商譽(yù)的形成、減值測試及未來的會(huì)計(jì)處理預(yù)期

沈文文

摘 要商譽(yù)發(fā)生在企業(yè)并購活動(dòng)中，不同會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系下的處理方式差異巨大。在國內(nèi)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，合并形成的商譽(yù)必須每年進(jìn)行減值測試。一旦確認(rèn)減值，商譽(yù)便形成資產(chǎn)價(jià)值損失。隨著2018年A股上市公司密集發(fā)布商譽(yù)減值造成巨虧的公告，證券市場大幅波動(dòng)，引起了財(cái)政部會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)等在內(nèi)的廣泛討論?；谶@種情況，本文通過國際間的會(huì)計(jì)處理方式的橫向比較，探討國內(nèi)商譽(yù)未來的會(huì)計(jì)處理預(yù)期。

關(guān)鍵詞商譽(yù)；減值測試；財(cái)政部會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員

根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的定義：商譽(yù)是非同一控制下的企業(yè)合并成本大于被購買方各項(xiàng)可辨認(rèn)資產(chǎn)、負(fù)債公允價(jià)值份額的差額。廣泛的商譽(yù)還包括企業(yè)自身創(chuàng)造的商譽(yù)，如品牌價(jià)值等，但會(huì)計(jì)處理中不予確認(rèn)[1]。

由于商譽(yù)的確認(rèn)以公允價(jià)值為基礎(chǔ)、和企業(yè)整體息息相關(guān)，因此無法辨認(rèn)。與此同時(shí)，基于商譽(yù)發(fā)生在企業(yè)并購活動(dòng)中，商譽(yù)的產(chǎn)生離不開企業(yè)的外延式增長戰(zhàn)略。而企業(yè)并購不僅和企業(yè)自身的發(fā)展戰(zhàn)略有關(guān)，和所在行業(yè)的生命周期同樣密不可分，并購活動(dòng)通常在行業(yè)的成長期和成熟期頻繁發(fā)生。

商譽(yù)在形成后，會(huì)計(jì)上的確認(rèn)一般體現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表中的非流動(dòng)資產(chǎn)。按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第8號(hào)—資產(chǎn)減值》的規(guī)定，由于難以獨(dú)立產(chǎn)生現(xiàn)金流量，公司應(yīng)自購買日起按照一貫、合理的方法將商譽(yù)的賬面價(jià)值分?jǐn)傊料嚓P(guān)的資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合，并據(jù)此進(jìn)行減值測試。根據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《會(huì)計(jì)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)提示第8號(hào)—商譽(yù)減值》的說明，合并形成的商譽(yù)必須每年進(jìn)行減值測試。一旦確認(rèn)減值損失，商譽(yù)便形成資產(chǎn)價(jià)值損失，體現(xiàn)在企業(yè)利潤表中的“營業(yè)總成本”中，直接沖減當(dāng)年的利潤，但不會(huì)影響企業(yè)的現(xiàn)金流。對(duì)于商譽(yù)相關(guān)信息的披露，同時(shí)體現(xiàn)在季報(bào)、半年報(bào)和年報(bào)中，由于企業(yè)一般在年終進(jìn)行減值測試，商譽(yù)減值損失的信息通常在半年報(bào)、年報(bào)中披露。在商譽(yù)減值測試過程中，現(xiàn)金流量折現(xiàn)（DCF）是最常用的估值手段，由于估值參數(shù)的主觀設(shè)定，隨機(jī)性較強(qiáng)，所以商譽(yù)減值能在某一時(shí)間對(duì)企業(yè)收購標(biāo)的的經(jīng)營好壞、企業(yè)價(jià)值進(jìn)行監(jiān)測，但存在主觀誤差。

