中國(guó)外匯儲(chǔ)備變化與貨幣政策調(diào)整方向

摘要：在國(guó)際社會(huì)上，外匯儲(chǔ)備是對(duì)一國(guó)在國(guó)際購(gòu)買力上有力的證明，但同時(shí)也存在各種風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)在經(jīng)歷了改革開放40年的漫長(zhǎng)歷程后，儼然已成為不可忽視的大國(guó)。國(guó)之大，非強(qiáng)也。中國(guó)的整體經(jīng)濟(jì)仍然處于發(fā)展階段，與美國(guó)、日本、德國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家還有一定的差距。

關(guān)鍵詞：外匯儲(chǔ)備;匯率;通貨膨脹;緊縮貨幣政策;寬松貨幣政策

何為外匯儲(chǔ)備

想要了解外匯儲(chǔ)備的變化，我們先來了解下貨幣的來源和發(fā)展史

一、人類簡(jiǎn)史——貨幣的發(fā)展

想要理解外匯儲(chǔ)備，先要知道外匯的意思，外匯通俗來講就是國(guó)外的貨幣，但是中國(guó)為什么要儲(chǔ)備國(guó)外的貨幣呢？那我們就有必要來講一下外匯的來源。讀過《人類簡(jiǎn)史》的朋友都應(yīng)該了解人類發(fā)展的進(jìn)程，從猿人點(diǎn)起火把拉開了人類文明的大幕，經(jīng)過漫長(zhǎng)的進(jìn)化后，制度體系開始形成。

人們開始相互合作，由此宏觀的市場(chǎng)概念也就形成了，發(fā)展效率大大提速。同時(shí)人們面臨了第一次產(chǎn)能過剩的情況，此時(shí)聰明的人類開始有了存儲(chǔ)和交換的概念，把自己生產(chǎn)出來過剩的產(chǎn)品存儲(chǔ)或者交換給他人，換取需要的產(chǎn)品。人類最早的交易形態(tài)也就誕生了。

剛開始人類是以物換物，后來發(fā)現(xiàn)有的商品需求量并不大，這樣的話就換不到自己想要的商品了，所以“貨幣”就應(yīng)運(yùn)而生。貨幣作為中間交換物，對(duì)交換雙方設(shè)定兌換比率，如：一個(gè)凳子可以換成5個(gè)貝殼，1個(gè)貝殼可以換1袋米。那么這樣一來，生產(chǎn)凳子的人就可以先把凳子換成貝殼，再用貝殼去購(gòu)買所需要的商品。

再往后發(fā)展，人們發(fā)現(xiàn)貝殼、牛、石頭等中間產(chǎn)物漸漸無法承擔(dān)“貨幣”的角色了，因?yàn)樗麄兪遣灰?guī)范的，而且容易損壞，就此人們開始使用金屬作為貨幣存在的形態(tài)，也就衍生出了銅幣、銀幣和金幣等等。

久而久之，人們發(fā)現(xiàn)銅、銀、金等金屬，數(shù)量有限，且流通成本過高，比如一兩銀子是個(gè)元寶，但是再小單位就很難區(qū)分和清點(diǎn)，所以就開始使用計(jì)數(shù)制來充當(dāng)貨幣的一種形態(tài)，寫在紙上、石板上、竹簽上等方式，用計(jì)數(shù)的形式快速加減即可實(shí)現(xiàn)清算的目的，而且流通成本低。

至此，貨幣的發(fā)展史基本算告一段落，往后紙幣就開始流通，成為貨幣的形態(tài)之一。

那么問題又來了，為什么要區(qū)分美元，人民幣，日元，法郎，英鎊，馬克等不同的貨幣呢？為什么不能用一種貨幣全球通用呢？

二、何為外匯

剛剛我們用了將近1千字來講述了貨幣的發(fā)展史，由此引申出一個(gè)問題，為什么全球不能使用統(tǒng)一的貨幣呢？

其實(shí)，主要是因?yàn)閲?guó)家與國(guó)家之間存在著諸多差異性，如文化、宗教、習(xí)性、發(fā)展目標(biāo)、戰(zhàn)略規(guī)劃等，由此決定了國(guó)家與國(guó)家之間經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的不同。那么就存在這強(qiáng)國(guó)與相對(duì)的弱國(guó)，如果使用統(tǒng)一的貨幣，那么強(qiáng)國(guó)就不愿意了，他們的1元錢應(yīng)該能換到更多的商品，而弱國(guó)的1元錢不能換到相等的商品，當(dāng)然這只是比較淺層次的比喻。

