福費(fèi)廷業(yè)務(wù)創(chuàng)新及發(fā)展建議

陳步州

摘 要：福費(fèi)廷（ Forfaiting），又稱買斷或賣斷，是貿(mào)易項下應(yīng)收賬款無追索權(quán)的貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，通常配套匯票、本票等金融工具，與跟單信用證和發(fā)票買賣等一起使用，是國內(nèi)和跨境貿(mào)易中一種功能多樣、方式靈活的融資產(chǎn)品。

關(guān)鍵詞：福費(fèi)廷;業(yè)務(wù);創(chuàng)新

一、福費(fèi)廷業(yè)務(wù)優(yōu)點

（一）風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁

賣方通過辦理福費(fèi)廷將與應(yīng)收賬款有關(guān)的國家風(fēng)險、資金轉(zhuǎn)移風(fēng)險、買方商業(yè)信用風(fēng)險和賣方銀行信用風(fēng)險全部轉(zhuǎn)嫁給包買商，從而提前實現(xiàn)銷售收入，有效解決應(yīng)收賬款資金占用與回收管理的問題，美化公司財務(wù)報表。

（二）控制成本

福費(fèi)廷一般采用同定利率辦理，期限上國內(nèi)最長做到3年，國際上最長可以做到5年甚至更長。買斷時采用同定利率可以幫助賣方控制融資成本，避免匯率波動和利率變動產(chǎn)生的問題，提前鎖定貿(mào)易收益。

（三）流動性好

福費(fèi)廷要求的文件比較少，能夠讓包買商較快做出決策。此外，福費(fèi)廷在法律上是一種債權(quán)轉(zhuǎn)讓，國內(nèi)外眾多法律都承認(rèn)這類權(quán)利的轉(zhuǎn)讓，因此形成了較為活躍的交易市場。

（四）提前出口退稅

根據(jù)國家外匯管理局相關(guān)規(guī)定，出口單位通過辦理福費(fèi)廷業(yè)務(wù)方式取得的外匯資金，銀行可提前為其出具出口收匯核銷專用聯(lián)供其辦理出口收匯核銷和退稅手續(xù)。

二、我國福費(fèi)廷業(yè)務(wù)發(fā)展動因

據(jù)不完全統(tǒng)計，目前我國福費(fèi)廷業(yè)務(wù)量超過5000億元，人民幣與外幣的比重大約為4：1，業(yè)務(wù)模式主要包括一級市場自營與搭橋轉(zhuǎn)賣，二級市場買入與持有賣出以及福費(fèi)廷資產(chǎn)證券化等創(chuàng)新模式。目前，我國商業(yè)銀行大力發(fā)展福費(fèi)廷業(yè)務(wù)主要是基于以下幾點考慮。

1.低信用風(fēng)險業(yè)務(wù)是指還款來源有充分保障的信貸業(yè)務(wù)，福費(fèi)廷屬于銀行信用支持與承諾類低信用風(fēng)險業(yè)務(wù)，審批權(quán)限一般下放至基層業(yè)務(wù)經(jīng)辦行，其審批流程較一般信貸業(yè)務(wù)也簡化很多。同時，該業(yè)務(wù)經(jīng)濟(jì)資本占用較少，平均水平為普通流動資金貸款業(yè)務(wù)的1/10，極大節(jié)約了銀行的經(jīng)濟(jì)資本，提升了銀行的經(jīng)濟(jì)增加值，從而實現(xiàn)銀行效益的直接提升。

2.增加中間業(yè)務(wù)收入，福費(fèi)廷業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收益主要包括持有福費(fèi)廷資產(chǎn)帶來的利息收入和交易福費(fèi)廷產(chǎn)生的手續(xù)費(fèi)收入，這部分手續(xù)費(fèi)收入是很多銀行國際結(jié)算收入的重要收入來源。福費(fèi)廷業(yè)務(wù)在一二級市場交易時，銀行可以根據(jù)自身資金價格成本和市場價格成本情況靈活開展，從而實現(xiàn)差價收益。