綜合全部A股的數(shù)據(jù)，自2010年以來，商譽(yù)一直在增長，同比增長率從2012年之后開始反彈，并加速上升，在2015年達(dá)到短期峰值。商譽(yù)減值損失的走勢(shì)和商譽(yù)幾乎同步，但商譽(yù)減值損失在2017年的同比增長率突破了2015年的峰值。截至到2018年三季度的數(shù)據(jù)顯示，全部A股的商譽(yù)規(guī)模達(dá)到1.45萬億元。盡管沒有完整的信息披露，我們判斷2018年商譽(yù)減值損失的趨勢(shì)是一樣的。在企業(yè)并購活動(dòng)越來越多的情況下，對(duì)商譽(yù)的會(huì)計(jì)處理就顯得尤為重要。通過沖減利潤，商譽(yù)減值損失的確認(rèn)會(huì)通過業(yè)績來影響上市公司的股價(jià)走勢(shì)。

我們?cè)谇懊嫣岬?，企業(yè)的外延并購活動(dòng)更多地發(fā)生在行業(yè)生命周期的成長期和成熟期，而行業(yè)生命周期的運(yùn)轉(zhuǎn)通常和宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)息息相關(guān)，在長周期里面同時(shí)存在短周期。隨著GDP增速在下降通道中企穩(wěn)預(yù)期的逐步兌現(xiàn)，商譽(yù)呈現(xiàn)出趨同的走勢(shì)。不同于商譽(yù)，商譽(yù)減值損失的走勢(shì)和GDP同比幾乎呈現(xiàn)出完美的負(fù)相關(guān)關(guān)系。在經(jīng)濟(jì)和行業(yè)下行周期，由于無法兌現(xiàn)業(yè)績或者經(jīng)營環(huán)境惡化，企業(yè)估值向下反轉(zhuǎn)的幾率大幅增加，商譽(yù)減值損失的確認(rèn)越來越頻繁，同比快速增長也就在情理之中了。由于商譽(yù)減值損失的加速確認(rèn)，過度悲觀的預(yù)期常常會(huì)為下一輪的業(yè)績?cè)鲩L奠定基礎(chǔ)。

中小板和創(chuàng)業(yè)板作為中小上市公司的聚集地，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)顯著高于主板。尤其是定位科技成長企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板，上市公司的經(jīng)營彈性更大。在2012年開啟的創(chuàng)業(yè)板牛市中，為了在短期內(nèi)做大做強(qiáng)上市公司，同時(shí)實(shí)現(xiàn)市值管理的目標(biāo)，很多創(chuàng)業(yè)板公司選擇粗放型的外延并購。盡管走勢(shì)和全部A股一致，但商譽(yù)快速積累，提前埋下了商譽(yù)減值和業(yè)績變臉的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)比中小板、創(chuàng)業(yè)板和全部A股的商譽(yù)減值損失走勢(shì)，更加確認(rèn)了在企業(yè)的經(jīng)營杠桿快速提升之后，企業(yè)的經(jīng)營成果會(huì)隨之大幅波動(dòng)。

具體到上市公司，2018年業(yè)績預(yù)告凈利潤下限數(shù)據(jù)顯示：后十位企業(yè)中，四家企業(yè)為中小創(chuàng)上市公司。排在末位的天神娛樂，2018年預(yù)告凈利潤下限-78億元，高于上市公司同期市值，業(yè)績爆雷的程度超乎想象。在78億元的虧損中，商譽(yù)減值損失為48.14億元。透過天神娛樂的并購成長路徑，傳媒行業(yè)作為2018年商譽(yù)減值損失的重災(zāi)區(qū)，可見一斑。

通過商譽(yù)的形成、減值測試的會(huì)計(jì)處理，我們不難發(fā)現(xiàn)虛擬特質(zhì)突出的商譽(yù)是企業(yè)經(jīng)營的隱性杠桿。在宏觀經(jīng)濟(jì)向上的時(shí)候，能夠加速并購主體的業(yè)績兌現(xiàn)；在經(jīng)濟(jì)增速下滑、行業(yè)周期向下的時(shí)候，會(huì)快速放大企業(yè)的虧損、加劇業(yè)績波動(dòng)。在基本面投資邏輯逐步成為主流的今天，業(yè)績波動(dòng)勢(shì)必會(huì)帶來上市公司股價(jià)的寬幅震蕩，助長投機(jī)的風(fēng)氣。由于商譽(yù)減值損失并不會(huì)影響企業(yè)的當(dāng)期現(xiàn)金流量，因此，單純作為資產(chǎn)減值損失的會(huì)計(jì)處理產(chǎn)生了越來越多的爭議。

