中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融興盛下的商業(yè)銀行窘境

童瑋 蔣子昂 賴(lài)紅波

摘要：隨著科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步，互聯(lián)網(wǎng)與互聯(lián)網(wǎng)金融早已成為各行各業(yè)的熱點(diǎn)話(huà)題，但隨著互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)體的逐漸成熟，傳統(tǒng)體系下的商業(yè)銀行卻屢受打擊。文章基于現(xiàn)狀，從商業(yè)銀行的傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式與互聯(lián)網(wǎng)新型發(fā)展模式兩個(gè)角度，分析二者利弊；論述互聯(lián)網(wǎng)金融興盛下，商業(yè)銀行所處窘境以及具體原因；同時(shí)客觀(guān)分析了互聯(lián)網(wǎng)金融的潛在缺陷；最后基于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)于金融市場(chǎng)良性發(fā)展的益處，對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)體系和互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)模式的未來(lái)發(fā)展提出展望。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融、商業(yè)銀行、金融創(chuàng)新

★基金項(xiàng)目： 2019高校智庫(kù)內(nèi)涵建設(shè)項(xiàng)目：“人工智能+”背景下設(shè)計(jì)引領(lǐng)智能制造轉(zhuǎn)型升級(jí)研究（編號(hào)：2019宣傳1-2）；2019年上海市市級(jí)“大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練計(jì)劃”（文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展及引領(lǐng)創(chuàng)新創(chuàng)意模式理論與案例研究）。

引言

中國(guó)產(chǎn)業(yè)的管理與經(jīng)營(yíng)模式的發(fā)展大多采用模仿法促成，即仿照運(yùn)營(yíng)狀態(tài)良好的商業(yè)模式，取其精髓與國(guó)情結(jié)合使用。但是近年來(lái)，席卷中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融無(wú)疑是個(gè)例外。2013年是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融元年（車(chē)婧怡，2015）[1]。在此之前，我國(guó)五大國(guó)有商業(yè)銀行均具有利潤(rùn)高速增長(zhǎng)的良好態(tài)勢(shì)，2012年的財(cái)報(bào)表明五大銀行每分鐘凈利潤(rùn)高達(dá)147萬(wàn)元。金融圈內(nèi)廣泛流傳著中國(guó)平安集團(tuán)董事長(zhǎng)馬明哲的一句話(huà)“保險(xiǎn)公司跑著掙錢(qián)，證券公司坐著掙錢(qián)，銀行躺著掙錢(qián)（高峰，2013）[2]?！比欢?，在互聯(lián)網(wǎng)金融的井噴式發(fā)展下，余額寶、百度錢(qián)包、財(cái)付通等第三方支付方式陸續(xù)出現(xiàn)，吸引了大量用戶(hù)資金。此類(lèi)金融機(jī)構(gòu)呈現(xiàn)估價(jià)不高、利潤(rùn)極高的特征，逐步替代了商業(yè)銀行的部分職能，創(chuàng)造了經(jīng)濟(jì)資源配置的新模式，進(jìn)而引起2013年成為商業(yè)銀行凈利潤(rùn)增速的拐點(diǎn)，商業(yè)銀行的發(fā)展陷入窘境。

1、商業(yè)銀行發(fā)展停滯分析

1.1 利率制約打破

商業(yè)銀行的高利潤(rùn)很大程度上依賴(lài)于其成熟的盈利模式，在傳統(tǒng)的盈利模式下，利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)80%源于存貸利差，即高貸款利率與低存款利率的搭配運(yùn)用。換而言之，在存取情況穩(wěn)定的情況下，貨幣乘數(shù)的作用輔以高存貸利差便可以使商業(yè)銀行凈利潤(rùn)的創(chuàng)造輕而易舉。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2007年至2011年，中國(guó)銀行業(yè)的平均利差為2.7，同時(shí)期的日本平均利差僅為1.1。（陸岷峰，2013）[3]。由中國(guó)人民銀行官方地確定基準(zhǔn)利率，隔離了市場(chǎng)對(duì)利率的影響，最終形成了商業(yè)銀行的利率保障。而互聯(lián)網(wǎng)金融的興起正是對(duì)利率保障模式的有力沖擊。