3.靈活調(diào)節(jié)表內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模，由于福費(fèi)廷是買斷業(yè)務(wù)，銀行在辦理福費(fèi)廷一級市場自營或二級市場買入時，即增加了貿(mào)易融資信貸投放，形成了表內(nèi)資產(chǎn)。相反，在辦理福費(fèi)廷一級市場和二級市場持有賣出時，結(jié)清了表內(nèi)投放的貿(mào)易融資貸款，減少了表內(nèi)資產(chǎn)。因此，銀行通過敘做福費(fèi)廷業(yè)務(wù)，可以靈活調(diào)節(jié)表內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模。

三、近年福費(fèi)廷創(chuàng)新模式

福費(fèi)廷由于其具有活躍的線下交易市場，交易對手覆蓋境內(nèi)外銀行機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)和保理公司，受到許多資金方的青睞，產(chǎn)生了許多新模式業(yè)務(wù)模式。

1.同業(yè)投資福費(fèi)廷，是指銀行利用自有資金或理財資金，通過購買信托計劃或資產(chǎn)管理計劃等特定目的載體投資于福費(fèi)廷的行為。依照近年來監(jiān)管下發(fā)“三違反”“三套利”和“四不當(dāng)”等監(jiān)管文件，同業(yè)投資銀行表內(nèi)持有的福費(fèi)廷基本暫停了，改為由銀行代理信用證的受益人轉(zhuǎn)讓模式。根據(jù)風(fēng)險穿透原則，銀行操作時需要核實代理銀行是否獲得了代理資格權(quán)限，交易背景是否真實有效和合法合規(guī)，信用證受益人是否滿足銀行發(fā)放信貸的基本條件，同時要關(guān)注借款資金的用途和流向。

2.福費(fèi)廷風(fēng)險參與，指銀行以風(fēng)險參與的形式辦理，即參與方在發(fā)起方的邀請下，按照一定比例參與福費(fèi)廷交易信用風(fēng)險的操作方式，分為融資性風(fēng)險參與和非融資性風(fēng)險參與。其中融資性風(fēng)險參與需按參與比例出資并承擔(dān)信用風(fēng)險，非融資性風(fēng)險參與只需承擔(dān)信用風(fēng)險而無須出資。融資性風(fēng)險參與類似于銀團(tuán)貸款，由參與銀行共I司出資并承擔(dān)信用風(fēng)險，通常是由于發(fā)起銀行對承兌/承付銀行金融機(jī)構(gòu)額度不足或信貸規(guī)模不夠的原因。非融資性風(fēng)險參與實務(wù)中操作較少。國際上大多采用BAFT-IFSA協(xié)會標(biāo)準(zhǔn)版操作，國內(nèi)銀行目前開展該類業(yè)務(wù)的主要是中國銀行、中國建設(shè)銀行和中國郵政儲蓄銀行，版本基本為各家自行擬定。

3.福費(fèi)廷資產(chǎn)證券化，指以銀行承兌的信用證項下付款請求權(quán)或債權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn)，客戶作為資產(chǎn)的原始權(quán)益人委托銀行尋找具有資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)資質(zhì)的機(jī)構(gòu)設(shè)立專項計劃并在交易所發(fā)行，從而獲得資金融通。和同業(yè)投資福費(fèi)廷一樣，資產(chǎn)管理人需要向受托銀行了解資產(chǎn)原始權(quán)益人情況并做好資產(chǎn)風(fēng)險穿透。福費(fèi)廷資產(chǎn)證券化可以解決銀行信貸規(guī)模和資金緊張時對客戶的融資問題，同時增加了交易所客戶投資的品種，為福費(fèi)廷市場化定價提供了參考。