幾乎在上市公司密集發(fā)布2018年業(yè)績爆雷的同期，財(cái)政部會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)于2019年1月4日拋出了“商譽(yù)及減值損失會(huì)計(jì)處理”的議題，即《關(guān)于咨詢委員對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則咨詢論壇部分議題文件的反饋意見》。從討論結(jié)果來看，多數(shù)委員同意根據(jù)企業(yè)并購效益的兌現(xiàn)進(jìn)度，逐步減記商譽(yù)的賬面價(jià)值。在商譽(yù)減記的基礎(chǔ)上，采用類似無形資產(chǎn)的商譽(yù)攤銷處理方式，以更及時(shí)、準(zhǔn)確地反映企業(yè)商譽(yù)的資產(chǎn)屬性，及其隨著企業(yè)合并之后，商譽(yù)逐步消耗轉(zhuǎn)化成為并購主體的經(jīng)營成果的會(huì)計(jì)邏輯。隨后于1月8日，財(cái)政部會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)發(fā)布了《關(guān)于咨詢委員就商譽(yù)會(huì)計(jì)處理研討意見的說明》，聲明前期為專家研討意見，商譽(yù)及減值的會(huì)計(jì)處理沿用現(xiàn)有方式。

商譽(yù)一直是會(huì)計(jì)處理的難題，不同會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系下的處理方式差異巨大。即使在同一個(gè)國家，商譽(yù)的會(huì)計(jì)處理方式也并非一成不變。美國財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)曾經(jīng)規(guī)定購買法下確認(rèn)的商譽(yù)可以采用系統(tǒng)攤銷和永久保留兩種方式，系統(tǒng)攤銷的期限是40年。日本企業(yè)在商譽(yù)處理上可以5年攤銷或一次性沖銷。國內(nèi)企業(yè)的商譽(yù)處理一直和國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則接軌，1996年財(cái)政部頒布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則-企業(yè)合并》規(guī)定：商譽(yù)在不超過10年的期限內(nèi)采用直線法攤銷處理；2007年之后，商譽(yù)改為在報(bào)告期末進(jìn)行減值測試[2]。2018年上市公司密集巨虧、商譽(yù)減值的業(yè)績預(yù)告導(dǎo)致資本市場短期大幅波動(dòng)，整體來看全部A股的商譽(yù)占資產(chǎn)凈值的比例依然保持在合理的范圍內(nèi)，創(chuàng)業(yè)板比重偏高。盡管商譽(yù)不斷增長，成為外延型企業(yè)懸在頭上的達(dá)摩克利斯之劍，然而隨著宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、密集大幅度確認(rèn)減值損失的概率在短周期內(nèi)大幅下降，對(duì)企業(yè)的業(yè)績波動(dòng)“貢獻(xiàn)”整體上是可控的。結(jié)合國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的發(fā)展趨勢(shì)及發(fā)達(dá)國家的商譽(yù)處理方式，我們認(rèn)為商譽(yù)的會(huì)計(jì)處理短期內(nèi)仍會(huì)沿用現(xiàn)有的處理方式，長期看或存在靈活處理的可能。

參考文獻(xiàn)

[1]杜興強(qiáng)，桑士俊.中級(jí)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)（第三版）[M].沈陽：遼寧人民出版社，2009.

[2]胡宗陽.淺談商譽(yù)減值會(huì)計(jì)處理[J].商情，2017（32）：9.

（審稿：謝海洋 編輯：董璐）