互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)又稱(chēng)為投資公司、影子銀行，主要從事第三方支付、眾籌融資[4]等。這些機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)范圍、盈利模式、管理方法等各方面都與傳統(tǒng)商業(yè)銀行極為相似，而屬性上卻非金融類(lèi)公司。例如隸屬于螞蟻金服的余額寶，所支持的母公司為互聯(lián)網(wǎng)電商巨頭阿里巴巴；百度錢(qián)包歸屬于百度公司，為提供網(wǎng)絡(luò)信息服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)核心技術(shù)型公司。

以互聯(lián)網(wǎng)公司身份作為發(fā)展基礎(chǔ)，以互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)作為資金主要來(lái)源，進(jìn)一步拓展在金融領(lǐng)域的業(yè)務(wù)。對(duì)于部分原有一定商業(yè)基礎(chǔ)或大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)的公司，如提供電子商務(wù)平臺(tái)、提供搜索引擎服務(wù)的公司，更易結(jié)合固有的敏銳市場(chǎng)嗅覺(jué)，預(yù)判第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。最重要的是，這類(lèi)公司不受央行確立的利率制約限制，此優(yōu)勢(shì)便于其擺脫存貸款利差制約，可以在一定范圍內(nèi)浮動(dòng)利率，達(dá)到了利率初步市場(chǎng)化。而低存貸利差使互聯(lián)網(wǎng)金融公司一定程度上搶奪了商業(yè)銀行的存貸業(yè)務(wù)，改變資金的流動(dòng)方向。

1.2 金融脫媒

金融脫媒是資金的供求雙方不通過(guò)金融中介而直接進(jìn)行資金融通的現(xiàn)象。[5]互聯(lián)網(wǎng)金融的P2P信貸業(yè)務(wù)是脫媒化的代表性實(shí)例，跳脫必須通過(guò)商業(yè)銀行為媒介進(jìn)行投融資的框架，實(shí)現(xiàn)資金的需求方與供給方直接接觸和交易。在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的飛速發(fā)展背景下，P2P信貸逐漸被推廣，信息的高度共享或者中介平臺(tái)的多樣化，致使商業(yè)銀行作為唯一投資渠道的天然優(yōu)勢(shì)逐步消失。

據(jù)中央銀行統(tǒng)計(jì)顯示，至2018年7月末，全國(guó)人均儲(chǔ)蓄余額僅為4萬(wàn)元人民幣（以14億人口計(jì)算）?；ヂ?lián)網(wǎng)金融以高預(yù)期收益率吸引儲(chǔ)蓄用戶(hù)，分流了居民與企業(yè)的資金，金融脫媒亦成為了傳統(tǒng)銀行業(yè)的軟肋。

1.3 網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢(shì)消除

隨著人均GDP的快速增長(zhǎng)，個(gè)人儲(chǔ)蓄、貸款的需求不斷增加，零售銀行業(yè)務(wù)成為各商業(yè)銀行的收入增長(zhǎng)關(guān)鍵點(diǎn)。對(duì)于傳統(tǒng)的商業(yè)銀行而言，提高用戶(hù)進(jìn)行銀行業(yè)務(wù)的便利性，尤其是作為銀行主要凈利潤(rùn)生產(chǎn)來(lái)源的存貸業(yè)務(wù)的便利度，成為提高用戶(hù)黏性的一大手段。各銀行分別建立分行、支行、ATM機(jī)等網(wǎng)點(diǎn)。對(duì)于網(wǎng)點(diǎn)密度更高的銀行，用戶(hù)就近選擇網(wǎng)點(diǎn)的范圍更廣，便利度更高。