4.國內(nèi)信用證福費(fèi)廷跨境轉(zhuǎn)讓，指通過與境外合格包買商達(dá)成交易意向，通過自貿(mào)區(qū)等符合外匯管理局或人行跨境辦政策的區(qū)域轉(zhuǎn)讓國內(nèi)信用證下福費(fèi)廷。2016年底交通銀行河南分行開展了一筆2.9億元的國內(nèi)信用證跨境轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，受到了當(dāng)?shù)乇O(jiān)管機(jī)構(gòu)的大力支持。在當(dāng)時“控流出”的背景下，鼓勵人民幣從境外回流，因此中國銀行、建設(shè)銀行、工商銀行等金融機(jī)構(gòu)也陸續(xù)嘗試了該業(yè)務(wù)模式。2018年浙江省銀行業(yè)省級自律機(jī)制按照監(jiān)管機(jī)構(gòu)辦法和指導(dǎo)制定了《中國（浙江）自由貿(mào)易試驗區(qū)全口徑跨境融資項下國內(nèi)證跨境融資業(yè)務(wù)指引》為國內(nèi)證跨境轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)提供了發(fā)展方向。這一模式的開展使得境內(nèi)外人民幣資金的流動更加頻繁，有效地利用境外資金支持境內(nèi)企業(yè)融資需求，不但滿足了企業(yè)融資需求和支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，同時實現(xiàn)促流入和提升人民幣國際化的作用。

四、福費(fèi)廷業(yè)務(wù)發(fā)展建議

（一）銀行授信和合作網(wǎng)絡(luò)

福費(fèi)廷作為西方舶來品，在國內(nèi)應(yīng)用發(fā)展時間較短。似國際福費(fèi)廷交易為例，國外銀行授信和合作銀行網(wǎng)絡(luò)是關(guān)鍵，特別是對于國有銀行來說。針對有設(shè)立海外機(jī)構(gòu)的國有銀行，應(yīng)加強(qiáng)對該地區(qū)優(yōu)質(zhì)金融機(jī)構(gòu)的額授信力度，特別是進(jìn)口業(yè)務(wù)量大的銀行，這樣一方面可以吸引更多出口客戶到有進(jìn)口國銀行授信的境內(nèi)銀行辦理出口業(yè)務(wù)，另一方面可以提供結(jié)算外的保理或福費(fèi)廷業(yè)務(wù)，貫穿客戶交易環(huán)節(jié)的結(jié)算和融資需求，提升銀行收益。同時，境內(nèi)商業(yè)銀行應(yīng)與國際上大型福費(fèi)廷包買商簽訂貿(mào)易融資風(fēng)險參與合作協(xié)議或福費(fèi)廷業(yè)務(wù)協(xié)議，特別是中國企業(yè)出口量大且融資難的地區(qū)，同時配合“一帶一路”倡議與相關(guān)國家的銀行機(jī)構(gòu)開展合作，把握發(fā)展機(jī)遇。

（二）專業(yè)化人才培養(yǎng)

福費(fèi)廷業(yè)務(wù)主要是基于信用證、保函產(chǎn)品衍生而來的，其業(yè)務(wù)主要放在銀行貿(mào)易金融部或國際業(yè)務(wù)部，同時區(qū)分境內(nèi)境外兩個市場可能還涉及公司部或網(wǎng)絡(luò)金融部。因此，在人才隊伍培養(yǎng)方面要注重復(fù)合型人才培養(yǎng)，既要懂得境內(nèi)外供應(yīng)鏈交易的模式，義要了解UCP、URF和URDG等同際慣例和《國內(nèi)信用證結(jié)算辦法》等法律規(guī)章制度，同時要對信用證、保函等基礎(chǔ)產(chǎn)品熟悉掌握。這類人才培養(yǎng)的方式和路徑對商業(yè)銀行來說是一種較高的挑戰(zhàn)。2018年國際商會推出了與倫敦銀行與金融學(xué)院和國際貿(mào)易與福費(fèi)廷協(xié)會聯(lián)合開發(fā)的供應(yīng)鏈金融專家認(rèn)證，為廣大機(jī)構(gòu)在這一領(lǐng)域培養(yǎng)專業(yè)人才提供了指導(dǎo)和進(jìn)外部認(rèn)證。