解決了這個(gè)問題之后，我們就能夠接受，每個(gè)國(guó)家都有不同的貨幣的現(xiàn)實(shí)。

雖然每個(gè)國(guó)家的貨幣不同，但是國(guó)家與國(guó)家之間還是會(huì)存在著貿(mào)易和合作。這時(shí)候就存在著跨國(guó)之間的商品貿(mào)易了，那么發(fā)生了商品貿(mào)易，就會(huì)同時(shí)發(fā)生貨幣交易，所謂一手交錢一手交貨，就是如此。

A國(guó)將本國(guó)生產(chǎn)的商品賣給B國(guó)，換來的是B國(guó)的貨幣，那么流入A國(guó)的B國(guó)貨幣就成為外匯，之間兌換的比率（A商品價(jià)值A(chǔ)國(guó)的10貨幣，但是只能換來B國(guó)的1貨幣，那么我們就認(rèn)為A國(guó)兌B國(guó)匯率為10：1），就是匯率。

三、外匯儲(chǔ)備的作用

解釋完了外匯和匯率，那么我們開始談?wù)?，外匯儲(chǔ)備的作用，這也是我們之后要探究中國(guó)外匯儲(chǔ)備變化的必要知識(shí)點(diǎn)。

（1）調(diào)節(jié)國(guó)際收支，保證對(duì)外支付

我們剛剛說到了，國(guó)家與國(guó)家之間的貨物貿(mào)易需要支付給對(duì)方貨幣，那么此時(shí)就需要將本幣按一定匯率兌換成國(guó)際結(jié)算貨幣，再支付給對(duì)方。（國(guó)際結(jié)算貨幣包括美元，日元，歐元，法郎，馬克，英鎊等等）我們舉個(gè)例子，就能理解外匯儲(chǔ)備如何在國(guó)際貿(mào)易中起到作用的。中國(guó)商人A向美國(guó)購(gòu)買一箱蘋果，美國(guó)開價(jià)100美元，那么中國(guó)商人A就需要將600元人民幣兌換成100美元（假設(shè)美元兌人民幣1：6），此時(shí)就需要?jiǎng)佑醚胄袃?chǔ)備的美元外匯，如果央行沒有外匯儲(chǔ)備，那么商人A就無法購(gòu)買美國(guó)的商品，這就是我們所說外匯儲(chǔ)備的“保證對(duì)外支付”能力。

（2）干預(yù)外匯市場(chǎng)，穩(wěn)定本幣匯率

首先我們必須知道，本幣匯率（俗稱貨幣在國(guó)際市場(chǎng)上的漲跌）不是越高（漲）越好，也不是越低（跌）越好，匯率的起伏和一國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策息息相關(guān)。對(duì)外，匯率過高，本幣升值，不利于出口;匯率過低，本幣貶值，不利于進(jìn)口;對(duì)內(nèi)，匯率的漲跌容易引起通貨膨脹或經(jīng)濟(jì)蕭條。

所以，當(dāng)國(guó)際外匯市場(chǎng)上，本幣匯率出現(xiàn)不正常波動(dòng)時(shí)，就需要?jiǎng)佑猛鈪R儲(chǔ)備，來穩(wěn)定本幣匯率。

（3）維護(hù)國(guó)際信譽(yù)，提高融資能力

國(guó)際信譽(yù)是一國(guó)在國(guó)際市場(chǎng)上立足的根本，充足的外匯儲(chǔ)備反應(yīng)了一國(guó)有對(duì)外支付能力和償債能力，在面臨風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，可以有充足的資源去應(yīng)對(duì)。所以，外匯儲(chǔ)備是一國(guó)對(duì)外的信譽(yù)基石。

（4）增強(qiáng)綜合國(guó)力，抵抗金融風(fēng)險(xiǎn)

也正是因?yàn)橛辛顺渥愕耐鈪R儲(chǔ)備，才能夠在遇上金融風(fēng)險(xiǎn)時(shí)有抵抗的能力。這點(diǎn)就不多累述

泰國(guó)貨幣貶值事件

介紹完了外匯儲(chǔ)備，緊接著一起來看一個(gè)案例，著名的泰國(guó)貨幣事件。

1996年，泰國(guó)泰銖兌美元25：1，期間房地產(chǎn)泡沫明顯，上市公司的市值接近美國(guó)最大的銀行之一摩根士丹利。整個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)都處于奔潰的邊緣。