然而，伴隨互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的進(jìn)步，以及用戶(hù)隱私保護(hù)制度與安全性的提高和完善，網(wǎng)絡(luò)交易逐漸普及。網(wǎng)點(diǎn)的終端化使用戶(hù)足不出戶(hù)便可在手機(jī)和電腦上操作，實(shí)現(xiàn)資金流動(dòng)。對(duì)比互聯(lián)網(wǎng)金融的便利性，商業(yè)銀行的線(xiàn)下網(wǎng)點(diǎn)布局優(yōu)勢(shì)失效；且余留網(wǎng)點(diǎn)的維修、保留需要大量資金支持，對(duì)銀行造成大量不必要的支出；而拆除網(wǎng)點(diǎn)更會(huì)對(duì)銀行聲譽(yù)造成損失。故曾經(jīng)作為優(yōu)勢(shì)的網(wǎng)點(diǎn)逐漸成為劣勢(shì)，提高運(yùn)營(yíng)成本，加速傳統(tǒng)商業(yè)銀行陷入窘境。

1.4 資金量要求降低

依據(jù)《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》等相關(guān)規(guī)定，商業(yè)銀行根據(jù)不同的客戶(hù)群體劃分不同理財(cái)產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)起點(diǎn)，高購(gòu)買(mǎi)起點(diǎn)往往對(duì)應(yīng)高收益，銀行理財(cái)產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)起點(diǎn)多在5萬(wàn)元。然而，由于在1.1的論述中所提到，這類(lèi)公司主體為互聯(lián)網(wǎng)公司而非金融公司，故并不受相關(guān)管理辦法的制約，互聯(lián)網(wǎng)金融主要利用積少成多的吸金策略，不設(shè)置額度底線(xiàn)。資金要求降低更利于個(gè)人用戶(hù)運(yùn)用閑散資金獲得收益。近年來(lái)，公眾與企業(yè)對(duì)商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)熱情逐步下降。

1.5 收益可視化

高網(wǎng)速、精確云計(jì)算能力等互聯(lián)網(wǎng)自身優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)了信息獲取的便利，使投資收益實(shí)時(shí)展現(xiàn)。例如在余額寶中，總金額、累計(jì)收益、今日收益等參數(shù)實(shí)時(shí)體現(xiàn)。

短視行為影響個(gè)人用戶(hù)的理性投資，隨時(shí)可見(jiàn)收益金額的安全感超越了實(shí)際收益率的吸引力。余額寶一類(lèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)物的收益可視化功能順應(yīng)了用戶(hù)投資心理，集中了社會(huì)資金，擠占了商業(yè)銀行的份額。

2、互聯(lián)網(wǎng)金融潛在危機(jī)

在互聯(lián)網(wǎng)金融的威脅下，傳統(tǒng)銀行業(yè)利潤(rùn)持續(xù)下降，存貸率上升趨勢(shì)遭沖擊，逐步陷入窘境。2017年我國(guó)四大行聯(lián)手BATJ，卻收效甚微，在此情況下，應(yīng)盡快適時(shí)作出整改措施，轉(zhuǎn)變盈利模式或?qū)υ兄贫壬系娜毕葸M(jìn)行完善。與此同時(shí)，順應(yīng)“互聯(lián)網(wǎng)+”的發(fā)展趨勢(shì)，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)擴(kuò)張迅速，但互聯(lián)網(wǎng)公司向金融行業(yè)的充分滲透是循序漸進(jìn)的過(guò)程，在此發(fā)展階段依舊存在大量潛在問(wèn)題，因而對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)公司涉足金融領(lǐng)域而言，尋找規(guī)避自身缺陷才可保證其可持續(xù)發(fā)展力。

2.1 經(jīng)驗(yàn)缺乏

大部分互聯(lián)網(wǎng)公司開(kāi)創(chuàng)至今歷時(shí)不足20年，各部門(mén)的成立時(shí)間可能不足5～8年，專(zhuān)業(yè)性較弱、經(jīng)驗(yàn)較少。

從風(fēng)險(xiǎn)性角度來(lái)看，首先由于準(zhǔn)入機(jī)制不完善，資金借貸易發(fā)生道德風(fēng)險(xiǎn)，安全系數(shù)較低；其次，從專(zhuān)業(yè)性角度分析，互聯(lián)網(wǎng)公司主體員工的專(zhuān)業(yè)為信息技術(shù)而非金融理財(cái)，因此擴(kuò)展金融業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)缺乏，投資風(fēng)險(xiǎn)極高；而相比商業(yè)銀行多年積累的資產(chǎn)配置、風(fēng)險(xiǎn)管理的豐富經(jīng)驗(yàn)、成熟的管理模式、全面的信譽(yù)評(píng)估體系，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)能力也有待提高。