（三）國內(nèi)交易市場標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)

國內(nèi)二級市場交易主要是基于國內(nèi)信用證福費(fèi)廷業(yè)務(wù)，交易的期限基本上是3個月、6個月和12個月，與國內(nèi)銀行承兌匯票的轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)具有高度的相似性。其交易市場標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)包括：一是基礎(chǔ)交易設(shè)施建設(shè)。目前國內(nèi)信用證福費(fèi)廷使用SWIFT電訊系統(tǒng)進(jìn)行邀約與承諾、債權(quán)轉(zhuǎn)讓和債權(quán)轉(zhuǎn)讓通知等報文操作，語言為英文，既不符合中文記載憑證的交易習(xí)慣，也使得翻譯環(huán)節(jié)容易出現(xiàn)錯誤從而留下法律瑕疵。目前銀行業(yè)協(xié)會、部分國有銀行都在探索包括使用區(qū)塊鏈等技術(shù)在內(nèi)的中文通訊平臺來解決SWIFT電訊壟斷問題;二是交易制度建設(shè)和場所建設(shè)。針對目前國內(nèi)僅有《國內(nèi)信用證結(jié)算辦法》和《跨行國內(nèi)信用證產(chǎn)品指引（試行）》，缺乏國內(nèi)信用證項下福費(fèi)廷的規(guī)章或行業(yè)指引。同時，國內(nèi)信用證福費(fèi)廷缺乏統(tǒng)一的交易市場，各銀行同業(yè)只能通過線下詢價達(dá)成交易，對產(chǎn)品市場價格的形成、操作規(guī)范化和進(jìn)一步規(guī)模發(fā)展存在制約。境內(nèi)銀行可以參考票據(jù)交易所得，進(jìn)行統(tǒng)一的集中交易平臺建設(shè)，從而促進(jìn)福費(fèi)廷各期限、各類型業(yè)務(wù)的持續(xù)健康發(fā)展。

（四）完善相關(guān)法律

福費(fèi)廷與其他出口信貸融資相比，其本身具有比較獨(dú)特的三個法律特征：債權(quán)轉(zhuǎn)讓、權(quán)利確定的債權(quán)憑證和無追索權(quán)。福費(fèi)廷交易中涉及的主要當(dāng)事人包括出口商（或國內(nèi)賣方）、進(jìn)口商（或國內(nèi)買方）、福費(fèi)廷包買商和擔(dān)保人四方。國際上福費(fèi)廷交易主要依靠國際貿(mào)易與福費(fèi)廷協(xié)會的福費(fèi)廷統(tǒng)一規(guī)則以及其他產(chǎn)品國際慣例操作，而國內(nèi)并無單獨(dú)的慣例或規(guī)章制度來指導(dǎo)，同時由于國際慣例操作時常依據(jù)西方法律指定的，與國內(nèi)現(xiàn)行的《合同法》《票據(jù)法》和《擔(dān)保法》都有許多不一致的地方，造成了國內(nèi)現(xiàn)實操作的法律瑕疵。例如，我國《合同法》79條規(guī)定一方面對屬于未來的合同權(quán)利的應(yīng)收賬款，沒有明確規(guī)定是否可以轉(zhuǎn)讓;另一方面承認(rèn)當(dāng)事人約定的禁止權(quán)利讓與條款的效力，同時我國《票據(jù)法》不承認(rèn)無追索權(quán)背書，因此福費(fèi)廷債權(quán)轉(zhuǎn)讓和無追索權(quán)并無明確的法律依據(jù)，現(xiàn)行方式是通過買賣雙方簽訂協(xié)議明確相關(guān)權(quán)責(zé)，但是在實際發(fā)生法律糾紛時存在一定法源缺失。因此，對于國內(nèi)市場福費(fèi)廷交易急需建立一套適應(yīng)國內(nèi)交易的統(tǒng)一規(guī)章并具有相應(yīng)法源。

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