淺議國企資金管理

摘要：資金是企業(yè)進行生產(chǎn)、開墾經(jīng)營的源泉，沒有足夠的資金，企業(yè)的生產(chǎn)、經(jīng)營就不可能正常運轉，企業(yè)的經(jīng)濟效益也就無從談起。本文從籌措資金、日常資金使用效率等方面，初步探討國企資金管理。

關鍵詞：國企;資金管理;融資

一、引言

2017年以來，貨幣政策由前兩年的穩(wěn)健偏寬松轉向穩(wěn)健中性，強監(jiān)管、去杠桿政策不斷推出，疊加MPA考核趨嚴，又逢美聯(lián)儲啟動加息和“縮表”，國外經(jīng)濟開始回歸常態(tài)甚至趨于下行，國內經(jīng)濟自身問題仍有重重困擾，降成本和補短板依然任重道遠，預期扭轉尚需時日，中長期來看中國經(jīng)濟的下行可能并非短期過程，經(jīng)濟增速將呈現(xiàn)階梯性回落特征。地方政府顯性債務將會明顯增加、隱性債務受約束將會繼續(xù)加大。地方政府債務、城投平臺以及房地產(chǎn)行業(yè)的剛兌信仰被打破?！艾F(xiàn)金為王”依舊是企業(yè)存活下去的根本。

資金是企業(yè)進行生產(chǎn)、開墾經(jīng)營的源泉，沒有足夠的資金，企業(yè)的生產(chǎn)、經(jīng)營就不可能正常運轉，企業(yè)的經(jīng)濟效益也就無從談起。所以，作為企業(yè)管理中心的財務管理必須抓住資金管理這個核心。企業(yè)要能長期、穩(wěn)定地生存下去，必須具備以下兩個條件：一是要以收抵支;二是能到期償還債務，這都需要必要的資金來支撐。做好資金管理工作，應加強資金管理基礎合作，合理籌措資金、正確分配資金及存量資金的管理。

二、必須抓好資金管理的基礎工作

堅持做好銀行日記賬和現(xiàn)金日記賬的日清月結，做好企業(yè)和銀行的對賬工作，發(fā)現(xiàn)未到賬及時人賬，對企業(yè)的銀行存款余額及近期收支做到心中有數(shù)。做好外部應收賬款和往來賬款的清理工作，保證應收賬款及時收回，防止呆賬發(fā)生。重視提高財務人員素質和思想覺悟，通過組織財務人員學習銀行法、票據(jù)法、會計法等財經(jīng)法規(guī)，不定期地進行資金運籌、資金效益的探討活動，提高財務人員的整體素質。強化資金效益管理，建立資金管理保證體系，做好資金計劃，對企業(yè)生產(chǎn)建設資金、到期還本付息、重大支出要做到早知道、早安排，統(tǒng)籌時間盡可能精確到以周以日為單位。企業(yè)的資金管理不是哪一個部門的事情，財務部門要起紐帶作用，不能唱獨角戲。因為企業(yè)的資金運動涉及企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的全過程，只有各方面共同參加，齊抓共管，才能消除阻隔，實現(xiàn)資金的良性循環(huán)。

三、籌措資金，以滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的需要

（一）建立健全融資機制

建立多元化、多渠道、多形式、全方位、大跨度的融資機制。

目前，國企融資渠道主要來自銀行和債券市場。因為金融市場資金價格的優(yōu)勢，多數(shù)大型國有集團融資儲備主要以直融為主，融資產(chǎn)品包括超短融、中票、私募債、公司債、資產(chǎn)證券化、永續(xù)債等.不同審批發(fā)行渠道對融資產(chǎn)品、融資主體的要求不盡相同，國企可以通過一些政策偏好或導向，進一步拓寬融資渠道，加大融資創(chuàng)新力度。銀行間融方面，除了價格優(yōu)勢不明顯外，有著提還款便利、流動性強、操作快捷等優(yōu)勢，是直融產(chǎn)品的有效補充。國企可以按直融與間融2：1的參考比例進行儲備規(guī)模配比，以便從容應對復雜的融資環(huán)境，降低企業(yè)融資成本。在直融債與銀行貸款利率出現(xiàn)倒掛時，可以銀行貸款為首要考慮，同時充分利用國企平臺優(yōu)勢，強勢議價，壓低成本。從長期來看，直融產(chǎn)品因較銀行貸款有資金使用靈活等優(yōu)勢，宜以直融產(chǎn)品為主，銀行貸款為輔，至于是何種渠道獲得的直融產(chǎn)品，都需要考慮如下幾個關鍵問題。

1.獲取的難易程度

對于高評級規(guī)模較大的國有企業(yè)，在間接融資方面一般均具有較強的話語權，非項目類流貸融資獲取難易程度相對較低，主要存在的分歧在于融資價格，一般隨行就市，議價能力強的一般會低于市場價。而直接融資方面AA+以上高評級國企融資仍舊處于相對強勢地位，對于政府剛兌信仰的支撐帶來了國有背景尤其是平臺類公司的優(yōu)越融資環(huán)境。然而隨著政府購買行為規(guī)范等文件的發(fā)出，表達了政府與國企（平臺）之間脫鉤的意向，國企剛兌的深化雖然在短時間內仍能維持，但更多的市場機構已經(jīng)在考慮國企未來自身的造血能力，國企的融資環(huán)境將和民企逐步融合和接軌，這也是未來國企需要考慮的方向。