綜上所述，新興互聯(lián)網(wǎng)金融公司雖發(fā)展迅速，有較大的誘惑性，但依舊存在大量潛在劣勢(shì)。

2.2 套利限制

由于政府對(duì)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)體的相關(guān)政策，保證了市場(chǎng)穩(wěn)定，而商業(yè)銀行也具有充足的套利空間，規(guī)定與商業(yè)模式相輔相成又互相制約。而互聯(lián)網(wǎng)金融誕生于中國(guó)特殊的監(jiān)管環(huán)境中，成立后的一段時(shí)間內(nèi)，由于不受針對(duì)商業(yè)銀行的規(guī)定限制，可以對(duì)原有金融模式下所具備巨大套利空間加以利用。故互聯(lián)網(wǎng)公司高速發(fā)展主要依賴(lài)于此優(yōu)勢(shì)，而互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)本身力量，如1.3、1.5所述，僅起到少部分作用。然而可持續(xù)性卻取決于互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)的自身實(shí)力。

如余額寶的普及，利用了市場(chǎng)監(jiān)管的“漏洞”，它的盈利模式是介入銀行間市場(chǎng)，將閑散資金聚集，充當(dāng)散戶(hù)與貨幣市場(chǎng)的媒介，從銀行獲得高儲(chǔ)蓄利息。一旦新模式、新監(jiān)管制度推出，套利空間將逐步消失，互聯(lián)網(wǎng)金融必將受到重創(chuàng)。

3、對(duì)策與啟示

3.1 傳統(tǒng)商業(yè)銀行——利率市場(chǎng)化改革

利率市場(chǎng)化是指中央銀行將利率的決定權(quán)交給市場(chǎng)，央行只控制基準(zhǔn)利率，由市場(chǎng)主體自主決定利率，從而形成多樣化的利率體系和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制 （施偉，2017）[6]。利率市場(chǎng)化是傳統(tǒng)銀行業(yè)應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊的重要手段之一。在政府管制下，民營(yíng)企業(yè)較國(guó)有企業(yè)授信機(jī)會(huì)少，轉(zhuǎn)而投向影子銀行融資，利率市場(chǎng)化可以督促商業(yè)銀行出于利潤(rùn)考慮，重拾部分客戶(hù)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制有利于資源配置效率的提升，倒逼商業(yè)銀行通過(guò)服務(wù)質(zhì)量的改進(jìn)、存款利率的調(diào)整得到客戶(hù)的偏愛(ài)。

但是利率市場(chǎng)化隱藏的風(fēng)險(xiǎn)較大：?jiǎn)适Ю时Ｕ?，意味著存貸利差縮小進(jìn)而導(dǎo)致套利空間減少；由供求關(guān)系決定利率水平，利率受市場(chǎng)影響波動(dòng)較大，對(duì)傳統(tǒng)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管控要求提高。因此，商業(yè)銀行在深入推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革的過(guò)程中需要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控能力、探索利率定價(jià)方式，以保證不破壞市場(chǎng)生態(tài)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)盈利。

3.2 互聯(lián)網(wǎng)金融——監(jiān)管機(jī)制完善

目前，針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的法律體系并不健全，《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》等法律規(guī)章仍有補(bǔ)充空間。未來(lái)，各金融機(jī)構(gòu)還需根據(jù)第三方支付、P2P信貸、眾籌融資三種不同業(yè)務(wù)模式，分類(lèi)理清市場(chǎng)準(zhǔn)入條件；服從市場(chǎng)監(jiān)管，積極進(jìn)行企業(yè)信息披露。完善法制有利于自動(dòng)篩選良莠不齊的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，提高安全性，對(duì)客戶(hù)資金有更完全的保障。