1997年國(guó)際貨幣投機(jī)商開始沽空泰銖，對(duì)沖基金沽空泰銖的遠(yuǎn)期匯率，跨國(guó)銀行沽售泰銖。以索羅斯為首的投機(jī)者們不斷的操作泰國(guó)貨幣市場(chǎng)，利用借入泰銖，賣出泰銖的行為，引發(fā)市場(chǎng)性恐慌，導(dǎo)致大面積的泰銖被拋售。

泰銖匯率持續(xù)下滑后，泰國(guó)中央銀行和新加坡中央銀行聯(lián)手入市，采取一系列措施，包括動(dòng)用120億美元吸納市場(chǎng)上的泰銖、禁止本地銀行拆借泰銖給投機(jī)商、大幅提高利率等。算是頂過了一波

其中最主要的措施是動(dòng)用外匯儲(chǔ)備來平衡匯率，但是投機(jī)商并沒有就此罷手，攻擊如潮水般涌來，泰銖利率急劇上升，股市、房地產(chǎn)市場(chǎng)狂泄不止，整個(gè)泰國(guó)被恐懼和陰影所籠罩。

隨后倒閉潮、裁員潮、合并重組開始不絕于耳，整個(gè)泰國(guó)經(jīng)濟(jì)急速下滑，加上外企撤資，300億美元的外匯儲(chǔ)備逐漸耗盡。泰國(guó)央行宣布放棄長(zhǎng)達(dá)13年之久的與美元掛鉤的匯率制，改為浮動(dòng)匯率制，泰銖再次重挫20%，由此泰銖總體貶值率達(dá)到5成。亞洲金融危機(jī)也隨即發(fā)生。

泰銖貶值事件雖然是由于國(guó)內(nèi)泡沫經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重，這根導(dǎo)火索引起，但如果當(dāng)時(shí)泰國(guó)擁有充足的外匯儲(chǔ)備，那么也是可以防止這一慘劇的發(fā)生。這也反映出了，一國(guó)外匯儲(chǔ)備的重要性

中國(guó)外匯儲(chǔ)備的發(fā)展歷程

說完了泰國(guó)貨幣貶值和亞洲金融危機(jī)后，我們來看看中國(guó)的外匯儲(chǔ)備情況以及發(fā)展歷程。

一、發(fā)展歷程概述

中國(guó)1978年改革開放以來，主要經(jīng)歷了初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、震蕩期、成熟期。

（1）初創(chuàng)期：1978年至1981年。這段時(shí)間是中國(guó)外匯的起步階段，從負(fù)外匯到正外匯的轉(zhuǎn)變。

（2）成長(zhǎng)期：1981年至1983年。這段時(shí)間中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，一系列的政策出臺(tái)也加速了貿(mào)易出口和地方生產(chǎn)建設(shè)，外匯儲(chǔ)備直線增長(zhǎng)到89億美元。

（3）震蕩期：1984年至1986年。這段時(shí)期中國(guó)經(jīng)濟(jì)過熱，進(jìn)口貿(mào)易猛增，而出口卻下降，導(dǎo)致經(jīng)常賬戶出現(xiàn)逆差，外匯儲(chǔ)備降至20億美元。

（4）成熟期：1989年至2000年。這段時(shí)間內(nèi)，中國(guó)政府通過下調(diào)人民幣利率、推出了外匯體制改革，實(shí)行并軌制、浮動(dòng)匯率制等措施。外匯儲(chǔ)備急劇猛增，從56億美元增加到217億美元，再?gòu)?17億瘋漲到1050億。

從2000年往后，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備一路逼近4萬億美元大關(guān)。

二、重要里程碑和事件

（1）人民幣受IMF（國(guó)際貨幣基金組織）批準(zhǔn)，進(jìn)入SDR（特別提款權(quán)）貨幣籃子：2015年11月30日，IM（國(guó)際貨幣基金組織）正式宣布，人民幣被SKD貨幣籃子，成為繼美元、歐元、日元、英鎊后的第五種外匯貨幣。且權(quán)重僅次美元和歐元，占比10.92%。實(shí)現(xiàn)了人民幣走出中國(guó)，使中國(guó)在國(guó)際社會(huì)上更具有話語權(quán)。

（2）人民幣支付全球化和CIPS的建立：在說這部分時(shí)，不得不說一個(gè)詞，“網(wǎng)聯(lián)平臺(tái)”。網(wǎng)聯(lián)平臺(tái)在爭(zhēng)議中孕育而成，有人吐槽中國(guó)的監(jiān)管措施，認(rèn)為網(wǎng)聯(lián)平臺(tái)抑制了第三方支付平臺(tái)和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的發(fā)展;但往遠(yuǎn)的看，其實(shí)網(wǎng)聯(lián)平臺(tái)更多起到的是監(jiān)督和協(xié)助的作用，監(jiān)督國(guó)內(nèi)和國(guó)際的現(xiàn)金流情況，避免洗錢、偷稅逃稅、資金外流等風(fēng)險(xiǎn)，協(xié)助國(guó)內(nèi)支付平臺(tái)對(duì)接國(guó)際市場(chǎng)，作為中國(guó)的“外交家”，為人民幣市場(chǎng)開拓新戰(zhàn)場(chǎng)。

