如何應(yīng)對Libra的挑戰(zhàn)

李稻葵　厲克奧博

自今年6月臉書（Facebook）發(fā)布白皮書，宣稱要創(chuàng)造新型加密貨幣天秤幣（Libra）以及成立天秤幣理事會（Libra Association）后，天秤幣就一直處于輿論風(fēng)口浪尖。

尤其是7月至今，七國集團(tuán)（G7）特別工作組研究監(jiān)管舉措，美國國會連續(xù)兩場聽證會探討監(jiān)管、系統(tǒng)性風(fēng)險及隱私安全問題……天秤幣正面臨多方面的質(zhì)疑和反對。

作為社交媒體巨頭，臉書擁有超過20億的龐大用戶規(guī)模，天秤幣的橫空出世將給現(xiàn)行貨幣體系帶來怎樣的沖擊？宏觀經(jīng)濟管理和金融監(jiān)管部門將面臨怎樣的新問題？如何應(yīng)對這些挑戰(zhàn)和問題？

7月至今，七國集團(tuán)（G7）特別工作組研究監(jiān)管舉措，美國國會連續(xù)兩場聽證會探討監(jiān)管、系統(tǒng)性風(fēng)險及隱私安全問題……天秤幣正面臨多方面的質(zhì)疑和反對。

可能變成“超級央行”

天秤幣不同于現(xiàn)有其他數(shù)字貨幣，其幣值穩(wěn)定，跨境交易安全便捷。

本質(zhì)上講，天秤幣和支付寶、微信支付是類似的，只不過支付寶和微信支付直接與人民幣掛鉤，一塊錢的人民幣對應(yīng)著微信和支付寶里的一塊錢，天秤幣的幣值則是和一攬子貨幣掛鉤。

這一區(qū)別背后的含義是，天秤幣具有獨立貨幣的身份，它不與任何一個主權(quán)貨幣一一對應(yīng)，可能將發(fā)展成為重要的非主權(quán)貨幣。

盡管臉書反復(fù)宣稱天秤幣是“被動地產(chǎn)生貨幣”“幣值以世界主要貨幣的幣值為基礎(chǔ)”，但是，臉書還是遭遇了來自美國、歐盟等一些國家和組織的審查和嚴(yán)格監(jiān)管。

風(fēng)險 天秤幣的管理問題很可能成為一個復(fù)雜的地緣政治問題。

尤其是在緊急情況下，天秤幣的管理問題很可能成為一個極其復(fù)雜的地緣政治問題。在一些特殊情況下，一些強權(quán)國家很可能強迫臉書對個別國家的交易進(jìn)行干預(yù)，甚至凍結(jié)和沒收該國的一些天秤幣賬戶。

如果說臉書到目前為止只是影響了社交和輿論，那么有了天秤幣這個工具以后，臉書將有能力使任何一個大量使用天秤幣的國家經(jīng)濟癱瘓，甚至政權(quán)垮臺。

天秤幣另一個需要關(guān)注的問題是，如果越來越多的金融公司開始用天秤幣進(jìn)行交易，那么金融資產(chǎn)很可能會以天秤幣計價。

可以想象，當(dāng)世界經(jīng)濟和金融體系未來發(fā)生重大波動時，世界主要國家政府會要求天秤幣理事會調(diào)整天秤幣流動和交易的具體規(guī)則，以此擴大或者收縮其貨幣發(fā)行。

到那時，天秤幣理事會事實上就變成了一個“超級央行”，天秤幣就會真正變成一個獨立的貨幣，擁有自己的獨立貨幣政策。這個前景，各國央行一定是心知肚明的。

既然天秤幣理事會有可能變成一個超級央行，天秤幣就會變成一個獨立貨幣，那么，誰來主導(dǎo)它的貨幣政策？其貨幣政策的目標(biāo)是什么？以哪個國家或地區(qū)的經(jīng)濟情況為基準(zhǔn)？哪個國家或地區(qū)的經(jīng)濟利益會因此受損？這些都是復(fù)雜的國際政治議題。

兩大發(fā)展?jié)摿?/h3>

未來，天秤幣最有可能成功的領(lǐng)域有兩類。一類是在一些經(jīng)濟脆弱的國家，他們的百姓不相信本國的貨幣，可能更愿意用天秤幣標(biāo)價和儲蓄，天秤幣有希望成為當(dāng)?shù)匕傩杖粘＝灰资褂玫呢泿?。這在正常情況下是有利于相關(guān)國家經(jīng)濟發(fā)展的。

與此相反，在經(jīng)濟發(fā)達(dá)國家，比如說在歐盟各國和美國，天秤幣就不太可能完全取代本國貨幣。原因很簡單，百姓以本國交易為主，其購物、用餐、租房等，都是以本幣計價，這是本地區(qū)央行的基本規(guī)定。如果用一個幣值與本幣不是一一對應(yīng)關(guān)系的貨幣去交易，就會憑空給消費者和廠商產(chǎn)生很多麻煩，他們必須時時關(guān)心本幣與天秤幣的匯率問題。

天秤幣另一個可能成功的領(lǐng)域是跨境交易。當(dāng)前跨境交易極其復(fù)雜，天秤幣由于技術(shù)原因和網(wǎng)絡(luò)便捷性，為這個問題找到了一個突破口。這就是很多金融公司捷足先登，紛紛要求加入天秤幣協(xié)會的緣由。天秤幣有望成為推動經(jīng)濟金融全球化的利器。

如何對待超主權(quán)貨幣

鑒于超主權(quán)貨幣的誕生不可避免，一方面，中國應(yīng)該通過微信支付、支付寶這些技術(shù)創(chuàng)新手段擴大人民幣的跨境使用，加快人民幣國際化，做強人民幣;另一方面，中國應(yīng)該積極參與天秤幣的運行和管理，布局未來國際貨幣新博弈。具體來說，有如下幾條建議：

第一，堅持本國交易不能使用天秤幣的原則，牢牢樹立主權(quán)貨幣的絕對地位。

第二，監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)事先聲明，在緊急情況下可以限制天秤幣的跨境交易，以防出現(xiàn)大量的資金外逃和經(jīng)濟危機。

第三，考慮讓主要公司加入天秤幣理事會。畢竟天秤幣未來有可能演變?yōu)橐环N主要的國際貨幣。與其拒絕，倒不如加入，參與其規(guī)則的制定。

某種意義上講，天秤幣有可能演變?yōu)閲H貨幣基金組織（IMF）長期以來想經(jīng)營的SDR（即特別提款權(quán)）。既然中國積極參與IMF及其SDR的運作，同樣也可考慮參加臉書的天秤幣理事會。

第四，中國擁有超大規(guī)模的社交平臺和電商平臺公司，應(yīng)該鼓勵這些平臺公司繼續(xù)深入國際化，在國際上推行自己的網(wǎng)絡(luò)支付工具，從而提升人民幣在國際交易中的影響力。只有本幣做強了，才更有能力參與未來國際貨幣的發(fā)行。

應(yīng)該清醒地認(rèn)識到，人民幣是一種主權(quán)貨幣，而未來世界難保不會產(chǎn)生超主權(quán)貨幣。而由于互聯(lián)網(wǎng)交易和跨境交易的限制，中國本土的金融機構(gòu)和企業(yè)創(chuàng)造這種超主權(quán)貨幣的可能性不大。因此，中國在推進(jìn)本國貨幣國際化的過程中，也應(yīng)積極地參與這種超主權(quán)貨幣的運行和管理，這樣才是一種積極務(wù)實的應(yīng)對方式。