對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)公司而言，要保持其可持續(xù)發(fā)展性，必須找到互聯(lián)網(wǎng)公司在金融行業(yè)優(yōu)勢(shì)的真正所在加以發(fā)展，而不是一味依賴(lài)于現(xiàn)有制度漏洞中的套利空間實(shí)現(xiàn)盈利。或者在原有互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)上與其他有較豐富的投資經(jīng)驗(yàn)、金融實(shí)力的公司相合作，再發(fā)展業(yè)務(wù)。例如螞蟻金服作為出色的互聯(lián)網(wǎng)金融公司，因天弘基金的支持已經(jīng)逐步形成基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的便利性發(fā)展的新型合作型企業(yè)。

3.3 拓寬業(yè)務(wù)

對(duì)于商業(yè)銀行和互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)而言，多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略均不容忽視。由于歷史原因與利率保障，商業(yè)銀行的主要收入源自存貸利差。面對(duì)與日俱增的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力，混業(yè)經(jīng)營(yíng)成為趨勢(shì)，銀行業(yè)務(wù)應(yīng)向向保險(xiǎn)、基金等多方面滲透。隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，商業(yè)銀行也應(yīng)將視角更多地轉(zhuǎn)向中間業(yè)務(wù)。即不需要占用自己的資金，僅僅在銀行的資產(chǎn)負(fù)債信用業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上產(chǎn)生，依靠付出一定的人力、物力和承擔(dān)一定的經(jīng)濟(jì)責(zé)任來(lái)收取手續(xù)費(fèi)或傭金，以促使銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展和擴(kuò)大（2018，陳嘉揚(yáng)）[7]。發(fā)展咨詢(xún)類(lèi)業(yè)務(wù)，與銀行資金付出代價(jià)無(wú)關(guān)，降低了經(jīng)營(yíng)成本、避免了資金虧損、提高銀行收入水平。

互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新對(duì)于普惠金融覆蓋范圍的拓展至關(guān)重要。未來(lái)，智能技術(shù)與互聯(lián)網(wǎng)金融的融合，將會(huì)實(shí)現(xiàn)智能化、自動(dòng)化，提高企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率。信息互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和數(shù)據(jù)共享將會(huì)為信用評(píng)估帶來(lái)便利，信息搜集、計(jì)算與分析的成本得以降低，信用風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)降低。

4、結(jié)語(yǔ)

互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)給人們帶來(lái)的便利使互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)體的建立越來(lái)越受到廣泛的關(guān)注，互聯(lián)網(wǎng)化成為未來(lái)各行各業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。雖然在曾經(jīng)的五到七年內(nèi)，互聯(lián)網(wǎng)金融大量盈利，使傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)體系下的商業(yè)銀行大受打擊，但是其本身依舊具有不可忽視的弊端。而傳統(tǒng)金融行業(yè)也具有大量?jī)?yōu)勢(shì)。對(duì)于傳統(tǒng)商業(yè)銀行，需拓展原有盈利模式，對(duì)傳統(tǒng)制度有所改革。而新興互聯(lián)網(wǎng)金融公司也應(yīng)該及時(shí)彌補(bǔ)專(zhuān)業(yè)上的不足，減少投資風(fēng)險(xiǎn)，保障客戶(hù)資金安全性。

隨著針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的新型體制與新規(guī)則的推行，市場(chǎng)將重新趨穩(wěn)，更保證了資金安全性。對(duì)企業(yè)而言，在未來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融也會(huì)在新的環(huán)境下相互促進(jìn)發(fā)展，兩方面的管理體制都將得到進(jìn)一步的完善。金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力決定了資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的推動(dòng)力，為保證各類(lèi)金融公司都能順應(yīng)市場(chǎng)變化，探尋如何合作共贏、發(fā)展新型業(yè)務(wù)、對(duì)傳統(tǒng)模式進(jìn)行改革等方面將起到極大作用。

我們相信，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)銀行業(yè)會(huì)互相學(xué)習(xí)，找到新的互惠互利的方式。相互合作或各自以新型有利于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的方式發(fā)展，為新時(shí)代的建設(shè)做出各自的貢獻(xiàn)。

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通訊作者：賴(lài)紅波，上海理工大學(xué)管理學(xué)院， 副教授；應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后，研究方向?yàn)楫a(chǎn)業(yè)與企業(yè)發(fā)展與創(chuàng)新戰(zhàn)略。作者簡(jiǎn)介：童瑋、蔣子昂，上海理工大學(xué)本科生在讀。