企業(yè)對外投資管理設(shè)計的思考

寧斌華 邱中誠

摘要：企業(yè)的對外投資的目的是獲取收益，實現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略，發(fā)掘新的項目，經(jīng)過嚴謹?shù)恼撟C和決策使之成為新的投資方向，通過運營管理使之成為新的經(jīng)濟增長點，在借助項目評價總結(jié)投資的得失，為下一個投資項目積累經(jīng)驗，周而復(fù)始，形成一個有機的循環(huán)過程，實現(xiàn)企業(yè)的增長戰(zhàn)略。但從實際工作看，還存在一些突出的問題，本文通過借鑒系統(tǒng)分析的方法，試圖為企業(yè)決策者建立一套對外投資管理的思維模式，從而提升對外投資管理的效率與收益。

關(guān)鍵詞：企業(yè)；對外投資管理；體系設(shè)計；研究

引言：企業(yè)對外投資管理是一項多維度的系統(tǒng)工作，其對外投資的過程可具體描述為“發(fā)掘新的項目，經(jīng)過嚴謹?shù)恼撟C和決策使之成為新的投資方向，通過運營管理使之成為新的經(jīng)濟增長點，在借助項目評價總結(jié)投資的得失，為下一個投資項目積累經(jīng)驗，周而復(fù)始，形成一個有機的循環(huán)過程，實現(xiàn)企業(yè)的增長戰(zhàn)略”。為此，對外投資管理可以理解為對外投資與管理對外投資相組合的經(jīng)濟活動，其中理性的投資決策管理，流暢的投資運營管理，有效的項目評價管理成為對外投資管理的核心內(nèi)容。

1企業(yè)對外投資管理系統(tǒng)分析方法綜述與界定

1.1系統(tǒng)分析方法綜述

系統(tǒng)分析是系統(tǒng)工程的同義語，它是根據(jù)總體協(xié)調(diào)的需要，把相關(guān)思想、理論、方法有機綜合起來，按照問題導(dǎo)向原則，通過方法集成，解決實踐問題所采取的邏輯步驟和基本方法。其中霍爾三維結(jié)構(gòu)是系統(tǒng)分析中重要的方法，它強調(diào)目標明確，核心內(nèi)容是最優(yōu)化，該結(jié)構(gòu)在研究方法上的整體性（三維）、技術(shù)應(yīng)用上的綜合性（知識維）、組織管理上的科學性（時間維與邏輯維）和系統(tǒng)工程的問題導(dǎo)向性（邏輯維）等突出特點。

1.2對外投資管理的界定

所謂企業(yè)對外投資管理，是以投資項目的論證為起點，通過決策控制以及事后管理有限地聯(lián)接在一起的工作，可以理解為對外投資與管理對外投資的經(jīng)濟活動組合，對外投資的根本目的是為了實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，合理利用企業(yè)資源，獲取未來收益的行動，形成的對外投資形態(tài)包括全資子公司、控股子公司和參股子公司；管理投資就是為了提升已有的投資成果（全資子公司與控股子公司）能夠為自身帶來更大的收益，而采取的一系列措施。

投資是指投入一定數(shù)量的貨幣、資本以及實物，帶來新的生產(chǎn)要素的擴大和外來收益的增加。按投向劃分，企業(yè)投資可以分為對內(nèi)投資和對外投資。對內(nèi)投資是指企業(yè)對原有的固定資產(chǎn)進行更新與改造，擴大生產(chǎn)能力，包括購置設(shè)備、房屋等等。對外投資是指企業(yè)直接設(shè)立新公司或通過一定的手段購買所投資企業(yè)的股權(quán)，從而對新公司擁有控制權(quán)的行為。

2企業(yè)對外投資管理體系的設(shè)計

按照系統(tǒng)分析中霍爾三維結(jié)構(gòu)的劃分，可以把整個對外投資管理看成由時間維、邏輯維和知識維等三維結(jié)構(gòu)組成。時間維表示對外投資管理的整個過程或壽命周期，分為投資前期管理、過程管理和后期管理等三個階段。邏輯維是指在對外投資管理中每個階段應(yīng)遵循的邏輯順序和工作步驟。知識維是指從事對外投資管理中所需要的各類知識，如各類應(yīng)用工具、理論依據(jù)及管理手段等等。

2.1管理總體原則的確立

對外投資管理總體原則是對外投資管理全過程中所遵循的總體要求和行為準則，應(yīng)集中體現(xiàn)“以整體為目標，堅持問題導(dǎo)向”的特點。為此，對外投資管理的總原則為“承接戰(zhàn)略、增加收益”，即“承接戰(zhàn)略”是承接企業(yè)的總體發(fā)展戰(zhàn)略與規(guī)劃，對外投資是實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的手段之一；“增加收益”是對外投資的目標，企業(yè)一切的對外投資都應(yīng)該圍繞這個目標進行，最終達到增強企業(yè)綜合實力的目的。

2.2時間維的工作內(nèi)容確定

按照時間維的劃分，對外投資可以分為投資的對外前期、中期和后期管理。前期管理亦可稱為對外投資的決策過程管理。其中包括認指對投資收益的管理，是企業(yè)作為股東為了保證投入的資產(chǎn)給自己帶來收益而采取的一系列管控措施。同時，在后期管理中應(yīng)跟蹤項目的運營情況，對項目的策略以及投資的效果進行評價。