（3）委內(nèi)瑞拉使用人民幣作為石油的定價(jià)貨幣：2017年8月，委內(nèi)瑞拉在受到美國(guó)制裁后，宣布棄用美元，改為人民幣作為結(jié)算貨幣。這不僅顯示了中國(guó)在外交方面的重大突破，也擴(kuò)大了中國(guó)在大宗商品定價(jià)上的影響。同時(shí)，為中國(guó)的“一帶一路”、“金磚”等重要戰(zhàn)略部署，打下了很好的基礎(chǔ)。

（4）中美貿(mào)易摩擦：2018年9月6日，美國(guó)宣布擬對(duì)華2000億出口商品加征關(guān)稅，中國(guó)外交部予以強(qiáng)烈回應(yīng)，表示將會(huì)反制。由此中美貿(mào)易摩擦就此開始了。中美貿(mào)易摩擦其實(shí)很正常，由于中國(guó)“入世”以來，享受的優(yōu)惠政策頗多，這也是中國(guó)迅速崛起的原因之一，對(duì)外出口量急劇上升，已然成為出口大國(guó)，在國(guó)際上勢(shì)必帶來貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)、擠壓美國(guó)貿(mào)易市場(chǎng)，使得美國(guó)本國(guó)的出口量下降，失業(yè)率上升，勞動(dòng)力下降。貿(mào)易摩擦直接對(duì)兩國(guó)的經(jīng)濟(jì)造成了極大的損害，對(duì)中國(guó)而言，股市全線崩盤，貨幣貶值，社投下降，經(jīng)濟(jì)增速放緩，外匯儲(chǔ)備急劇下降，資金外流等等

貨幣政策如何影響外匯儲(chǔ)備

貨幣政策是指一國(guó)為了達(dá)到某些經(jīng)濟(jì)目的，通過控制貨幣的供給，從而影響市場(chǎng)的一種方針

一、貨幣政策有哪幾類

（1）寬松的貨幣政策

是指加大市場(chǎng)貨幣的供應(yīng)量的政策方針。其目的在于促進(jìn)社會(huì)投資、提高就業(yè)、降低貸款利率、促進(jìn)消費(fèi)、拉動(dòng)內(nèi)需。但同時(shí)也會(huì)造成貨幣貶值、通貨膨脹等問題。

（2）緊縮的貨幣政策

是指減少市場(chǎng)貨幣的供應(yīng)量。其目的在于讓過熱的市場(chǎng)降溫，加大銀行存款利息，收攏資金，減少投資，緩解通貨膨脹的壓力。過于緊縮的貨幣政策，會(huì)減緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度、抑制內(nèi)需、企業(yè)發(fā)展放緩等問題。

二、國(guó)家如何通過貨幣政策調(diào)控外匯儲(chǔ)備

想要了解國(guó)家是如何通過貨幣政策來調(diào)控外匯儲(chǔ)備，就必須先了解外匯儲(chǔ)備和國(guó)內(nèi)貨幣的關(guān)系。首先，外匯儲(chǔ)備不會(huì)平白無故生出來，是需要用本國(guó)貨幣通過貿(mào)易交易來兌換成相應(yīng)的外匯。雖然外匯是國(guó)家性儲(chǔ)蓄，但同樣也是一種成本，這種成本叫作機(jī)會(huì)成本。試想，當(dāng)國(guó)家使用1000元購(gòu)入150多美元時(shí)，這150美元就成了一種機(jī)會(huì)成本，因?yàn)楸旧韲?guó)家可以用這1000元去做別的事情，比如投資、投放市場(chǎng)、拉動(dòng)就業(yè)等等。但現(xiàn)在一旦換成美元，就必須存在銀行作為儲(chǔ)備，利率也非常低，還存在貶值的風(fēng)險(xiǎn)。

說到這里，有必要再說一下國(guó)家財(cái)政的海外投資戰(zhàn)略，海外投資是指將本國(guó)貨幣無條件向其他國(guó)家或政府進(jìn)行投資的一項(xiàng)行為，通常是無償?shù)摹Ｄ敲次覀優(yōu)槭裁匆獰o償投資其他國(guó)家呢？

