板價格經(jīng)過多輪降價到達(dá)相對低位，價格降幅較前期明顯縮小。

白卡紙

2019年上半年白卡紙市場價格有漲有跌。年初白卡紙價格延續(xù)前期跌勢，2月短暫持穩(wěn)后，3-5月實現(xiàn)連續(xù)上漲，6月價格窄幅回落（見圖9）。據(jù)紙業(yè)聯(lián)訊統(tǒng)計，以250g/m社會級白卡紙為例，6月國內(nèi)白卡紙價格指數(shù)同比下跌約0.6%。

2019年初受到春節(jié)停工影響，市場交投不旺，價格短暫下探后維持穩(wěn)定，市場基本認(rèn)同白卡紙價格處于歷史低位。

春節(jié)過后，下游適當(dāng)備庫，又適逢4月1日起國家下調(diào)增值稅，一定程度帶動了通貨速度。在主流白卡紙供應(yīng)商的推漲下，3月白卡紙價格大幅上漲。隨著吸收部分白紙板轉(zhuǎn)化需求，加之食品卡、煙卡等白卡紙細(xì)分品類需求依然保持穩(wěn)定或增長態(tài)勢，供應(yīng)商存在持續(xù)推漲的動力。

4-5月推漲過程逐漸放緩，終端實現(xiàn)提漲的幅度及范圍也逐漸縮小。根本原因是白卡紙市場在一定程度上仍處于供過于求的狀態(tài)：供應(yīng)端來說，不同于往年，在江蘇博匯新產(chǎn)能預(yù)期下，各大白卡紙廠商基本保持滿產(chǎn)以保證各自市場份額;需求端來說，下游社會白卡紙訂單量有限，社會庫存周期也相應(yīng)縮短。與此同時，原材料紙漿價格的走低也無法再對成品紙推漲提供有力支撐，終端對于漲價接受度有限。

直至6月，江蘇博匯新產(chǎn)能計劃投產(chǎn)時間臨近，市場信心不振，價格再次窄幅回落。