2.融資機會的把握

所謂融資機會，是指由有利于企業(yè)融資的一系列因素所構成的有利的融資環(huán)境和時機。融資機會選擇的過程，就是企業(yè)尋求與企業(yè)內部條件相適應的外部環(huán)境的過程。從企業(yè)內部來講，過早融資會造成資金閑置，而如果過晚融資又會造成償債的承壓。從企業(yè)外部來講，由于經(jīng)濟形勢瞬息萬變，這些變化又將直接影響企業(yè)融資的難度和成本。因此，企業(yè)應充分發(fā)揮主動性，融資決策要有超前性，加大儲備，使企業(yè)比較容易地獲得資金成本較低的資金。

3.用途的合法合規(guī)

融資產(chǎn)品一般用于補充企業(yè)運營資金或者指定項目，直接投向產(chǎn)業(yè)基金可能存在政策障礙，用途的合規(guī)已經(jīng)成為近年來嚴查的部分，穿透式檢查也會越來越多，但通過融資后統(tǒng)籌現(xiàn)金流可化解這類問題。另外，具體的融資產(chǎn)品的選擇應結合項目具體的情況，比如項目建設周期的長短、項目現(xiàn)金流回收時間等來確定。

4.期限的匹配

期限匹配通過直接融資產(chǎn)品更容易達成。流動負債（包括短期借款、應付賬款、應交稅費和一年內到期的長期借款等）的快速滾動容易導致流動性枯竭。流動負債有利有弊，優(yōu)勢是流動負債具有靈活性，能有效地為季節(jié)性信貸需要進行融資，劣勢是需要持續(xù)地重新談判或滾動安排負債。在這過程中，如果企業(yè)用短期貸款來為永久性流動資產(chǎn)融資，很容易造成企業(yè)償債能力下降，引發(fā)資金斷裂。因此，應結合企業(yè)自身運營資金需求和債務情況，合理優(yōu)化債務期限結構，保證企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營。

5.成本的規(guī)劃

充分利用自身評級優(yōu)勢，在間接融資市場的差別化定價和直接融資市場獲得更低的融資成本和更高的存人價格。

6.獲得的節(jié)奏

按照項目進展或者實際資金需求分批實現(xiàn)，減少閑置資金。

（二）開拓融資思路

樹立“大金融”意識，從做好產(chǎn)業(yè)資本與金融資本結合上人手，破除求穩(wěn)守成的觀念，樹立敢于和善于舉債經(jīng)營的意識，把工作重點放在資金挖潛上，充分提高資金利用率。通過加強與銀行、會計師事務所、券商等金融及中介機構的聯(lián)系，拓展項目來源渠道，做好項目評估篩選，優(yōu)中選優(yōu)，實現(xiàn)資金效用最大化。

四、加強資金管理，盤活存量資金，挖掘資金管理深層潛力

（一）做好財務集中管控，通過集團化的資金池管理，產(chǎn)生資金聚集效應，減少資金限制和沉淀，通過統(tǒng)收統(tǒng)支等管理方式，實現(xiàn)資源效益最大化。

（二）做好資金收支管理，盤活閑置資金，增加理財收益。兼顧企業(yè)資金安全性、流動性的前提下加強資金使用的靈活性，統(tǒng)籌資金需求與理財產(chǎn)品選擇，盡可能做大理財收益。

1.熟悉銀行理財產(chǎn)品，以企業(yè)資金安全性為首要原則，保證理財產(chǎn)品能夠保本保收。

2.掌握企業(yè)資金動態(tài)變化，做好資金計劃，保障企業(yè)資金需求的情況下對公司賬面存量閑置資金提前做好理財規(guī)劃，兼顧流動性與收益率，確保理財產(chǎn)品期限與企業(yè)資金需求相匹配。

3.銀行保本型理財主要有一天通知、七天通知、結構性存款以及開放式與封閉式理財，每家銀行收益各有不同，在理財產(chǎn)品的選擇上，對各家銀行做好充分比價及議價，按照企業(yè)與銀行合作度的優(yōu)先順序，以“價高者得”為重要原則，根據(jù)資金計劃合理搭配購買不同期限的理財產(chǎn)品。

（三）做好財務全面預決算工作。資金預決算作為財務預決算的重要組成部分，須定期對預算執(zhí)行情況進行分析，及時查找變動、差異原因，及時調整，確保全年預算目標的實現(xiàn)。

五、結語

綜上所述，希望通過上述資金管理的舉措，國有企業(yè)能更好地應對政策和市場的風險，既能完成政府交辦給國有企業(yè)的使命亦能實現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值增值。

作者簡介：

宋艷，蘇州恒泰控股集團有限公司，江蘇蘇州。