2.3邏輯維的工作步驟劃分

2.3.1立項階段是投資機會研究階段，主要任務(wù)是要從一般機會或特定的機會分析中，發(fā)現(xiàn)投資的切入點或可能的接口，結(jié)合企業(yè)的戰(zhàn)略與實力，最終形成確切的投資方向的過程。通過立項后，將進入論證階段。

2.3.2論證階段可細分為可行性研究階段與評審兩部分。可行性研究是針對立項后的項目進行可行或不可行的分析，是在投資決策前對擬投資的方案及經(jīng)濟效益進行詳細的研究，從而確定該項目是否投資、如何投資，是否繼續(xù)投資、終止投資等，為決策者進行決策時提供可靠的依據(jù)。項目的評審，是企業(yè)通過尋找特定專家或第三方機構(gòu)對可行性研究結(jié)果進行全面審核和再評價，并提出結(jié)論性的意見，是項目最終審批決策的主要依據(jù)。

2.3.3決策與實施階段是外投資項目獲得批準后進入到實施操作。項目實施必須嚴格按照已批準的方案或協(xié)議執(zhí)行，不得對方案或協(xié)議做實質(zhì)性的更改。項目實施結(jié)束后，應(yīng)收集整理從項目立項起到項目實施、移交（含項目中止）的資料。同時在項目完成后，撰寫總結(jié)報告。

2.3.4運營階段是對形成的投資成果進行管理的過程，實質(zhì)上是對子公司的管控過程。該階段是以股東（企業(yè)）利益最大化出發(fā)點，通過明確母公司與子公司之間的公司治理關(guān)系，強化子公司的運營質(zhì)量的改善，最終實現(xiàn)提升公司對外投資的經(jīng)濟回報和促進子公司可持續(xù)發(fā)展的目的。

2.3.5項目后評價是項目監(jiān)督管理的重要手段，也是投資決策周期性管理的重要組成部分。基本目的是通過項目的實際情況與預(yù)期目標間的比較，考察項目投資決策的正確性和預(yù)期目標的實現(xiàn)程度，為宏觀的投資計劃與投資戰(zhàn)略的制定和調(diào)整提供依據(jù)。

2.4對外投資管理知識維的整理

一是要整理項目建議書。即通過機會分析提出一個設(shè)想來要求實現(xiàn)一項對外投資行為的建設(shè)性報告，說明投資的必要性，初步分析投入的人力、財力、物力的可行性，提出初步設(shè)計的投資方案。二是整理出可行性研究報告。項目論證者可以通過可行性研究報告向決策者進行全面、準確的匯報與交流。在內(nèi)容上，還應(yīng)盡可量地讓決策者了解論證的過程、依據(jù)和方法。

3企業(yè)對外投資管理的實際操作

對形成的投資成果進行管理的過程，實質(zhì)上是對子公司的管控過程。在運營過程中，以股東價值最大化為思想貫穿整個管理過程中，通過經(jīng)營巡視、 風險預(yù)警、業(yè)績評價、薪酬管理來實現(xiàn)。

3.1經(jīng)營巡視是指為了加強股東與子公司經(jīng)營者之間的聯(lián)系與溝通，通過定期、不定期的巡視，運用聽匯報、閱資料和看現(xiàn)場等方式，了解子公司經(jīng)營情況，及時糾正經(jīng)營的偏差，促使子公司經(jīng)濟活動與股東確定的經(jīng)營目標保持一致，減少經(jīng)營風險。

3.2風險預(yù)警是股東運用一定的工具做媒介，采用特定的方法對能夠反映子公司經(jīng)營活動過程的數(shù)據(jù)進行分析，對照行業(yè)標準，獲得風險警示信號，促使股東采取適當?shù)拇胧┌扬L險扼殺在萌芽狀態(tài)的一種方法。

3.3業(yè)績評價是在價值管理思想的指引下確定對子公司的評價目標。評價目標是以股東利益最大化和兼顧子公司可持續(xù)發(fā)展為出發(fā)點，促進子公司努力完成經(jīng)營目標，從而提高母公司對外投資的經(jīng)濟效益。

3.4 薪酬管理是將子公司的經(jīng)營業(yè)績評價結(jié)果與子公司工資總額、子公司經(jīng)營者得薪酬掛鉤，使子公司在追求業(yè)績增長同時，又能更好地實現(xiàn)股東的目標和利益。

4結(jié)語

對外投資管理是一項多維度的系統(tǒng)工作，需要決策者在推進該項目工作時，應(yīng)以“以整體為目標，堅持問題導(dǎo)向”的原則，綜合運用各種管理你工具，協(xié)調(diào)處理好對外投資管理過程中的問題，實現(xiàn)理性的投資決策，流暢的投資運營，有效的項目評價。

參考文獻：

[1]王國良.投資管理學[M].北京：中國金融出版社，2005.

[2]王勇，陳延輝.項目可行性研究與評估[M].北京：中國建筑工業(yè)出版社，2012.

[3]姜偉新，張三力.投資項目后評價[M]. 北京：中國石化出版社，2010.046704F1-DA6B-49E1-91FE-B3AED629212D