一方面，在于平衡國(guó)際收支，需要將貨幣消耗出去，增加支出，否則大量貨幣在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)流通，容易造成通脹的風(fēng)險(xiǎn)。

另一方面，投資對(duì)于其他國(guó)家來說就等于是外匯儲(chǔ)備了，有助于提高本幣在國(guó)際市場(chǎng)上的地位。

其次，雖然是無償?shù)耐顿Y，換來的是無價(jià)的兩國(guó)外交友誼和長(zhǎng)遠(yuǎn)的深度戰(zhàn)略合作的機(jī)會(huì)。

（1）寬松的貨幣政策

通過降低利率，提高本幣的貨幣供給量，從而加大出口貿(mào)易，吸引外資進(jìn)入，回收民間外匯儲(chǔ)備，增加國(guó)內(nèi)外匯儲(chǔ)備。其道理在于，一旦利率降低，使用本幣的成本降低，人們消費(fèi)意愿更加強(qiáng)烈，國(guó)內(nèi)投資成本降低，海外資本就更愿意來華投資。

（2）緊縮的貨幣政策

通過提高利率，減少貨幣供給量，收緊貨幣發(fā)放口子，通過消耗外匯來回籠市場(chǎng)上的貨幣。

（3）穩(wěn)健的貨幣政策

無論是寬松的貨幣政策還是緊縮的貨幣政策，都是有兩面性的，當(dāng)寬松的貨幣政策來臨時(shí)，拉動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)效果明顯，但同時(shí)會(huì)存在通貨膨脹，游資侵入，操縱匯率等風(fēng)險(xiǎn);同樣，緊縮的貨幣政策，雖然對(duì)控制經(jīng)濟(jì)過熱有一定效果，能夠幫助本幣升值，但是不利于出口，外匯儲(chǔ)備容易外流，對(duì)可能存在的貨幣風(fēng)險(xiǎn)抵抗力下降。所以，現(xiàn)在國(guó)家提出“穩(wěn)健的貨幣政策”，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨穩(wěn)的大環(huán)境下，排除金融風(fēng)險(xiǎn)、夯實(shí)經(jīng)濟(jì)的地基尤為重要。

CIPS和人民幣支付網(wǎng)絡(luò)全球化的啟發(fā)和反思

隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的來臨，為金融業(yè)帶來了全新的創(chuàng)新點(diǎn)和突破口。

從貨幣角度出發(fā)，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)帶來了移動(dòng)支付，目前移動(dòng)支付已經(jīng)成為了普羅大眾的便捷工具。其背后的邏輯相當(dāng)復(fù)雜，不僅僅是資金流通，還有技術(shù)改革，信用保障，匯率換算等。

但同時(shí)，移動(dòng)支付在不斷迭代優(yōu)化后，已經(jīng)相當(dāng)成熟，跨境購(gòu)也隨著移動(dòng)支付開始普及開來，這不僅是對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易有益，還對(duì)人民幣走出國(guó)門，提高人民幣在外占比，從而對(duì)中國(guó)在國(guó)際上的地位有相當(dāng)大的幫助。截至2017年12月29日，CIPS直接參與者有31家，間接參與者達(dá)到677家，覆蓋87個(gè)國(guó)家和地區(qū)。數(shù)量之龐大，可以證明移動(dòng)支付+CIPS系統(tǒng)已經(jīng)為中國(guó)和全世界帶來了實(shí)際的經(jīng)濟(jì)收益和外交效益。隨著支付寶和微信的全球普及化，支付寶已擁有4.5億全球用戶;微信擁有9.8億全球用戶;全球26個(gè)市場(chǎng)將近12萬商家對(duì)接了支付寶系統(tǒng)。

CIPS和人民幣支付全球化，雖然帶來了便利和效益，但我們?nèi)匀灰吹酱嬖谥L(fēng)險(xiǎn)和不足。越來越隱蔽和先進(jìn)的電信詐騙集團(tuán)就可以借助便捷的移動(dòng)支付，騙取巨額資金;第三方支付平臺(tái)也給洗錢、偷稅漏稅滋生了溫床。

我們要不斷完善科技水平，讓科技真正的給人類帶來福音。

參考文獻(xiàn)：

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[5]亞特伍德 人類簡(jiǎn)史 九州出版社

作者簡(jiǎn)介：鮑宇立，男，出生年月：1991年11月21日，民族：漢族，籍貫：上海，學(xué)位：學(xué)士，郵編：200093，研究方向：金融學(xué)。